#BOJHikeOddsRise

Les marchés évaluent désormais à environ 80 % les chances d'une hausse de la BOJ le 18 septembre, Ueda signalant des risques de hausse des prix et le yen se maintenant près de 160. Cela a une importance bien au-delà du Japon : un véritable cycle de resserrement de la BOJ exerce une pression sur le carry trade financé en yens qui soutient discrètement une grande partie du risque mondial. Si Tokyo agit et donne des signaux jusqu'en janvier, la réévaluation ne restera pas locale. Faites toujours vos propres recherches. #BOJHikeOddsRise

Intervention sur le yen : ce que l'histoire nous apprend lorsque le USD/JPY revient dans la zone de danger Le USD/JPY redescend de la région des ¥160 après une nouvelle intervention. L'histoire offre des indices sur ce qui pourrait se passer ensuite alors que le Japon intensifie ses efforts pour soutenir le yen.

Le yen se négocie désormais à nouveau aux niveaux qui ont déclenché le dénouement du carry trade en 2024, plaçant le marché sur un terrain familier—et de plus en plus fragile—

FREDDIE MAC DIT QUE LE TAUX FIXE À 30 ANS AUX ÉTATS-UNIS A MOYENNÉ 6,71 % LA SEMAINE DU 3 SEPTEMBRE, SON PLUS HAUT DEPUIS JUILLET 2025, CONTRE 6,66 % LA SEMAINE PRÉCÉDENTE

Le yen japonais est en crise. L'intervention pour soutenir le yen est devenue presque mensuelle, les États-Unis intervenant désormais également pour aider à stabiliser la monnaie. Dans l'analyse ci-dessous, nous décomposons chaque intervention majeure sur le yen en 2026 jusqu'à présent. Le Japon est un aperçu de ce qui arrivera aux États-Unis si nous ne contrôlons pas immédiatement les dépenses déficitaires et l'inflation. Aucun marché sain ne voit d'"intervention" régulière.

🚨 LA BOJ SE RAPPROCHE DANGEREUSEMENT DE LA DÉCONSTRUCTION DU YEN CARRY TRADE Au cours des dernières 24 heures, le USD/JPY a chuté de près de 2,5 %, ce qui ne se produit pas sans une intervention majeure. De plus, la BOJ devrait très probablement relever ses taux ce mois-ci, avec d'autres hausses possibles au 4e trimestre. C'est exactement ce qui s'est passé au 3e trimestre 2024, lorsque la BOJ est intervenue et a relevé les taux simultanément. Le résultat a été une perte de 5 000 milliards de dollars sur les marchés mondiaux, et le VIX a grimpé à son plus haut niveau depuis le krach du Covid.

Les risk reversals USDJPY sont à leurs plus bas niveaux de l'année (demande de puts) mais le butterfly reste bien en dessous des pics précédents… les traders abandonnent enfin l'histoire du USDJPY 165-170, je suppose

Quelques mouvements notables sur le marché aujourd'hui, apparemment principalement dus à la force du yen / faiblesse du dollar alors que nous nous rapprochons d'une hausse de la BOJ. Je n'en fais pas trop, mais les PMI d'aujourd'hui étaient intéressants. Les indices S&P des services et composite sont légèrement en dessous des attentes. L'ISM des services a dépassé les prévisions, mais les prix payés montent à des sommets presque essoufflants (avec les nouvelles commandes), tandis que l'emploi a déçu et reste faible en dessous de 50. Le pétrole grimpe vers 100 et n'aide personne, nulle part, en rien. Des temps étranges.

La partie longue du Japon bouge en premier. Tout le reste suit. @peruvian_bull en mai à propos de la vente aux enchères de janvier qui a cassé : les rendements des JGB à 30 et 40 ans ont bondi de 30 à 40 points de base en quelques heures, les bons du Trésor américains ont suivi dans la journée, et un gouvernement dont les plans de dépenses venaient d'être verrouillés par une élection. Conversation complète sur TFTC, épisode 747.

Le renforcement brutal du yen par rapport au dollar cette semaine met en lumière le risque croissant d'une intervention des décideurs politiques sur les marchés.