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趋势末端，消息本身的重要性会下降，价格对消息的反应反而更重要。 牛市后期，所有人都已经买得很满，再大的利好也未必还能带来新的边际买盘。 熊市后期也是一样。坏消息还在，但该卖的人已经卖得差不多了，新增利空也很难再把价格往下压。 很多顶部和底部最早出现的变化不是消息变了，是市场开始对原本应该有效的消息不再敏感。 这也是为什么利好不涨、利空不跌值得重视。它不一定直接告诉你顶底在哪里，但经常是趋势开始钝化的前兆。