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消息面又开始热闹了：特朗普拒绝了伊朗的七天停火提议，据说还放话中期选举后恢复对伊朗的轰炸，嘴上又把霍尔木兹海峡叫成「特朗普海峡」。 评论区已经有人条件反射：打仗了、避险、$BTC 要涨。 打牌的人对这种「消息—情绪」的直线反应最警惕。这一轮地缘风险传导到市场，走的根本不是避险那条线，而是油价—通胀—利率这条线。真打起来，油先飙，通胀预期起来，利率就下不去，风险资产反而先挨一刀。 别一看到「战争」两个字就无脑喊利多加密。先去看看原油和美债怎么走，再决定屁股坐哪边。