#TGABuybacksVsFiscalRisk

TGA o wartości 935 mld USD brzmi jak gigantyczna broń płynnościowa, ale to nie jest QE. Wykorzystanie części salda gotówkowego Skarbu Państwa na wykup obligacji długoterminowych może poprawić płynność rynku i tymczasowo złagodzić presję na rentowności. Nie może to jednak wymazać deficytów, emisji ani inflacji, które napędzają wzrost stóp długoterminowych. To jest rozróżnienie, które ma znaczenie dla BTC i złota. Jeśli wykupy trwale obniżą rentowności, aktywa ryzykowne zyskają oddech. Jeśli tylko uspokoją zmienność, problem strukturalny stóp pozostaje. #TreasuryEyesTGABuybacks

Najnowsze dane Ministerstwo Skarbu USA rozważa wykorzystanie środków z rządowego konta gotówkowego TGA do wykupu obligacji długoterminowych. Po tej informacji rentowności obligacji długoterminowych chwilowo spadły, ale wkrótce odbiły się. $BTC 77420. Konsensus rynkowy Niektórzy uważają środki TGA za potężne narzędzie, które może stabilizować rynek obligacji; jednak więcej instytucji postrzega je jedynie jako tymczasowe wsparcie, które nie rozwiązuje długotrwałych problemów dużego#LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults

Rynek kryptowalut mógł już uwzględnić kolejną falę płynności w USA. Bitcoin wzrósł z 62 000 do ponad 81 000 USD, napędzany większymi wykupami obligacji skarbowych i plotkami o wdrożeniu do 950 miliardów USD z TGA. Chociaż nie jest to QE, tymczasowy wzrost płynności może wspierać obligacje, obniżać rentowności i kierować fundusze na akcje oraz kryptowaluty. Jednak płynność może się odwrócić, gdy Skarb Państwa uzupełni TGA. #BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsAndTalks #Anthropic30TTAM

Oczekiwania dotyczące płynności w USA mogą być już uwzględnione w cenach kryptowalut. BTC wzrósł z 62 tys. do ponad 81 tys. w ciągu tygodnia, gdy rozszerzyły się wykupy skarbowe, a plotki o zmniejszeniu TGA napędziły kolejny wzrost. To nie jest QE, ale rynki mogą traktować to jako tymczasowe złagodzenie, potencjalnie kierując płynność w stronę akcji i kryptowalut. Ryzyko? Gdy TGA zostanie odbudowane, ten impuls płynności może zaniknąć. #BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsAndTalks #Anthropic30TTAM

#TreasuryEyesTGABuybacks Departament Skarbu USA podobno rozważa, czy jego Treasury General Account (TGA) mógłby pomóc w finansowaniu dodatkowych zakupów długoterminowych obligacji rządowych. TGA, będące w praktyce rachunkiem rządu w Rezerwie Federalnej, zawiera około 935 miliardów do 950 miliardów dolarów. Skarb Państwa już zwiększył limit wykupu obligacji o długim terminie z 2 miliardów do co najmniej 4 miliardów dolarów na operację, począwszy od 9 września. Dokładna skala ewentualnej ekspansji finansowanej z TGA pozostaje niejasna. Wykorzystanie tego rachunku mogłoby tymczasowo poprawić popyt na długoterminowe obligacje i uwolnić płynność do systemu finansowego. Jednak nie byłoby to ilościowe łagodzenie polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej, a Skarb Państwa nie może trwale rozwiązać problemu wysokich rentowności, jedynie przearanżowując swój profil gotówki i terminów zapadalności długu. Utrzymujące się deficyty, duża emisja i oczekiwania inflacyjne będą nadal wpływać na koszty pożyczek. Złoto i Bitcoin mogą zyskać, jeśli polityka osłabi dolara lub zostanie zinterpretowana jako represja finansowa. Rynek powinien poczekać na potwierdzenie wielkości i terminu, zanim potraktuje cały bilans TGA jako dostępny bodziec.

Rational Dissent Odcinek 006. Czy Skarb Państwa może zastraszyć rynek obligacji? W reżimie, w którym warunki finansowe nigdy się nie zaostrzyły, a płynność nigdy nie zniknęła, Skarb Państwa mógłby otworzyć swój portfel w tym samym tygodniu, w którym Fed decyduje o podwyżce. Czy to zadanie dla głupca? 00:00 - Wprowadzenie i przegląd tematu 02:23 - Definicja warunków finansowych a płynność 05:54 - Płynność i bilans Fedu 08:26 - Rola Rachunku Generalnego Skarbu Państwa (TGA) 12:48 - Płynność rynku i obawy inflacyjne 21:51 - Premia terminowa i ryzyko rynkowe 24:41 - "Moment Liz Truss" i strażnicy obligacji 32:26 - Zakończenie

#财政部拟用TGA回购,财政压力仍待化解 Ministerstwo Finansów planuje wykorzystać gotówkę z konta TGA do wykupu obligacji długoterminowych, co rzeczywiście może tymczasowo ograniczyć długoterminowe rentowności obligacji skarbowych USA i wywołać falę pozytywnego nastroju wobec aktywów ryzyka.#WalshPolicyFramework #AIShiftsToSoftware #BTCOptionsExpiryTest

Skupy TGA to po prostu przerzucanie pieniędzy z jednej kieszeni do drugiej; obawy fiskalne to długoterminowe kajdany. Departament Skarbu USA wykorzystuje środki z konta TGA do przeprowadzania skupu obligacji skarbowych. Wielu na rynku interpretuje to bezpośrednio jako luzowanie monetarne i pozytywny sygnał, ale w istocie jest to tylko dostosowanie struktury zapadalności długu, tymczasowa poprawka, która nie rozwiązuje podstawowego problemu. Głębokie naciski fiskalne w USA nie zostały złagodzone.#PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #BTCOptionsExpiryTest

Wykupy obligacji skarbowych mogą poprawić funkcjonowanie rynku, ale nie należy ich mylić ze zmianą sytuacji fiskalnej. Wykorzystanie salda TGA na poziomie 935 mld USD przy podniesieniu limitu dla operacji skarbowych na 10 do 30 lat od 9 września może złagodzić napięcia płynności na marginesie. Nie przypomina QE Fed, nie zmniejsza zaległych długów ani nie usuwa presji uciążliwej inflacji i podwyższonych długów długowych. Moim zdaniem: jeśli duża emisja utrzymuje stabilne premie terminowe, wykupy mogą wyłagodzić zmienność, pozostawiając przy tym wyzwanie finansowania deficytu. To nie jest rada, tylko analiza. #TGABuybacksVsFiscalRisk