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#CPI与PPI同步降温，加息分歧扩大 来完整拆解下最新公布的美国7月通胀整套数据，现在市场最大的矛盾点，就是转弱的经济数据，和美联储内部撕裂的政策立场。 先看基本面：7月PPI同比回落至4.7%，核心PPI同比来到4.2%，环比涨幅全部低于市场预期；此前CPI同比回落至3.4%，核心CPI同比2.5%。消费端与工业生产端的通胀同步降温，说明上下游的涨价动能都在消退。同时当周初请失业金人数回升到20.9万，就业市场也出现边际走弱的迹象。 从传统逻辑来讲，通胀回落叠加就业放缓，会大幅削弱美联储继续加息的基础，市场理应进一步下调9月加息的概率。但现实并没有走向一边倒，核心原因就是美联储官员的观点出现明显分裂。 鹰派代表哈马克依旧重申需要继续加息，认为不能因为短期通胀回落就放松警惕，要防止通胀再度反弹；而巴尔金则持相反看法，提出现有利率已经具备抑制通胀的效果，不需要再继续加码。 这种内部立场分化，意味着市场不能直接根据通胀好转就判定政策转向。数据是客观的，但政策判断是人给出的，只要官员群体没有形成共识，9月的利率定价就会持续摇摆。 往后一段时间，美元强弱、美债收益率的起伏，会直接传导到黄金以及加密市场。有可能数据偏鸽走一波上涨，后续鹰派官员讲话又直接打回原形。 我们做交易不能只盯着通胀这一个指标，要双线跟踪：一边看后续经济、通胀数据的延续性，另一边重点捕捉美联储一众官员的公开表态。当前环境下单边押注风险偏高，行情的反复性会很强，多保留容错空间会稳妥很多。