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我发现了最近的现象很有意思 $BTC 现货$ETH 的资金流向出现了明显的分化。 一方面，BlackRock的IBIT在持续吸金。上周吸进了479亿美元，这周又继续吸。 另一方面，Grayscale的GBTC在持续出金。大额的出金。 那这是什么意思呢？ 从表面上来看：现货ETF的总资金流入还是正的。上周超过750亿美元的净流入。 这看起来很牛的 但如果你仔细看，就会发现一个问题：这些钱都流向了BlackRock的IBIT。 而Grayscale的GBTC在出血。 这说明什么？ 说明市场在重新配置资金。 从Grayscale的GBTC转向BlackRock的IBIT。 为什么？因为IBIT的费率更低。这是一个简单的商业逻辑。 但这背后还有另一个信号：市场对BTC的信心还不够强。 如果市场对BTC真的很看好，那应该是所有ETF都在吸金。 而不是一个吸金，一个出金。 更重要的是BTC的价格表现： BTC从7月初的73000美元跌到了现在的60000美元以下。 这是一个很大的跌幅。 而现货ETF的资金流入并没有能够阻止这个跌幅。 这说明什么？说明卖压很强。 为什么卖压这么强？ 一个原因是，市场对美联储的降息预期在减弱。 如果美联储不降息，那BTC的吸引力就会下降。 另一个原因是，一些早期的BTC持有者在获利了结。 他们在高位进场，现在在中位出场。 而对于ETH来说： 不是说BTC要涨。 而是说市场在调整预期。 从看好BTC的长期前景，转向关注短期的风险。 从Grayscale转向IBIT，说明市场在优化成本。 但这种优化本身，就说明市场对BTC的热情在降温#现货ETF资金分化，BTC卖压仍在