#伊朗称海峡仍关闭，原油运输成谈判筹码 Der iranische stellvertretende Außenminister Gharibabadi sagte am 29., dass die Straße von Hormus derzeit vollständig geschlossen sei und Schiffe nur mit Koordinierung und Genehmigung Irans passieren dürfen. Er wies die US-Aussagen zurück, dass bereits Schiffe durchgefahren seien, und erklärte, es gebe eine Vereinbarung mit Oman, aber vor der Erfüllung der US-Verpflichtungen werde die Straße nicht wieder geöffnet. Auch der Präsident sagte am 28., dass die Wiedereröffnung im Rahmen eines Abkommens erfolgen müsse, die USA müssten Gelder freigeben und die Blockade aufheben. Vor dem Konflikt passierten etwa 20 % des weltweiten Rohöls und LNG diese Wasserstraße. Jetzt ist die tägliche Durchfahrt von über hundert Schiffen auf einstellige Zahlen gefallen, und im Golf warten noch etwa vierhundert Schiffe. Der Brent-Preis stagnierte am Wochenende nahe 88 USD, was unter dem Monats-Hoch liegt. Meine Meinung in einem Satz: Ob die Straße offen ist oder nicht, glaubt nicht den Pressemitteilungen beider Seiten, sondern schaut, ob Schiffe passieren. Iran nutzt das Durchfahrtsrecht als Verhandlungsmasse, der Ölpreis hat bereits einen Teil der Erwartung einer Schließung eingepreist, 88 ist kein Panikpreis. Solange die Durchfahrt nicht zum Normalzustand zurückkehrt, bleibt Öl mit Risikoaufschlag behaftet, und Risikoanlagen schwanken entsprechend. Am Montag schauen wir zuerst auf die Schiffspositionen und den Ölpreis, nicht auf erneute Schließungsrufe. $BTC $XAUT $CL

#闪迪铠侠拟投310亿美元，NAND供需重估 闪迪$SNDK und Kioxia$KIOXIA kündigten am 27. an, bis 2032 in Japan über 31 Milliarden US-Dollar, etwa 5 Billionen Yen, zu investieren, um NAND zu erweitern und fortschrittliche Fertigungstechnologien zu entwickeln. Das Geld wird hauptsächlich in Mie Yokkaichi und Kitakami Iwate investiert, wobei in Kitakami eine Fab3 gebaut werden soll, die einzelne Fabrik kostet etwa 1,8 Billionen Yen und soll im Geschäftsjahr 2029 in Betrieb gehen. In den letzten 25 Jahren haben diese beiden Unternehmen in Japan bereits 50 Milliarden US-Dollar investiert, und der Joint-Venture-Rahmen wurde Anfang des Jahres bis 2034 verlängert. Die Erklärung besagt, dass der genaue Betrag von der Subventionierung durch die japanische Regierung abhängt. Die beiden CEOs trafen sich am selben Tag auch mit Premierministerin Sanae Takaichi. Meine Meinung in einem Satz: Die Kapazitätserweiterung ist eine Wette darauf, dass AI-Datenzentren die zusätzlichen Bits aufnehmen, nicht, dass der Markt bereits feststeht. Neue Fabriken liefern erst nach drei bis vier Jahren, in der Zwischenzeit sind Preis und Verträge die eigentlichen Probleme. Solange die Subventionen nicht genehmigt sind, bleibt die 31-Milliarden-Planung bestehen. Samsung, Hynix und Micron werden ebenfalls Kapazitäten anpassen, man sollte die Angebots- und Nachfragesituation nicht nur anhand der Nachrichten dieser beiden Unternehmen beurteilen. Ich beobachte eher Unternehmens-SSD-Verträge und Bruttomargen und nehme die Kapazitätserweiterung nicht als Grund für eine Aufstockung.

#BTC hochvolatiler Kampf zwischen Bullen und Bären, verstärkte Korrelation mit Gold Der Spot-Bitcoin-ETF hat nach neun Tagen in Folge einen Rückgang verzeichnet Am Freitag gab es beim US-Spot-Bitcoin-$BTC-ETF einen Nettoabfluss von 201,9 Mio. USD, laut Farside. ARKB verzeichnete an einem Tag Abflüsse von 114,9 Mio. USD, IBIT 33,4 Mio. USD. Zuvor gab es vom 17. an neun Tage in Folge Zuflüsse, diese Welle betrug etwa 3 Mrd. USD. Für den gesamten August gab es bisher Nettozuflüsse von etwa 3,1 bis 3,3 Mrd. USD, was weiterhin der stärkste Monat in diesem Jahr ist. Das Nettovermögen der Fonds fiel von über 100 Mrd. USD wieder auf etwa 97,6 Mrd. USD zurück. Am selben Tag verzeichnete der Ethereum-Spot-ETF Nettozuflüsse von 102,2 Mio. USD und hat nun zwölf Tage in Folge Zuflüsse. $XRP verzeichnete an diesem Tag ebenfalls Zuflüsse von 26,2 Mio. USD. Der Auslöser war die Rede des Fed-Vorsitzenden Walsh in Jackson Hole, in der das 2%-Inflationsziel als festgelegt bezeichnet wurde, mit einem PCE von 3,7% im Jahresvergleich und 4,1% im Halbjahresvergleich. Die Kryptowährung fiel von 81.000 auf etwa 78.000 zurück. Meine Einschätzung in einem Satz: Institutionelles Geld zieht sich zunächst aus BTC zurück, $ETH hält noch an, das ist eine Umverteilung, kein Trendwechsel. 200 Mio. USD an einem Tag gegenüber 3 Mrd. USD im Monat reichen noch nicht für eine definitive Bewertung. Am Montag wird man beim Handelsstart sehen, ob die Abflüsse anhalten; nur bei anhaltenden Abflüssen kann man von einer Abkühlung sprechen.

#马斯克回应大摩，3.5万亿美元营收或提前七年 Am 27. antwortete Musk auf X: 3,5 Billionen US-Dollar Jahresumsatz, seine persönliche beste Schätzung liegt ungefähr bei 2033, das Originalzitat enthält fwiw. Morgan Stanley setzt dieselbe Zahl auf 2040, stuft die Aktie hoch und gibt ein Kursziel von 300 US-Dollar aus, während der Aktienkurs damals bei etwa 138 US-Dollar lag. Das Modell basiert auf 8 Startplätzen und etwa 5800 Starship-Starts pro Jahr. Er sagte zuvor auch, dass der Umsatz bis 2030 die Chance hat, 1 Billion US-Dollar zu erreichen. $SPCX SpaceX erzielte im letzten Jahr einen Umsatz von etwa 18,67 Milliarden US-Dollar. Meine Meinung in einem Satz: Morgan Stanley ist schon ziemlich aggressiv, wenn er die Zeit um sieben Jahre nach vorne zieht, ist das seine übliche Art, die Erwartungen maximal zu setzen, es sind keine bereits feststehenden Aufträge. Vom Umsatz von unter 20 Milliarden auf 3,5 Billionen zu klettern, erfordert das Überwinden mehrerer Hürden wie Startfrequenz, Fertigstellung der Startplätze, und ob Starlink- und AI-Einnahmen tatsächlich realisiert werden. Die milliardenschwere Anlage in Louisiana ist noch immer nur ein Planungsentwurf, der Bau beginnt erst 2027, der erste Flug wird erst 2029 diskutiert. Deshalb sehe ich diese Aussage als Richtungsangabe, nicht als Zeitplan. Solange die Startzahlen nicht steigen, sollte man die 3,5 Billionen nicht vorzeitig in den aktuellen Kurs einpreisen.

#嘉信理财拟新增SOL、AVAX与LINK Am 27. hat Schwab eine Ankündigung gemacht, dass Schwab Crypto in den kommenden Monaten den Spot-Handel mit $SOL, $AVAX und $LINK einführen will. Die Plattform wurde erst im Mai für Kunden geöffnet und bietet derzeit nur BTC und ETH an, mit einer Handelsgebühr von 0,75 % auf das Handelsvolumen, ohne separate Verwahrgebühr. Ein genaues Startdatum wurde nicht genannt, und offiziell wurde auch erwähnt, dass sich der Start aufgrund von regulatorischen oder betrieblichen Problemen verzögern oder sogar zurückgezogen werden kann. Kurz gesagt, es ist noch nicht möglich, diese Coins zu kaufen, sondern der Broker-Kanal erweitert nur die Liste. Schwab richtet sich an US-Einzelhandelskonten, New York und Louisiana sind derzeit noch nicht zugelassen. Im Juni wurden auf thinkorswim bereits SOL-Futures eingeführt, der Spot-Handel für Berater wird erst Mitte 2027 erwartet. SOL liegt derzeit um die 105 USD, am Tag der Ankündigung am 27. stieg der Kurs von etwa 96 auf über 110 und fiel dann wieder zurück. AVAX bewegt sich um 7,3 USD. Die Gebühren sind deutlich höher als bei Krypto-Börsen, kurzfristig ist nicht zu erwarten, dass sofort viel Kapital hierher fließt. Der Kanal ist geöffnet, wann und wie viel Kaufvolumen kommt, muss man abwarten, bis der Handel wirklich startet. Vor dem Start kann man es als vorweggenommene positive Nachricht betrachten.

#BTC stieg stark an und fiel dann zurück, Optionsverfall verstärkt das Ringen an der Schlüsselmarke Letzte Nacht war keine einfache Korrektur, sondern eine Kombination aus Optionsverfall und Washs Rede, die den Markt drückte. $BTC stieg tagsüber zunächst auf etwa 81.500, Deribit hatte etwa 81.700 Kontrakte, nominell 6,4 Milliarden USD an Optionen, die um 8 Uhr UTC abgerechnet wurden, der Abrechnungspreis lag bei etwa 79.682, der Call bei 80.000 verfiel mit einem Spread von 318 USD. Die stärksten Positionen lagen bei 75.000 und 80.000. Sobald der Optionsmagnet weg war, gab Wash abends ein hawkisches Signal: Die Inflation hat sich nicht substanziell verbessert, es gibt noch Arbeit zu tun. Die Coin wurde von über 80.000 auf einmal durchbrochen, das Tief lag bei etwa 76.900, im frühen Handel konsolidierte sie sich um 77.800. 80.000 verloren, diese Marke wechselte von Widerstand zu Druck. Meine Einschätzung: Betrachte diesen Rückgang nicht als Trendwende, aber auch nicht als nichts Geschehen. Der erste Anstieg von 62.000 wurde bei 81.500 gedeckelt. Der Optionsverfall verstärkte die Reibung an der Schlüsselmarke, die Rede gab die Richtung vor. Wenn 76.900 gehalten wird, ist eine Rückeroberung von 78.500 bis 80.000 eine Short-Covering-Phase; ein weiterer Bruch zielt auf die alte Position bei 75.000. Für eine nachhaltige Stärke muss 80.000 zurückerobert und gehalten werden. Zuerst auf die Marke 76.900 achten, nicht auf halber Strecke einen Fallstrick fangen.

#BTC高位多空拉锯，黄金联动增强 BTC steckt heute Abend bei etwa 77600 fest. Mitte August stieg es von 62000 auf 81000, gestern lag der Höchststand noch bei etwa 81350, heute pendelt es den ganzen Tag zwischen 77380 und 77950 hin und her. Der 52-Wochen-Höchststand liegt noch bei etwa 126000, das, was jetzt als Hoch bezeichnet wird, ist das Hoch nach der Erholung, hier streiten Bullen und Bären. Grayscale veröffentlichte am 27. eine Studie, die besagt, dass $BTC und Gold $XAU in den letzten 90 Tagen immer ähnlicher laufen, die Korrelation stieg seit Jahresbeginn von nahe 0 auf über 50 %, während sie beim Nasdaq von 60 % auf 33 % fiel. CoinDesk verwendet einen 30-Tage-Zeitraum, der eine noch höhere Korrelation zeigt, Gold liegt bei 0,81. Der Spotpreis für Gold liegt derzeit um 4450 US-Dollar, der Höchststand in der Woche des 25. lag noch bei etwa 4650, in den letzten Tagen ging es auch nach unten. Die US-Staatsanleihen überschritten am 18. August die 40-Billionen-Marke, Grayscale verbindet dies mit Abwertungsstrategien, die Korrelation ist tatsächlich enger als zu Jahresbeginn. Die Finanzierungskosten liegen meist zwischen 0,005 % und 0,01 %, Long-Positionen zahlen etwas mehr, das Verhältnis von Bullen zu Bären ist etwa ausgeglichen, der Hebel ist nicht einseitig gedrückt. Kurz gesagt, diese Bewegung ist ein Kampf auf hohem Niveau, ob Gold mithalten kann, kann ich nicht sicher sagen, zuerst muss man sehen, ob die Marke 77600 gehalten wird. Ein Anstieg der Korrelation bedeutet nicht, dass die Richtung bereits feststeht, die Positionen muss man selbst kontrollieren.

#沃什强调通胀风险，9月加息预期升温 沃什 hat nicht gesagt, ob im September die Zinsen erhöht werden, aber die Tür ist bereits geöffnet. Das Originalzitat umfasst drei klare Aussagen: Die Inflationsdaten im Sommer sind besser als erwartet, was nicht gleichbedeutend mit einer Verbesserung des zugrunde liegenden Trends ist; die finanziellen Bedingungen sind nicht als restriktiv zu bezeichnen; es muss sicher sein, dass die zugrunde liegende Inflation klar und schnell genug auf 2 % zurückkehrt, sonst gibt es noch Arbeit zu tun. Die Preise haben derzeit oberste Priorität, die Zinssätze bleiben das Hauptinstrument. Der Markt hat das verstanden. Die CME-Fed-Futures haben die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September von etwa 35 % vor der Rede auf 56 % bis 60 % angehoben, von „hohe Wahrscheinlichkeit für Stillstand“ zu einer fast 50:50-Chance mit Tendenz zur Erhöhung. Die Rendite der zweijährigen US-Staatsanleihen schloss bei etwa 4,34 %, ein Sprung um etwa 10 bis 12 Basispunkte. Gold fiel an einem Tag um über 3 %, Bitcoin stürzte von 81.500 auf etwa 76.900. Meine Einschätzung: Die gestiegenen Erwartungen sind real, aber eine feste Zusage für September nicht. Walsh liefert eine Reaktionsfunktion, kein Sitzungsprotokoll. Das Treffen findet am 15. bis 16. September statt, dazwischen gibt es noch Arbeitsmarktdaten und Inflationszahlen. Eine Wahrscheinlichkeit von 60 % bedeutet nur, dass weniger Leute leer stehen, nicht dass es definitiv eine Erhöhung geben wird. Im Handel sollte man das „Ansteigen“ nicht als Trend ansehen. Zinssensitive Vermögenswerte wurden bereits einmal abverkauft, weiteres Shorten hängt von den nächsten Daten ab, nicht von der gestrigen Passage. Ohne neue Daten ist das eine Preisbereinigung, keine Umsetzung der Politik. $BTC $XAUT

#财报观察员：AI-Nachfrage breitet sich von Hardware auf Software aus Nvidia $NVDA hat gerade berichtet: Rechenzentren erzielten im Quartal 89 Mrd. USD, ein Plus von 117 % im Jahresvergleich. Die Grafikkarten verkaufen sich weiterhin hervorragend. Aber in dieser Saison ist es interessanter zu sehen, ob das Geld vom Rechenzentrum auch auf die Softwareabrechnung übergeht. $GOOGL Google Cloud erreichte im zweiten Quartal 24,8 Mrd. USD, ein Plus von 82 % im Jahresvergleich. Azure und andere Cloud-Dienste wuchsen um 43 %, Azure hat im Gesamtjahr bereits die 100-Milliarden-USD-Marke überschritten. AWS erzielte 42,2 Mrd. USD, ein Plus von 37 % im Jahresvergleich, das KI-Geschäft läuft mit einer Jahresrate von über 25 Mrd. USD. Bei Salesforce liegt der ARR von Agentforce plus Data 360 bei etwa 3,9 Mrd. USD, was sich mehr als verdreifacht hat. Hardware beweist, dass gebaut wird, Software beginnt zu beweisen, dass genutzt wird. Meine Einschätzung: Die Ausbreitung ist real, aber man sollte nicht alle Software in einen Topf werfen. Cloud und nutzungsbasierte KI beschleunigen, während das alte SaaS, das nach Köpfen und Sitzplätzen verkauft wird, noch Preisanpassungen erfährt. Die Investitionsausgaben sind nicht gesunken, die vier großen Cloud-Anbieter geben dieses Jahr weiterhin im Bereich von sechs bis siebenhundert Milliarden USD aus. Unternehmen, die schneller verbrennen als einnehmen, werden vom Aktienkurs nicht belohnt. Die nächste Phase wird nicht danach beurteilt, wer noch Grafikkarten kaufen kann, sondern wer Token und Agenten in wiederkehrende Umsätze verwandeln kann. Hardware ist das Eintrittsticket, Software ist die zweite Halbzeit dieses Spiels.

#沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？沃什 hat gestern Abend gesprochen. Der Rahmen steht, der Weg wurde nicht genannt. Das 2%-Ziel ist fest, die Inflationsdaten im Sommer sind nicht aussagekräftig, die finanziellen Bedingungen sind nicht angespannt. Der härteste Satz: Man muss sicher sein, dass die potenzielle Inflation klar und schnell genug auf 2 % zurückkehrt, sonst gibt es noch Arbeit zu tun. Preise haben Priorität, der Zinssatz bleibt das Hauptinstrument. Ob im September erhöht wird, hat er nicht gesagt, nur die Tür offen gelassen. Der Markt hob die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung zeitweise auf fünfzig Prozent, die Rendite der zweijährigen US-Staatsanleihen stieg um etwa 9 Basispunkte. Bitcoin hat es verstanden. Am 28. stieg es auf 81.500, Optionen liefen aus und verstärkten die Rede, durchbrachen die 80.000, fielen auf ein Tief von 76.900, im frühen Handel konsolidierte es bei etwa 77.800. Meine Meinung: $BTC hat die 80.000 verloren, der erste Abschnitt der Erholung von 62.000 ist beendet. 81.500 ist die Decke, kein Ausbruch. Drei Ebenen der Punkte – wenn 76.900 gehalten wird, ist die Rückkehr auf 78.500 bis 80.000 eine Short-Covering, kein neuer Trend; bricht es weiter, sieht man 75.000; für Stärke muss es die 80.000 zurückerobern und halten. Nehmt das Nicht-Nennen des Septembers nicht als Aufschub. Wenn die Inflation nicht sinkt, hat er noch Arbeit zu tun. Zuerst auf die Linie bei 76.900 schauen.