Post

#财报观察员：AI基建财报接力登场 短期反弹动能仍在，但中长期将进入高波动的“业绩兑现期”。 基于当前时点（8月11日），SpaceX已成功度过“千亿解禁”的恐慌期，且因8月6日宣布的168亿美元芯片工厂重大利好，股价已出现强势反弹。但由于其AI业务仍处于巨额投入期（Q2资本支出184亿），后续股价将高度依赖星舰试飞成败与AI合同落地速度。 短期走势：利空出尽，利好接力 截至8月11日，市场已消化了财报和解禁的双重压力，短期内有支撑： - “天量解禁”有惊无险：8月6日解禁的9.115亿股（市值近千亿）并未引发崩盘，反而因“抛压小于预期”被视为利空出尽。部分员工与早期投资者虽有减持冲动，但市场承接力较强。 - 重大利好对冲：解禁当日（8月6日），SpaceX宣布与特斯拉联合投资168亿美元建设“Terafab AI芯片超级工厂”。这一消息直接刺激股价在8月7日大涨15.83%，重回133美元（逼近发行价）。 - 宏观环境友好：美国非农数据疲软导致加息预期降温，资金重新流向成长股，为SpaceX提供了估值支撑。 中长期核心矛盾：“造血”能否跟上“烧钱” SpaceX目前处于“高增长+高投入”的激进扩张期，未来股价取决于以下三个变量的博弈： 1. 核心变量：AI投入的“回本周期” - 现状：Q2资本支出高达184亿美元（同比增550%），其中86%砸向了AI。这导致盘后一度大跌。 - 看点：管理层强调AI算力投资回本周期不到18个月，且已签署141亿美元云服务大单。市场正在观望这笔巨额投入能否快速转化为实实在在的利润，而非无底洞。 2. 业绩压舱石：星链的“天花板” - 现状：星链是目前唯一的盈利支柱，Q2运营利润16.6亿美元，用户达1200万。 - 看点：马斯克预测V3卫星性能将提升一个量级，未来年收入可能超2000亿美元。但这需要星舰的高频发射能力作为支撑。 3. 技术里程碑：星舰的“回收成败” - 现状：星舰是所有宏大叙事（低成本发射、月球基地）的基石。 - 看点：计划于8月底进行的第14次试飞，将首次尝试陆地塔架回收飞船。若成功，将极大提振市场信心；若失败，则高估值逻辑将受到严峻考验。 机构分歧与风险提示 华尔街对SpaceX的看法呈现两极分化，这意味着股价波动将加剧： - 看多派（高盛/大摩）：目标价普遍在200-300美元以上。逻辑是押注其“太空基建+AI”的垄断性，以及2030年达1万亿美元营收的远期愿景。 - 谨慎派（汇丰等）：目标价仅117美元左右。担忧其轨道数据中心等项目技术风险高，且当前估值已过度透支未来多年的增长。$SPCX