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Últimamente, los informes financieros de infraestructura de IA han ido llegando uno tras otro como un día de mercado. Después de leerlos, solo quiero decir: gastan dinero más rápido de lo que yo pierdo dinero. AMD entregó datos de centros de datos el 4 de agosto, duplicándose interanual hasta 6.700 millones de dólares, con EPYC estableciendo récords durante cinco trimestres consecutivos, pero el precio de la acción cayó. El gasto de capital fue de 808 millones, frente a los 300 millones esperados, triplicando la cantidad, dejando el flujo de caja libre en solo 784 millones. Su Ma dijo que aún está en las primeras etapas de la IA: no preguntes por el punto de equilibrio, solo por las primeras etapas. $SPCX Ese mismo día, el primer informe financiero de SpaceX tras la cotización mostró unos ingresos de 7.800 millones, un aumento del 92%, con el segmento de IA subiendo 2.560 millones, un aumento del 247%. Pero Capex se quedó atónito: el gasto total fue de 18.400 millones, la IA quemó 15.800 millones. Los usuarios de Starlink se duplicaron a 12 millones, mientras que ARPU bajó de 85 a 66 dólares. Incluso colaboraron con NVIDIA para lanzar Starmind AI1 y así llevar los centros de datos al cielo, pero cuando la energía en tierra se agotó, los quemaron en el espacio. El gran jefe, Nvidia, publicó su informe de resultados el 26 de agosto. El último trimestre, los ingresos fueron de 81.600 millones, los centros de datos representaron el 92% de los 75.200 millones y el negocio de redes creció un 199%. La previsión para este trimestre es de 91.000 millones, Bank of America la está subiendo a 107-108.000 millones, y Vera Rubin ha comenzado a enviar envíos. Los ingresos del segundo trimestre de Google Cloud fueron de 24.800 millones, un 82% más y un retraso de 514.000 millones. El director financiero dijo: "La demanda sigue superando la inversión", igual que mi mujer diciendo que el armario siempre carece de una prenda. Pero Huang tampoco se quedó de brazos cruzados. El 10 de agosto, se asoció con Blackstone y Goldman Sachs para lanzar una plataforma de financiación de IA de 500.000 millones de yuanes, que representa el PIB anual de Eslovaquia. Otros 3.000 millones se invirtieron en la empresa energética texana Lancium, que alquiló 1 GW de centros de datos. Vender palas no es suficiente; incluso quieren construir su propia red eléctrica. Pero hay algo que se vuelve más preocupante: los dos clientes de Nvidia representan el 40% de los ingresos y tres el 54%. Microsoft, Meta y Amazon están haciendo pedidos de forma descontrolada, con dinero procedente de la emisión de bonos. Ahora NVIDIA presta a fábricas de IA, exactamente como Cisco prestaba dinero a startups en 2000. Se podría decir que esta vez es diferente: Google Cloud tiene un retraso de 514 mil millones y Copilot está recaudando dinero. Pero todo el mundo está tirando dinero por ahí—¿cuándo se saldarán las cuentas? AMD Capex triplicó las expectativas y disminuyó; SpaceX gastó 15.800 millones de dólares en IA en un trimestre, y también bajó después del horario laboral. El mercado está votando con los pies—la historia es buena, ¿puede mostrarme el dinero para devolverlo? El 26 de agosto es un periodo crítico; si la previsión supera los 107 mil millones, aún se puede avanzar. Si Huang no puede explicar el Capex y la concentración de clientes, significa que todas las buenas noticias se están agotán. Para el mundo cripto, todo se reduce a dos palabras: liquidez. Detrás del enorme volumen de Capex está la emisión masiva de bonos, con los rendimientos de los bonos estadounidenses subiendo y ejerciendo presión sobre los activos de riesgo. Pero, por otro lado, la potencia de cálculo de la IA y la minería de criptomonedas compiten por la energía y los centros de datos, y muchas empresas de minería ya han pasado al alojamiento por IA. No te centres solo en los candelabros: también observa cómo gastan el dinero de los demás. Cada céntimo que gasten acabará pasando a tu puesto. #财报观察员: El informe de beneficios de infraestructuras de IA se estrena uno tras otro