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CPI公布前夜，我更倾向于BTC向上突破 再过十几个小时，也就是8月12日，美国8月的CPI数据就要公布了。 这可以说是最近两周市场上最大的宏观火山之一。 但在数据出炉前夜，整个比特币市场却安静得像个太平间。 平值期权的隐含波动率IV掉到了百分之二十三的FTX崩盘以来最冷冰点，价格被死死钉在六万五千美元。 很多人觉得大盘已经对数据脱敏了，大家都躺平不玩了。 但我倾向于认为，这根本不是什么脱敏，而是一个被做市商对冲盘强行压住的Gamma弹簧。 一旦明晚的CPI数据公布，只要数据不出现严重的通胀回弹，大盘大概率会选择向上突破。 做出这个方向性倾向，我有三个比较明确的逻辑。 第一个逻辑是期权市场做市商的被迫踩踏。 因为当前隐含波动率IV太低，市场上的期权筹码便宜得像白给，做市商手里积累了大量的空头头寸。 一旦CPI数据符合预期（百分之三点四）或者稍微偏低，市场对九月降息的预期就会瞬间拉满。 这股情绪会迅速推高币价。 而做市商为了维持自己的持仓中性，必须在现货市场上疯狂买入现货进行对冲。 这就叫Gamma挤压。 这说明，做市商为了保命被迫高位追多，会强行把价格进一步推高，踩踏式地引爆空头。 第二个逻辑是宏观警报的暂时解除。 之前那一波暴跌，核心诱因是日本央行加息 and 美债利差倒挂引起的全球套利平仓潮。 现在日经指数企稳，日元汇率也回到了相对温和的区间。 这说明最危险的无序平仓潮已经暂时过去了，市场只缺一个重新进场的利好契机。 只要通胀不暴雷，不给美联储戴上滞胀的枷锁，降息路径就是通畅的。 第三个逻辑是左侧筹码的防御极其扎实。 链上数据显示，大户地址持有的比特币总量已经攀升到了三百多万枚的历史极高位。 大资金在六万四到六万五这个区间进行了极其密集的被动承接。 下方的买盘深度非常厚，空头在缺乏重大利空的前提下砸穿这层防御的资金成本太高了。 当然，我虽然倾向于向上，但也给自己留了三成的反转空间。 那就是如果CPI数据意外冲到百分之三点五甚至更高。 如果这个黑天鹅发生，降息预期崩塌，做市商的对冲策略会瞬间变成反向砸盘，币价大概率会直接被按到六万以下。 所以，现在的性价比之王，依然是利用百分之二十三的低估值，去买入平值附近的跨式期权。 同时买一个看涨 and 一个看跌。 我们不需要去赌天会往哪边亮，我们只需要在风暴来临前买好门票，静静等待这个被压扁的弹簧瞬间释放的爆发力。 #交易之声：你的经验值得被听到