#美日确认联合购汇 Estos días toda la red está hablando sobre la intervención conjunta de compra de divisas entre EE.UU. y Japón, el dólar frente al yen japonés ha retrocedido desde más de 162 hasta cerca de 156, mucha gente piensa que con solo 40 mil millones de dólares en el fondo de estabilización cambiaria estadounidense, esta munición no es suficiente. Pero realmente subestiman esta jugada, si solo se fijan en la cantidad de munición, ignoran el verdadero poder destructivo de la intervención. 1. El significado de la señal es mucho mayor que el volumen de fondos. Antes Japón actuaba solo, los bajistas no tenían miedo, incluso veían los puntos de intervención como oportunidades para aumentar posiciones cortas y vender yenes como si les regalaran dinero. Ahora el secretario del Tesoro estadounidense, Janet Yellen, ha declarado directamente que no dudará en continuar interviniendo, lo que cambia la naturaleza de la situación. Lo que más temen los bajistas ahora no es cuánto dinero saque EE.UU., sino no saber en qué momento de liquidez frágil EE.UU. y Japón golpearán el mercado de repente. El riesgo-beneficio de hacer cortos puede estallar instantáneamente, y muchos arbitrajistas con alto apalancamiento solo pueden cerrar posiciones para salvarse. Esta intimidación psicológica es mucho más efectiva que gastar cientos de miles de millones de dólares. 2. Predicción de la dirección futura. 162 es muy probablemente el techo temporal de esta ronda de depreciación del yen. Sin embargo, el yen difícilmente puede subir bruscamente solo con la intervención, al final el tipo de cambio depende del diferencial de tasas. La intervención es solo un catalizador, lo que realmente puede sostener la fortaleza del yen es el ritmo de las bajadas de tipos de la Reserva Federal y las subidas del Banco de Japón. Mientras el diferencial de tasas comience a estrecharse, el yen naturalmente caerá y oscilará a la baja. Por el contrario, si las bajadas de tipos son menores a lo esperado, el mercado seguirá probando los límites de la política. 3. Atención a las corrientes ocultas en el flujo de capital. El riesgo de depreciación del yen está siendo forzadamente contenido, y el carry trade con yenes, que estuvo extremadamente saturado en los últimos años, se acelerará en su desmantelamiento. Estos fondos retornarán a Japón, lo que a corto plazo ejercerá cierta presión de extracción de liquidez en activos de riesgo como bonos estadounidenses y criptomercados, por lo que los próximos meses merecen una estrecha vigilancia. En resumen, la intervención nunca es para enfrentarse directamente a la tendencia del mercado, sino para destruir las expectativas de los bajistas. Mientras la declaración conjunta de EE.UU. y Japón esté vigente, los bajistas no se atreverán a actuar sin restricciones. No es consejo de inversión DYOR

Los tres principales índices abren al alza, las acciones tecnológicas continúan activas, el precio del petróleo cae y las acciones petroleras bajan Acaba de ganar el campeonato global de crecimiento en julio, y el primer día de agosto en la bolsa de Hong Kong también abrió colectivamente al alza, ¿has aprovechado esta ola de mercado? Hoy la fortaleza y debilidad en el mercado son bastante evidentes, Alibaba sube más del 3%, XunCe abre con una fuerte subida cercana al 15% gracias a sus destacados resultados, y los sectores de IA y tecnología se fortalecen colectivamente. Por otro lado, las acciones petroleras se ven afectadas por la caída del precio del petróleo, con Shandong Molong cayendo casi un 6% En mi opinión, detrás de este mercado está el juego muy típico de rotación entre activos de alto y bajo rendimiento ¿Por qué las acciones tecnológicas pueden mantenerse? Antes, invertir en IA parecía una ilusión, pero ahora empresas como XunCe han demostrado su capacidad de monetización con resultados, lo que da confianza a los inversores. Además, gigantes como Alibaba y Tencent tenían valoraciones demasiado bajas, y cuando el capital global está listo para aumentar su exposición a activos chinos, los primeros en ser comprados son estos líderes con fundamentos sólidos ¿Qué pasa con las acciones petroleras? Recientemente, la gente compraba petróleo y gas principalmente para cobertura y altos dividendos, lo que llevó los precios a niveles bastante altos. Ahora que el precio del crudo está bajo presión, el capital naturalmente se retira de los niveles altos y se dirige hacia sectores tecnológicos y de energías renovables con mejor relación calidad-precio y mayor flexibilidad ¿Cómo verlo a continuación? A corto plazo, atención a la volatilidad: es normal que haya digestión de posiciones tras una racha alcista. Dentro del sector de IA habrá una acelerada diferenciación; las empresas con resultados reales pueden seguir subiendo, mientras que las que solo siguen la moda podrían enfrentar correcciones A medio y largo plazo, sigue siendo optimista: la valoración actual de la bolsa de Hong Kong sigue siendo muy atractiva, y la reconfiguración del capital global apenas comienza. La tecnología y las energías renovables son las principales líneas de rebote, y mientras los resultados continúen cumpliéndose, la tendencia de subida con volatilidad del mercado no cambiará No es una recomendación de inversión DYOR

Recientemente, el precio de las acciones de Berkshire Hathaway silenciosamente alcanzó un nuevo máximo en ocho meses, con las acciones B superando los 513 dólares y una capitalización de mercado que se mantiene firmemente por encima de los 1,1 billones de dólares. Mientras las acciones tecnológicas fluctúan en niveles altos, este activo tradicional se ha convertido en un refugio seguro para el capital. Hay tres factores principales detrás de este nuevo máximo: Primero, la fuerza colectiva de las principales posiciones; la mayor participación, Apple, ha subido más del 13% este año, junto con Coca-Cola que ha subido cerca del 25%, y Bank of America que ha aumentado más del 12%, impulsando directamente el valor de la cartera de inversiones. En segundo lugar, el aumento de la incertidumbre en el entorno macroeconómico hace que el capital fluya naturalmente hacia empresas con flujos de caja estables y fuertes barreras competitivas, como las de seguros, ferrocarriles y energía. Finalmente, la expectativa de recompras; el mercado anticipa que en el próximo informe trimestral del segundo trimestre, la empresa realizará recompras de acciones a gran escala, lo que proporciona un soporte sólido al precio de la acción. Lo más impresionante de Berkshire Hathaway nunca ha sido cuánto sube en un mercado alcista, sino que mantiene una enorme cantidad de efectivo durante la volatilidad del mercado. Este dinero puede generar ingresos estables a altas tasas y también permite aprovechar caídas irracionales del mercado para comprar a precios bajos. Esta estructura de activos, con un piso garantizado y flexibilidad al alza, es muy escasa en el mercado bursátil estadounidense actual. Mi juicio es que a corto plazo, el foco está en el informe del segundo trimestre a principios de agosto; si la intensidad de las recompras supera las expectativas, la probabilidad de que el precio de la acción alcance un nuevo máximo histórico es alta. A medio plazo, mientras la tendencia de rotación de capital desde acciones tecnológicas sobrevaloradas hacia sectores de baja valoración y altos dividendos continúe, Berkshire seguirá siendo la primera opción para la asignación de fondos institucionales. Si posteriormente el mercado general sufre una corrección, a menudo será un momento más cómodo para que los inversores a largo plazo entren. No es un consejo de inversión, DYOR

#SPCX首份财报将公布，千亿美元解禁在即 $SPCX $XSPCX Estos días, todos los que siguen el mercado de valores estadounidense probablemente hayan notado a SpaceX. El 4 de agosto, después del cierre, se publicará su primer informe financiero tras salir a bolsa, pero el verdadero desafío será la gran liberación de acciones el 6 de agosto. Esta liberación implica más de 910 millones de acciones, que representan el 20% del capital total. Según el precio actual de las acciones, esto supera los 100 mil millones de dólares, un volumen mucho mayor que el actual flotante real. El mercado ya ha reaccionado anticipadamente, con el precio de la acción cayendo desde un máximo de 225 dólares hasta cerca de 108 dólares, ya por debajo del precio de salida y casi a la mitad, con posiciones cortas que representan un tercio del flotante. La razón por la que hay tanta preocupación es: Primero, la oferta no puede ser absorbida. El flotante era muy pequeño al salir a bolsa, y ahora de repente hay una presión de venta de miles de millones que el mercado no puede absorber. Segundo, las ganancias aún no están demostradas. Aunque Starlink crece rápido, la empresa en general sigue quemando dinero, el informe financiero no ofrece una ruta clara hacia la rentabilidad, y los inversores alcistas no se atreven a asumir el riesgo. 🤔 Pronóstico del movimiento futuro: A corto plazo, hay un alto riesgo de que el precio caiga por debajo de los 100 dólares alrededor del 6 de agosto. Aunque las acciones de Musk estén bloqueadas hasta 2027, no se puede evitar que los primeros inversores institucionales y empleados liquiden para asegurar ganancias. A medio y largo plazo, no hay necesidad de ser demasiado pesimista. Esto es muy parecido a la liberación de acciones de Tesla en su momento. SpaceX tiene barreras de monopolio muy sólidas en satélites y cohetes pesados, y esta caída es en realidad una oportunidad de compra. La recomendación de acción es simple: no se apresuren a comprar en estos días, dejen que la presión de venta se libere completamente y que el precio se estabilice en niveles bajos antes de considerar entrar. No es un consejo de inversión DYOR

Amazon ha elevado directamente su gasto de capital para 2026 a 220.000 millones de dólares, 20.000 millones más de lo estimado, lo que supone invertir 1,6 billones de yuanes en un año. Las cifras son impresionantes, pero al analizar el último informe financiero, queda claro que este dinero no se gasta de forma irracional. 🤔 En concreto, hay tres lógicas principales: 🪁 La demanda no es una falsa prosperidad, el crecimiento del negocio en la nube está completamente maximizado Los ingresos de AWS en el segundo trimestre aumentaron un 37% interanual, alcanzando la tasa de crecimiento más alta en casi cuatro años, con pedidos pendientes que se acercan a los 500.000 millones de dólares. El CEO Jassy también admitió que, contando con los planes para 2027 y 2028, la capacidad de cálculo sigue siendo insuficiente. Esto indica que la demanda empresarial de IA y servicios en la nube es realmente fuerte. 🪁 Los 20.000 millones adicionales se destinan en gran parte a cubrir costos Este aumento presupuestario no solo es para construir más centros de datos, sino que también responde al aumento de precios del hardware. La alta demanda de almacenamiento avanzado y chips ha elevado los costos de adquisición. Una parte considerable del dinero adicional se destina a absorber los costos rígidos crecientes en la cadena de suministro. 🪁 El flujo de caja a corto plazo es negativo, pero los gigantes de la carrera armamentista no tienen alternativa El gasto masivo ha provocado que el flujo de caja libre de Amazon en los últimos 12 meses sea negativo, pero esto es una inversión estratégica; quien se quede atrás en capacidad de cálculo perderá clientes frente a Microsoft o Google. Mientras la demanda sea real, la infraestructura de activos pesados se convertirá en una fuente estable de ingresos durante años, y la presión a corto plazo está completamente controlada. ✍️ Las tendencias futuras previsibles son: 🪁 El cuello de botella se traslada, el almacenamiento y la energía se convierten en nuevos puntos críticos Comprar solo GPUs ya no es suficiente; los componentes de almacenamiento y el suministro eléctrico se están convirtiendo en los nuevos cuellos de botella de capacidad. Quien logre asegurar energía estable y cadena de suministro podrá realmente entregar capacidad de cálculo. 🪁 La fabricación propia de chips se acelerará Frente a los altos costos de adquisición, Amazon impulsará con más fuerza sus chips Trainium y Graviton. Esto reducirá costos para los clientes y aumentará los márgenes de beneficio propios. 🪁 La cadena de suministro de hardware upstream seguirá generando ganancias silenciosamente La infraestructura de IA que los gigantes no pueden detener beneficia directamente a los proveedores de almacenamiento avanzado, módulos ópticos y fuentes de alimentación para centros de datos, y esta bonanza probablemente continuará por mucho tiempo. En resumen, el aumento presupuestario de Amazon responde tanto a una demanda fuerte como a presiones de costos. La carrera armamentista en infraestructura de IA de los gigantes tecnológicos está lejos de terminar; la fase intermedia acaba de comenzar. No es una recomendación de inversión DYOR #财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9%

#30年期美债收益率创19年新高 ¿De qué se preocupa realmente el mercado? Recientemente, el mercado presenta un fenómeno muy contradictorio Por un lado, se negocian expectativas de recorte de tasas, pero por otro, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años ha subido constantemente, superando el 5,27% a finales de julio, alcanzando el nivel más alto desde 2007 Muchos se preguntan, ¿no se ha enfriado ya la inflación? ¿Por qué siguen subiendo las tasas a largo plazo? La razón principal es sencilla: El mercado ha empezado a dudar de si la inflación en EE.UU. realmente ha terminado Este aumento en los bonos a largo plazo se debe principalmente a tres factores 🪁 El primero es el precio del petróleo Recientemente, el precio del petróleo se ha fortalecido, y el mercado teme que los precios de la energía vuelvan a impulsar la inflación. Aunque los datos del PCE de junio mostraron un enfriamiento, los inversores están más atentos a si el precio del petróleo volverá a elevar la inflación en los próximos meses 🪁 El segundo es la resiliencia de la economía estadounidense Antes, el mercado esperaba una desaceleración económica, recortes de la Fed y una caída en los rendimientos de los bonos a largo plazo Pero la realidad es que el consumo estadounidense sigue fuerte, la inversión empresarial no se ha detenido claramente, y el gasto de capital relacionado con AI sigue creciendo La ausencia de una recesión clara significa que las tasas difícilmente caerán rápido 🪁 El tercero es la presión fiscal de EE.UU. Este podría ser el mayor motivo detrás del aumento de las tasas a largo plazo EE.UU. necesitará emitir una gran cantidad de deuda en los próximos años, y si el mercado considera que la oferta de bonos es excesiva, exigirá mayores rendimientos para comprarlos Por eso, lo que está subiendo no es solo la tasa, sino la reevaluación del costo de la deuda a largo plazo de EE.UU. 🤔 Entonces, ¿es 5,3% el techo? Mi opinión es que a corto plazo habrá presión aquí, pero no se puede confirmar que sea el punto final 💡 Los próximos puntos clave a observar son tres señales: Si el precio del petróleo sigue subiendo, los datos económicos de EE.UU. continúan fuertes y la presión del déficit fiscal no se alivia, el bono a 30 años podría seguir desafiando el 5,5% Pero si el empleo comienza a enfriarse, el consumo se debilita y la inflación sigue bajando, entonces alrededor del 5,3% podría ser un techo temporal Para el mercado, el rendimiento de los bonos del Tesoro es el verdadero ancla de valoración En los últimos años, las acciones de AI, tecnología e incluso BTC han disfrutado de valoraciones altas, en gran parte debido al entorno de bajas tasas Ahora que el bono a 30 años supera el 5%, es como decir al mercado: La tasa libre de riesgo ha aumentado, y las valoraciones de los activos deben recalcularse Por eso, en agosto, lo que realmente importa no es solo si la Fed recortará tasas, sino si los bonos a largo plazo pueden seguir subiendo ✍️ Mi juicio: A corto plazo, los activos de riesgo podrían seguir presionados, especialmente las acciones tecnológicas de alta valoración Pero si los bonos a largo plazo alcanzan un pico y retroceden, el capital podría volver a fluir hacia activos de crecimiento El nivel del 5,3% es, en cierto sentido, un voto sobre la economía estadounidense para la próxima década El mercado decidirá si cree que EE.UU. puede seguir creciendo rápidamente o si empieza a preocuparse por la deuda y la inflación, y esa respuesta determinará la dirección en los próximos meses DYOR No es consejo de inversión

Reglas no escritas en el círculo de amigos: cuanto peor te va, más cálidos son; cuanto más fuerte eres, más se alejan. ¿Publicar demasiadas cosas en el círculo de amigos puede atraer envidia? Ahora puedes detenerte y revisar tu propio círculo de amigos para ver si esconde una verdad humana extremadamente cruel y anormal. Muchos no se dan cuenta de que cuanto mejor te va y más cómodo vives, menos "me gusta" recibes en el círculo de amigos. Recuerda hace unos años, cuando trabajabas hasta tarde en un proyecto, publicabas una selfie comiendo fideos instantáneos con ojeras y ponías algo como "trabajar es muy difícil", ¿no era un hervidero de comentarios? Todos te mandaban abrazos y palabras de consuelo, prometiendo invitarte a comer bien otro día. ¿Y ahora? Cuando después de mucho esfuerzo logras salir adelante, publicas una foto de tu nuevo coche o un collage de fotos de vacaciones familiares en una isla, esperando que todos se alegren por ti, pero de repente todo queda en silencio. Lo más extraño es que, si miras bien la lista de "me gusta", los que aún insisten en dar "me gusta" son o tus padres que te apoyan incondicionalmente, o conocidos distantes sin conflictos de intereses, agentes inmobiliarios o vendedores ambulantes. Los amigos cercanos, antiguos compañeros de clase o excolegas, como si hubieran acordado, desaparecen por completo. ¿Acaso están tan ocupados que no tienen ni tiempo para mirar el móvil? No seas ingenuo, definitivamente no es así. Cuando te encuentres con ellos en una comida, descubrirás algo ridículo y doloroso: saben perfectamente a dónde fuiste de viaje, qué comiste y qué marca de bolso compraste. Incluso te lo dirán en tono medio en broma y medio ácido: "Oye, el viejo Li se ha hecho rico, come en restaurantes Michelin todos los días y ni siquiera ayuda a sus amigos." Claramente han visto cada publicación, algunos incluso han ampliado las fotos para examinarlas con detalle, pero simplemente se niegan a darle al corazón rojo. ¿Por qué? Porque desde el momento en que deciden deslizar la pantalla, el engranaje de la envidia comienza a girar en lo más oscuro de la naturaleza humana. Cuando lo entiendes, comprendes que los "me gusta" en el círculo de amigos de los adultos son la forma más básica de confirmación social. Siempre lo he llamado el filtro social de igual a igual. En pocas palabras, cuando tú y ellos ganan salarios similares, alquilan casas parecidas, se aprietan en la misma línea de metro en hora punta y llevan vidas igualmente duras, un "me gusta" casual significa: hermano, estamos en el mismo nivel, luchando en el barro, entiendo tu sufrimiento y te apoyo. En ese momento, el "me gusta" es seguro, es un abrazo cálido entre los débiles. Pero una vez que empiezas a avanzar, por ejemplo, haciendo un trabajo extra y ganando dinero, cambiando de trabajo con un salario duplicado o encontrando una pareja con excelentes condiciones, ese filtro de "todos estamos igual de mal" se rompe instantáneamente. Tu mejora se convierte en un espejo humano deslumbrante que refleja su mediocridad e incapacidad actual. En ese momento, pedirle que te dé un "me gusta" es absurdo. Si presiona ese "me gusta", es como admitir a regañadientes que ahora te va mejor que a él, que él no está a la altura. Para ese poco de orgullo humano, es algo instintivamente inaceptable. Admitir que otro es excelente es admitir la propia incapacidad, ¿quién querría hacer algo que solo le cause frustración? La psicología tiene un concepto preciso llamado sensación de privación relativa. En términos simples, una persona juzga su felicidad no por cuántos ceros hay en su cuenta bancaria ni por si cena fideos instantáneos o filete, sino por una sola cosa: cómo les va a las personas a su alrededor. Aunque él mismo tenga comida, ropa, coche y casa, si descubre que alguien que antes estaba en un nivel similar o incluso peor que él ahora le va mejor, su sensación de felicidad se evapora instantáneamente y siente un fuerte dolor de privación. Es como si el dinero que ganas lo hubieras sacado de su bolsillo, y el éxito que disfrutas le hubiera quitado su lugar. A menudo podemos dar "me gusta" sin reservas a millonarios en línea o a celebridades lejanas, pero nos cuesta mucho dar un elogio sincero a los amigos cercanos. Como señaló acertadamente el filósofo Russell: un mendigo no envidia a un millonario con Rolls-Royce, pero sí envidia a otro mendigo que hoy consiguió unos cuantos centavos más que él. Porque el millonario está demasiado lejos, pero tú estás demasiado cerca. Ustedes estuvieron en la misma línea de salida, ¿por qué ahora tú vuelas primero? La sociedad real es así de cruel. La mayoría de los conocidos pueden aceptar que te vaya bien, pero no que te vaya mejor que a ellos. Si te va mal, tal vez te compadezcan; si te va demasiado bien, seguro que competirán en secreto contigo. Tu excelencia es una ofensa para ellos. Cuando entiendes esto, comprendes una verdad humana que cambia la percepción. Que esos conocidos ya no te den "me gusta" no es porque tu contenido sea aburrido ni porque presumas y molestes, sino porque el valor y el estado de vida que muestras amenazan su frágil y sensible orgullo. Si publicar en el círculo de amigos atrae envidia y hiere a otros, ¿significa que solo podemos fingir pobreza y no publicar nada? ¿Comprar algo bueno y esconderlo por miedo a que otros lo vean? ¿O incluso publicar algunas cosas desafortunadas para calmar a los demás? Por supuesto que no. Entender la complejidad humana es precisamente para vivir con más claridad y libertad. Recuerda, el móvil lo compraste tú, pagas tu propia tarifa, el círculo de amigos es tu diario digital, no un refugio para cuidar el orgullo frágil de otros ni una vitrina para mendigar aprobación. Publica cuando estés feliz, presume con orgullo cuando quieras. Publica cuando comas bien, cuando estrenes coche, cuando te asciendan y ganes más con el texto más llamativo. No necesitas esos pocos "me gusta" para confirmar tu valor. La vida la construyes paso a paso, no vives en los "me gusta" de otros. Si tu brillo molesta a algunos, que se pongan gafas de sol, no tú apagues tu luz. Cuando un día publiques algo espectacular y veas silencio absoluto, ni un "me gusta" de conocidos, no dudes de ti ni pienses que hiciste algo mal. Al contrario, solo sonríe en silencio. Porque ese silencio sepulcral y esos ojos enrojecidos de envidia detrás de las pantallas son la mejor prueba de que estás elevándote, cruzando clases sociales y dejando a otros muy atrás. Tu momento de gloria no necesita coronarse con sus "me gusta". Recuerda, en la ley de la selva de los adultos, su silencio es tu mayor reconocimiento.

#Tether季度盈利15亿，黄金增至146吨 Tether ganó 1.500 millones de dólares en el segundo trimestre, las reservas de oro superan las 146 toneladas, ¿está USDT convirtiéndose en otro gigante financiero? Los datos más recientes de Tether para el Q2 muestran un beneficio neto trimestral de aproximadamente 1.500 millones de dólares, con una circulación de USDT a nivel de 184.000 millones de dólares, mientras que las reservas de oro aumentaron a alrededor de 146 toneladas. Muchos al ver esta noticia, su primera reacción es Tether ha vuelto a ganar mucho dinero Pero creo que lo que realmente merece atención es que Tether está cambiando silenciosamente su posicionamiento. Antes, la comprensión común de Tether era simple: los usuarios depositan dólares, Tether emite USDT, y luego usa los fondos de reserva para comprar bonos del Tesoro y obtener rendimientos. Este modelo de negocio ya es muy fuerte. Pero ahora Tether está haciendo otra cosa: activos en dólares + oro + bitcoin + inversiones en ecosistemas. Está pasando de ser una empresa emisora de stablecoins a convertirse poco a poco en una plataforma de gestión de activos en el mundo cripto. La señal más evidente es la compra de oro. Actualmente, las reservas de oro de Tether ya superan las 146 toneladas. ¿Por qué una empresa que emite stablecoins en dólares necesita asignar grandes cantidades en oro? Porque probablemente está anticipando los cambios en el entorno financiero global en los próximos años. La alta deuda, los grandes déficits y la volatilidad en la confianza monetaria hacen que el oro vuelva a ser una dirección importante para la asignación de activos institucionales. Tether no ha puesto todos los huevos en la cesta del dólar, sino que está diversificando sus activos. Otro punto que suele pasarse por alto: la velocidad de crecimiento de USDT está empezando a desacelerarse. Muchos piensan que esto es algo malo, pero yo creo que es una señal de madurez del mercado. Antes, cuando llegaba un mercado alcista, grandes cantidades de fondos minoristas entraban directamente en los exchanges, y la demanda de USDT se disparaba. Ahora, cada vez más fondos institucionales entran al mercado a través de ETFs, custodia, fondos, etc., diversificando las vías de entrada de capital. Esto indica que el mercado cripto está pasando de ser un mercado puramente de trading a convertirse gradualmente en una infraestructura financiera. La verdadera fortaleza de Tether es que controla lo más importante del mercado cripto: la liquidez ☝🏻 Muchos proyectos tienen una capitalización alta, pero no flujos de caja estables. Tether es diferente. Cada vez que se incrementa la circulación de USDT, detrás hay un conjunto de activos de reserva que pueden generar ingresos sostenibles. Por eso cada vez se parece más a una empresa financiera y no simplemente a un proyecto blockchain. Por supuesto, los riesgos no pueden ignorarse. El mayor factor variable sigue siendo la regulación. La escala de USDT ya ha alcanzado un nivel que atrae la atención de los mercados financieros globales, y la regulación será cada vez más estricta en el futuro. Además, si el mercado entra en un ciclo bajista prolongado, la demanda de capital disminuirá, afectando el crecimiento y las ganancias de las stablecoins. Pero a largo plazo, creo que las stablecoins podrían ser la mayor puerta de entrada a la industria cripto. En los últimos años, la atención se centró en exchanges, blockchains públicas y DeFi. En los próximos años, puede que haya que volver a fijarse en quién controla la liquidez global en dólares. Lo que Tether está haciendo ahora es, en esencia, construir un sistema financiero en dólares para el mundo cripto. En la superficie es una stablecoin, pero detrás conecta dólares, oro, bitcoin y flujos globales de capital. Eso podría ser el mayor valor de USDT. DYOR No es consejo de inversión

#美股加密标的承压，币价波动影响财报 Últimamente, los valores criptográficos en el mercado de valores estadounidense están bastante presionados, y la volatilidad del precio de las monedas afecta directamente los informes financieros. Strategy publicó sus resultados del segundo trimestre después del cierre de ayer, con una pérdida neta de 8.22 mil millones, casi toda por la reducción al valor razonable de las tenencias de Bitcoin, una pérdida puramente contable. Hasta el 26 de julio, aún poseían 843,775 BTC, con un costo promedio de 75,476 dólares. Como ya se había anticipado, casi no hubo movimientos después del cierre, cerrando en 97.74. Coinbase reportó ingresos de 1.22 mil millones el mismo día, por debajo de lo esperado, con una caída interanual de aproximadamente el 19%, y una pérdida neta de 360 millones. La caída en el volumen de operaciones es la causa principal, y después del cierre cayó un 5% a 7%. Bitcoin ahora oscila alrededor de 64K. Creo que estas dos empresas representan dos enfoques completamente diferentes: Strategy es una herramienta apalancada en Bitcoin, con mucho ruido en las cifras GAAP; lo que realmente importa es la cantidad de monedas y el balance general. En este trimestre redujeron deuda y acumularon efectivo, una operación bastante pragmática. Coinbase es un negocio serio, con servicios de suscripción que ya representan casi la mitad, y su cuota de mercado alcanzó un nuevo máximo, mostrando mayor resiliencia, aunque a corto plazo sigue atada al volumen de operaciones. A corto plazo, agosto históricamente no es favorable para las criptomonedas, con los fondos en espera; si el precio de la moneda cae por debajo de 60,000, ambas empresas sufrirán más presión. Pero si se estabiliza o sube lentamente, la reducción contable de Strategy se revertirá en el trimestre, mostrando mayor elasticidad. Coinbase tendrá que esperar a que el volumen de operaciones se recupere realmente. A largo plazo, soy optimista; estamos cerca del fondo del ciclo, los fondos institucionales siguen presentes, y podría haber oportunidades en la segunda mitad del año o el próximo año. A corto plazo, no persigas, espera señales más estables del precio de la moneda antes de actuar. DYOR No es un consejo de inversión

#PCE mensual se vuelve negativo, el crecimiento del PIB se desacelera al 1,5% Hoy, con la publicación de estos datos, el círculo volvió a debatir, los números recién publicados por BEA coinciden básicamente con las tendencias en redes En junio, el PCE mensual bajó un 0,1%, la primera vez que se vuelve negativo desde 2020, y la tasa interanual cayó del 4,1% al 3,7%. El PCE subyacente mensual fue del 0,1%, interanual del 3,3%, muy cerca de lo esperado El mismo día, la estimación inicial del PIB del segundo trimestre anualizado fue solo del 1,5%, por debajo de las expectativas del mercado, pero al excluir las exportaciones netas, inventarios y gasto gubernamental, las ventas finales privadas nacionales se dispararon al 3,9%, alcanzando un máximo desde principios de 2023 Creo que no confío en que el PCE negativo sea el inicio de una tendencia de enfriamiento. En junio, el precio del petróleo cayó claramente desde niveles altos, y el componente energético arrastró mucho el índice general. El núcleo sigue firme, solo que no se aceleró más. Históricamente, esta situación de precios del petróleo que presionan a la baja el índice general mientras el núcleo se mantiene alrededor del 3,3% ha ocurrido varias veces, y luego la inflación de servicios suele volver a subirlo Por eso ahora presto más atención a los datos de julio, especialmente si los servicios subyacentes y los alquileres pueden seguir suavizándose. Si el núcleo en julio sigue por encima del 0,2%, probablemente esta caída mensual sea solo una perturbación puntual En cuanto al PIB, me fijo más en el 3,9%. Muchos se centran en el 1,5% y dicen que la economía se está desacelerando, pero la desaceleración proviene principalmente del aumento de importaciones y la caída de inventarios. Las ventas finales privadas, que reflejan si la gente y las empresas siguen gastando, se aceleraron claramente. Esto indica que la demanda interna no se ha derrumbado, y los partidarios de la restricción aún tienen cartas para jugar. La economía no está en un aterrizaje suave, sino desacelerándose con resiliencia Para mis posiciones en la segunda mitad del año, no hago grandes ajustes; estos datos han reducido un poco las expectativas de subida de tipos en septiembre, lo que es algo positivo para los activos de riesgo a corto plazo. BTC también ha subido cerca de 65k hoy. Pero no voy a aumentar posiciones solo por esto, porque el núcleo aún no ha bajado realmente y la demanda privada es fuerte; la Reserva Federal probablemente necesite ver uno o dos meses más de datos antes de abandonar completamente las subidas Ahora prefiero mantener cierta posición en $BTC $ETH, estos activos centrales con buena liquidez, evitar monedas pequeñas con alta volatilidad, controlar el apalancamiento y no ilusionarme con que una caída mensual implique que vienen bajadas de tipos. Seguiré atento al PCE y al precio del petróleo en julio, estos dos decidirán si hay posibilidades en septiembre En resumen, la desaceleración de la inflación es real pero aún insuficiente, la desaceleración económica es real pero la demanda interna sigue fuerte. Estos datos a medias hacen que el mercado no se atreva a tomar posiciones fuertes en ninguna dirección. Si ya tienes posiciones pesadas, te recomiendo reducir apalancamiento y esperar los datos de julio; si estás fuera o con posiciones ligeras, puedes aprovechar esta calma para construir poco a poco una posición central DYOR No es consejo de inversión