#TreasuryBuybackTest
About TreasuryBuybackTest
Kashkari said Treasury markets remain liquid despite the 10-year yield near 4.7%, so the Fed can focus on inflation. The Treasury raised its buyback cap for 10- to 30-year bonds from $2B to at least $4B per operation for Sep 9-Nov 4; the 30-year yield eased. Buybacks support liquidity and debt management, not rate cuts or QE. If deficits, issuance and inflation expectations are driving a structural repricing, can larger buybacks do more than reduce volatility without lowering funding costs?
Populært
Siste
TreasuryBuybackTest Populære innlegg
Bitcoin strøk med omtrent 7 % onsdag og nådde kortvarig 69 750 dollar, det høyeste siden tidlig i juni og den største prosentvise økningen på én dag siden mars.
Coinglass satte 24-timers korte likvidasjoner på nær 1,37 milliarder dollar, over 1 milliard dollar på en time.
Den tydeligste makrokatalysatoren var forvaltning av statsobligasjoner, ikke Fed-politikk. Finansdepartementet vil minst doble sine tilbakekjøp av likviditetsstøtte på lang tid, og heve taket per operasjon til minst 4 milliarder dollar på 10- til 30-årsperioden, 9. september til 4. november. 30-års renten falt omtrent 9 basispunkter til omtrent 5,19 %. Lavere langsiktige avkastninger betyr lavere alternativkostnad for å holde en eiendel som ikke gir noen utbetaling.
Fed trakk i motsatt retning. Julis 9 mot 3-avstemning, med Logan, Hammack og Kashkari som var uenige mot en økning, var kjent i juli, den første treveis uenigheten i samme retning siden 2016. Onsdagens referat la til debatten: AI-relaterte prispress sammen med tariffer og energi.
Flows forteller en mer rotete historie:
· Spot BTC ETF-er tapte 390 millioner dollar fra 10. til 14. august, FBTC ledet med 153 millioner dollar
· Deretter 297 millioner dollar 17. august og 189 millioner dollar 18. august
· Wintermute pekte på salg av gruveselskaper og innløsning av ETF-er som et tilbudshemsk trekk
Så dette var et posisjoneringsdrevet trekk snarere enn bevis på varig etterspørsel. Shorts var fulle, en stor overskriftshit, presset gjorde resten.
Den større historien kom dagen før. Den 18. august foreslo SEC Regulation Crypto Assets, sitt første rammeverk for kryptotilbud. Vekt på foreslått: 60-dagers kommentarer, ingenting i kraft.
Som utformet, to registreringsunntak, 5 millioner dollar over fire år eller 75 millioner dollar per 12 måneder pluss regnskap og rapportering. Midtpunktet er en betinget safe harbor. Det er ikke automatisk. Utstederen må permanent opphøre med alle nødvendige ledelsesmessige tiltak, ikke gi nye løfter og levere en offentlig sertifisering. Fortrinn gjelder kun transaksjoner som regelen dekker.
BTC åpnet året nær 87 500 dollar. August er en oppgang innenfor en bredere nedgang.
To etasjer, 24 timer fra hverandre. Hvilken av dem betyr fortsatt noe om et år, prisbevegelsen eller SEC-rammeverket?
#BTCBreaks69000 #TreasuryUpsBuybacks #FOMC9To3Split
#TreasuryBuybackTest
Tilbakekjøp av statsobligasjoner kan gjøre obligasjonsmarkedet jevnere. De kan ikke få USAs gjeldsproblem til å forsvinne. Å doble taket for tilbakekjøp av lange obligasjoner kan redusere volatiliteten, men underskudd, tung utstedelse og inflasjon avgjør fortsatt hva investorer krever å låne ut i 30 år. Det er forskjellen jeg ser på. Bedre likviditet kan roe markedene uten å skape billigere penger. Hvis lange renter uansett forblir høye, kan aksjer, gull og BTC fortsatt måtte justeres.
Likviditeten begynner å snakke.
Den 19. august kunngjorde det amerikanske finansdepartementet en reversert tilbakekjøpsoperasjon på 4 milliarder dollar, og markedet reagerte raskt.
I løpet av de to påfølgende dagene:
$ETH : +20 %
$BTC : +10 %
$XAU : +2,8 %
Det større spørsmålet er ikke selve flyttingen. Det er hva som skjer videre.
Fra 9. september kan økte tilbakekjøp av 10–30-årige amerikanske statsobligasjoner, med en enkelttransaksjonsgrense på 4 milliarder dollar, holde likviditetsforventningene i fokus.
Men markedene er grusomme: når den positive overskriften blir konsensus, kan handelen begynne å prise det motsatte.
Så jeg jager ikke de grønne lysene.
Likviditet kan drive bevegelsen. Posisjonering avgjør hvem som blir fanget.
Bjørnene blir ikke exit-likviditet så lett.
#BTCBreaks72K #StorageValuationSplit #TreasuryUpsBuybacks
Hvorfor stiger Bitcoin? $BTC
Tiltaket kan ha mindre å gjøre med kryptospesifikke faktorer og mer med likviditet, posisjonering og makroforhold.
Her er oversikten:
Det amerikanske finansdepartementet har økt størrelsen på sine obligasjonstilbakekjøp, med individuelle operasjoner som har økt fra rundt 2 milliarder dollar til minst 4 milliarder dollar.
Fokuset er på 10–30-årige statsobligasjoner med lengre løpetid, noe som betyr at staten kjøper tilbake noe av sin lengstsiktige gjeld.
Dette kommer som det 30-årige statskassen
#BTCBreaks69000
Denne ukens Credit Bubble Bulletin leses som vårt lanseringsnotat.
To intervensjoner fra finansdepartementet på 19 dager. Først yenen, den første fellesaksjonen siden 1998. Så kom obligasjonsmarkedet: tilbakekjøp ble minst doblet til 4 milliarder dollar per utstedelse, kunngjort midt i kvartalet.
Markedet vurderte den innen 48 timer. Rentene nådde 4,63 % ved kunngjøringen, og avsluttet uken på 4,73 %, det høyeste siden januar 2025. 30-årskontrakten nådde 5,34 % intradag, et 19-års høydepunkt. Inngripen ebbet ut; Selgerne ble værende.
Bak den: 40 billioner dollar i gjeld, opp 3 billioner dollar på tolv måneder. Utenlandske statsobligasjoner falt med 72 milliarder dollar i juni. Feds oppbevaringsbeholdning er det laveste siden 2010. Og en finansminister på CNBC sier at han har asymmetrisk informasjon og holder markedet i balanse. Når suverenen snakker som en statsminister som forsvarer en tapende bok, er troverdighet ressursen på båndet.
Hvor pengene gikk: gull, opp 227 dollar i uken til 4 603 dollar. Bitcoin opp 24,6 %, den største ukentlige økningen siden mars 2023. Fed kan ikke redde noen; Juli-minuttene heller mot fotturer. Gull som stiger inn i potensielle renteøkninger er avsløringen: den gamle betaen for reelle renter er borte. Kjøpere vil ha beskyttelse mot utstederen, ikke bære.
Byttet er å eie det skriveren ikke kan utlevere.
Debasement++ er den handelen i tokenisert form. En finansiert XAUT-@tethergold base, allokert gull som settes på Ethereum. Lange BTC-calls. Korte GLD-puts. Et kort MSTR-bånd, fordi proxyene krever utvanning og mNAV-risiko for beta kan du eie direkte. Eksponeringen ligger på 100 til 200 % av NAV, og åpner på 130; vi lot BTC-delen løpe. Epoken faller på 16. november, to uker etter mellomvalget.
Innskudd åpner mandag 24. august, kl. 14.00 UTC.
Hovedstolen er i fare. Retningsstruktur, ikke et avkastningsprodukt. Fullstendige detaljer, inkludert hva som kan gå galt, ærlig talt priset på Medium-lenken i svarene.
Dette er ikke økologisk kjøp. Det er tre krefter som stables samtidig.
Statsobligasjonene doblet sine tilbakekjøp av lange obligasjoner, og hevet 30-års avkastningen fra 5,34 % til 5,19 % nesten over natten. Det lettet presset over risikofylte eiendeler.
$BTC brukte den åpningen til å skyte fra lave 60 000 dollar til 73 000 dollar, noe som utløste omtrent 3 milliarder dollar i tvungne likvidasjoner på én dag — over 90 % av shortene ble overkjørt.
Lettelsesrally pluss en squeeze er ikke det samme som overbevisningskjøp. Verdt å huske før man kaller dette en trend.
#BTC77KFlowTest
BOFA ADVARER OM AT SVIKT I OBLIGASJONSPLANEN KAN RAMME RISIKOFYLTE EIENDELER
BofA-strateg Michael Hartnett advarer om at risikoaktive kan bli utsatt for salgspress dersom det amerikanske statsobligasjonen ikke klarer å presse 30-årige renter under 5 %.
Han ser potensiell svakhet i dollaren og økte short-innsatser mot AI-hyperskalatorer, private kreditt- og finansaksjer.
Advarselen kommer samtidig som 30-årige renter ligger rundt 5,2 % til tross for inngripen fra statsobligasjonene, mens økende statsgjeld presser obligasjonsmarkedene.
$BTC
📊 Block Scholes implicit volatilitetsindeks (BSIV) | 21. august 2026
30-dagers konstant løpetid · BTC · ETH · SOL
🟠 BTC: 44,7 % (▲ 8,1 poeng · 7d)
🟣 ETH: 56,8 % (▲ 6,2 poeng · 7d)
🟢 SOL: 68,0 % (▲ 19,6 poeng · 7d)
Krypto stiger på grunn av økende tegn på finanspolitisk dominans. Finansminister Scott Bessents forsøk på å doble tilbakekjøpet av langsiktige obligasjoner klarte ikke å holde 30-årsrenten lavere, og han signaliserte ytterligere tiltak for å senke de langsiktige rentene. Bitcoin steg til rundt 77 000 dollar, og implisitt volatilitet økte med det — Solanas 30-dagers måling hoppet 19,6 poeng til 68,0 %, Bitcoin 8,1 til 44,7 % og Ether 6,2 til 56,8 %.
📲 Kryptovolum og risikosignaler:
Oppsummering av mine tanker 👇
Tilbakekjøpsmeldingen onsdag. Dommen innen fredag:
30 år: 5,34 % → 5,18 % → tilbake til 5,27 %. Tilbakekjøpsoppgangen dabbet av etter 36 timer. Bessent snakker allerede om større størrelse før operasjon én i det hele tatt starter (9. september)
Gull: $4 324 onsdag morgen → til $4 600 innen fredag. Høyeste siden mai, ~5 % for uken
Sølv: 70 dollar. Gull/sølv-forholdet komprimeres, hele det monetære komplekset, ikke bare gull
DXY: 3-måneders laveste
Les det nøye. Gir seg rundtur. Metallene gjorde det ikke
Det er markedet som sier to ting samtidig etter min mening: vi tviler på at taket holder, OG vi vet at du vil svekkes ved å forsvare det. Begge benene av debasement-handelen ble bekreftet på én uke
Nå BTC/Krypto. +22 %, best 5 dager siden mars 2024. Samme handel? Sjekk mekanikkene først:
Onsdag: 3 dollar i bio-likvidasjoner
Torsdag: ytterligere 500 millioner dollar avviklet
Fredag: ytterligere 450 millioner dollar avviklet
Lør/søn: enda en 1,25 dollar bio likvideret— 80 000 dollar avvist, 478 millioner LONGS spylt ut på én time. SOL -11 %, XRP -37 % intradag
~$5,5 ble likvidert på 4 dager på tvers av krypto, begge retninger. Shorts utført på vei opp, FOMO longs på vei ned. Det er en giringsmotor, ikke institusjonell allokering
BTC, HYPE, ETH hadde også sin egen katalysator, Det hvite hus' kryptomøte, CLARITY Act, ny informasjon, ikke et bud om forringelse
Og før noen sier «gull er heller ikke på toppnivå», korrekt. Gull er ~15-20 % under januars topp etter et 30 % fall inn i juni. BTC er ~40 % under oktobers. Begge er i bedring. Forskjellen er det som driver det: gullets oppgang er sentralbankene og allokeringen. BTCs uke var milliarder med tvungen short-dekning og en overskrift fra Det hvite hus. Samme retning, veldig forskjellig kvalitet på flyten. En av disse overlever en risikofri uke. Vi er i ferd med å finne ut om den andre gjør det
Herfra: hopp inn i de virkelige testene, PCE + NVDA onsdag, Warshs første Jackson Hole fredag. Og obligasjonsmarkedet tester allerede Bessents takgrense tidlig, noe som øker innsatsen på alt
Kan BTC fortsette å stige? Absolutt, hvis institusjonell strøm bestemmer at BTC er en legitim måte å uttrykke devalveringshandelen på i stedet for et gearinginstrument, er det en reell revurdering, ikke en innpressing. ETF-innstrømningene som øker her vil være et tegn, følg nøye med
Kan denne uken rulle opp alt dette? Også, absolutt, PCE, NVDA og Warsh er akkurat den typen situasjoner – innstrammende hendelser som skiller de to
Slik ser uprøvd ut. Posisjoner deg deretter
Tom Capital
Vel, det tok ikke lang tid. Håper du fikk lang volum som nevnt 👇
Finansdepartementet viste deg nettopp spillet: avkastningene vil bli styrt, og dollaren betaler for det
Men ingenting er løst. Tilbakekjøp starter 9. september. FOMC avgjør 16. september. Warsh taler fredag uke, 9 dager etter at finansdepartementet overtok hans long-end
Retningen er virkelig 50/50 her. Hawkish Warsh snur onsdag helt på hodet. Stillhet = aksept og forringelseshandelen går
Det er ikke en retningsbestemt oppsett, det er en grense mellom månedsslutten og videre etter min mening 🤌
Du satser ikke på svaret. Du satser på at spørsmålet blir stilt.
Lykke til
Gårsdagens flytting begravde virkelig oss shorts under jorden.
Men tap kan ikke være forgjeves, så jeg anmeldte det igjen: $BTC stigningen til 72 000 var ikke en takeoff ut av løse luften.
Den første gnisten kom fra amerikanske statsobligasjoner.
Det amerikanske finansdepartementet økte grensen for enkeltkjøp for 10- til 30-årige obligasjoner fra 2 milliarder til minst 4 milliarder, og 30-års avkastningen falt umiddelbart fra rundt 5,3 % til omtrent 5,2 %. Det er ikke QE, men det er midlertidig #BTCBreaks72K #FOMC9To3Split #PopMartEarningsWatch