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Norges Bank Investment Management, which runs Norway's $2.3T sovereign wealth fund, proposed cutting government bonds in its fixed income benchmark from 70% to 50%. The FT estimates that trims Treasury exposure by nearly $80B, taking USTs from 34.1% to 21.9% of the benchmark. It is not a retreat from the US: most of the money would move into higher yielding US non-government debt, including MBS backed by Fannie Mae, Freddie Mac and Ginnie Mae. The plan goes to parliament in spring 2027.
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ÚLTIMA HORA: El fondo soberano más grande del mundo planea "recortes profundos" en sus tenencias de bonos del Tesoro de EE.UU.
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#NorwaySWFEyes80BUSTCut Norges Bank Investment Management, que gestiona el fondo soberano de Noruega de aproximadamente 2,3 billones de dólares, ha propuesto reducir los bonos gubernamentales del 70% al 50% de su referencia de renta fija. El cambio podría disminuir su exposición a los bonos del Tesoro de EE. UU. en casi 80.000 millones de dólares, reduciendo los bonos del Tesoro de aproximadamente el 34,1% al 21,9% de la referencia de bonos gubernamentales.
A pesar del titular impactante, esto no es necesariamente una salida de Estados Unidos o del dólar. Gran parte del capital se movería hacia deuda estadounidense no gubernamental de mayor rendimiento, incluyendo valores respaldados por hipotecas vinculados a Fannie Mae, Freddie Mac y Ginnie Mae. La propuesta se centra principalmente en mejorar los rendimientos y la diversificación en lugar de hacer una declaración política. No obstante, ilustra un desafío más amplio para el mercado de bonos del Tesoro: los grandes inversores exigen una mayor compensación por mantener deuda gubernamental de larga duración. El plan aún requiere consideración política y se espera que llegue al parlamento de Noruega en la primavera de 2027, lo que significa que cualquier ajuste probablemente será gradual.
⚠️La caída en las tenencias de bonos del Tesoro de China es SIN PRECEDENTES:
La participación de China en el total de bonos del Tesoro de EE.UU. en circulación ha bajado a solo el 2%, su nivel más bajo desde 2001.
Esto representa una caída de -12 puntos porcentuales desde su pico en 2011, cuando las tenencias oficiales de bonos del Tesoro de China alcanzaron los 1,3 billones de dólares.
Desde entonces, China ha reducido sus tenencias a más de la MITAD, hasta 633,4 mil millones de dólares, el nivel más bajo desde 2008, durante la Gran Crisis Financiera.
China ha recortado ahora sus tenencias en -183 mil millones de dólares desde el inicio de 2024, según los últimos datos del Treasury International Capital (TIC), que rastrea las tenencias y flujos extranjeros de valores estadounidenses.
China está reduciendo su exposición a la deuda del gobierno de EE.UU., añadiendo otro viento en contra estructural para la demanda de bonos del Tesoro.
La tendencia a la desdolarización está destinada a continuar.
Los cuantitativos chinos y el fondo soberano noruego no pueden deshacerse de sus bonos del Tesoro lo suficientemente rápido y tienes a gurús de fintwit diciéndole al público que compre, jaja.
Me pondré del lado de los cuantitativos chinos en este asunto, muchas gracias.
Global Markets Investor
⚠️La caída en las tenencias de bonos del Tesoro de China es SIN PRECEDENTES:
La participación de China en el total de bonos del Tesoro de EE.UU. en circulación ha bajado a solo el 2%, su nivel más bajo desde 2001.
Esto representa una caída de -12 puntos porcentuales desde su pico en 2011, cuando las tenencias oficiales de bonos del Tesoro de China alcanzaron los 1,3 billones de dólares.
Desde entonces, China ha reducido sus tenencias a más de la MITAD, hasta 633,4 mil millones de dólares, el nivel más bajo desde 2008, durante la Gran Crisis Financiera.
China ha recortado ahora sus tenencias en -183 mil millones de dólares desde el inicio de 2024, según los últimos datos del Treasury International Capital (TIC), que rastrea las tenencias y flujos extranjeros de valores estadounidenses.
China está reduciendo su exposición a la deuda del gobierno de EE.UU., añadiendo otro viento en contra estructural para la demanda de bonos del Tesoro.
La tendencia a la desdolarización está destinada a continuar.
Creo que la gente está pasando por alto la parte más interesante de la historia de la recompra del Tesoro...
Técnicamente, esto NO es QE.
El Tesoro ha tenido un programa permanente de recompra desde 2024 para la gestión de liquidez/efectivo y el programa ampliado a largo plazo ni siquiera comienza formalmente hasta el 9 de septiembre.
Pero los mercados no negocian definiciones...
La operación es más a menudo de lo que la definición IMPLICA.
Deuda de EE.UU. > 40 BILLONES de dólares.
Déficit de julio = 432 MIL MILLONES de dólares.
Los rendimientos a largo plazo siguen siendo un problema.
&& ahora el emisor está cada vez más interviniendo en su propio mercado de deuda.
Si los rendimientos siguen rebotando después de cada intervención mientras Bitcoin + oro continúan subiendo...
Entonces tal vez la operación no sea "las tasas van a bajar."
Quizás la operación sea simplemente:
La operación de devaluación, el dólar seguirá valiendo menos, por lo tanto, los activos inherentemente valen más. No porque estén CRECIENDO, sino porque en lo que están denominados vale menos...
El aumento del rendimiento del bono japonés al 4% amenaza la estrategia de endeudamiento de bajo costo detrás de la compra corporativa de Bitcoin
La subasta de bonos gubernamentales a 30 años de Japón se cerró con un rendimiento promedio del 4,079 % el 3 de septiembre, lo que subraya un entorno más difícil para el capital futuro recaudado por Metaplanet para comprar Bitcoin. El bono a largo plazo es una señal del mercado; la prueba más cercana para la empresa es el precio de la deuda a corto plazo y la refinanciación.
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