El nivel de inversión de Alibaba no es muy diferente al mío, ¡nueve pérdidas por una ganancia! 😆 VC/PE son así, la mayoría de los proyectos en los que invierten no tienen éxito, pero con uno o dos proyectos especialmente exitosos es suficiente para cubrir todos los costos. Desde la perspectiva de la gestión de riesgos, con rendimientos limitados, riesgos controlables y un valor estratégico ilimitado, ¡así es como debería ser una buena inversión!

Hoy, durante una conversación, se mencionó un punto que hace que el mercado secundario sea difícil de manejar ahora, y hay un consenso: Muchos tokens con un alto FDV que estuvieron en los primeros puestos en la ronda anterior están entrando en una muerte lenta. Entre ellos hay algunos con los que hemos colaborado, en los que hemos confiado y en los que hemos invertido fuertemente, y ese cambio psicológico es un poco difícil. En los últimos años, muchos proyectos han disfrazado la presión de salida del mercado primario como un enfoque de largo plazo en el mercado secundario. Baja circulación, alto FDV, desbloqueo prolongado, en esencia, es un diseño financiero muy inteligente: Los equipos de los proyectos y los inversores tempranos primero crean la valoración con una circulación muy pequeña, luego mantienen el precio mediante narrativas, airdrops, KOLs, creadores de mercado y liquidez en exchanges, y finalmente, a través de un desbloqueo largo, transfieren poco a poco las ganancias en papel del mercado primario al mercado secundario. Proyectos como ENA, que están a punto de desbloquear, son los más representativos de este tipo. El producto Ethena en sí no es malo; combina la demanda de stablecoins, las tasas de financiamiento de exchanges centralizados y la narrativa de ingresos on-chain, capturando efectivamente puntos de dolor del mercado. Pero un buen producto no significa que el token pueda disfrutar de una prima alta para siempre. Los buenos productos suelen tener fases de mercado intensas, pero no necesariamente son buenos activos. ¡Esta fue una de las mayores lecciones que me dejó la última ronda de DeFi! Que los usuarios vengan a hacer arbitraje no significa que quieran mantener tu token a largo plazo; Que el protocolo tenga ingresos no significa que esos ingresos se transmitan efectivamente a los holders del token; Que el TVL sea atractivo puede ser solo porque el capital busca subsidios, rendimientos y certezas a corto plazo, no porque haya lealtad hacia el protocolo. En resumen, mucho capital on-chain es migratorio, no residente, y son dos cosas completamente diferentes. Incluso productos de nivel como Uniswap enfrentan controversias sobre la captura del token a largo plazo, y ni hablar de protocolos comunes. Por eso, cuanto más "grandioso" es un proyecto, más difícil es el mercado secundario. De hecho, ahora mismo soy mucho más conservador en mis operaciones generales, y básicamente no me aferro a este tipo de tokens; cuando suben mucho o rebotan, es una ventana para reducir posiciones.

⚡️Resumen de los grandes eventos del mercado cripto en agosto—— Gracias al calendario de @PANewsCN, muy claro, ¡parece que será otro mes en el que no se podrá ganar cómodamente en el mercado secundario! 1⃣ 7 de agosto: empleo no agrícola de EE. UU. de julio, 12 de agosto: IPC, 20 de agosto: actas de la reunión de la Reserva Federal, 27 de agosto: conferencia anual de bancos centrales de Jackson Hole. En agosto no hay decisión de tipos del FOMC, por lo que el empleo no agrícola y el IPC parecen ser un preludio para Jackson Hole a fin de mes. El mercado ya está un poco cansado de la idea de recortes de tipos, se ha negociado esa expectativa demasiadas veces; lo que realmente se quiere ver es si el marco político de la era de Powell se aclarará más en Jackson Hole. Si Crypto puede seguir beneficiándose de la "expectativa de flexibilización" depende de esto. 2⃣ Otro factor externo inevitable en el cripto en agosto: los informes financieros de AI. El 26 de agosto Nvidia publicará su informe del Q2 de 2026, antes hay muchos informes de AMD, SpaceX, Circle, American Bitcoin, Hut 8, entre otros. AI ya se ha convertido en el interruptor general de los activos de riesgo globales. Si el informe de Nvidia sigue superando expectativas y el apetito por riesgo en las acciones estadounidenses continúa, es muy probable que bitcoin:native tampoco lo pase mal. 3⃣ La demanda sombra y los activos débiles nacidos en el mercado alcista siguen siendo liquidados. Los tokens con alta FDV de la ronda anterior están a punto de un desbloqueo masivo; Al mismo tiempo, una serie de proyectos de entrada, front-end, herramientas, NFT/DeFi de cola larga están saliendo del mercado. Es curioso que hasta ahora me he dado cuenta de que hay tantos proyectos que ni siquiera conocía, muchos ni siquiera hasta su quiebra. Se puede imaginar lo caótico que será el mercado de altcoins próximamente. Por eso, mi juicio para agosto es: seguir operando poco, soñar menos, aprovechar las vacaciones de verano para viajar más, llevar a los niños a conocer el mundo, ¡mejor que quedarse en casa viendo el mercado todo el día! Cuando el mercado no da ganancias, perder menos también es una habilidad.

Realmente no sé cuál es el sentido de jugar con altcoins ahora mismo…… La historia técnica no puede competir con la IA, El flujo de caja no puede competir con el mercado de valores estadounidense, La estabilidad no puede competir con BTC, El espacio de imaginación no puede competir con MEME. Especialmente ahora que la mayoría de las altcoins ya no tienen compras nuevas continuas, las subidas definitivamente no se deben a un descubrimiento de valor, sino puramente porque han caído demasiado antes, y la gente vende para perder menos.

¡Gracias a @okxchinese por la invitación! El amistoso entre Manchester City y Inter de Milán, aunque Haaland, Lautaro, Rodri y otros que están de descanso tras el Mundial no vinieron, ¡siguió siendo muy emocionante! ¡Después de todo, todo el equipo de Manchester City llevaba la camiseta con el brazalete de OKX! Manchester City trajo a su núcleo ofensivo Phil Foden y al mejor defensa polivalente de Europa, Josko Gvardiol. En la Serie A están el centrocampista todoterreno Nicolò Barella y el lateral ofensivo más fuerte, Federico Dimarco. ¡Solo en los penales finales, Manchester City falló tres tiros, lo cual fue realmente increíble! También fue muy agradable ver a muchos viejos amigos que no veía desde hace tiempo; cada encuentro presencial es como una gran reunión de juegos en línea. ¡Gracias a OKX por conectar a todos! @Haiteng_okx @Mercy_okx @mia_okx @Jiming2607 @star_okx

En cada ciclo de fondo del mercado, caen varios exchanges: 2014: Mt. Gox se declaró en quiebra 2018: BitGrail se declaró en quiebra 2022: FTX se declaró en quiebra 2026: BitMEX y BitMart cierran ambos Entonces, ¿qué significa esto_______?🧐

📉 Los datos rastreados por Goldman Sachs muestran que el AUM de los ETF apalancados en Corea del Sur ha caído de un máximo de 53.000 millones de dólares el 22 de junio a entre 15.000 y 16.000 millones de dólares ahora, una reducción de más del 70%. El capital apalancado ha sido reducido en más del 70%, ¡la fase más feroz de desapalancamiento ya ha pasado más de la mitad! Goldman Sachs estimó anteriormente que en una caída brusca del KOSPI, aproximadamente el 62% de las ventas netas institucionales estaban relacionadas con el cierre de posiciones en ETF. Las autoridades regulatorias de Corea también han suspendido la cotización de nuevos ETF apalancados de acciones individuales y han elevado el umbral de capital para que los inversores minoristas operen con estos productos, lo que equivale a cerrar el grifo mientras se limpia el agua que ya se ha derramado. Por lo tanto, desde la estructura de negociación, la venta mecánica más intensa está disminuyendo~ Lo más interesante es que, a pesar de que el capital apalancado ha sido tan golpeado, los inversores minoristas coreanos siguen resistiendo con fuerza— Los inversores extranjeros han vendido netamente alrededor de 116 billones de wones, pero los inversores individuales coreanos han comprado netamente cerca de 100 billones de wones, asumiendo casi por completo las acciones de semiconductores que los extranjeros han vendido. Solo se puede decir que los jóvenes coreanos son realmente muy valientes, ¡si les das un poco de cebo, realmente muerden el anzuelo!

¡Xiao Hei ha vuelto! ¡Ya no sé cuántas veces ha hecho esas maniobras de comprar caro y vender barato tan molestas!