Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint son plus haut niveau depuis juin 2007, et le pétrole a encore chuté de 2 % aujourd'hui. Ces deux événements pris ensemble sont intéressants : des taux d'intérêt élevés pèsent sur la valorisation de tous les actifs à risque, tandis que la baisse des prix du pétrole indique que la pression inflationniste s'est temporairement relâchée. Ce que le marché craint le plus actuellement, ce n'est pas la guerre, mais la chaîne de transmission « guerre → inflation → hausse des taux » — la guerre n'a jamais été une bonne nouvelle pour les cryptomonnaies. Ne vous laissez pas influencer par ceux qui prônent l'achat de cryptos comme valeur refuge, regardez d'abord l'évolution des bons du Trésor à 2 ans, l'argent macroéconomique est plus malin que vous. $BTC

Beaucoup de gens ne supportent pas de ne rien avoir en position. Ne pas avoir de position en cours les rend mal à l'aise, ils doivent absolument faire quelque chose — suivre une hausse, acheter au creux, ouvrir un effet de levier. C'est la première leçon pour les petits investisseurs qui perdent de l'argent : confondre l'"ennui" avec une "opportunité". La plupart du temps, je reste sans position, je ne garde aucune position perpétuelle, seulement une position spot de base que je cultive lentement. Quand la main est mauvaise, on se couche, c'est un principe de base au poker, alors pourquoi au marché cela devient-il une "anxiété de manquer le train" ? Seuls ceux qui savent attendre ont le droit de miser gros quand la main est bonne. $BTC Es-tu en train d'attendre ta main, ou as-tu les doigts qui te démangent ?

Après une semaine entière de consolidation latérale, ce soir $BTC a enfin cassé à la baisse — glissant de la zone d'indécision autour de 84 000 vers 83 000, avec un début d'activité sur les volumes à travers plusieurs périodes. Dans ce genre de cassure de range, l'erreur la plus fréquente chez les petits investisseurs est de « tout miser à la baisse à contre-courant ». Pour faire une analogie avec le poker : dès que le flop est favorable, vous misez tout sans tenir compte du fait que votre adversaire pourrait vous tendre un piège. Une cassure doit être confirmée — attendez qu'elle se stabilise à la clôture, ne vous précipitez pas à entrer sur la première bougie de chute rapide. Pour ma part, je reste à l'écart en position courte sur les contrats à terme, je ne me précipite pas à la table, j'observe bien avant de décider si je suis ou pas. Allez-vous suivre cette cassure ?

Un tableau contre-intuitif ce soir : la Chine et les États-Unis viennent de conclure un accord de réduction tarifaire « 30 milliards contre 30 milliards », avec plus de 90 % des produits exemptés de droits de douane supplémentaires — un véritable avantage commercial, mais le marché a chuté au lieu de monter ce soir. Pourquoi ? Il y a un vieux dicton à la table de jeu : les bonnes nouvelles sont déjà misesé sur la table avant d’être révélées. Les attentes d’apaisement ont été intégrées dans les prix ces dernières semaines, et quand la nouvelle est enfin confirmée, cela devient une raison de prendre ses bénéfices, c’est ce qu’on appelle « acheter sur les attentes, vendre sur les faits ». Alors ne vous précipitez pas pour acheter dès que vous voyez un titre positif, demandez-vous d’abord : cette bonne nouvelle n’est-elle pas déjà intégrée dans le prix ? $BTC

Parlons d'un signal en dehors du cercle des cryptomonnaies, mais qui vous affecte directement : l'or. Ce soir, l'or au comptant est tombé en dessous de 4200 dollars, une première depuis le 5 août. Beaucoup ont d'abord pensé « même les actifs refuges chutent, est-ce que quelque chose de grave va arriver ? » Je prends un autre angle : la baisse simultanée de l'or et de l'argent ne reflète souvent pas une demande de refuge, mais plutôt des taux d'intérêt réels trop élevés — détenir des actifs non rémunérés devient plus coûteux. La même logique s'applique à $BTC : tant que les taux ne baissent pas, la valorisation de « l'or numérique » suffoque chaque jour un peu plus. Ne considérez pas la baisse du prix de l'or comme une opportunité d'achat, regardez d'abord la courbe des taux qui se cache derrière. Selon vous, cette chute de l'or est-elle due à la panique ou aux taux d'intérêt ?

Ce soir, tous les types d'actifs faiblissent ensemble, ne vous focalisez pas uniquement sur cette ligne de $BTC. L'or au comptant est tombé sous 4200, atteignant un plus bas depuis début août, l'indice coréen KOSPI a chuté de deux points et demi, les contrats à terme A50 ont baissé de 2 %, et dans le monde des cryptos, le BTC a discrètement touché son plus bas intrajournalier. Ce n'est pas un problème propre au monde des cryptos, c'est de l'argent qui se retire de tous les actifs à risque. Pourquoi puis-je dormir tranquille dans ces moments ? Parce que mes contrats sont déjà à découvert, je ne conserve que des positions nettes longues au comptant, sans aucun effet de levier. La gestion des risques ne consiste pas à réagir quand la chute brutale arrive, mais à s'y préparer quand tout est calme. Votre position actuelle, peut-elle supporter une nuit de désengagement total de tous les actifs à risque ?

Voici des données pour ceux qui ont vendu à découvert ces deux derniers jours, pour expliquer pourquoi vous vous sentez mal. Parmi les liquidations des dernières 24 heures, la majorité des positions liquidées sont des positions courtes — le volume des liquidations courtes sur $BTC est plus du double de celui des longues, et c’est encore plus marqué sur $SOL, où les positions courtes liquidées sont presque deux fois et demie celles des longues. C’est un écrasement typique des shorts. En termes simples : $BTC stagne autour de 84 000, on dirait qu’il va baisser, mais à chaque fois qu’il pique vers le bas, des acheteurs interviennent, balayant les stops des vendeurs à découvert par vagues. Dans une consolidation à faible volume, le marché aime nettoyer alternativement les leviers des deux côtés. C’est aussi la raison pour laquelle je reste à découvert sur les contrats perpétuels — j’ai une idée de la direction, mais vendre à découvert à découvert dans ce genre de marché stagnant avec des mouvements en dents de scie, c’est comme jouer avec de l’argent réel contre le market maker. Comprendre ne signifie pas qu’il faut forcément agir maintenant. Est-ce que vous continuez à vendre à découvert ici ?

$SOL est encore la carte la plus forte du marché — quatre cycles consécutifs en tendance haussière claire, il continue de légèrement devancer $BTC et $ETH sur 24 heures. Les investisseurs cherchant à rattraper leur retard dans les commentaires commencent à s'agiter. Je verse un seau d'eau froide : le RSI journalier a déjà atteint la zone de surachat proche de 70, tandis que le volume total du marché reste à peine au-dessus de zéro — une contraction extrême du volume. Force + surachat + faible volume, ces trois éléments réunis forment la combinaison la plus trompeuse. Ce n'est pas que ça ne peut pas encore monter, mais entrer à ce niveau présente un ratio risque/rendement peu favorable : pour gagner ces trois points, il faut risquer une correction de cinq points. Les cryptos fortes peuvent être surveillées et conservées, mais évitez de courir après leur zone de surachat lors d'une fin de séance dominicale à faible volume. Le pire moment pour suivre une tendance forte, c'est de prendre le dernier relais. Allez-vous acheter $SOL ici ?

Voir le président du parlement iranien tweeter en se moquant des États-Unis : « Félicitations pour avoir atteint un rendement de 5,1 % sur les obligations d'État à dix ans, c'est le plancher pour les deux prochaines années, profitez bien de cette nostalgie des années 70. » Ses paroles sont dures, mais il a involontairement touché un point que tous ceux qui jouent avec des actifs risqués doivent surveiller — les taux d'intérêt. Que signifie un taux de 5 % sur les obligations américaines à dix ans ? C'est l'ancre de la valorisation des actifs mondiaux. Quand l'ancre monte, toutes les valorisations doivent baisser, et les actifs comme $BTC, qui ne génèrent pas de flux de trésorerie, sont les premiers touchés. C'est aussi la raison pour laquelle je reste prudent envers les actifs risqués ces derniers temps — ce n'est pas en regardant les graphiques en chandeliers, mais en observant ce nuage sombre des taux d'intérêt au-dessus de nos têtes. Cela dit, le prix du pétrole se refroidit récemment, et les responsables aux tendances dovish commencent à lâcher du lest, laissant passer un peu de lumière au bord du nuage. Donc ma stratégie est de garder des positions longues sur le spot, sans courir nu en contrats à terme. Vous faites plus confiance à la pression des taux d'intérêt, ou à ce refroidissement ?

Clôture dimanche soir, parlons de ma stratégie pour la semaine prochaine : pas de position sur les contrats à terme, je ne garde que des positions nettes longues en spot, sans aucun effet de levier. Certains demandent, la semaine prochaine est une semaine de données nucléaires, ne devrais-tu pas avoir pris position plus tôt sur les contrats ? C'est le contraire. C'est justement parce qu'il y a beaucoup de données nucléaires que je n'utilise pas d'effet de levier pour passer la nuit — PIB, PCE de base, emploi non agricole sont tous concentrés en une semaine, n'importe quelle donnée peut faire osciller le marché violemment, entrer avec un effet de levier élevé, c'est comme laisser la table de jeu à la chance. Mes positions longues en spot reposent sur un jugement, si ça baisse je ne suis pas liquidé, je peux dormir tranquille ; l'effet de levier sur les contrats fait battre le cœur, dès qu'une donnée explose, on est obligé de réagir. Le cœur d'une grosse mise à faible fréquence n'a jamais été de parier gros, mais d'avoir encore des munitions en main dans les moments les plus chaotiques. $BTC Que pensez-vous, lors d'une semaine de données nucléaires, le marché monte-t-il d'abord ou descend-il d'abord ?