Auteur : 新东西|Something Récemment, le produit fomo est très fomo. Financement de 94 millions de dollars, valorisation de 550 millions de dollars, 650 000 comptes en un an, revenu quotidien moyen en hausse continue @fomo. Le cofondateur @seyong a également déclaré : 1 portefeuille actif sur 2 sur la chaîne robinhood vient de @fomo (pas seulement les portefeuilles de trading, TOUS les portefeuilles actifs) Le produit ne semble pas compliqué, l'utilisateur s'inscrit, obtient une adresse dédiée, lie son Twitter, dépose des fonds et peut commencer à trader. Il y a un flux de transactions en temps réel, comme un fil Twitter, montrant les achats, ventes et thèses/opinions des autres, on peut rejoindre divers Clans (équipes). On peut suivre les meilleurs traders, voir les classements, recevoir des alertes en temps réel. Fonctions sociales comme le Coin Feed par crypto-monnaie, envoyer des tokens, etc. C’est tout ? Oui, c’est tout !!! Le produit a suscité beaucoup de discussions sur la valeur de fomo. J’ai aussi réfléchi, voici quelques points. 1. Parcours fomo réalise toute la chaîne : découverte, diffusion, décision d’achat/vente et comportement de trading, ainsi que la diffusion post-trade, tout est intégré dans le produit. Surtout la décision, qui est en amont du trading. Le trading est instantané, mais la décision est complexe. Avant de commander sur Taobao, on regarde les recommandations sur Xiaohongshu, on écoute les live de célébrités, puis on passe à Taobao pour commander. Avant de trader sur Binance, on voit un KOL qui donne un signal dans une communauté, on voit une bonne nouvelle sur Twitter, on entend une info confidentielle, puis on va sur Binance pour trader. Mais si ces décisions ne mènent pas aux plateformes de trading habituelles ? Le live commerce permet de commander directement dans le live. C’est compliqué ! Donc les CEX doivent continuellement attirer les KOL, car ils guident les décisions et leur destination. Les CEX doivent créer des places et des écosystèmes pour garder les décisions de trading chez eux. Puis vient la découverte. L’environnement actuel n’est pas forcément favorable aux CEX. L’innovation se fait dans les communautés, dans l’invisible, et l’innovation est le moteur principal du secteur : formes d’actifs innovantes, émissions innovantes, technologies innovantes, marketing innovant, etc. Mais les CEX ont besoin de ressources humaines pour découvrir et lister les actifs, ils ont besoin de BD. Le BD a des limites d’énergie, des émotions, des différences de perception. Voyons comment fomo résout ces problèmes. Sur fomo, une adresse liée à Twitter achète un actif, écrit une thèse, complète la découverte et la recommandation, l’achat est un signal. Les fans voient cela, suivent et achètent, amplifiant le fomo. Le KOL vend par lots, réalise un profit, la vente est un partage. Le KOL achète et promeut, guide les fans dans leurs décisions de trading. Les fans voient les données on-chain, suivent directement, complètent la transaction. Les KOL (ou petits investisseurs) font les premiers achats et continuent à écrire des feeds, aidant à fomo l’actif et à pousser le prix. Dans ce processus, d’innombrables KOL décentralisés (ou petits investisseurs) découvrent et diffusent les actifs, l’achat est la mise en ligne, sans BD. 2. Efficacité Parlons du cœur : l’efficacité. On dit souvent que le monde décentralisé a un triangle impossible, il n’est pas fait pour l’efficacité, ce n’est pas un objectif. Oui et non. Regardons fomo et les CEX actuels. Sur CEX, pour partager un gain ou une perte, il faut d’abord faire une capture d’écran, la poster sur les réseaux sociaux ou via une place, partager en un clic. Il faut poster manuellement, ce n’est pas on-chain. Sur fomo, l’achat est un signal, la vente un partage, et c’est réel on-chain, visible et vérifiable par tous. En efficacité, la méthode fomo semble plus pratique que celle des CEX. La décentralisation, on-chain, semble plus efficace que la centralisation. Beaucoup diront que le partage de trades est un petit cas, peu représentatif, peu convaincant. Mais regardons de plus près. Partager un gain ou une perte, c’est amplifier et diffuser son influence. Mais plus fondamentalement, c’est montrer sa connaissance. La connaissance est la vraie monnaie dure dans la finance, surtout dans la crypto 24/7. Suivre un KOL, c’est suivre sa connaissance. Où se manifeste cette connaissance ? Dans les positions détenues. Sinon ?!! Donc suivre quelqu’un sur fomo, c’est suivre sa connaissance, contrairement au bruit sur Twitter, ici c’est du concret. Ce scénario est-il encore petit ?!!! fomo construit un réseau de distribution de connaissances. 3. Réseau On a parlé de réseau, revenons-y. Regardons encore les CEX. Ils ont beaucoup d’utilisateurs, mais dispersés, désordonnés. C’est du trafic. Le trafic est fluide, aujourd’hui on vient pour une opportunité, demain on part pour une autre. Ce trafic est difficile à retenir. Sur fomo, les utilisateurs suivent certains KOL, ont eux-mêmes des fans, ils sont dans un réseau social on-chain. Dans ce réseau, ils ont une place, comme dans une communauté. Un tel réseau est difficile à quitter. Comme on ne veut pas facilement quitter Twitter pour un autre réseau social, car le contenu peut partir, mais pas le réseau social construit. Exemple similaire : WeChat. fomo construit un réseau social on-chain. Dans ce réseau, le trafic est cloué, attaché par des liens. Ce réseau a une très haute efficacité de distribution et d’organisation. On voit aussi sur Weibo des campagnes de marketing social. Car ce trafic a un chemin. On peut facilement coordonner. Avec quelques KOL, on lance une interaction, une campagne marketing. Sur CEX, activer les utilisateurs est plus difficile et coûteux. 4. Consensus Dans le web3, on parle souvent de consensus. Mais qu’est-ce que c’est ? Difficile à dire. Prenons un exemple. songshu détient 2% de $BLINK, sur fomo on voit que songshu a lié son Twitter. Avec ces données on-chain, songshu fait du BD dans diverses communautés, parle aux projets, aux devs, résultat ? — Tout réussit. Car tout le monde reconnaît sa position on-chain, le considère comme un membre de blink@dontblinkfamily, un bâtisseur. Faire du BD sur la base du consensus est facile. Avec cette position on-chain, on a un consensus, plus de confiance. Résultat : plus d’efficacité. Le consensus est une machine d’efficacité. On croit sans condition en un dev à succès (ayant déjà fait un projet remarquable) via son adresse froide. La confiance baisse, les frictions diminuent, l’efficacité augmente. Un dev à succès a des données on-chain solides, avec ce consensus, tout est plus efficace, plus probable de réussir. fomo construit un réseau de consensus. En plus, fomo construit un réseau de réputation on-chain, mais c’est trop long à expliquer ici. 5. Retour à l’efficacité Enfin, revenons à l’efficacité. On sent que fomo nous ouvre une nouvelle porte. On sent pour la première fois que la décentralisation peut être plus efficace que la centralisation dans certains cas. fomo a trouvé ce cas et l’a montré. C’est le vrai message de cet article ! Le monde décentralisé peut vraiment être plus efficace. fomo est cette nouvelle version. Réfléchissez bien ! 6. Eau froide On peut imaginer un grand avenir, mais le chemin est ardu, sur fomo il y aura forcément des trades de spectacle, des suivismes, des retournements, la transparence est une épée à double tranchant. Pour devenir un vrai réseau social financier, il reste un long chemin. En écrivant sur fomo, je me suis aussi mis dedans, alors mettons un peu d’eau froide tous ensemble.

Auteur : Tiger Research Reports Compilé par : DeepTide TechFlow Guide des marées profondes : Alors que le marché mondial des cryptomonnaies a depuis longtemps dépassé le trading au comptant pour s’intéresser à l’immense domaine des dérivés, des paiements et des services on-chain, les investisseurs coréens se retrouvent entourés d’un mur invisible. Ce rapport de données lourd de Chainalysis a suivi environ 120 000 portefeuilles liés à la Corée du Sud, révélant comment un capital d’une valeur de 700 000 milliards de KRW a contourné les contraintes locales et formé un nouveau continent extrêmement actif à l’étranger. Pour les initiés du secteur, ce n’est pas seulement un graphique des flux de capitaux, mais aussi un signe avant-coureur de la perte de compétitivité sur le marché local. Le marché mondial des actifs numériques s’est étendu aux dérivés, aux paiements et aux services on-chain, tandis que la Corée du Sud reste concentrée sur le trading au comptant. Les investisseurs coréens ont déplacé la demande non satisfaite à l’étranger. Tiger Research s’est associé à Chainalysis pour suivre environ 120 000 portefeuilles liés à la Corée du Sud et analysé environ 700 000 milliards de KRW en sorties entre 2021 et 2026. Points de vue fondamentaux Les investisseurs coréens déplacent leurs fonds à l’étranger pour obtenir des produits qui ne sont pas disponibles au pays. Entre 2021 et 2026, environ 700 000 milliards de KRW sortiront de la Bourse de Corée. Les fonds ne s’arrêtaient pas aux échanges étrangers. Les investisseurs coréens échangent également des dérivés sur des plateformes décentralisées, participent aux marchés de prédiction et utilisent des cartes crypto pour dépenser des stablecoins. Les bourses étrangères gagnent plus que de simples frais de trading. Ils ont également acquis des clients, des données et une expérience opérationnelle grâce aux besoins des investisseurs coréens. 1. Le marché mondial progresse en flèche, tandis que le marché coréen reste stagnant Le marché mondial des actifs numériques prend différentes formes. Le capital institutionnel entre dans un marché qui s’est développé autour du trading au comptant au détail, et la blockchain s’est désormais étendue à toute la chaîne de valeur financière. Les types de capitaux attirés par le marché et les modes d’utilisation des actifs numériques par les investisseurs évoluent. Les ETF au comptant Bitcoin et Ethereum ont élargi les canaux d’accès institutionnels, et les marchés des dérivés pour les contrats à terme perpétuels et les options ont également connu une croissance rapide. Le rôle des stablecoins s’est étendu au-delà du médium des transactions crypto pour se concentrer sur les paiements et les envois de fonds, tandis que la tokenisation des actifs réels modifie la manière dont les émetteurs créent et distribuent les actifs. Les marchés mondiaux dépassent largement le commerce lui-même, s’étendant au secteur financier au sens large. Ces changements ne se produisent pas au même rythme partout. Le marché sud-coréen reste centré sur le trading au comptant au détail, avec une participation institutionnelle encore limitée. Le marché mondial est en constante croissance des produits dérivés et des nouveaux services financiers, et un marché à grande échelle n’a pas encore été établi en Corée du Sud. À mesure que le marché mondial s’étend, l’écart structurel entre la Corée et les marchés étrangers s’élargit. Cet écart est également visible dans le volume des transactions. Les bourses mondiales ont étendu leur activité aux contrats à terme perpétuels et autres produits, tandis que le trading en Corée du Sud reste principalement axé sur le trading au comptant. En conséquence, la part du volume total des échanges entre la Corée et les principales bourses étrangères en Corée continue de diminuer. Le volume des échanges n’est qu’une dimension du marché, mais il indique qu’à mesure que le marché mondial s’étend, le marché coréen perd de l’élan. 2. Décalage offre-demande, investisseurs cherchant de nouvelles voies à l’étranger La baisse de la part de marché de la Corée du Sud ne signifie pas que les investisseurs coréens ont perdu intérêt. Des produits et services difficiles à obtenir sur le plan national se développent rapidement à l’étranger, et les investisseurs se sont tournés vers les bourses étrangères et les services en chaîne. Les besoins non satisfaits en Corée du Sud n’ont pas disparu ; ils se reflètent désormais dans les transactions réelles à l’étranger et l’utilisation des services. L’échelle est vraiment impressionnante. Tiger Research s’est associé à Chainalysis pour analyser les données on-chain suivant les flux de cryptomonnaies des plateformes coréennes vers les plateformes étrangères. Entre 2021 et 2026, on estime que 530 milliards de dollars circuleront à l’étranger par ces canaux. Les sorties devraient atteindre environ 120 milliards de dollars en 2025, et environ 52 milliards en 2026. Ces chiffres ne couvrent que des flux de fonds identifiables, et l’échelle réelle peut être bien plus importante. En ne regardant que les sorties absolues, on pourrait à tort croire que les sorties de capitaux ont ralenti. La contraction globale du marché a également ralenti le volume des échanges et les sorties de capitaux de la Corée du Sud, rendant donc difficile de refléter pleinement l’intensité réelle des sorties de capitaux. Pour mesurer cela plus précisément, l’analyse introduit les débits nets de sortie. Ce ratio divise les sorties nettes vers les bourses étrangères par le volume total des transactions au comptant des trois principales bourses coréennes : Upbit, Bithumb et Coinone. Bien que le débit absolu ait diminué, le débit net de sortie est en hausse. Cela signifie que le capital part plus vite que la contraction du marché coréen. Lorsque des besoins non satisfaits arrivent à l’étranger, la valeur économique est également transférée. Les frais de transaction en sont l’exemple le plus direct. Selon les propres estimations méthodologiques de Tiger Research, les investisseurs coréens généreront environ 3,5 milliards de dollars de revenus pour les bourses étrangères en 2025, et contribueront environ 900 millions de dollars au premier semestre 2026. La demande provenant de la Corée du Sud se transforme en revenus pour les opérateurs étrangers. Les conséquences de l’accumulation de valeur à l’étranger vont bien au-delà des revenus de frais. Plus les investisseurs coréens utilisent de transactions et de services à l’étranger, plus les opérateurs étrangers accumulent de relations clients et de données transactionnelles. Sur cette base, ces opérateurs peuvent interpréter plus précisément les besoins des investisseurs coréens et développer des capacités pour concevoir et exploiter de nouveaux produits. Les besoins non satisfaits ne rapportent pas seulement de l’argent à l’étranger, mais aident aussi les opérateurs étrangers à renforcer la concurrence nécessaire pour créer et développer de nouvelles activités. 3. Surpasser les bourses étrangères : La demande d’investissement est en forte affluence sur la chaîne Le retrait de capitaux des bourses coréennes ne s’est pas arrêté aux bourses étrangères. Tiger Research a utilisé l’outil de suivi des fonds de Chainalysis, Reactor, pour suivre le flux de fonds dans les portefeuilles qu’elle identifiait comme détenus par des Coréens. Les fonds qui sortent à l’étranger ne restent pas sur des plateformes étrangères ; ils passent plutôt par des portefeuilles personnels et entrent dans des services en chaîne et des marchés de prédiction, y compris les plateformes décentralisées. Pour confirmer que ce schéma ne se limite pas à quelques portefeuilles, l’analyse s’est étendue à environ 120 000 adresses de portefeuille signalées par Tiger Research identifiées comme investisseurs coréens. Les résultats montrent qu’en dehors des bourses étrangères, il existe une activité d’investissement significative, notamment le trading à effet de levier via des bourses décentralisées et la participation aux marchés de prévision. Les besoins non satisfaits en Corée du Sud se sont désormais étendus au-delà des marchés étrangers vers les marchés en chaîne. 3.1. La demande de produits dérivés s’infiltre vers les échanges décentralisés La demande non satisfaite pour le trading de dérivés afflue dans les bourses décentralisées. Une analyse on-chain couvrant de janvier 2024 à juillet 2026 a révélé que les portefeuilles signalés comme la Corée du Sud ont déposé environ 1,64 milliard de dollars cumulés sur trois plateformes décentralisées : Hyperliquide, Légère et Variationnelle. Ces plateformes réalisent des échanges actifs à effet de levier autour des contrats à terme perpétuels, attirant une demande de dérivés que les investisseurs coréens ont du mal à accéder au niveau national. L’effet de levier peut convertir le capital déposé en volumes de transactions bien supérieurs au capital. Rien qu’en juillet 2026, environ 1 200 portefeuilles liés à la Corée ont généré un volume nominal de trading de 4,97 milliards de dollars sur Hyperliquid. L’effet de levier amplifie les chiffres nominaux, mais près de 5 milliards de dollars de volume mensuel de transactions indiquent que le trading de dérivés on-chain par les investisseurs coréens a atteint une échelle considérable. Le trading sur Hyperliquid va au-delà des cryptomonnaies et s’étend aux actifs traditionnels. Entre janvier et juillet 2026, les produits marqués comme transactions de portefeuille sud-coréen incluent des contrats basés sur SK Hynix, Samsung Electronics et du pétrole brut. Un levier élevé et une demande de trading en dehors des heures normales semblent alimenter cette demande. Les investisseurs veulent échanger des actifs traditionnels de manière que les marchés existants ne peuvent pas offrir, et cette demande cherche une voie à suivre sur la chaîne. Le montant des fonds impliqués varie considérablement. Au cours de l’analyse, l’équipe de recherche a identifié environ 7 000 portefeuilles liés à la Corée, dont certains géraient des sommes importantes de fonds. En juillet 2026, un portefeuille lié à la Corée sur Hyperliquid a déposé environ 780 000 $ de marge pour des contrats perpétuels basés sur SK Hynix, ouvrant ainsi une position courte à 10x effet de levier. Ces portefeuilles ont une large gamme de volumes de transactions, et de grands fonds sont également actifs sur le marché des dérivés on-chain. 3.2. Prédiction du marché : un autre choix pour les investisseurs coréens Les investisseurs coréens sont également actifs sur le marché des prévisions, l’un des segments à la croissance la plus rapide des actifs numériques mondiaux. Le marché des prédictions permet aux participants d’échanger les résultats d’événements futurs dans des domaines tels que la politique, l’économie et le sport. La Corée du Sud restreint ce type de trading, mais les investisseurs coréens négocient activement sur Polymarket. L’analyse on-chain couvrant janvier 2024 à juillet 2026 a identifié environ 3 700 portefeuilles liés à la Corée sur Polymarket, avec un volume cumulé de transactions d’environ 438 millions de dollars. Avec les grands événements politiques en Corée du Sud, le volume des échanges a fortement augmenté. De mars à juin 2025, la procédure de destitution a suivi l’élection présidentielle, les volumes d’échanges liés aux marchés sud-coréens représentant plus de la moitié du total des transactions de portefeuilles liés à la Corée du Sud. Pendant toute la période d’analyse, le volume cumulé des échanges du marché sud-coréen concerné a atteint environ 62 millions de dollars. Après l’élection présidentielle, la part du marché politique sud-coréen a rapidement chuté, mais les échanges ont continué sur un large éventail de sujets, couvrant les affaires mondiales, la Coupe du Monde, la KBO League, la LCK League et même les prévisions météorologiques de Séoul. Les transactions qui se concentraient autrefois sur des événements politiques coréens se sont dispersées vers d’autres marchés, ce qui indique que l’activité des investisseurs coréens dans le marché de prévision ne se limite pas à des événements politiques spécifiques. Les données de segmentation du marché montrent les domaines qui intéressent le plus les investisseurs coréens. Des enjeux mondiaux comme l’élection américaine ont dominé la liste en volume d’échanges, tandis que le marché politique sud-coréen, y compris le président élu Lee Jae-myung, a également attiré un volume d’échanges élevé. Les investisseurs coréens ont négocié d’importants titres mondiaux et ont parié à grande échelle sur les marchés coréens connexes. Le nombre de portefeuilles rend les caractéristiques du marché coréen concerné plus claires. Le marché politique coréen, y compris l’élection de Lee Jae-myung et le rappel de l’ancien président Yoon Suk-yeol, a attiré plus de portefeuilles liés à la Corée que le marché électoral américain. Les enjeux mondiaux et les marchés liés à la Corée figurent tous deux parmi les premiers en volume de transactions, mais en termes de portefeuilles participants, le marché politique coréen attire un public plus large. 3.3. La demande de paiement afflue dans les cartes crypto étrangères Les cartes crypto gagnent rapidement en popularité dans le monde entier, et le marché des consommateurs d’actifs numériques croît en conséquence. Les cartes crypto connectent les actifs numériques aux réseaux de paiement par carte bancaire existants, permettant aux utilisateurs d’effectuer des paiements comme avec les cartes traditionnelles. Les utilisateurs peuvent émettre des cartes virtuelles via des applications pour effectuer des paiements en ligne et mobiles, et certains services proposent également des cartes physiques pour les commerçants hors ligne. Les actifs numériques passent du trading et de l’investissement aux paiements quotidiens. La demande de cartes crypto étrangères en Corée du Sud est également en croissance. Fin juillet 2026, les principales applications de cartes crypto, dont RedotPay, KAST, ether.fi, Trya et Plasma, étaient estimées à avoir accumulé 38 000 téléchargements en Corée du Sud. Une analyse on-chain de RedotPay et ether.fi identifié environ 1 000 portefeuilles liés à la Corée sur deux services. Les fonds qui affluent vers les cartes crypto depuis ces portefeuilles sont en hausse. Depuis que le won coréen est resté élevé face au dollar américain en 2026, les volumes mensuels de recharge pour RedotPay et ether.fi ont considérablement augmenté. Les données ne confirment pas de relation causale directe entre les taux de change et les montants de recharge, mais ce schéma suggère que certains utilisateurs détiennent des stablecoins indexés sur le dollar américain, qui servent non seulement de réserves de valeur mais aussi de dépenses par carte de paiement. Les actifs numériques transférés à l’étranger servent désormais également de fonds de consommation. Avec ether.fi, les volumes de paiement peuvent être vus plus clairement. RedotPay et ether.fi permettent aux utilisateurs d’utiliser les actifs numériques déposés pour des transactions par carte, mais la portée des données visibles on-chain diffère. Les données RedotPay couvrent les rechargements de cartes. ether.fi données s’étendent aux flux de fonds liés aux paiements, permettant d’analyser les dépenses dans les portefeuilles coréens. Les fonds déposés dans ether.fi affluent vers les marchands pour les paiements, ce qui indique que les stablecoins ne servent pas seulement à détenir, mais aussi à la consommation quotidienne. L’importance des cartes crypto réside dans le fait que les fonds transférés à l’étranger ne reviendront peut-être jamais, mais deviendront plutôt des dépenses de consommation. Certains portefeuilles ont démontré ce schéma. Un portefeuille coréen à forte valeur nette suivi par Tiger Research transférait des fonds des bourses coréennes vers des portefeuilles personnels, échangeait sur Hyperliquid et Polymarket, puis transférait une partie de ces fonds dans des cartes ether.fi pour effectuer des paiements. Les fonds quittant les bourses coréennes continuent de circuler à l’étranger et sur la chaîne, allant de l’investissement à la consommation. 4. Une fenêtre pour inverser les flux de capitaux L’ampleur du capital déjà transféré à l’étranger est considérable, mais il reste encore une marge de manœuvre pour en modifier la direction. Comme le montre l’analyse ci-dessus, la demande des investisseurs coréens n’a pas diminué ; elle s’est plutôt orientée vers le trading et l’utilisation sur les bourses étrangères et les services en chaîne. Si la Corée du Sud parvient à construire un marché capable d’absorber ces demandes, les flux futurs de capitaux prendront une image différente. L’essentiel est d’adopter une double approche : créer un environnement qui conserve le capital domestique et ouvrir la voie à un capital déjà sorti. Élargir la gamme de demande que la Corée du Sud peut satisfaire ralentira les nouvelles sorties ; Réduire les frictions institutionnelles lors du retour des capitaux ramènera déjà des capitaux à l’étranger. Pour inverser les flux de capitaux, les deux sont indispensables. 4.1. Construire les raisons pour lesquelles le capital doit rester Pour conserver le capital en Corée, les entreprises coréennes doivent absorber les demandes d’investissement en constante évolution sur le marché coréen. Le marché mondial des actifs numériques s’est étendu, passant du trading au comptant aux dérivés et divers services, avec des actifs traditionnels se négociant sous de nouvelles formes via des contrats perpétuels boursiers et des actions tokenisées. La Corée du Sud n’a pas encore établi les règles et normes requises pour ces produits, et les opérations de change restent axées sur le trading au comptant. La demande en Corée est réelle. Cependant, la structure actuelle rend difficile pour les entreprises coréennes d’aligner cette demande sur les nouveaux produits et marchés. À mesure que le marché évolue, les opérateurs mondiaux ont élargi leurs lignes d’activité. Les principales plateformes mondiales comme Coinbase et Binance se sont étendues à des domaines adjacents tels que les produits dérivés et les services institutionnels, et ont construit ou acquis la technologie et l’infrastructure nécessaires. Lorsque de nouvelles demandes apparaissent, ils la connectent aux entreprises existantes et la nourrissent vers de nouveaux marchés. En revanche, les opérateurs coréens ont du mal à développer de nouvelles affaires sur le marché des actifs numériques et ont dû se tourner vers d’autres secteurs pour chercher à croître. Cette différence découle moins de l’ambition de l’opérateur que de la possibilité de transformer de nouvelles exigences en fondements réglementaires pour l’entreprise. Les contrats perpétuels en actions démontrent pourquoi les entreprises coréennes ont besoin de la capacité de répondre aux nouvelles demandes d’investissement. Comme le montre l’analyse ci-dessus, les portefeuilles coréens échangent des contrats perpétuels basés sur des actions coréennes telles que SK Hynix sur des plateformes étrangères. Les contrats perpétuels de SK Hynix suivent de près les cours des actions coréennes et continuent de se négocier en soirée et les week-ends après la clôture du marché. Il reflète l’actif sous-jacent avec une fidélité raisonnable et forme les prix en dehors des heures de négociation régulières, indiquant qu’il peut servir de signal de prix complémentaire au marché spot coréen. Les besoins non satisfaits de la Corée du Sud se sont non seulement traduits par des transactions à l’étranger, mais ont aussi donné naissance à des fonctions de marché disponibles pour la Corée. Pour absorber cette demande sur le marché coréen, il ne suffit pas d’approuver individuellement les produits individuellement. Les régulateurs doivent établir des normes permettant aux entreprises de commercialiser de nouveaux produits et services dans le cadre réglementaire. Plutôt que d’approuver tous les produits d’un coup, il est préférable de définir clairement les exigences de protection des investisseurs et de gestion des risques, permettant ainsi aux entreprises qui répondent à ces exigences d’étendre leurs opérations à mesure que la demande évolue. De cette manière, la Corée du Sud peut modifier la structure où la demande intérieure forme les marchés étrangers avant les marchés domestiques, et les entreprises peuvent conserver l’expérience commerciale et la compétitivité qu’elles ont accumulées sur le plan national. 4.2. Élargir la voie des flux de capitaux Même si les opportunités d’investissement en Corée du Sud augmentent, les capitaux déjà en circulation à l’étranger ne reviendront pas de lui-même. Récupérer des fonds nécessite plusieurs étapes de vérification, et des normes de déclaration et de fiscalité ambiguës aggravent encore la charge. Tout en créant un environnement qui conserve le capital intérieur, la Corée du Sud doit aussi réduire le fardeau du retour de capitaux déjà partis à l’étranger. L’amendement à l’ordonnance d’exécution de la Loi sur la déclaration et l’utilisation de l’information sur des transactions financières spécifiques renforce les contrôles anti-blanchiment d’argent sur les transferts d’actifs virtuels. Les règles de voyage s’appliqueront à toutes les tailles de trading, tandis que les transactions avec des plateformes offshore et des portefeuilles personnels seront soumises à des contrôles basés sur le risque. Des contrôles contre le blanchiment d’argent restent nécessaires, mais des exigences de vérification vagues pourraient rendre plus difficile le retour des fonds vers la Corée du Sud. Les régulateurs devraient établir des normes claires pour réduire les frictions inutiles lors des transferts légitimes. Une fois la taxe en vigueur, les investisseurs devront être pris en compte davantage lorsqu’ils ramèneront des actifs étrangers en Corée du Sud. Les actifs circulant entre les plateformes d’échange étrangères, les portefeuilles personnels et les services on-chain nécessitent la confirmation des coûts d’acquisition et de l’historique des transactions passées, mais les normes pour gérer les transactions complexes et accepter les documents justificatifs ne sont pas encore assez précises. Le problème n’est pas la taxe elle-même, mais la charge et l’incertitude que les investisseurs supportent lorsqu’ils reconstruisent et déclarent les transactions passées jusqu’à ce que les règles soient pleinement en place. Les sorties de capitaux des bourses coréennes ont tendance à augmenter lors des périodes d’intérêt croissant pour les recherches fiscales, il convient donc d’être souligné l’impact de cette incertitude sur les flux de capitaux. Par conséquent, deux points doivent être atteints pour le rapatriement du capital. La Corée du Sud doit modifier les réglementations qui restreignent injustement les flux légitimes de fonds et clarifier les normes et procédures de régulation nécessaire. Les contrôles et la fiscalité contre le blanchiment d’argent ont leurs objectifs, mais lorsque des normes de base ne sont pas encore en place, le renforcement des obligations de vérification et de déclaration peut même freiner le retour de capitaux légitimes. Ce n’est qu’en maintenant les contrôles nécessaires tout en réduisant le fardeau inutile actuellement supporté par les flux de capitaux que le capital déjà circulé à l’étranger pourra revenir. 5. Lorsque le capital revient, les opportunités suivent Cette analyse révèle bien plus que de simples sorties de capitaux. Alors que les besoins non satisfaits en Corée du Sud se traduisent par des transactions à l’étranger et une utilisation des services, les opérateurs étrangers captent les revenus et les nouvelles opportunités commerciales générées par ces demandes. L’essentiel est de construire un marché en Corée du Sud capable d’absorber ces demandes et de ramener une partie des revenus et opportunités actuellement générés à l’étranger vers la Chine. L’échelle des frais de transaction à elle seule est déjà assez importante. En 2025, les investisseurs coréens ont payé environ 3,5 milliards de dollars de frais de négociation à des bourses étrangères. En supposant que l’activité et les taux de transaction restent inchangés, et que 10 % du volume des transactions soit réalisé par les opérateurs coréens, environ 357 millions de dollars de revenus seront générés ; 25 %, environ 893 millions de dollars ; 50 %, c’est environ 1,79 milliard de dollars. La Corée du Sud peut atteindre ces chiffres sans créer de nouvelle demande ; il lui suffit de ramener certaines des activités déjà menées par les investisseurs coréens à l’étranger. La valeur que la Corée du Sud peut générer va bien au-delà des frais de transaction. Coinbase a commencé par le trading au comptant, s’est étendu à la garde, aux services institutionnels et aux stablecoins, et d’ici le premier trimestre 2026, près de la moitié de son chiffre d’affaires total proviendra d’activités non liées au trading. En revanche, la majeure partie des revenus de Dunamu provient des frais de trading au comptant de KRW. La même demande d’actifs numériques, selon la capacité des opérateurs à les connecter à une large gamme de produits et services, peut entraîner des tailles de marché très différentes. La Corée du Sud doit poser les bases pour permettre aux opérateurs de convertir la nouvelle demande en affaires avant que cet écart ne s’aggrave davantage. Le marché mondial se développe rapidement, mais la Corée du Sud n’a pas encore établi de base réglementaire pour commercialiser de nouveaux produits et services. La Corée du Sud peut encore élargir son marché avant que l’écart ne se consolide, faisant de cette fenêtre une fenêtre cruciale pour l’industrie des actifs numériques du pays. Tout en construisant cette base, la Corée du Sud doit également fournir des raisons pour que les transactions et les capitaux actuellement en circulation à l’étranger choisissent le marché coréen. La politique fiscale est une façon de créer cette justification. Entre 2025 et 2029, la Thaïlande exemptera les transactions d’actifs numériques effectuées par l’intermédiaire d’opérateurs nationaux agréés de l’impôt sur les plus-values personnelles, orientant ainsi les investisseurs vers des marchés réglementés. La Corée du Sud peut considérer la fiscalité non seulement comme une source de revenus, mais aussi comme un outil politique pour introduire des transactions et du capital sur le marché coréen. Même si seule une partie de la demande et du capital actuellement en circulation à l’étranger est ramenée, l’effet l’emportera sur les frais de transaction. Cela élargira le marché où les opérateurs coréens pourront créer de nouveaux produits et services, ce qui se traduira par une croissance d’entreprise et une compétitivité industrielle. La croissance du marché et de ses entreprises internes créera une valeur économique conservée à long terme pour la Corée du Sud et élargira la base fiscale. Cette période de fenêtre nécessite non seulement la formulation de réglementations, mais aussi la création de conditions pour la croissance des nouveaux marchés sud-coréens.

PANews 12 août - Selon The Block, Anchorpoint, soutenu par Standard Chartered Bank, a lancé la première phase de HKDAP, offrant un accès en test aux distributeurs institutionnels et aux investisseurs professionnels pour ce stablecoin en dollar de Hong Kong. Anchorpoint est une coentreprise entre Standard Chartered Bank, Hong Kong Telecom et Animoca Brands, et a obtenu en avril de cette année, conjointement avec HSBC, l'une des premières licences d'émetteur de stablecoins délivrées par l'Autorité monétaire de Hong Kong. La phase initiale de HKDAP se concentrera sur les paiements transfrontaliers ainsi que sur le règlement et la distribution d'actifs du monde réel tokenisés ; les distributeurs agréés offriront également aux institutions, entreprises et investisseurs professionnels la conversion entre HKDAP et les monnaies fiduciaires. HashKey Exchange a complété la première transaction de création et de rachat de HKDAP en tant que partenaire distributeur. Auparavant, en mai, Anchorpoint avait réalisé avec OSL un test complet du cycle de vie de HKDAP sur le réseau principal Ethereum, couvrant l'injection de fonds en dollar de Hong Kong, l'allocation des actifs de réserve, la création de tokens, le transfert et le rachat intégral.

Auteur : Eric, Foresight News Le 11 août, heure de Pékin, l'ENS DAO a officiellement voté et mis en œuvre la proposition « Next Era of ENS DAO ». Ce protocole de noms de domaine le plus important sur Ethereum, après près de dix ans d'exploitation, a enfin comblé une pièce longtemps manquante : une entité juridique capable de représenter son entrée dans le monde réel. Tout a commencé en juin de cette année. Le 19 juin, Katherine Wu, membre du conseil d'administration de la Fondation ENS, a publié une proposition sur le forum de gouvernance. L'idée principale était de confier les opérations quotidiennes du DAO, la gestion des subventions et la stratégie financière à long terme à une Fondation ENS opérant en tant qu'entité juridique. Cette idée a immédiatement déclenché une vive controverse dans la communauté. Lefteris Karapetsas, fondateur de Rotki, a déclaré sur X que cette proposition équivalait essentiellement à l'auto-dissolution du DAO, remettant un trésor de près de 500 millions de dollars à la Fondation. Il a même critiqué nommément le fondateur Nick Johnson pour avoir délégué la moitié des droits de vote à lui-même. Un chercheur de L2BEAT, furieux, a même commencé à développer une alternative de noms de domaine sans propriétaire et impossible à escroquer. Au plus fort des débats, l'auteure de la proposition, Katherine Wu, a publié un long texte explicatif mais a fermé les commentaires, ce qui a suscité encore plus de doutes. Les inquiétudes de la communauté n'étaient pas infondées. Lors de la création des DAO en 2021, on croyait que la gouvernance par jetons pondérés résoudrait tout, mais après quelques années, la fatigue de vote, le manque de responsabilité des bénéficiaires des subventions et les coûts élevés de coordination sont des problèmes que l'ENS connaît aussi. Nick Johnson a répondu franchement qu'en réalité, le DAO ne s'intéressait presque qu'à la manière de dépenser l'argent du trésor, et que le faible taux de délégation montrait à quel point il est difficile de maintenir la sécurité du DAO par le vote aux jetons. En d'autres termes, ce n'est pas une question de décentralisation ou non, mais plutôt de savoir à quoi le DAO est vraiment adapté. La version finalement adoptée a fait des concessions notables par rapport au brouillon de juin, ce qui rend cette proposition particulièrement intéressante. Premièrement, les environ 54,6 millions de jetons ENS détenus par le DAO, soit 54,6 % de l'offre totale, restent intacts, sous contrôle des détenteurs sur la chaîne. La seule exception est un transfert unique de 1 million de jetons ENS destiné à la rémunération future des employés de la Fondation, qui ne pourront ni voter, ni déléguer, ni être prêtés en garantie avant attribution. Deuxièmement, le portefeuille opérationnel contenant environ 16 millions de dollars en Ethereum et stablecoins ne sera pas déplacé et restera sous contrôle du DAO. L'idée initiale de confier ce portefeuille à la Fondation a été abandonnée. Troisièmement, le fonds de dotation d'environ 65 millions de dollars sera géré par le conseil d'administration de la Fondation, mais chaque transaction devra passer par un verrouillage temporel de 9 jours, durant lequel le conseil de sécurité peut rejeter toute transaction abusive. Avant la publication du premier budget annuel, la Fondation ne pourra retirer que 500 000 dollars du fonds pour les frais de mise en place. Par la suite, les dépenses annuelles seront plafonnées par un budget public et soumises à un audit annuel et à des rapports trimestriels de subvention. On peut dire que la solution finale divise les clés du « porte-monnaie » en plusieurs parties : une pour la Fondation, une pour le verrouillage temporel, une pour le conseil de sécurité, tandis que les détenteurs du DAO gardent la clé principale, y compris le pouvoir de nommer et de révoquer les administrateurs. Le processus de révocation est clairement défini : une pétition doit être accompagnée de preuves, le conseil a une période de réponse, il y a 30 jours entre la pétition et le vote, et l'administrateur visé peut présenter une défense écrite publique. Alors, que fera la Fondation ? Elle s'occupera de ce que le DAO ne peut pas faire et que ENS Labs ne devrait pas faire. ENS fonctionne sur la chaîne, mais les règles du monde des noms de domaine sont établies dans les salles de réunion d'institutions traditionnelles comme ICANN, IETF, W3C. Le DAO n'a pas de personnalité juridique, ne peut pas signer d'accords, embaucher d'employés à plein temps, ni promouvoir la reconnaissance officielle du domaine de premier niveau « .ens » auprès de l'ICANN, ni engager des actions en justice pour protéger la marque contre les sites de phishing usurpant ENS. Ces dernières années, ces tâches ont soit été négligées, soit prises en charge par ENS Labs, qui est essentiellement une société d'ingénierie basée à Singapour, jamais un représentant institutionnel du protocole. Le conseil d'administration de la nouvelle Fondation comptera cinq membres. Le directeur exécutif Alexander Urbelis, qui est aussi conseiller juridique principal et directeur de la sécurité de l'information chez ENS Labs, et a été CISO de la NFL. Le siège du fondateur revient à Nick Johnson. Les trois autres sièges indépendants sont occupés par Kartik Talwar, partenaire d'A.Capital et cofondateur d'ETHGlobal, Brett Sun, cofondateur de Prelude, et Anthony Leutenegger, PDG d'Aragon. Les administrateurs indépendants reçoivent un salaire annuel de 40 000 USDC, qu'ils peuvent refuser et faire don à des œuvres caritatives de leur choix. Les clauses de conflit d'intérêts sont détaillées : les décisions concernant les subventions à ENS Labs doivent être approuvées par la majorité des administrateurs indépendants, et le siège du fondateur s'abstient automatiquement de ces votes. Pour ENS Labs, c'est aussi une forme de libération. Elle peut recentrer ses efforts sur le produit et l'ingénierie, en se concentrant sur ENSv2. En février de cette année, Labs a pris une décision décisive en abandonnant la construction de son propre réseau L2 Namechain, déployant ENSv2 directement sur le réseau principal Ethereum, car l'extension d'Ethereum a réduit les coûts de gaz d'inscription d'environ 99 %. Avec une gouvernance clarifiée, le protocole, la Fondation et la société de développement peuvent enfin jouer chacun leur rôle. L'impact de cette proposition dépasse clairement ENS. Ces dernières années, l'industrie Web3 a vu de nombreux échecs de gouvernance DAO, soit par paralysie décisionnelle, soit par domination des gros détenteurs et des joueurs professionnels de gouvernance. ENS propose de reconnaître les limites du vote par jetons, de le recentrer sur sa force principale, la neutralité du protocole, et de confier les opérations à une entité professionnelle avec contraintes budgétaires, audits et mécanismes de révocation. Les votes seront moins fréquents, mais chaque vote aura plus de poids. Bien sûr, les critiques ne disparaîtront pas pour autant. Confier le contrôle administratif de 65 millions de dollars à un conseil de cinq membres est essentiellement un compromis institutionnel pour gagner en efficacité d'exécution. Le verrouillage temporel et le conseil de sécurité sont des fusibles techniques, mais le véritable test sera le premier budget, les premières subventions et la première apparition à une réunion ICANN du nouveau conseil. ENS veut prouver que les infrastructures clés d'Internet peuvent être à la fois dignes de confiance et neutres, tout en ayant une représentation au monde réel. Le résultat de cette expérience servira de référence pour l'industrie DAO dans les années à venir.

Auteur : Gao Honghao, Song Wei, LatePost Une startup qui repart à zéro et un produit avec un ARR de plus de 300 millions de dollars. Le soir du 11 août, la phrase qui était affichée depuis près de six mois sur le site de Manus, « Manus fait désormais partie de Meta », est devenue « Manus va bientôt reprendre son indépendance. » Moins de huit mois se sont écoulés entre l'acquisition et la confirmation de la scission. Image : site officiel de Manus avant et après le 11 août 2026. En juillet 2025, Xiao Hong a quitté Wuhan où il vivait depuis longtemps, et a déménagé avec toute son équipe à Singapour. Le 29 décembre de la même année, il a décidé de vendre cette entreprise à Meta pour plus de 2 milliards de dollars, devenant vice-président de Meta. C'était la plus grande acquisition dans le domaine des applications de grands modèles à l'époque, la transaction ayant été conclue en environ 10 jours depuis le premier contact ; c'était aussi la troisième plus grande acquisition de l'histoire de Meta, après WhatsApp et ScaleAI. Une semaine après l'annonce de la transaction, le porte-parole du ministère chinois du Commerce a déclaré lors d'une conférence de presse régulière qu'une évaluation et une enquête seraient menées en collaboration avec les départements concernés sur la cohérence de cette acquisition avec les lois et règlements relatifs au contrôle des exportations, à l'import-export technologique et aux investissements étrangers. Ce retournement dramatique a suscité un vif intérêt, avec beaucoup plus de personnes participant aux discussions sur les réseaux sociaux que d'utilisateurs de Manus, répétant des expressions comme « le champagne a été ouvert trop tôt » ou « 2 milliards de dollars partis en fumée en une nuit ». Certains y ont vu un tournant — la fin des sorties par capital américain pour les startups en Chine. Pendant cette période, les sociétés de capital-risque, qui auparavant s'immisçaient dans toutes les brèches pour obtenir des parts, ont gardé leurs distances avec prudence. Xiao Hong, Ji Yichao et Zhang Tao appelaient quotidiennement l'équipe restée à Singapour en visioconférence pour synchroniser les progrès et organiser le travail. Malgré la tourmente, le produit Manus continuait de recevoir 1 à 2 mises à jour fonctionnelles par semaine, comparable au pic de fin 2025, plus rapide qu'un an auparavant. Mais il n'y avait pas de changement majeur de version, le produit restait en 1.6, avec surtout des améliorations fonctionnelles, ajoutant des connecteurs (intégration de GMail, Shopify, Slack et autres produits mondiaux) et lançant un client. Un membre de Manus a déclaré que le rythme de développement était normal, la version 2.0 étant déjà terminée et sera publiée après la finalisation complète de la transaction. Le 27 avril, la Commission nationale de développement et de réforme a publié une décision : « Interdiction de l'investissement étranger dans le projet d'acquisition de Manus, exigeant l'annulation de cette transaction. » Meta a répondu dans une déclaration aux médias que la transaction respectait pleinement les lois applicables et espérait que l'examen serait résolu de manière appropriée. L'annulation de la transaction (deal unwind) signifie généralement l'annulation d'une transaction déjà conclue et la restauration autant que possible de l'état antérieur. Quelques jours plus tard, la séparation effective entre Meta et Manus a commencé. Selon les médias, les deux parties ont cessé de partager des données, et les employés de Manus n'ont plus accès aux systèmes internes de Meta. En juin-juillet, les investisseurs qui avaient gardé leurs distances ont commencé à voir une opportunité lucrative. Un investisseur nous a dit que s'il y avait encore un manque de financement, ils seraient très intéressés à participer. Certains VC et entrepreneurs sensibles ont commencé à agir, prêts avec des fonds pour participer au premier tour de financement après le retour de Manus. Car durant ces trois mois de tourmente, les revenus de Manus ont été multipliés par environ 5, passant de 300 000 dollars par jour à près de 1,5 million, dépassant un temps DeepSeek. Pendant ce temps, diverses rumeurs circulaient. En juillet, il a été rapporté que Tencent prendrait le contrôle de Manus. Ainsi, les équipes de Beijing et de Singapour de Manus communiquaient quotidiennement pour apaiser les émotions et stabiliser l'équipe. Pendant ces mois d'instabilité, aucun des 150 employés de l'entreprise n'a quitté son poste. Les personnes à Beijing ont adopté un nouveau rythme de vie. Xiao Hong a recommencé à étudier les mathématiques et à rechercher les grands modèles. Zhang Tao a appris l'escalade, pratiqué le Rubik's Cube, a perdu du poids passant de 75 kg à 60 kg en six mois, dort 7 heures par nuit, et même sa tension artérielle a baissé. Ces mois ont redessiné la trajectoire de cette startup et ont permis à ses fondateurs de clarifier ce qu'ils veulent vraiment. Retour en décembre 2025, Manus était en levée de fonds, Meta a demandé à rencontrer l'équipe centrale pour explorer des opportunités de collaboration. Après plusieurs échanges, lors d'une réunion avec toute l'équipe centrale, Meta a soudainement exprimé son intention d'acquérir devant tout le monde. À ce moment, plusieurs partenaires et techniciens clés suivaient Xiao Hong depuis des années, ayant vécu deux aventures entrepreneuriales. Vendre l'entreprise était une reconnaissance et une récompense pour tous. Après la conclusion de l'acquisition, au Nouvel An 2026, Xiao Hong marchait au bord de la mer à Singapour, pensant que ce parcours tortueux de dix ans était terminé et qu'il allait travailler dans une grande entreprise. Mais en atteignant ce qui semblait être une fin heureuse, il ressentait plutôt une certaine déception. Après la confirmation de l'annulation de l'acquisition, ce retournement et ce choc perçus par l'extérieur ont redonné de l'espoir à ces entrepreneurs en série : leur histoire d'entrepreneuriat entrait dans une deuxième saison. Selon une source proche de Manus, Xiao Hong a déclaré lors d'une réunion téléphonique avec l'équipe qu'il ne voulait pas être un simple spectateur ou se remémorer cette époque, mais continuer à surfer sur la vague et y participer. Sinon, il ne serait qu'un auteur de mémoires racontant le passé. Manus est une histoire classique de startup technologique. Avant ChatGPT, Xiao Hong utilisait le modèle de langage GPT-3 publié plus tôt, voyant le potentiel technologique, il a fait entrer Ji Yichao et Zhang Tao, créant une interface navigateur pour GPT appelée « Monica ». Un navigateur ne laisse pas facilement entrevoir le potentiel d'un super produit. Un entrepreneur qui a rencontré un partenaire de Xiao Hong un an avant la sortie de Manus, en discutant de Monica déjà lancée, a trouvé que l'autre manquait de confiance. Pendant le développement de Monica, avec les progrès des grands modèles, l'équipe a trouvé par essais et erreurs une forme de produit avancée, permettant à un agent de fonctionner de manière totalement autonome comme un humain. En 2024, Cursor, Copilot et même ChatGPT supposaient encore que l'humain regardait l'écran et envoyait continuellement des invites pour diriger l'IA. À l'époque, le coût d'inférence des modèles était un ordre de grandeur plus élevé qu'aujourd'hui, mais Manus faisait déjà de la Wide Research (recherche en largeur) consommant massivement des tokens, pariant que les tokens deviendraient très bon marché. Ils ont aussi été parmi les premiers à créer une équipe d'évaluation (Evaluation) pour les applications IA, établissant une boucle de développement fermée. Ces anticipations et investissements ont permis à Manus de rester en tête et de croître longtemps. En 2025, peu après la sortie de Manus, une grande entreprise technologique a lancé au moins 7 projets similaires en interne, mais n'a pas volé ses utilisateurs. Pendant l'enquête, l'ARR de Manus a franchi pour la première fois les 300 millions de dollars. Xiao Hong a résumé son parcours entrepreneurial par « commerce, industrie, technologie » : d'abord trouver le marché, puis construire le produit et le business, enfin approfondir la technologie. Avec Manus, il a accompli les deux premières étapes — créer un produit dont un grand nombre d'utilisateurs ont besoin et bâtir une véritable entreprise. Les concurrents actuels de Manus maîtrisent tous la technologie la plus centrale. Ces six derniers mois, Claude et Codex ont rivalisé intensément, du modèle à l'application, améliorant rapidement le contrôle par agent pour accomplir des tâches sur ordinateur. Pendant ce temps, Manus a lancé une application de bureau et un Plan Mode de planification avant exécution, rattrapant ces deux pionniers de la Silicon Valley. Récemment, plusieurs grandes entreprises nationales considèrent aussi le travail sur ordinateur comme le prochain champ de bataille. Après la finalisation de la transaction, Manus devra choisir : continuer à chercher l'avance par la vision produit ou investir dans la technologie la plus centrale, comme l'entraînement de modèles, pour relever le défi le plus dur des applications de grands modèles. Le soir du 11 août, Manus a officiellement confirmé qu'elle reprendrait son indépendance. L'acquisition par Meta est en phase d'annulation substantielle, Manus va bientôt redevenir indépendante ; mais le montant final du rachat et le retour éventuel dans le système de capital chinois n'ont pas encore été officiellement annoncés. Ce soir-là, Xiao Hong a écrit à l'équipe et aux investisseurs : « This is my third trip. » Ils considèrent mentalement la nouvelle Manus comme une startup qui repart à zéro : un point de départ avec une équipe de plus de 150 personnes, un groupe de partenaires unis malgré les turbulences, et un produit avec un ARR de plus de 300 millions de dollars. L'histoire de Manus est loin d'être terminée.

PANews 12 août - Selon Bloomberg, le teneur de marché en cryptomonnaies Wintermute prévoit d'investir environ 1 milliard de dollars au cours des cinq prochaines années dans le trading à haute fréquence et l'infrastructure de centres de données AI, afin d'étendre ses activités aux marchés financiers traditionnels tels que les actions, les matières premières et le forex. Les dépenses correspondantes devraient être financées par les bénéfices non distribués. Actuellement, le marché non cryptographique représente environ 10 % des revenus de l'entreprise, qui vise à porter cette part à plus de 50 % d'ici la fin 2027. Le volume moyen quotidien de trading de Wintermute est passé cette année d'environ 15 milliards de dollars l'an dernier à 10 milliards de dollars.

PANews 12 août, selon Bloomberg, la startup suédoise de programmation AI Lovable a levé 400 millions de dollars lors d'un tour de financement de série C, portant sa valorisation à 13,3 milliards de dollars. Ce tour a été mené par Menlo Ventures et le Scaleup Europe Fund de l'Union européenne, avec la participation de plusieurs institutions dont Tencent. Fondée en 2023, Lovable propose principalement des outils AI permettant de construire des sites web et des applications via des instructions en langage naturel, avec des clients entreprises tels qu'Adidas, Deutsche Telekom et le groupe Hearst.

Rédaction : Mahe, Foresight News Les attaques de hackers deviennent le « tueur numéro un » des protocoles cryptographiques. Le 12 août, l'utilisateur X Juiceberg a tweeté que les données on-chain montraient que le protocole Harmony avait été exploité par une faille, permettant à l'attaquant de frapper illégalement environ 4 milliards de jetons ONE (d'une valeur d'environ plus de 3 millions de dollars), soit 26 % de l'offre totale. Environ 2,8 milliards de ces jetons ont été rapidement transférés vers des exchanges pendant la chute brutale des prix, tandis que le point d'extrémité de l'offre totale de Harmony n'a pas reflété cette émission de jetons, provoquant un écart entre l'offre réelle on-chain et les données publiques. Environ 115 millions de jetons (environ 2,9 % de la quantité frappée) restent sur la chaîne, le reste ayant majoritairement été transféré vers des comptes d'exchanges, vendu ou stocké dans des portefeuilles de dépôt. Après l'annonce, le prix du ONE est tombé de 0,00118 $ à un minimum de 0,00056 $, puis est remonté à 0,00078 $, enregistrant une baisse de près de 38 % en 24 heures. L'équipe officielle de Harmony a ensuite répondu sur la plateforme X, indiquant qu'elle collaborait avec l'équipe et plusieurs exchanges concernés pour bloquer et geler les fonds impliqués ; elle travaille également sur un correctif logiciel et évalue une option de rollback du réseau. L'équipe a ensuite publié quatre groupes d'adresses de portefeuilles concernés, demandant explicitement aux exchanges de bloquer et geler les fonds traçables à ces adresses : one1uap8dx2z0qsjxqthm5flgcxkeepsz3gsrghnfn one17u300a40ll5wphd8kj5hktryhdjq3ml9f4phy4 one1a5hur07z5vtvzhr35zkw8tfqedemkz8t88xgd7 one1h56hkxmua0uzfv07fu04cudvtrl35u96pq47vy Vers 14h, l'équipe a annoncé la suspension du service de pont cross-chain bridge.harmony.one en raison de l'incident de sécurité, et a demandé à tous les validateurs de mettre immédiatement à jour vers la dernière version du patch v2026.1.1. Ce patch empêche toute nouvelle frappe illégale, et une mise à jour ultérieure traitera les jetons déjà frappés. Les enregistrements de publication sont visibles sur GitHub. C'est la troisième fois ces dernières années que Harmony rencontre un problème majeur de sécurité ou technique directement lié à l'offre de jetons. En juin 2022, son pont cross-chain Horizon a été attaqué, causant une perte d'environ 100 millions de dollars d'actifs, un incident attribué par le FBI à un groupe de hackers nord-coréens. En décembre 2023, un bug dans le système de staking a provoqué la frappe erronée d'environ 146,3 millions de ONE, impliquant 74 adresses, dont une seule a reçu plus de 51 millions de jetons, certains transférés ensuite vers des exchanges. L'équipe avait alors publié un patch d'urgence et pris des mesures. En termes de volume de marché, cet incident a causé une dilution importante de l'offre et une forte volatilité des prix, mais la perte absolue reste limitée. Avant l'incident, la capitalisation boursière de Harmony était d'environ 17 millions de dollars, tombant à environ 12 millions après, soit une perte d'environ 5 millions. En 2022, le TVL total de Harmony avait atteint un pic de plus de 1,4 milliard de dollars, mais selon DefiLlama, il est désormais inférieur à 170 000 dollars. Selon la surveillance CertiK Alert, vers 16h, le nombre de jetons ONE frappés anormalement sur le réseau Harmony dépassait 3 000 milliards (valeur d'environ 2,34 milliards de dollars), impliquant six blocs anormaux. L'attaquant a initialement exploité l'interface d'offre totale qui cachait les données d'émission, et comme différents blocs étaient empaquetés progressivement, les 4 milliards d'émission initiale étaient loin de refléter la réalité. Le compte X BlockWatchdog a analysé l'incident en indiquant que l'attaquant a exploité une grave erreur logique dans la vérification des reçus cross-shard et la vérification des signatures de Harmony, forgeant d'un coup environ 3 000 milliards de jetons. Harmony est une blockchain sharded, les transferts entre shards nécessitent un « reçu » comme preuve. Le hacker a falsifié ce reçu, qui indiquait : - Provenant d'une époque très ancienne (le 100e epoch, alors que nous en sommes à plus de 3000) - Toutes les signatures sont vides (signatures nulles) - Transfert depuis une adresse morte (0x00…dEaD) Normalement, le système devrait rejeter cela directement. Mais il y a deux failles : premièrement, la vérification des signatures est mal codée. Le système vérifie « combien de membres le comité compte » au lieu de « combien ont réellement signé ». Ainsi, si le comité compte au moins 4 membres, même des signatures vides passent. C'est comme une serrure cassée qu'on peut pousser facilement. Deuxièmement, la protection anti-rejeu est défaillante : la vérification « ce reçu a-t-il déjà été utilisé ? » dépend d'un champ que l'attaquant peut remplir dans les anciens epochs. L'attaquant peut donc réutiliser plusieurs fois le même faux reçu ou contourner la vérification. Ces deux failles combinées ont permis à l'attaquant de frapper des milliers de milliards de jetons en une seule fois. Au moment de la rédaction, l'équipe officielle n'a pas encore confirmé si un rollback du réseau sera effectué. Le rollback signifie restaurer l'état de la chaîne à un point avant l'attaque, ce qui pourrait théoriquement éliminer une partie de la frappe illégale, mais si une grande quantité de jetons est déjà entrée dans des exchanges centralisés et a été échangée, l'efficacité sera limitée. Le gel effectif des fonds par les exchanges, la diffusion du patch parmi les validateurs, et la gestion des jetons frappés seront des variables clés à court terme pour le marché. Harmony, en tant que blockchain Layer 1 axée sur la haute performance et les faibles frais, avait une certaine place dans la narration DeFi et cross-chain. Les incidents de sécurité répétés et la baisse prolongée de la capitalisation ont fortement réduit son attention dans le marché crypto actuel. Cet incident expose à nouveau la vulnérabilité des petites blockchains en termes de mécanismes de consensus et d'offre, et rappelle aux participants du marché d'examiner avec prudence l'historique de sécurité et l'activité réelle on-chain lors de l'évaluation de projets similaires.