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美债高收益率叠加加息预期，比特币自7月以来仍大涨45% 传统宏观逻辑里，美债收益率走高、加息预期升温，风险资产理应承压。但BTC走出反向行情，7月至今涨幅达到45%，这个背离值得好好思考。 个人看法：这一轮上涨，说明比特币的叙事正在切换。资金不再单纯把它当成高风险成长资产，开始看重它的稀缺属性，用来对冲美国巨额财政赤字、美债供给压力带来的美元信用担忧。现货ETF持续流入，机构资金持续进场，是行情最核心的支撑。 但不能忽视风险。当前属于宏观与行情的阶段性背离，高利率环境没有真正结束。一旦后续通胀再度反弹，美联储释放更强鹰派信号，美债收益率继续冲高，这波强势行情随时会迎来大幅回调。逆势上涨不代表无坚不摧，越是这种宏观背离行情，越要控制仓位，警惕杠杆爆仓风险。 你觉得这次BTC能持续脱离美债约束走牛吗？