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贝莱德代币化资产规模持续扩张，RWA叙事持续发酵，成为$ETH独有的差异化逻辑 🌐传统金融链上布局｜贝莱德链上代币化基金规模持续突破新高，大量美国国债、金融理财资产通过以太坊L2网络完成结算交易。越来越多华尔街资管机构试水RWA现实资产上链，交易底层优先选择以太坊生态。 这里存在一个很现实的市场矛盾： 机构愿意使用以太坊网络开展金融业务，但是大部分传统资金，依旧不愿意大量直接买入持有$ETH代币。机构只租用链上基础设施，并不参与代币配置，这也是近期ETH持续跑输BTC的核心诱因之一。 反观$BTC，几乎不存在复杂生态业务，机构配置逻辑简单清晰——当做数字黄金对冲风险，资金买入行为直接体现在现货ETF。 行情规律总结： 大牛市全面狂欢阶段，ETH凭借生态叙事涨幅占优； 震荡、宏观不确定性较强的阶段，资金偏爱避险属性更强的BTC。 RWA属于长期叙事，很难短期引爆行情；想要打破当前强弱分化，仍然需要增量资金主动进场布局ETH