Le marché est trop artificiel ! Le plus grand fonds souverain national au monde, le Fonds souverain de Norvège, détient 2 000 milliards de dollars, avec en moyenne 1,5 % des actions de toutes les sociétés cotées dans le monde, dont le PDG met en garde publiquement : Le marché financier actuel est monté de façon démesurée, et en cas d'effondrement extrême comparable à la Grande Dépression de 1929, même ce fonds, considéré comme le plus sûr au monde, pourrait tomber à zéro. Bien que la loi norvégienne interdise au fonds d'acheter directement du Bitcoin, il a acquis d'importantes actions dans des entreprises qui considèrent le Bitcoin comme une réserve d'actifs (comme MicroStrategy, Tesla, qui détiennent beaucoup de Bitcoin). Ainsi, la quantité de Bitcoin qu'il détient indirectement ne cesse d'augmenter de manière folle. Aujourd'hui, le Bitcoin est fortement lié aux actions technologiques américaines. En cas d'effondrement macroéconomique et boursier américain, le Bitcoin, en tant qu'actif à haut risque, sera le premier à être liquidé. Pourquoi la détention indirecte est-elle plus risquée que la détention directe ? En cas de forte chute des actions américaines, le fonds norvégien devra vendre de force des actions pour faire face aux rachats et contrôler les risques. Cela entraînera une chute brutale des actions des entreprises détenant du Bitcoin comme MicroStrategy, ce qui forcera ces entreprises ou le marché à liquider du Bitcoin, faisant baisser son prix, ce qui à son tour impactera négativement les actions technologiques américaines. Cette chaîne d'explosions croisées « actions américaines - entreprises détenant du Bitcoin - Bitcoin » est le véritable trou noir de liquidité qui inquiète le PDG. Le PDG parle de zéro non pas pour effrayer les petits investisseurs, mais pour préparer psychologiquement le pays. Il était auparavant fondateur d'un fonds spéculatif de premier plan à Londres, spécialisé dans la détection des crises pour faire de gros profits. Aujourd'hui, 25 % des dépenses publiques du gouvernement norvégien sont financées par les bénéfices de ce fonds, contre seulement 10 % il y a dix ans. Les Norvégiens sont déjà habitués à dépenser sans effort. Le PDG a choisi de lancer cet avertissement lors d'une réunion politique pour préparer mentalement le gouvernement et les électeurs : ne pensez pas que le fonds souverain augmentera toujours, en cas de cygne noir, les prestations sociales diminueront. Lors de la Grande Dépression de 1929, le marché boursier américain a chuté de près de 90 % en quelques années. Des milliers de banques ont fait faillite, des entreprises ont fait faillite en masse, le taux de chômage américain a explosé à plus de 25 %, les gens faisaient la queue pour du pain, et l'économie mondiale a été paralysée pendant près de dix ans. En résumé : Quand un marché ne peut être ébranlé par aucune mauvaise nouvelle et que l'optimisme est aveugle, c'est précisément le moment où le risque est le plus grand et la fragilité la plus élevée. Il ne prédit pas un simple repli, mais met en garde contre une destruction structurelle.

L'« Oracle d’Omaha » que Wall Street redoute le plus s’estompe. Par le passé, lorsque les gens achetaient Berkshire Hathaway, une grande partie achetait des primes de crédit personnel pour Buffett et Munger. Lors de la rétrocession, la stratégie interne centrale de Berkshire est de transformer les décisions personnelles en processus standardisés autant que possible. Ainsi, même si le vieil homme quitte complètement la scène, Wall Street ne paniquera pas en vendant des actions de la société simplement parce que la figure clé part. Mais le grand ours Burry a publiquement critiqué Abel pour son manque de patience à Buffett d’attendre le prix parfait, Les actions continuent d’acheter à des niveaux élevés, abandonnant la règle de fer de ne pas vendre sauf si elles sont extrêmement sous-évaluées, et le risque de volatilité à long terme augmente. Abel ne fait que poursuivre les valeurs fondamentales de Berkshire, mais il est clair que son rythme d’investissement, son orientation stratégique et ses méthodes de gestion sont devenus plus agressifs. Comparé à l’extrême conservatisme de Buffett, la volatilité et les pièges sont nettement plus élevés. Elle ne repose plus uniquement sur l’intuition personnelle du vieil homme pour gagner le monde, mais est devenue davantage comme les calculs rigoureux des grandes institutions traditionnelles. Bien sûr, retenir des centaines de milliards de dollars en espèces reste intact — c’est la carte défensive absolue et la carte maîtresse des fusions et acquisitions d’Abel et de son équipe. La véritable décision décisive est d’attendre une crise majeure non traditionnelle — un krach majeur — qui est très probablement déclenché par l’IA. Si le marché boursier américain ou les marchés mondiaux du crédit rencontrent une crise systémique et que les institutions traditionnelles sont liquidées, Ils peuvent acheter les actifs tangibles de la plus haute qualité à des prix extrêmement bas, comme en 2008, complétant ainsi la bataille pour la nouvelle génération d’autorité de la direction.

Certaines personnes accordent beaucoup d’importance aux émotions, Son cœur se concentre sur les questions émotionnelles, mais il ne travaillera certainement pas dur dans sa carrière. Pour ceux qui font un effort émotionnel, en réalité, ils ne se voient pas comme les personnages principaux. Les adultes sont des personnes qui vivent avec compréhension ; ceux qui vivent sagement se voient comme les protagonistes. Je suis le protagoniste, vivant la vie avec l’état d’esprit du protagoniste. Si cette personne vit avec l’état d’esprit du protagoniste, elle gagnera très probablement de l’argent, et ne servira probablement pas beaucoup les autres — elle écoute simplement les autres. Parce qu’il est le protagoniste, il est le patron, donc toutes les personnes qui réussissent doivent avoir l’état d’esprit d’un protagoniste. Aucune personne à succès ne semble être un rôle de soutien. Si vous pensez être un personnage secondaire et non le personnage principal, vous confondez amour et argent, ce qui revient à dire que vous êtes comptable qui ne comprendra jamais cela de votre vie, et que vous ne saurez pas comment faire. En fait, il existe des comptes d’affection, et l’argent a des comptes d’argent. Il faut les distinguer et ne pas les confondre ; ce ne sont pas un seul registre. Une fois que votre propre capacité à gagner de l’argent s’améliore, les comptes émotionnels deviennent des comptes émotionnels, et les émotions deviennent des émotions séparées. Savez-vous pourquoi ? Parce que quand je sors avec toi, je ne veux que l’amour ; je n’ai aucune imagination pour l’argent ici. C’est que je sors avec toi, que je ne cherche pas à l’argent, que veux-je ? Ce que je veux, c’est de l’amour, pour ne pas mélanger les choses, ne pas t’entraîner là-dedans, et ne pas menacer les autres. Gagner de l’argent n’a plus rien à voir avec toi ; je peux m’en occuper moi-même. Oui, soyez clair — cela s’appelle la liberté spirituelle. La liberté spirituelle nécessite de l’argent pour s’accumuler ; sans argent, vous ne pouvez pas être libre spirituellement. Vous constaterez donc que les personnes avec des moyens financiers faibles ont parfois des problèmes émotionnels, parfois c’est pour gagner de l’argent. Sa vie était un chaos embrouillé, son esprit particulièrement chaotique, comme une boule de fil—de l’argent mêlé à de l’affection et de l’argent, et ça devait ressembler à ça. En fait, une fois que vous avez résolu les problèmes financiers, il n’y a plus de problèmes émotionnels. Inversement, avoir des problèmes émotionnels signifie que vous avez des difficultés financières. Après tous les rebondissements, vous constaterez que chaque problème pour gagner de l’argent se résume à ce mot : l’argent est la clé, et les billets sont la clé. Je te dis ça pour arrêter de trop réfléchir. Plus une personne est ordinaire, moins elle rêve, moins elle devrait se torturer, et il n’y a rien à quoi s’accrocher. Si vous admettez que vous êtes ordinaire, alors concentrez-vous entièrement sur le fait de gagner de l’argent, de vivre simplement et simplement—est-il simple de gagner de l’argent ? Ce n’est pas que nous soyons obsédés par l’argent ou avides, mais grâce à ce jeu de la vie, nous avons compris les règles, les avons comprises, et joué clairement.

Il faut constamment s'élever vers un environnement meilleur. Vous pouvez changer cet environnement en 5 à 10 ans. L'eau à la maison est gratuite, au supermarché elle coûte un yuan, dans une zone touristique dix yuans, dans un restaurant haut de gamme encore plus cher. C'est la même chose pour les personnes, cette analogie est très pertinente. Votre valeur ne dépend pas de vous-même, mais de l'environnement dans lequel vous vous trouvez. Beaucoup de gens continuent à valoriser leur diplôme après l'obtention, ce qui revient essentiellement à définir leur valeur par leur environnement. L'essentiel est de savoir si vous êtes prêt à vous élever vers un niveau supérieur. Pour information, des institutions comme 985, 211, Cambridge ne peuvent pas tout définir. Mais elles vous permettent effectivement de voir plus de chemins, plus d'exemples, plus de façons de vivre différentes. Rester longtemps dans un endroit étroit rétrécit votre esprit. Vous ne connaissez qu'un seul chemin, une seule norme. Quand vous sortez, vous découvrez que les possibilités sont bien plus nombreuses que vous ne l'imaginiez. L'environnement détermine le cercle social, le cercle social détermine la confiance, la confiance détermine le jugement, le jugement détermine le choix, et le choix détermine le résultat. Ce que vous voyez, entendez et les personnes que vous côtoyez façonnent inconsciemment votre cerveau. Je souligne que si c'est physique, c'est temporairement impossible. Changez la source d'information de votre téléphone, voire votre cercle d'amis. Changer l'environnement informationnel que vous absorbez chaque jour, c'est changer votre cerveau, changer votre environnement. C'est bien plus accessible que Cambridge, et c'est quelque chose que nous pouvons faire chaque jour. Si vous ressentez de la douleur, comme l'a récemment dit la professeure Wang Hong (mathématicienne lauréate de la médaille Fields) à propos de son temps à l'université de Pékin, elle a dit qu'aucune fleur ne peut pousser dans un sol stérile, que l'échec intérieur prolongé mène à un esprit stérile, et qu'un état d'esprit pauvre ne peut engendrer d'idéaux. Si vous pensez que votre pensée dépasse votre classe sociale, croyez fermement que vous n'appartenez pas à cette classe, que vous méritez un endroit plus grand, un environnement qui vous convient mieux. L'homme est le produit de son environnement, mais vous pouvez choisir votre environnement. Là où vous vous placez détermine où vous pouvez aller. Vous pourriez dire que vous choisissez un peu lentement, mais lentement vaut toujours mieux que de ne pas changer. En résumé : l'environnement ne définit pas votre valeur, mais il change les informations que vous recevez, vos référentiels et les choix que vous pouvez voir.

La SEC est enfin prête à tracer une ligne rouge claire pour la conformité dans le cercle des cryptomonnaies Elle ne compte plus seulement réprimer à l'aveugle, mais a organisé une réunion à huis clos pour élaborer un ensemble de règles claires et entièrement nouvelles concernant les contrats d'investissement en cryptomonnaies. 90 % des traders de cryptos ignorent que cette réunion cache 5 points clés 1. Il y a quelques années, on poursuivait en justice dès qu'on voyait un projet, maintenant un cadre de sécurité est spécialement établi : une fois que le projet atteint la décentralisation requise, le token peut être automatiquement dissocié des titres financiers, sans être constamment soumis aux lois sur les titres. La pression réglementaire sur les cryptos purement marchandes comme Bitcoin et Ethereum est ainsi largement réduite. 2. Le Sénat n'a pas adopté de loi claire sur les cryptos avant sa pause d'août, alors que l'industrie comptait sur un assouplissement législatif. La SEC a pris les devants en publiant ses propres règles, contournant ainsi le Congrès et s'arrogeant le pouvoir de régulation des cryptos aux États-Unis, ce qui montre une volonté de prise de pouvoir. 3. Le canal d'émission conforme est réservé aux grandes entreprises et aux plateformes de trading agréées. Les petits acteurs et les équipes anonymes qui émettent des tokens seront toujours considérés comme non conformes, ce qui ferme directement la porte aux particuliers qui émettent des tokens sans valeur. 4. Les récompenses de staking et les airdrops de projets, auparavant dans une zone grise, seront clairement définis par la nouvelle réglementation : dès qu'il y a une promesse de rendement d'investissement, tout est considéré comme un contrat de titres financiers, et les plateformes qui effectuent du staking pour les utilisateurs devront obtenir une licence de courtier. 5. Ce n'est qu'un projet de règlement, il faudra encore une consultation publique, et la finalisation prendra au moins six mois. À court terme, cela agit surtout comme un catalyseur émotionnel, sans changer immédiatement la tendance majeure du marché. La grande majorité des grandes sociétés de gestion d'actifs de Wall Street, comme les fonds de pension et les fonds souverains, ne manquent pas d'argent, mais manquent de certitude juridique. Avant une définition claire, les gestionnaires d'actifs qui achètent des cryptos risquent d'être poursuivis pour violation de leurs devoirs fiduciaires. Une fois que la SEC aura donné des règles précises sur les contrats d'investissement, cela signifiera que les institutions pourront lancer davantage de produits conformes dans un cadre légal, comme divers fonds de staking Altcoin, des actifs RWA tokenisés, etc. C'est cela qui sera le moteur caché de la prochaine grande vague haussière à long terme.

400 000 milliards de dollars de dette américaine, 500 milliards de dollars de financement AI, qui bénéficiera en premier des fonds à long terme mondiaux ? Jensen Huang va commencer à se disputer l'argent avec Trump. Trump vend la dette américaine à Washington, Huang à Silicon Valley propose des paiements échelonnés à ses clients GPU. Celui qui captera le plus de fonds à long terme pourra probablement faire monter les intérêts de l'autre. Hier encore, Huang a réuni six géants financiers dont BlackRock, Blackstone, Goldman Sachs, KKR, prêts à mobiliser plus de 500 milliards de dollars de capitaux à long terme sur les marchés mondiaux pour l'IA. En clair, les clients de Nvidia sont presque incapables de payer comptant leurs GPU. Alors Huang les aide à trouver de l'argent, et Wall Street transforme ces fonds en prêts et locations pour que les clients continuent d'acheter et d'utiliser les puces Nvidia. Mais Trump attend aussi que ces mêmes investisseurs sortent leur argent, la dette américaine approche les 40 000 milliards de dollars, il presse la Fed de baisser les taux pour que le gouvernement emprunte moins cher. Pourquoi Huang se lance-t-il précisément maintenant ? Parce que l'IA manque déjà non seulement de puces, mais aussi d'argent pour les acheter. Les clients de Nvidia ne sont pas pauvres, mais la facture IA est devenue si énorme qu'ils peinent à la régler. À quel point ? Une étude de la Fed de Dallas estime que depuis 2023, Google, Microsoft, Meta, Amazon ont investi entre 500 et 600 milliards de dollars dans l'IA, en grande partie issus de leurs profits. Mais ce n'est que le début, dans 3 à 5 ans, les centres de données IA mondiaux devront absorber entre 3 000 et 5 000 milliards de dollars. Les 500-600 milliards déjà dépensés ne couvrent qu'une petite partie de ce gouffre. Même les géants technologiques les plus riches ne peuvent continuer à financer uniquement avec leurs profits. Les grandes entreprises de cloud émettent des obligations à long terme, de nombreuses startups IA ne peuvent même pas payer leurs GPU d'un coup, elles recourent à des prêts ou à la location. L'argent manque, Huang ne peut pas rester les bras croisés, il a donc fait appel à ces six géants financiers. Ils prévoient de créer des plateformes de financement indépendantes pour la puissance de calcul IA, collectant des fonds auprès de caisses de retraite, assurances, fonds souverains et autres investisseurs à long terme, avec pour objectif de mobiliser plus de 500 milliards de dollars pour construire des centres de données, infrastructures électriques et acheter des GPU. Bien sûr, ces 500 milliards ne viennent pas directement de Nvidia, ni ne sont levés d'un coup, c'est un cadre de coopération, chaque projet sera concrétisé séparément. Même si l'argent n'est pas encore entièrement disponible, les actions à mener sont claires. Avant, Nvidia ne vendait que des GPU, maintenant il doit aussi trouver les prêts pour ses clients. Autrement dit, le principal goulot d'étranglement de l'IA n'est plus seulement le manque de puces, la capacité de production augmente, mais l'argent pour les acheter manque déjà, et cette méthode n'est pas restée théorique, Nvidia l'a déjà testée. En janvier, Apollo a organisé une transaction de puissance de calcul de 5,4 milliards de dollars pour XAI, dont 3,5 milliards fournis par Apollo. La méthode était simple : une société indépendante achète les équipements de calcul, y compris les Nvidia GB20, puis les loue à long terme à XAI, qui obtient ainsi des GPU sans payer comptant. Nvidia vend ses puces, les investisseurs reçoivent un loyer à long terme. Plus important, Nvidia ne se contente pas d'observer, il participe aussi au financement de cette société d'infrastructure de calcul en tant qu'investisseur. Fort de cette expérience, Huang veut maintenant étendre ce projet en un système de financement de 500 milliards de dollars. À ce stade, la croissance des entreprises IA ne dépend plus seulement de l'accès aux GPU, mais aussi de qui est prêt à avancer l'argent. Cependant, Huang n'est pas le premier à vendre des équipements ainsi, dans le commerce on appelle ça un financement fournisseur, autrement dit le vendeur aide l'acheteur à emprunter pour acheter ses produits. À la fin des années 90, Cisco a fait pareil : les opérateurs télécoms n'avaient pas d'argent pour acheter routeurs et commutateurs, la branche financière de Cisco leur prêtait ou louait le matériel. Les clients recevaient les équipements, Cisco les commandes, banques et investisseurs les intérêts, tout le monde semblait y gagner, et l'activité grandissait. En 2001, Cisco avait encore environ 1,9 milliard de dollars de prêts accordés mais non utilisés par les clients. Puis l'éclatement de la bulle internet a fait que les télécoms n'avaient plus d'argent pour se développer, les clients ont réduit leurs commandes, les stocks sont restés chez Cisco, les prêts sont devenus risqués. Les produits Cisco étaient utiles, internet a bien changé le monde, mais les clients n'avaient pas encore gagné assez d'argent, le matériel et la dette s'étaient accumulés trop tôt. Aujourd'hui, Nvidia court le même risque : les clients n'ont pas encore gagné assez avec l'IA, mais doivent déjà payer loyers et intérêts. Les GPU ont une vraie demande, mais leur amortissement est généralement de cinq à six ans, alors que les prêts et locations peuvent durer plus longtemps. Dans quelques années, quand les puces seront dépassées, les loyers et intérêts devront continuer d'être payés. Tant que les clients IA gagnent assez pour couvrir ces coûts, le système financier mis en place par Huang peut accélérer la construction IA. Mais si la croissance des revenus IA ralentit, que les loyers des anciens GPU baissent, les investisseurs réévalueront la valeur de ces équipements. Quand le financement se resserrera, les clients réduiront leurs achats, et les commandes reviendront finalement à Nvidia. C'est pourquoi la Banque des règlements internationaux a déjà mis en garde contre ce risque : les investissements des fabricants de puces et des fournisseurs cloud dans les clients IA, qui s'engagent à acheter puces et puissance de calcul, créent une chaîne financière interdépendante. Tout le monde parie sur la même chose : que les clients IA gagneront rapidement de l'argent, sinon on réalisera que tous dépendaient des mêmes profits futurs. Même si les clients tiennent bon, Huang devra aussi affronter un autre concurrent : la dette américaine. Rien qu'en 2026, la Fed de Dallas estime que les entreprises liées à l'IA pourraient émettre environ 300 milliards de dollars d'obligations investment grade. Converties en obligations à 10 ans, cette pression sur les taux longs représenterait environ un huitième de celle de la dette américaine sur la même période. Ces 300 milliards entreront sur le marché, et les entreprises IA se disputeront avec le gouvernement américain les fonds d'assurance, retraites et autres investisseurs mondiaux. Pour financer la dette IA...

V神 a dessiné une toute nouvelle vision pour Ethereum, avec un focus sur trois technologies majeures Résistance au déchiffrement par calcul quantique, intégration profonde de l'AI, et protection avancée de la vie privée de premier ordre. 1 Résistance quantique : prévenir le décryptage des clés sur la blockchain par les futurs ordinateurs quantiques 2 Intégration profonde de l'AI : permettre aux contrats intelligents d'exécuter des modèles AI, améliorant l'efficacité sur la chaîne 3 Protection de la vie privée de haut niveau : créer des transferts natifs privés, fini la transparence totale sur le réseau 90% des traders ETH ignorent que cette nouvelle feuille de route cache 5 points clés : 1. Le développement de l'arbre Verkle a duré plusieurs années, mais il est intrinsèquement incompatible avec les schémas de cryptographie post-quantique. Plutôt que de refaire tout le travail, il vaut mieux le remplacer directement, économisant ainsi des années de coûts de mise à niveau et évitant un gros risque de sécurité à long terme. 2. Actuellement, les écosystèmes de confidentialité comme ZEC, Monero, Solana attirent continuellement des capitaux, car les entreprises hésitent à utiliser la chaîne publique d'Ethereum pour les transferts. Avec la confidentialité intégrée au niveau fondamental, les fonds et institutions n'auront plus besoin de passer par des cryptos privées pour les gros transferts, ce qui retiendra une énorme liquidité. 3. À l'avenir, la sécurité des contrats intelligents reposera entièrement sur une revue automatisée par AI, facilitant la validation pour les développeurs individuels. Cependant, l'AI filtrera les codes innovants à haut risque, rendant plus difficile le lancement de DApps expérimentales de niche. 4. Cette refonte est appelée la troisième grande itération d'Ethereum, la première étant la genèse, la deuxième la fusion, déployée lentement en 7 hard forks, chacun modifiant une petite partie pour éviter une panne réseau totale. À court terme, cela ne fera pas immédiatement monter le cours de l'ETH, mais c'est une logique positive à long terme. 5. Les grandes banques et gestionnaires d'actifs ont clairement indiqué qu'ils n'alloueraient pas massivement à ETH sans résoudre le risque quantique. Mettre la résistance quantique en priorité absolue vise essentiellement à lever les obstacles pour l'entrée de fonds traditionnels de l'ordre du trillion. En résumé : c'est une refonte fondamentale d'Ethereum pour répondre aux besoins de sécurité, d'institutions et de confidentialité des 10 prochaines années, bénéfique à long terme, mais avec un cycle de mise en œuvre très long, sans impact majeur à court terme sur le marché.

Calme avant la tempête ? La grande plateforme d'échange Crypto.com, bien établie, est accusée de cacher de nombreux risques dans ses comptes et son fonctionnement, ce qui inquiète le marché quant à la possibilité qu'elle devienne la prochaine bombe à retardement. Leur arme principale pour attirer les investisseurs particuliers est la carte de débit crypto, qui oblige les utilisateurs à bloquer leur token de plateforme CRO pour obtenir des remises en argent élevées et des avantages VIP. Le point faible fatal de ce modèle est le suivant : dès qu'un grand marché devient baissier ou que les subventions diminuent, les utilisateurs vendent massivement du CRO et retirent leurs fonds, ce qui entraîne une contraction instantanée du bilan de la plateforme. Si l'échange utilise le CRO comme principale réserve, il est très facile de tomber dans un cercle vicieux de mort similaire à celui de FTX et FTT. De plus, leur étiquette la plus connue dans l'industrie est leur propension extrême à dépenser massivement en marketing. Par exemple, ils ont acheté pour 700 millions de dollars les droits de dénomination du Staples Center de Los Angeles pour 20 ans, en plus de sponsoriser la Coupe du Monde et la F1. Cependant, dans l'histoire de la crypto, toutes les plateformes qui ont dépensé massivement en sponsoring sportif avant un marché baissier ou au sommet d'un marché haussier, comme FTX avec le stade des Miami Heat ou la course automobile de Miami, ont ensuite souffert d'un effet boomerang sévère sur leur trésorerie à cause de coûts fixes extrêmement élevés. Un autre point encore plus fatal : bien que Crypto.com soit une grande entreprise conforme aux normes américaines, sa structure principale est en réalité très complexe, avec des entités opérationnelles dispersées à long terme à Singapour, Malte et dans divers paradis fiscaux offshore. Cette structure a permis d'éviter une régulation stricte initiale, mais avec la mise en œuvre progressive des lois de régulation crypto dans le monde (en particulier aux États-Unis et en Europe), les coûts de conformité et les amendes pour obtenir les licences nécessaires grignotent férocement les marges nettes déjà modestes de ces plateformes de second rang. En résumé : 1. Pensez à bien diversifier les risques des actifs que vous y placez. 2. Si elle s'effondre, la tendance du marché sera sans doute aussi grave que celle de la chute de FTX.

Cette stratégie de rachat d'actions par les employés à hauteur de plusieurs milliards avant même une introduction en bourse est sans précédent dans l'histoire de la technologie. OpenAI a sorti 7 milliards de dollars de sa poche pour racheter les actions détenues par ses propres employés. Auparavant, ils faisaient appel à de grands investisseurs externes comme SoftBank ou Thrive Capital pour reprendre les actions des employés, mais cette fois, ils ont utilisé leur propre trésorerie pour le rachat. Cette opération maintient la valorisation d'OpenAI à 852 milliards de dollars. Ils veulent prouver que la société dispose de liquidités suffisantes et, surtout, nettoyer la structure actionnariale avant l'introduction officielle en bourse aux États-Unis, afin d'éviter que de nouveaux investisseurs externes ne viennent se partager le gâteau. Pourquoi ne pas faire appel à de nouveaux investisseurs externes ? À la veille de l'IPO, le plus redouté est une structure actionnariale trop complexe. Recruter de nouveaux investisseurs externes signifierait non seulement ouvrir plus de sièges lors des négociations d'introduction, mais aussi diluer le pouvoir de décision des actionnaires historiques (comme Microsoft, SoftBank, etc.) et de la direction. La digestion interne par OpenAI protège à la fois la valorisation et maintient un contrôle absolu fort. Au-delà de l'abondance de liquidités, cela reflète aussi une lutte acharnée et absurde de création de richesse face au concurrent Anthropic. OpenAI a déjà créé des centaines de millionnaires en liquidités avant même son introduction en bourse. Le concurrent Anthropic vient d'autoriser ses employés à vendre leurs actions grâce à un financement, mais les employés sont réticents à vendre, ce qui empêche les institutions d'acheter suffisamment. OpenAI doit permettre à ses employés de monétiser leurs actions tous les six mois à un an, afin qu'ils puissent toucher plusieurs dizaines de millions de dollars en cash, sinon les talents de premier plan démissionneront rapidement. En résumé : cette stratégie « nettoyage + distribution d'argent » est clairement destinée à préparer le terrain pour la plus grande IPO de l'histoire. Une fois l'introduction d'Ultraman terminée, le grand krach sera encore plus proche, et la liquidité du marché diminuera davantage

Bitmine a acheté 7391 ETH la semaine dernière, accumulant déjà 4,8 % du total d'Ethereum, proche de son objectif de 5 %. Ils ont mis en staking 87 % de leurs ETH, générant un revenu passif d'intérêts de 194 millions de dollars par an. Ils ont également racheté 3 millions d'actions de leur propre société BMNR. Ils sont plus astucieux que Bibi Micro Strategy, transformant la simple valorisation du capital en actifs générant des intérêts, ces intérêts étant un bénéfice net. Dans la finance traditionnelle, une institution détenant plus de 5 % des actions est un signal de prise de contrôle et de contrôle absolu. 5 % du total d'Ethereum équivaut à bloquer une énorme liquidité sur le marché. De plus, en mettant 87 % en staking, cela signifie que la quantité d'Ethereum spot disponible pour le trading diminue. Lorsqu'un grand marché haussier arrive, cette forte contraction de la liquidité peut déclencher un effet de squeeze et une forte hausse explosive. Pourquoi achètent-ils des cryptos tout en rachetant leurs propres actions BMNR ? Parce que sur le marché américain, de nombreux investisseurs institutionnels sont limités par la conformité et ne peuvent pas acheter directement de l'ETH spot, ils ne peuvent acheter que des actions comme BMNR qui détiennent l'ETH en proxy. Quand le sentiment du marché est mauvais, la capitalisation boursière de BMNR peut être inférieure à la valeur réelle de l'ETH qu'elle détient (décote). Tom Lee est très habile dans ce type d'opérations de Wall Street, rachetant massivement ses propres actions lorsque le prix est sous-évalué, augmentant la quantité d'ETH par action, et lorsque le marché réagit, les actions et les cryptos bénéficient d'un double effet Davis.