#财报观察员：AI基建财报接力登场 La stagione dei report finanziari sull'infrastruttura AI è entrata in un periodo di intensa concretizzazione. Il mercato ora ha cambiato i criteri di valutazione per l'infrastruttura AI: non si guarda più solo alla crescita, ma anche al margine di profitto e all'efficienza della spesa in capitale. Anche se il tuo fatturato è forte, se il margine di profitto non tiene il passo e la spesa in capitale continua a salire, il mercato ti punirà prima. In parole povere, è la stessa logica di SanDisk: buoni risultati non bastano più, il mercato vuole una "crescita di alta qualità". L'impatto sul mondo delle criptovalute è duplice. Primo, il vento sta cambiando e si fa più severo. Anche i leader dell'infrastruttura AI con buoni risultati faticano a crescere, il che indica che la tolleranza del mercato per le storie è in calo e si sta diventando più selettivi negli acquisti. Per i progetti AI nel settore crypto, sarà sempre più difficile basarsi solo sul concetto; solo chi può fornire dati reali resterà. Secondo, la direzione dei costi di calcolo. Queste aziende stanno ancora espandendo la produzione, la spesa in capitale continua a salire, l'espansione dell'infrastruttura AI non si ferma, e nel breve termine non si vedono cali evidenti nei costi di calcolo. I miner dovranno continuare a sostenere i costi hardware. Ecco la mia opinione. L'infrastruttura AI non è non redditizia, ma il mercato ha iniziato a valutare "quanto bene si guadagna". La crescita è facile, la crescita di qualità è difficile. Dopo questa stagione di report finanziari, il settore AI passerà da una crescita indistinta a una fase di differenziazione. Chi dimostrerà di saper fare profitti continuerà a salire, chi si limiterà a raccontare storie e avrà bassa efficienza nella spesa in capitale verrà lentamente lasciato indietro. Voi cosa ne pensate? $BTC

#闪迪投资者日后，长期目标成焦点 Questa volta SanDisk ha davvero messo a tacere Wall Street. Il 13 agosto, durante la giornata degli investitori, il management ha presentato un obiettivo a lungo termine super ambizioso: Dal 2028 al 2030, ricavi in crescita a doppia cifra medio-alta, margine lordo al 80%, margine operativo al 75%, margine di flusso di cassa libero al 50%, e dopo gli investimenti, il 100% del cash in eccesso sarà restituito agli azionisti. Che concetto rappresentano questi numeri? Una crescita annua dei ricavi tra il 15% e il 19%, un margine lordo dell'80% nel settore hardware, è semplicemente incredibile. Il mercato ha risposto investendo denaro, con SanDisk che durante la seduta è schizzato oltre il 17%, chiudendo con un +14% circa, portando la capitalizzazione a 227,6 miliardi. Goldman Sachs ha subito fissato il target price a 2200 dollari, lasciando un potenziale di crescita del 44% rispetto al prezzo di chiusura di quel giorno. La strategia di SanDisk si basa sul fatto che l'AI si sta espandendo dalla fase di training a quella di inferenza, moltiplicando la domanda di storage. Entro il 2030, il mercato delle memorie flash per data center aziendali dovrebbe raggiungere 1,2 zettabyte; con l'aggiornamento della tecnologia NAND, nuove tecnologie di storage come HBF e accordi a lungo termine con i clienti, si punta a ridurre la volatilità ciclica del settore dello storage. Tornando a SNDK. L'umore a breve termine è già al massimo, come si è visto dall'aumento di ieri, che ha avuto una risposta positiva. A medio termine, la capacità di SNDK di continuare a salire dipenderà dal fatto che SanDisk riesca a mantenere queste linee guida a lungo termine nei prossimi bilanci. Se i risultati supereranno costantemente le aspettative, SNDK avrà ancora margine di crescita. Se i risultati non saranno all'altezza, il mercato rivedrà il prezzo. A lungo termine, SanDisk considera la domanda di storage generata dall'inferenza AI come la strategia centrale per i prossimi dieci anni; finché questa narrazione non verrà smentita, il valore di SNDK probabilmente si sposterà sistematicamente verso l'alto. Tutte le linee guida a lungo termine richiedono tempo per essere verificate e non sarà un percorso senza ostacoli. SanDisk ha dato un segnale molto chiaro: lo storage per AI non è una moda passeggera, ma un'opportunità strutturale che durerà fino al 2030. Tuttavia, nessuno può prevedere il futuro, quindi pazientiamo. $SNDK $BTC

In questa posizione della SanDisk bisogna per forza svuotare un attimo per provare DDDD $SNDK $BTC

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Oggi ciò che vale davvero la pena di dire non è quanto sia aumentato l'oro, ma che la banca centrale della Corea del Sud è entrata nel mercato. La prima volta in 13 anni. Nel secondo trimestre, la banca centrale della Corea del Sud ha acquistato quasi 680.000 azioni dell'SPDR Gold ETF, per circa 250 milioni di dollari. È la prima volta dal 2013 che si avvicinano all'oro. Perché ora? Diverse cose si sono sovrapposte. Le riserve estere della Corea del Sud ammontano a 427,3 miliardi, di cui solo 4,79 miliardi in oro, pari all'1,1%. A livello globale è al 98° posto, un dato che non corrisponde affatto alla sua posizione di 13° per dimensione delle riserve estere. Le 104 tonnellate d'oro acquistate 13 anni fa non sono mai state toccate, ma ora con l'inflazione che cambia, la geopolitica che cambia e la fiducia nel dollaro che si indebolisce, non possono più restare ferme. 250 milioni su oltre 400 miliardi di riserve sono una goccia nel mare, ma potrebbe essere solo l'inizio. Questo manda un segnale al mercato: anche una banca centrale di livello come quella della Corea del Sud ha iniziato a ribilanciare le sue riserve in oro. Che relazione ha con il mondo crypto? A breve termine non ha a che fare con BTC, quei soldi coreani sono entrati nell'ETF sull'oro, non in BTC. L'oro è salito dell'8%, BTC è ancora stabile, la correlazione è sempre stata assente. Ma a medio termine è un segnale. La banca centrale della Corea del Sud non ha toccato l'oro per 13 anni, ora ha iniziato a comprarlo. I fondi sovrani stanno iniziando a ribilanciare verso asset non sovrani, il che sostiene la narrazione a lungo termine di BTC. Non significa che BTC salirà subito, ma la logica va in quella direzione. In parole povere, l'oro sta prezzando aspettative di taglio dei tassi e funge da rifugio sicuro, mentre BTC sta ancora digerendo le proprie dinamiche. Quando arriveranno i catalizzatori per BTC, allora ci sarà una vera risonanza. $BTC $OKB #黄金维持高位，韩国央行重返市场

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#CPI与PPI同步降温，加息分歧扩大 Anche il PPI si è allentato. Dopo la stabilizzazione del CPI, anche il PPI ha confermato la tendenza al raffreddamento dell'inflazione. Il PPI degli Stati Uniti a luglio è sceso su base annua dal 5,5% al 4,7%, il PPI core dal 4,7% al 4,2%, entrambi inferiori alle aspettative su base mensile. Considerando anche il CPI su base annua al 3,4% e il core al 2,5%, sia la produzione che il consumo si stanno raffreddando, la pressione inflazionistica si sta effettivamente attenuando. Inoltre, le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione della settimana sono salite a 209.000, il mercato del lavoro si sta anch'esso allentando. Con due dati consecutivi in calo, la sensazione di urgenza per un aumento dei tassi a settembre si è chiaramente indebolita. Ma c'è una cosa da dire: la Federal Reserve è ancora in disaccordo internamente. Harker sostiene un aumento dei tassi, mentre Barkin dice che molti pensano che i tassi attuali siano già sufficienti. Falchi e colombe parlano ognuno per sé, la direzione non è affatto unificata. Il mercato ha già iniziato a prezzare. L'inflazione è scesa, il mercato del lavoro è debole, la probabilità di mantenere i tassi invariati a settembre è ora circa del 61%. Ma con tali divisioni interne alla Fed, la decisione sui tassi di settembre non è ancora definitiva. Basta un dato che si ripeta per far cambiare nuovamente le previsioni. L'impatto sul mondo crypto è duplice. Primo, l'umore a breve termine è positivo. Due dati consecutivi mostrano un raffreddamento dell'inflazione, le aspettative di aumento dei tassi stanno diminuendo, il dollaro e i rendimenti dei titoli di Stato USA sono sotto pressione, gli asset rischiosi respirano. Il prezzo di BTC si è stabilizzato a questo livello, legato al miglioramento del contesto macro. Secondo, a medio termine, finché la tendenza al calo dell'inflazione continua, la probabilità di una pausa a settembre aumenterà. Questo è un supporto macro per BTC. Tuttavia, le aspettative di taglio dei tassi non sono ancora realmente emerse, il mercato sta solo passando da "aumento" a "pausa", non ancora a "allentamento". La mia opinione: l'inflazione si sta effettivamente raffreddando, ma non abbastanza da far virare la Fed verso una politica accomodante. BTC ha oscillato per più di un mese, il contesto macro sta migliorando, ma per una rottura serve un catalizzatore più forte o un volume maggiore. Aspettiamo e vediamo, non affrettatevi a muovervi. $BTC

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