De AI-infrastructuur kwartaalcijfers zijn steeds spannender om te volgen. Lumentum, CoreWeave en Advanced Micro Devices zagen hun omzet met meer dan 90% groeien, en Nebius deed het nog gekker met een omzetstijging van 454% in het tweede kwartaal. Normaal gesproken zou zo'n prestatie de aandelenkoers toch moeten laten stijgen? Maar de koersgrafiek volgt juist niet het verwachte patroon. Nebius had een kapitaaluitgave van maar liefst 5,7 miljard dollar in één kwartaal, en hoewel Coherent betere resultaten en een goede vooruitblik liet zien, daalde de koers na sluitingstijd toch met 8%. Dat is best interessant. Het is niet dat er geen vraag naar AI is, maar de markt begint kritischer te worden. Vroeger was het genoeg om AI en snelle omzetgroei te noemen om investeerders aan te trekken; nu is alleen "geld verbranden om schaal te bereiken" niet meer voldoende. Iedereen vraagt nu: met zo'n grote investering, waar zijn de winsten? Wanneer komt de cashflow terug? Daarom zijn de komende kwartaalcijfers van Applied Materials cruciaal. Zij verkopen halfgeleiderapparatuur en zitten hoger in de AI-keten. Als de vraag naar geavanceerde logica, HBM en geavanceerde verpakking sterk blijft, betekent dat dat de AI-uitbreiding nog steeds diepgaand is; maar als de orders of vooruitzichten tegenvallen, kan de hoge waardering meteen worden afgestraft. In de huidige AI-markt is groei alleen het toegangsbewijs; de echte vaardigheid is om die groei om te zetten in winst. De volgende speler is dus Applied Materials, en het is afwachten of zij het stokje kunnen overnemen. $AMAT $CSCO $NBIS $COHR #财报观察员：AI基建财报接力登场

Na de publicatie van de CPI was er geen onverwachte grote stijging, noch een grote daling. Gisteravond daalde de CPI op jaarbasis tot 3,4%, de kern-CPI tot 2,5%, allemaal conform de verwachtingen. Na de bekendmaking van de gegevens steeg de kans dat de rente in september ongewijzigd blijft onmiddellijk tot 59,9%. Dit geeft aan dat de markt voorlopig even opgelucht is, maar nog niet volledig haar waakzaamheid heeft laten varen. BTC blijft schommelen, ETH volgt niet duidelijk in een stijgende trend. Goud XAU beweegt nog steeds zijwaarts op een hoog niveau, de korte rente op Amerikaanse staatsobligaties daalt, maar het begrotingstekort en de looptijdpremie ondersteunen nog steeds de lange rente. Vergeleken met de CPI durf ik te zeggen dat OKB de opvallendste munt is van de afgelopen dagen tot nu toe, die duidelijk een onafhankelijke koers heeft ingezet en stilletjes is gestegen. Maar de kracht van de platformmunt is niet volledig toe te schrijven aan de CPI; het lijkt meer alsof na de afname van de macro-economische druk het kapitaal op zoek is naar activa met een eigen verhaal. De logica is nu heel duidelijk: de afkoeling van de CPI vermindert de noodzaak voor de Federal Reserve om onmiddellijk de rente te verhogen; maar één data die aan de verwachtingen voldoet is nog niet genoeg om het beleidsparadigma volledig te veranderen. Dus nu is de belangrijkste focus de PPI van vanavond, dit is tot nu toe de laatste toets. Als de inflatie aan de productiekant blijft afkoelen, kan de verwachting van een pauze in renteverhogingen verder toenemen; als de PPI te hoog uitvalt, kunnen de dollar en de Amerikaanse staatsobligatierente weer stijgen en zullen risicovolle activa opnieuw onder druk komen te staan. De CPI gaf de markt slechts even ademruimte, de PPI bepaalt of die ademruimte kan worden vastgehouden. $BTC $ETH $XAU #7月CPI平稳落地，9月加息预期降温

Moge heeft al heel duidelijk uitgelegd hoe je met altcoins omgaat, ik noem een paar punten die hij heeft genoemd maar niet verder heeft uitgewerkt. Ten eerste, de keerzijde van hoge volatiliteit is een "zeer lage fouttolerantie" De meeste mensen zien alleen "grote volatiliteit = veel kansen", maar niet "grote volatiliteit = hoge kosten bij fouten". Op de A-aandelenmarkt kun je een terugval van 20% misschien nog goedmaken, maar in de cryptowereld is een daling van 20% bij altcoins vaak al een halvering van je investering. Moge zegt dat je een stop-loss op 5% moet zetten, dat is niet conservatief, maar in deze markt heb je simpelweg niet het kapitaal om een positie lang vast te houden. Ten tweede, instappen als het handelsvolume groot is, niet wachten tot het handelsvolume toeneemt Deze uitspraak is het meest waardevol. Veel mensen handelen in de verkeerde volgorde: ze kopen eerst en hopen dan dat het handelsvolume stijgt en de prijs meeneemt. Maar de liquiditeit van altcoins is schaars, als het geld niet komt, komt het niet, hoe lang kun jij dat volhouden? De juiste aanpak is om pas in te stappen als je duidelijk een toename in handelsvolume ziet, niet om van tevoren te wachten. Vooraf posities innemen is iets voor geduldige spelers met voldoende kapitaal, beginners kunnen de tijdskosten niet dragen. Ten derde, sectorinzicht is niet om "de juiste te kiezen", maar om "de verkeerde uit te sluiten" Je moet de verschillende sectoren kennen, maar de grootste waarde is niet om te weten welke sector zal stijgen, maar om de meeste sectoren uit te sluiten die het niet waard zijn om te bekijken. DeFi is te complex, kun je beter vermijden, de game-sector is sterk in verval, kun je beter vermijden, het concept van cloudopslag is vaag, kun je beter vermijden. Na het uitsluiten met deze methode blijven er eigenlijk maar twee of drie sectoren over die het echt waard zijn om te volgen, zo kun je je aandacht beter concentreren. $BEAT $APR $BICO #交易之声：你的经验值得被听到

CPI-gegevens zijn bekendgemaakt, zowel de totale als de kerncijfers voldoen aan de verwachtingen, geen verrassingen en geen schrik. De inflatie koelt inderdaad af, maar blijft voor de negende maand op rij boven het doel van 2%. Na de publicatie van de gegevens daalden Bitcoin en Ethereum eerst een beetje. Positief nieuws werd juist als reden voor verkoop gezien. Maar direct na de opening van de Amerikaanse aandelenmarkt was het beeld totaal anders. De opslagsector maakte een directe "diepe hurk en sprong", stond voor de opening nog laag, maar schoot na opening collectief omhoog. SanDisk steeg met 6,5%, SK Hynix met 6,8%, Micron met 6,8%, en SOXL, de driemaal long ETF op halfgeleiders, steeg met 8,8%. Deze beweging is eigenlijk een polsstokhoogspringer. Met dezelfde CPI-gegevens daalt BTC, terwijl opslagaandelen gek stijgen. Na de CPI-keuze ging het geld naar Amerikaanse techaandelen, niet naar crypto-activa. De CPI was geen verrassing, de eerder gevreesde inflatieheropleving bleef uit, onzekerheid verdween. Institutionele beleggers durfden te bewegen, maar wilden niet wild handelen, dus kozen ze voor de duidelijkste winstverzilveringslogica in AI-infrastructuur en opslagsector. De sterkte van SanDisk en SK Hynix is niet alleen een gok op het AI-concept, maar iets dat in het kwartaalrapport is bevestigd. Goud blijft stabiel in de buurt, CPI voldoet aan de verwachtingen zonder koersval, en vluchthavenkapitaal is niet vertrokken. De recente terugval van BTC lijkt meer een korte termijn emotionele winstneming dan een trendomkering. De CPI-gegevens brachten geen nieuwe negatieve verrassingen, de onzekerheid is echt weggevallen. $SNDK $XAU $BTC #7月CPI符合预期，9月还会加息吗？

CPI is nog niet gepubliceerd, maar goud $XAU is al de lucht in geschoten, deze kerel gaat er vol voor. Gisteren brak het door de 4400, vandaag ging het door tot 4418, en piekte zelfs op 4448 tijdens de handelsdag. Zilver versterkte zich synchroon en steeg bijna 1,4% op de dag. Zwakke werkgelegenheidsgegevens drukken de renteverhogingsverwachtingen, het impasse in het Hormuz-akkoord voegt brandstof toe aan de vlucht-naar-veiligheid sentimenten, samen met de meervoudige steun van centrale banken die goud kopen en institutionele allocaties, wat aangeeft dat de markt al verwacht dat de CPI zal blijven afkoelen. Maar de data is er nog niet, de prijs is al gestegen, wat op zich al risico's met zich meebrengt. Als de CPI vanavond echt aan de verwachtingen voldoet of zelfs lager uitvalt, kan goud blijven stijgen. Maar als de CPI terugveert, zal de markt verrast worden en kan de correctie van de verwachtingskloof behoorlijk pijnlijk zijn. Opslagaandelen, aangevoerd door $SNDK, stijgen vandaag ook sterk. SanDisk steeg voor de opening met meer dan 3,6%, $SKHYNIX steeg met meer dan 4,4%. Goud stijgt, opslagaandelen stijgen ook, maar de twee markten handelen totaal verschillende zaken. Goud handelt in geopolitiek en renteverlagingverwachtingen, opslagaandelen handelen in AI-infrastructuur en het herstel van het sentiment tijdens het kwartaalcijferseizoen. Kapitaal stroomt tegelijkertijd naar zowel veilige havens als groeisegmenten, wat wijst op een gelaagde risicobereidheid. $SPCX beweegt zijwaarts, een zijwaartse beweging betekent dat het wacht op een richting. De CPI-data zal de variabele zijn die het evenwicht doorbreekt; als de data afkoelt, kan het de vorige toppen doorbreken, als de data terugveert, kan het terugzakken. Vanavond is de CPI de grootste variabele. Goede data betekent dat goud en opslagaandelen kunnen blijven stijgen. #黄金站上4400美元，避险需求升温

Het kwartaalrapport van AI-infrastructuur begint meteen met een knaller Lumentum behaalde een omzet van 1,006 miljard, een stijging van 109% op jaarbasis, en steeg na sluiting met meer dan 5%. CoreWeave behaalde een omzet van 2,575 miljard, een stijging van 112% op jaarbasis, met een achterstallige orderportefeuille van 104 miljard, en steeg na sluiting met meer dan 16%. De eerste batch van SpaceX die vrijgegeven werd, zorgde ook niet voor een koersdaling; de aandelenprijs keerde terug naar de IPO-waarde. Maar als je goed kijkt, zit er nog een andere laag in de data. Lumentum leed een nettoverlies van 7,2 miljard, CoreWeave heeft dit jaar kapitaalinvesteringen van 35 tot 39 miljard, en de volgende batch van 7% van de gelimiteerde aandelen van SpaceX komt ook op 20 augustus. Goede prestaties zijn een feit, maar het geld verbranden is ook een feit. Palantir en SpaceX hebben de regels al vastgesteld: de cijfers van het kwartaal zijn slechts het toegangsbewijs, de richtlijnen bepalen de waardering. De markt kijkt niet naar hoeveel je in het verleden hebt verdiend, maar of je in de toekomst de verwachtingen kunt blijven overtreffen. Aan de opslagkant steeg $SNDK met meer dan 3%, $SKHYNIX bijna 5%. De Investor Day van SanDisk op 13 augustus is de grootste variabele in de nabije toekomst; de markt wacht op het management om de routekaart voor AI-opslag te presenteren, en of een zwakke richtlijn conservatief is of dat de vraag echt afkoelt, zal die dag duidelijk worden. De langetermijnlogica van AI-infrastructuur is niet verbroken, maar de waarderingsdruk is ook niet verdwenen. CPI-gegevens en de vrijgave op 20 augustus zijn de twee belangrijkste punten om in de gaten te houden. Xiaomi $XIAOMI komt ook naar de cryptowereld, dit is iets waar iedereen op moet letten. #财报观察员：AI基建财报接力登场

Vanavond CPI, zal de volgende koersbeweging van BTC en ETH bepalen Vorige week daalde de niet-agrarische werkgelegenheid onverwacht met 23.000, en de gegevens van mei en juni werden samen met 103.000 naar beneden bijgesteld. Normaal gesproken zou een duidelijke afkoeling van de werkgelegenheid de markt moeten doen verwachten dat de renteverhogingen afnemen, maar de laatste prijsstelling is weer terug op een 50/50-verdeling. Dit geeft aan dat mijn eerdere vermoeden klopt dat de markt aan mijn kant staat, maar de markt gelooft nog niet volledig in de verzwakking van de werkgelegenheid. Werkgelegenheidsgegevens openen alleen het venster voor het pauzeren van renteverhogingen, de werkelijke beslissing van de Federal Reserve wordt nog steeds bepaald door inflatie. Daarom is de vanavond gepubliceerde CPI-data extra cruciaal. De markt verwacht een totale CPI-maandelijkse stijging van 0,1% en een kern-CPI-maandelijkse stijging van 0,2%. Als de werkelijke cijfers lager zijn dan verwacht, kan de combinatie van zwakke werkgelegenheid en afkoelende inflatie de renteverhogingsverwachtingen opnieuw doen dalen, wat BTC en ETH steun kan geven. Maar als de kern-CPI aan de warme kant is, zal de markt zich opnieuw zorgen maken dat de Federal Reserve doorgaat met renteverhogingen. BTC en ETH kunnen dan een nieuwe herwaardering ondergaan. Let vanavond niet alleen op de totale CPI, de kernmaandelijkse stijging is misschien wel het cijfer waar de markt echt om geeft. Aangezien het huidige beleidsverwachtingsniveau dicht bij 50/50 ligt, kan de volatiliteit na de gegevenspublicatie groot zijn, mogelijk met eerst wat op en neer prikken en het opruimen van hefboomposities voordat de echte richting wordt bepaald. Uiteindelijk moet de markt vanavond bevestigen: kan zwakke werkgelegenheid de renteverhogingsverwachtingen onderdrukken, of zal hardnekkige inflatie de Federal Reserve opnieuw dwingen op de rem te trappen. $BTC $ETH $XAU #今晚CPI公布，9月加息定价会改写吗？

Zodra de nachtmarkt opent, is er meteen iets mis, elke avond veroorzaken de VS en Iran problemen. BTC en ETH duiken direct omlaag na het nieuws over de sluiting van de zeestraat, terwijl $CL juist stabiel boven de 82 dollar blijft. Geopolitieke risico's worden opnieuw gewaardeerd. Die overeenkomst over de Straat van Hormuz is net zoiets als niet onderhandelen. Beide partijen, VS en Iran, verhogen de inzet, maar het zijn alleen chips, geen oprechte bedoelingen. De kern van de impasse ligt niet in de overeenkomst, maar in de uitvoering. De onderhandelingen tussen Iran en Oman zitten nog in de slepende fase, zelfs basisvoorwaarden zoals doorvoerrechten zijn nog niet besproken. Analisten zeggen dat de inzet van Iran aan waarde verliest, de internationale gemeenschap heeft minder tolerantie voor het blokkeren van de doorgang, maar op korte termijn zal de zeestraat niet opengaan. De keten is duidelijk: geopolitieke risico's drijven de olieprijs op, de olieprijs verhoogt de inflatieverwachtingen, inflatieverwachtingen beperken de ruimte voor renteverlagingen, risicovolle activa komen daardoor onder druk te staan. Als de CPI-gegevens vanavond blijven afkoelen, kan deze logische keten wat worden verzacht, maar als de CPI weer stijgt, zullen geopolitiek en macro-economie samen dubbele druk uitoefenen. Nu is het wachten op de definitieve cijfers van vanavond, en probeer geen voorspellingen te doen voordat de richting duidelijk is. Hoe druk het ook is op de nachtmarkt, het is niet zo belangrijk als die reeks cijfers. $BTC $ETH $BZ $CL #霍尔木兹海峡通航协议未落地，油价风险升温

De Amerikaanse aandelenmarkt opende, de opslag- en chipsector nam direct het initiatief SanDisk steeg 1,7%, SK Hynix steeg 2,4%, NVDA steeg 1,8%, opslaggerelateerde aandelen stegen gezamenlijk, maar na de stijging konden ze het niet vasthouden en begonnen ze weer te dalen. Kapitaal stroomde binnen, maar het was niet van plan lang te blijven, het leek meer op het grijpen van een voorsprong vóór de CPI-cijfers. Als de data goed is, blijven ze, als de data slecht is, trekken ze zich op elk moment terug. SpaceX geeft ook signalen af. De eerste batch vrijgegeven aandelen veroorzaakte geen koersdaling, de aandelenkoers keerde zelfs terug naar de IPO-prijs, wat aangeeft dat de paniek over de vrijgave afneemt. Maar de volgende batch van 7% beperkte aandelen komt op 20 augustus, de shortposities zijn nog niet opgegeven, met 250 miljoen aandelen shortposities bovenop. Het AI-infrastructuur rapportenseizoen begint ook tegelijkertijd, Lumentum en CoreWeave publiceren vanavond na de beurs, Coherent morgen, Applied Materials overmorgen. Optische communicatie, AI-cloud, apparatuur, netwerken, alles wordt gedekt. De rally van SanDisk en Hynix lijkt meer op een herstel van oververkoop, nog geen signaal van bevestigde vraagzijde. NVDA promoot open source AI-modellen, de langetermijnlogica is ongewijzigd, maar de waarderingsdruk blijft, macro-economische data bepaalt de korte termijn richting. Op dit moment, niet najagen bij stijging, niet panikeren bij daling. Wacht op de CPI-resultaten, de data zal ons vertellen of we blijven of vertrekken. $SNDK $SPCX $SKHYNIX $NVDA #财报观察员：AI基建财报接力登场

Nvidia en Intel zijn allebei bezig met het zoeken van geld voor AI, maar de manier waarop ze dat doen is totaal verschillend Nvidia geeft zelf geen geld uit en verwatert ook de aandelen niet; ze gebruiken puur hun platformcapaciteit en hun positie in de industrie om het geld van Wall Street aan te trekken. Intel daarentegen geeft direct nieuwe aandelen uit, naar verluidt verhoogd van 15 miljard naar 20 miljard, met een inschrijvingsvraag van meer dan 100 miljard Twee wegen liggen open, wat de totaal verschillende posities van de twee bedrijven in de AI-industrieketen weerspiegelt Nvidia kan een financieringsplatform opzetten omdat de vraag naar GPU's extreem hoog is; klanten willen rekenkracht kopen maar hebben geen geld om datacenters te bouwen, Wall Street wil in AI investeren maar mist toegang tot projecten, Nvidia zit precies in het midden en verbindt deze twee kanten, zonder zelf een cent uit te geven verhoogt het de kapitaalinvesteringen van klanten, terwijl het de prijs- en distributierechten van GPU's stevig in handen houdt Intel heeft deze voorwaarden niet. Het kan alleen aandelen verkopen om geld te krijgen, dat wordt gebruikt voor kapitaalinvesteringen en AI-chipontwikkeling. De inschrijvingsvraag van meer dan 100 miljard toont aan dat de markt bereid is geld te geven, maar de prijs is verwatering van aandelen Financieringsvermogen wordt een cruciale variabele in de AI-race. Wie tegen lagere kosten meer geld kan krijgen, kan langer doorgaan Het model van Nvidia is verfijnder en verwatert niet, maar het hangt af van voortdurende medewerking van extern kapitaal; Intel's aandelenuitgifte kan snel kapitaal aanvoeren maar kost aandelenwaarde Beide modellen zijn niet absoluut goed of slecht, maar in deze geldverslindende race van AI-infrastructuur is financieringsvermogen zelf een verdedigingswal. De winnaar in deze race moet niet alleen chips kunnen maken, maar ook geld kunnen vinden #AI基建融资升温，英伟达英特尔路径分化 $SNDK $NVDA $INTC