#BOJHikeOddsRise

Los mercados ahora están valorando aproximadamente un 80% de probabilidades de una subida del BOJ el 18 de septiembre, con Ueda señalando riesgos alcistas en los precios y el yen estacionado cerca de 160. Esto importa mucho más allá de Japón: un ciclo real de endurecimiento del BOJ presiona la operación de carry financiada en yenes que respalda silenciosamente gran parte del riesgo global. Si Tokio se mueve y señala más hacia enero, la revaloración no se quedará local. DYOR como siempre. #BOJHikeOddsRise

Intervención del yen: lo que la historia nos dice cuando USD/JPY vuelve a la zona de peligro USD/JPY vuelve a alejarse de la región de ¥160 tras una nueva intervención. La historia ofrece pistas sobre lo que podría suceder a continuación mientras Japón intensifica sus esfuerzos para apoyar al yen.

El yen ahora se está negociando justo en los niveles que desencadenaron el deshacer del carry de 2024, poniendo al mercado en un terreno familiar—y cada vez más frágil—

FREDDIE MAC DICE QUE LA HIPOTECA FIJA A 30 AÑOS EN EE. UU. TUVO UN PROMEDIO DEL 6,71 % EN LA SEMANA DEL 3 DE SEPTIEMBRE, SU NIVEL MÁS ALTO DESDE JULIO DE 2025, EN COMPARACIÓN CON EL 6,66 % DE LA SEMANA ANTERIOR

El yen japonés está roto. La intervención para apoyar al yen se ha convertido en un suceso casi mensual, con Estados Unidos incluso interviniendo ahora para ayudar a estabilizar la moneda. En el análisis a continuación, desglosamos cada intervención importante del yen en 2026 hasta ahora. Japón es un adelanto de lo que le sucederá a Estados Unidos si no controlamos inmediatamente el gasto deficitario y la inflación. Ningún mercado saludable ve "intervenciones" regulares.

🚨 EL BOJ SE ESTÁ ACERCANDO PELIGROSAMENTE A DESHACER EL YEN CARRY TRADE En las últimas 24 horas, el USD/JPY ha caído casi un 2,5%, lo que no ocurre sin una intervención importante. Además, se espera que el BOJ suba las tasas este mes, con más posibles subidas en el cuarto trimestre. Esto es exactamente lo que ocurrió en el tercer trimestre de 2024, cuando el BOJ intervino y subió las tasas simultáneamente. El resultado fue una pérdida de 5 billones de dólares en los mercados globales, y el VIX alcanzó su nivel más alto desde el desplome por el Covid.

Los risk reversals de USDJPY están en mínimos del año hasta la fecha (demanda de puts), pero la mariposa sigue muy por debajo de los picos anteriores… supongo que los traders finalmente están abandonando la historia del USDJPY 165-170

Algunos movimientos notables en el mercado hoy, parecen estar impulsados principalmente por la fortaleza del yen / debilidad del dólar a medida que nos acercamos a una subida del BOJ. No le doy demasiada importancia, pero los PMI de hoy fueron interesantes. Los servicios y el compuesto de S&P quedaron ligeramente por debajo de las expectativas. El ISM de servicios superó, pero los precios pagados marchan hacia máximos casi sin aliento (junto con los nuevos pedidos), mientras tanto, el empleo falló y se mantiene débil por debajo de 50. El petróleo se acerca a 100 y no ayuda a nadie en ningún lugar con nada. Tiempos extraños.

El extremo largo de Japón se mueve primero. Todo lo demás sigue. @peruvian_bull en mayo sobre la subasta de enero que se rompió: los rendimientos de los JGB a 30 y 40 años saltando de 30 a 40 puntos básicos en horas, los bonos del Tesoro de EE. UU. siguiendo dentro del día, y un gobierno cuyos planes de gasto acababan de ser asegurados por una elección. Conversación completa en TFTC, episodio 747.

El abrupto fortalecimiento del yen frente al dólar esta semana destaca el creciente riesgo de que los responsables de la política intervengan en los mercados.