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#财报观察员：AI基建财报接力登场 我是中线情报哥。这波AI基建财报接力，我看下来就一句话：需求是真旺，但市场开始“算细账”了。 海外四大云厂2026年capex指引砍到7200亿+美元，Lumentum、CoreWeave、超微这几份财报营收翻倍、订单堆到千亿级，光通信和服务器代工确实在兑现利润；但CoreWeave还在烧负债换增长，云厂自由现金流集体转负，说明中游卖铲子的比下游租算力的更安全。 中线我关注两条： 一是光模块、液冷、AI服务器里毛利率持续扩张的龙头，订单能见度高； 二是等云厂capex ROI被质疑时，真有现金流的标的会杀出黄金坑。现在不追高，等财报指引定调再调仓，胜率比赌单票高得多。