Ayer hablé brevemente desde la perspectiva geopolítica sobre Corea del Sur y Japón, y en solo un día ambos países intervinieron simultáneamente para rescatar el mercado; todos saben que Hynix subió mucho, pero la atención en el tipo de cambio del yen, que también fue intensa, fue menor en los círculos bursátiles y cripto. Después de la guerra arancelaria del año pasado, el tipo de cambio del yen corrió desenfrenadamente desde 140 hacia más de 160, alcanzando recientemente un máximo cercano a 164. Recuerdo que hace un par de años aposté con Ni Da @PhyrexNi sobre si en octubre de 2024 estaría más cerca de 160 o de 130. Pero en ese entonces Japón aún tenía fuerza y el yen fluctuaba en un rango amplio, muy diferente a la actual tendencia unidireccional de depreciación. El problema central de Corea del Sur y Japón ahora es que sus cadenas industriales están siendo desmanteladas por China y Estados Unidos, especialmente muchas de las industrias en las que Japón tenía ventaja han sido alcanzadas por China, lo que ha reducido sus márgenes de beneficio, sin ganancias externas para intercambiar por dólares y reponer su moneda nacional. Además, con la prohibición de uso dual militar y civil que apunta a romper el destino nacional de Japón, el futuro es preocupante y las expectativas de depreciación están al máximo. Muchos dicen que la gran sacudida en el mercado bursátil de Corea del Sur se debe a que el dinero fue tomado por Estados Unidos y la tecnología por China; aunque no es del todo cierto, tiene algo de razón. Primero, el dinero efectivamente fue retirado; en ausencia de una prohibición aérea efectiva, la fuerza del rebote provino principalmente de capital extranjero. Los datos muestran que hoy se estableció un récord histórico de compra neta diaria de capital extranjero, con Hynix en 3,59 billones y Samsung en 2,10 billones. Después de esta compra en el fondo, el control del capital local coreano probablemente disminuirá aún más. En contraste, en los cuatro días hábiles anteriores (del 24 al 29) el capital extranjero fue vendedor neto por 11,95 billones; primero vendieron y luego compraron, dejando a la gente de Corea con una deuda enorme que probablemente no podrán pagar en toda su vida, lo que es lamentable. La tecnología no se lleva directamente, pero el gran daño a las tres grandes empresas de memoria y la constante presión de Estados Unidos para que trasladen sus fábricas objetivamente le ha dado tiempo a China para ponerse al día. Con la caída del precio de las acciones de las tres grandes y el aumento de Changxin, se ha formado una brecha en el costo de capital; la competencia en gastos de capital se decide esencialmente por quién tiene el capital más barato, y esta brecha marca diariamente la velocidad de transferencia del "tiempo para ponerse al día". La caída abrupta de los precios de las acciones, junto con el colapso salarial y la moral herida, acelerará la migración de ingenieros hacia capital chino. La proximidad geográfica y cultural entre Corea y China, junto con la política de exención de visado para coreanos en China, facilita aún más este movimiento; los ingenieros pueden ir a entrevistas en Suzhou o Hefei sin trámites. En la realidad, los casos de fuga tecnológica investigados por la fiscalía coreana nunca han cesado. Desde la perspectiva de la marea del dólar, hay pocos países con un volumen tan grande que puedan absorber y compensar el déficit estadounidense, y China definitivamente no rescatará a Japón. Al menos antes de que Changxin conquiste HBM, Corea del Sur aún era un objetivo de unificación con tirones y empujones, por lo que el daño probablemente será menor. En resumen, en esta crisis bursátil Estados Unidos se llevó el derecho de financiamiento, el poder de fijación de precios, los pedidos de grandes clientes y cada vez más derechos sobre beneficios futuros; China se llevó el espacio de beneficio industrial y el tiempo para ponerse al día tecnológicamente. Corea del Sur y Japón aún tienen fábricas, ingenieros y tecnología clave, pero soportan los mayores gastos de capital, la volatilidad cambiaria y los costos geopolíticos. La intensa volatilidad del mercado bursátil coreano y el tipo de cambio del yen se explica por esto. #韩股KOSPI盘中飙升14%，创历史最大单日涨幅 #日韩同日抛售美元护汇 $SNDK $SKHYNIX $MU

La manipulación mediática es algo que mezcla verdad y mentira, realidad y ficción; negar la escisión de China es normal, pero no se ha negado la fusión, y además se puede sondear la actitud de China y Estados Unidos, usando lo falso para revelar lo verdadero, transmitiendo mensajes para atraer atención y tráfico. La súper fábrica de Shanghái es la planta más grande y eficiente de Tesla a nivel mundial, con una capacidad anual de 950,000 vehículos, históricamente representando más de la mitad de las entregas globales, y en el segundo trimestre las exportaciones crecieron un 32.8%. Si realmente se escindiera el negocio en China, sería un gran punto negativo para Tesla en su conjunto. $SPCX