#闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 Głównym katalizatorem obecnej rundy rynku jest długoterminowa umowa dostaw podpisana przez SanDisk i czołowych dostawców chmury, która stała się punktem zapalnym na rynku. Firma zawarła już 8 dużych długoterminowych umów, ze średnim okresem trwania 4 lata, a najdłuższa może trwać do 5 lat. Umowy zabezpieczają ponad połowę wolumenu dostaw na 2027 rok i dwie trzecie na 2028 rok, ustalając minimalne ceny oraz zabezpieczając się przedpłatami klientów. Nawet jeśli później ceny pamięci na rynku spot spadną, wyniki finansowe pozostaną stabilne, a marża brutto w najgorszym scenariuszu nadal będzie wysoka. Największe pole do wyobraźni rynku: pamięć masowa przechodzi z kategorii silnie cyklicznej do wyceny jako stabilny generator przepływów pieniężnych, co jest podstawową logiką ostatnich dużych napływów kapitału. Jednak rozbieżności są również duże i stanowią zmienną przy otwarciu: Część instytucji obawia się, że długoterminowa umowa jednocześnie ogranicza górny pułap cen. Jeśli ceny NAND na rynku spot będą nadal rosnąć, SanDisk nie będzie mógł w pełni skorzystać z tego wzrostu, a potencjał zysków zostanie ograniczony. Gdy rynek zacznie uwzględniać ten negatywny czynnik, na krótką metę pojawi się presja na realizację zysków. Dwa scenariusze otwarcia ✅ Scenariusz optymistyczny: kapitał kontynuuje wycenę, otwarcie z silnym wzrostem. Długoterminowa umowa zapewnia pewność wyników, kapitał nadal płaci premię, sektor pamięci rośnie. ⚠️ Scenariusz ostrożny: pozytywne informacje zostają zrealizowane, otwarcie z wzrostem, a następnie spadkiem. Wcześniej nastąpił już duży wzrost, część kapitału uważa, że korzyści z umowy są już uwzględnione w cenie i wykorzystuje wiadomości do sprzedaży. Sygnały do obserwacji 1. Wolumen obrotu przy otwarciu, wzrost z dużym wolumenem daje szansę na kontynuację 2. Współzależność sektora pamięci (wzrosty/spadki Hynix, Micron) 3. Nastroje na rynku technologii w USA podczas sesji

SanDisk kontynuuje wzrost, czy to jeszcze może spaść? 🚀 Sandisk w tej rundzie gwałtownego wzrostu ma cztery główne czynniki napędzające 1. Ważne długoterminowe wytyczne dla inwestorów, przekształcenie wyceny Najnowsza konferencja inwestorska przedstawiła perspektywy na lata 2028‑2030: przychody mają utrzymać się na poziomie średnio-wysokich dwucyfrowych wzrostów, marża brutto pozostanie na poziomie około 80%, a firma planuje zwrócić akcjonariuszom cały nadwyżkowy gotówkowy przepływ. To rozwiało wcześniejsze obawy rynku o „szczyt wyników”, instytucje ponownie wyceniają spółkę, nie traktując jej już wyłącznie jako spółki cyklicznej. 2. Eksplozja AI wnioskowania, gwałtowny wzrost zapotrzebowania na pamięć korporacyjną Duże modele AI do wnioskowania i bazy danych wektorowych generują ogromne zapotrzebowanie na pamięć masową, dostawcy chmur masowo kupują duże pojemności korporacyjnych dysków SSD. Przychody z działalności centrum danych firmy rosną gwałtownie, firma nie polega już na tradycyjnych pendrive’ach i kartach pamięci konsumenckich. Wprowadzono nową generację bardzo pojemnych dysków korporacyjnych, zdobywając liczne zamówienia od dostawców chmur. 3. Globalny niedobór NAND, wzrost cen chipów Branża powszechnie przewiduje, że luka w podaży pamięci utrzyma się do 2027 roku, rozbudowa mocy produkcyjnych jest powolna, a ceny chipów pamięci flash stale rosną. Producenci pamięci mają bardzo elastyczne marże zysku, nawet niewielka podwyżka cen może znacząco zwiększyć zysk netto. Sektor pamięci masowej rośnie zbiorczo, co napędza pozytywne nastroje. 4. Wsparcie kapitałowe, krótkoterminowa presja na wykup pozycji krótkich Wcześniej wielu inwestorów zajmowało krótkie pozycje licząc na spadek po wzroście, po serii wzrostów krótkie pozycje są zamykane przymusowo, a dodatkowo instytucje dokupują akcje, co zwiększa siłę krótkoterminowego wzrostu, wolumen obrotu gwałtownie rośnie, a krótkoterminowy trend przyspiesza. ⚠️ Kluczowe ryzyka, których nie można ignorować 1. W istocie to nadal spółka cykliczna z sektora pamięci, jeśli w przyszłości główni producenci rozbudują moce produkcyjne, ceny chipów spadną, a zyski szybko się obniżą 2. Silna konkurencja, Samsung, SK Hynix i Micron również zwiększają inwestycje w sektorze pamięci AI, co będzie wywierać presję na marże 3. Obecna zmienność cen akcji jest bardzo wysoka, po gwałtownym wzroście może nastąpić głęboka korekta w każdej chwili 📌 Sygnały do obserwacji na przyszłość • Trend cen spot NAND • Wytyczne dotyczące wydatków kapitałowych zagranicznych dostawców chmur • Zmiany ocen i cen docelowych instytucji

#海力士扩产提速，资本开支能否兑现回报 I. Przegląd obecnego planu rozbudowy SK海力士 niedawno zatwierdził łączną inwestycję w wysokości 54 bilionów KRW (około 38 miliardów USD), budując dwie duże fabryki wafli: Yongin Y2 i Cheongju M17, przyspieszając tempo wdrażania mocy produkcyjnych. • Fabryka Yongin Y2: skoncentrowana na HBM i zaawansowanym DRAM, planowane uruchomienie czystych pomieszczeń w czerwcu 2029 r. • Fabryka Cheongju M17: ukierunkowana na pamięć NAND flash oraz zaawansowane pakowanie, uruchomienie pod koniec 2028 r. Całoroczne nakłady inwestycyjne na 2026 r. podniesione do ponad 40 bilionów KRW, z większością środków skierowanych na segment pamięci o wysokiej przepustowości dla AI; nie planuje się masowej rozbudowy pamięci konsumenckich. II. Logika wsparcia umożliwiająca realizację zwrotów 1. Krótkoterminowy deficyt podaży wysokiej klasy produktów utrzymuje się Obecnie HBM jest niedostatecznie dostępny, a moce produkcyjne na lata 2026-2027 zostały już zarezerwowane przez zagraniczne firmy chmurowe na długoterminowe kontrakty. Nowe moce produkcyjne są skierowane na serwery AI i scenariusze inferencyjne, co odpowiada obecnemu silnemu popytowi. Marże wysokiej klasy produktów pozostają wysokie, zapewniając szerokie możliwości zysku. Grupa SK przewiduje, że 2027 będzie szczytem niedoboru pamięci, a uruchomienie nowych mocy produkcyjnych idealnie zaspokoi rosnący popyt. 2. Długoterminowe umowy z klientami zabezpieczają minimalne przychody Duże firmy zawarły już wieloletnie umowy dostaw z czołowymi klientami, takimi jak Google, Nvidia i Microsoft, zabezpieczając ilości i ceny dostaw. Nawet w przypadku wahań rynkowych, te zamówienia gwarantują podstawowy przepływ gotówki, znacznie redukując wpływ cyklicznych zmian. 3. Oligopolistyczna struktura branży i samoregulacja mocy produkcyjnych Po poprzednim cyklu gwałtownych spadków, Samsung, SK海力士 i Micron osiągnęły konsensus, aby priorytetowo traktować rentowność i nie rozszerzać bez ograniczeń mocy produkcyjnych pamięci ogólnego przeznaczenia. Nowe moce produkcyjne koncentrują się na pamięci AI o wysokiej wartości dodanej, co zmniejsza ryzyko wojny cenowej w porównaniu z poprzednimi cyklami. III. Potencjalne ryzyka, które mogą uniemożliwić realizację zwrotów 1. Długi cykl zwrotu inwestycji Obie nowe fabryki zaczną produkcję dopiero w latach 2028-2029, a okres budowy i rozruchu potrwa kilka lat. Duże nakłady inwestycyjne będą nadal obciążać bieżące przepływy gotówkowe, a koszty odsetek i amortyzacji będą wysokie. Gdy moce produkcyjne zostaną uruchomione, struktura rynku może ulec zmianie. 2. Ryzyko niższego niż oczekiwano popytu na AI Ryzyko koncentruje się na oknie uruchomienia mocy produkcyjnych w latach 2028-2029: jeśli globalne firmy zmniejszą nakłady inwestycyjne na AI lub jeśli iteracje dużych modeli poprawią efektywność, zmniejszając zapotrzebowanie na pamięć na zadanie, nowe moce produkcyjne mogą stać się obciążeniem, powtarzając historyczny cykl nadpodaży po rozbudowie w branży pamięci. 3. Wzmożona konkurencja ze strony innych graczy Samsung i Micron również zwiększają moce produkcyjne HBM, a po kilku latach skoncentrowanej produkcji segment wysokiej klasy stopniowo wejdzie w fazę wzrostu podaży, co ograniczy marże pojedynczych produktów i utrudni utrzymanie obecnie bardzo wysokich marż. IV. Kluczowe sygnały do monitorowania rynku ✅ Sygnały optymistyczne: utrzymujące się pełne zamówienia HBM, kontynuacja podpisywania długoterminowych umów, wysokie nakłady inwestycyjne na moc obliczeniową AI ⚠️ Sygnały ryzyka: redukcja budżetów zakupowych przez czołowe firmy chmurowe, dalsza rozbudowa mocy produkcyjnych przez głównych producentów pamięci, znaczne zmniejszenie zużycia pamięci przez technologie AI W krótkim terminie rozbudowa jest pozytywnym sygnałem; w średnim i długim terminie realizacja zysków zasadniczo zależy od tego, czy strukturalne korzyści z pamięci AI utrzymają się do momentu uruchomienia nowych mocy produkcyjnych.

#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 Obecne ożywienie konsumpcji końcowej zwalnia, chęć konsumpcji mieszkańców jest słaba, a odbudowa popytu wewnętrznego nie spełnia wcześniejszych optymistycznych oczekiwań rynku. Rynek pierwotnie spodziewał się, że we wrześniu pojawi się runda łagodnej polityki, ale przyczepność inflacji stała się największym ograniczeniem, duża przestrzeń na luzowanie została zablokowana, a polityka trudno będzie w pełni stymulować gospodarkę. 1. Sygnały osłabienia dynamiki konsumpcji 1. Konsumpcja opcjonalna pozostaje słaba, ożywienie dużych zakupów takich jak samochody i sprzęt AGD jest niewielkie, codzienna konsumpcja opiera się głównie na potrzebach podstawowych, brak jest nadmiernej chęci konsumpcji. 2. Mieszkańcy skłaniają się ku oszczędzaniu, są ostrożni co do przyszłych dochodów, nawet wprowadzenie niewielkich subsydiów konsumpcyjnych przynosi ograniczony efekt. 3. Pulsujący rynek usług słabnie, po okresie wakacyjnym spada konsumpcja turystyczna i kulturalna, brakuje nowych punktów wzrostu konsumpcji. 2. Jak inflacja ogranicza łagodzenie we wrześniu Inflacja nie spadła całkowicie do poziomu, który pozwalałby na bezproblemowe łagodzenie; niektóre składniki cen są bardzo odporne: • Jeśli nastąpiłoby znaczne obniżenie stóp procentowych i zwiększenie stymulacji, mogłoby to spowodować odbicie cen i nową falę presji inflacyjnej. • Dlatego polityka monetarna będzie ostrożna, prawdopodobieństwo dużych obniżek stóp maleje; częściej stosowane będą narzędzia fiskalne i wsparcie ukierunkowane, a nie pełne luzowanie. Mówiąc prosto: mimo słabego popytu wewnętrznego, ceny nie dają jeszcze warunków do „pełnego luzu” polityki. 3. Scenariusze dla głównych klas aktywów 1. Rynek akcji: oczekiwania na szeroki hossę słabną, rynek przechodzi w fazę strukturalną. Sektory konsumpcyjne powiązane z cyklem gospodarczym raczej nie doświadczą powszechnego wzrostu; kapitał będzie nadal koncentrował się na AI i sektorach o wysokiej dynamice. 2. Rynek obligacji: oczekiwania na luzowanie maleją, przestrzeń do spadku rentowności się kurczy, faza jednoznacznej hossy dobiega końca, rynek przechodzi w fazę wahań. 3. Surowce: słaby popyt wewnętrzny ogranicza spadki cen, ale dolna granica inflacji blokuje gwałtowne spadki, ogólnie rynek oscyluje w przedziale. 4. Dwa główne wskaźniki do obserwacji w przyszłości 1. Dane o inflacji CPI za sierpień-wrzesień, jeśli inflacja spadnie, przestrzeń na łagodzenie polityki ponownie się otworzy. 2. Typ polityki wprowadzanej we wrześniu: jeśli dominują obligacje specjalne i subsydia przemysłowe, to jest to ukierunkowane łagodzenie; jeśli pojawią się obniżki stóp procentowych i rezerw obowiązkowych, oznacza to, że ograniczenia zostały zniesione.

Konto lekko się cofnęło, utknęły cztery pozycje, ale to nie problem, 1. Wzrost schodkowy typu cap to podbijanie nastrojów i wciąganie detalicznych inwestorów do przejęcia pozycji, można się odnieść do ruchu beat, problem w tym, gdzie teraz pojawi się ten punkt zwrotny, po szybkim wzroście można dokupić pozycje 😇 2. SanDisk, Micron – nie ma co panikować z krótkimi pozycjami, wczoraj SanDisk wzrósł o ponad 200 punktów, emocje fomo, teraz przed sesją też pokazuje siłę, stop loss ustawiony na 1600, ale nie sądzę, że tak łatwo pójdzie w górę, dziś na razie nie otwieram innych pozycji, skupiam się na dobrym zarządzaniu obecnymi czterema.

Znaleziono powód gwałtownego wzrostu SanDisk, niestety zająłem pozycję krótką i jestem obecnie w fazie uwięzienia pozycji Wczorajszej nocy podczas sesji na amerykańskim rynku akcji SanDisk osiągnął najwyższy wzrost +17%, zamykając dzień wzrostem o 13,67%, co bezpośrednio pociągnęło za sobą zbiorczą odbudowę całego sektora pamięci masowej, z równoczesnym silnym wzrostem Hynix i Micron. 1. Bezpośrednia przyczyna gwałtownego wzrostu: ważne długoterminowe wytyczne dla inwestorów 1) Ustalono cele wyników na przyszłość: przychody w latach 2028-2030 mają utrzymywać się na poziomie średnio-wysokich dwucyfrowych wzrostów, długoterminowy cel marży brutto to 80%, a wskaźnik wolnych przepływów pieniężnych do zysku 50%, co bezpośrednio podnosi oczekiwania zysków. 2) Zobowiązanie wobec akcjonariuszy: po zakończeniu inwestycji w moce produkcyjne, cały pozostały przepływ gotówki zostanie zwrócony akcjonariuszom (skup akcji + dywidendy), co rozwiewa obawy rynku dotyczące nieuporządkowanej ekspansji po osiągnięciu zysków. 3) Wzmocnienie narracji dotyczącej pamięci dla AI inferencji: firma ocenia, że AI przechodzi z fazy treningu do inferencji, co spowoduje nową falę popytu na pamięć flash, a do 2030 roku rynek pamięci flash dla przedsiębiorstw znacznie się powiększy, oczekuje się wdrożenia technologii HBF (wysokoprzepustowa pamięć flash), co otwiera nowe możliwości wzrostu. 2. Podstawowa logika rynku: wcześniejszy nadmierny spadek + pozytywne czynniki makroekonomiczne 1) Po opublikowaniu ostatnich wyników finansowych rynek obawiał się szczytu cyklu pamięci, co spowodowało ciągłe korekty cen akcji i nagromadzenie dużej liczby pozycji krótkich oraz nadmiernie wyprzedanych akcji; pojawienie się pozytywnych informacji spowodowało skupienie się na zamykaniu pozycji krótkich, co zwiększyło wzrost cen. 2) Dane PPI w USA były niższe od oczekiwań, a CPI zgodne z oczekiwaniami, co spowodowało, że rynek wyceniał mniejszą presję na podwyżki stóp procentowych przez Fed w krótkim terminie, poprawiając warunki płynności dla akcji wzrostowych i kierując kapitał z powrotem do sektora sprzętu AI. 3) Logika długoterminowych umów na dostawy została ponownie uwzględniona przez inwestorów: 3-5 letnie umowy na dostawy zabezpieczają zamówienia, osłabiając silny cykliczny charakter sektora pamięci, co może podnieść wycenę bazową. 3. Obecne ryzyka (nie do zignorowania) 1) Jednodniowy duży wzrost jest wynikiem wydarzenia, co oznacza dużą presję na realizację zysków w krótkim terminie; przed otwarciem i w trakcie kolejnej sesji mogą wystąpić duże wahania, łatwo może dojść do korekty po wzroście. 2) Cele długoterminowe to plan na 3 lata, krótkoterminowe wyniki kwartalne nie zostały podniesione, a pozytywne informacje zostały już częściowo uwzględnione w cenie. 3) Sektor pamięci jest nadal silnie powiązany z rentownością amerykańskich obligacji i polityką Fed; powrót jastrzębiego stanowiska może szybko wywierać presję na sektor. 4. Kluczowe sygnały do obserwacji w przyszłości 1) Czy uda się utrzymać obecne wysokie poziomy odbicia; szybki spadek poniżej poziomu startowego oznacza impulsową naturę ruchu. 2) Czy sektor pamięci będzie wykazywał trwałą współzależność (ciągłe wzrosty Hynix i Micron); jeśli wzrost dotyczy tylko SanDisk, trwałość odbicia jest ograniczona. 3) Decyzje Fed podczas konferencji banków centralnych w Jackson Hole zadecydują o głównym kierunku rozwoju sektora technologii i wzrostu.

Dzisiaj zrobiłem dwie krótkie pozycje, obecnie nadal trzymam krótką pozycję na Micron. Na początku operacje były rzeczywiście stresujące, trochę ekscytujące, ale teraz jestem bliżej mojego celu 10 000 yuanów, dalej do przodu, najpierw idę spać, jutro podzielę się doświadczeniami z handlu, życzę wszystkim nauczycielom wielkich zysków 😆

Cześć, wielcy tego świata 🩷 Jestem Xiao Jian, w tej chwili zaczynam dokumentować moje wyzwanie na prawdziwym rynku Jestem nowicjuszem w świecie kryptowalut, znam się na tym krótko, przypadkiem zobaczyłem, jak inni handlują, więc po prostu pobrałem okx, wpłaciłem tysiąc juanów i zacząłem działać, właściwie gram już od kilku dni. Od teraz będę zapisywać swoje doświadczenia z handlu (proszę bez krytyki!). Wszyscy jesteście genialnymi traderami i ekspertami, proszę o wsparcie 😆 Najpierw wrzucam post, zobaczymy, od jutra zacznę podsumowywać swoje doświadczenia z handlu. Uważam, że jeśli się wytrwa, można się czegoś nauczyć. Trzymajcie się, Xiao Jian

#7月CPI符合预期，9月还会加息吗？ Dane: lipcowy CPI w USA wzrósł o 3,4% r/r, bazowy CPI o 2,5% r/r, zgodnie z oczekiwaniami rynku, bez niespodzianek ani nadmiernego odbicia, wynik neutralny. Po publikacji CPI prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 pb we wrześniu według CME spadło nieznacznie z 48% do 45%, utrzymując 55% szans na utrzymanie stóp, bez rozstrzygnięcia, ale pilność podwyżek zmalała, opcja podwyżki pozostaje otwarta. 1. Kluczowe sygnały z tego CPI 1) Inflacja lekko spada, ale cel 2% jest nadal daleko Segment mieszkaniowy jest bardzo oporny i głównym hamulcem inflacji; ceny energii mogą odbić z powodu napięć na Bliskim Wschodzie, więc Fed nie ogłasza zakończenia walki z inflacją. 2) Słabsze dane z rynku pracy + zgodność CPI z oczekiwaniami osłabiają motywację do podwyżek we wrześniu Słabsze dane o zatrudnieniu i brak niespodziewanego wzrostu inflacji zmniejszają argumenty za natychmiastową podwyżką. Jednak ostatnie wypowiedzi urzędników Fed są zgodne: pojedyncze dane nie wyznaczają trendu i nie zamykają polityki po jednym zgodnym z oczekiwaniami raporcie. 3) Wycenianie rynku: we wrześniu prawdopodobne wstrzymanie decyzji, podwyżki przesunięte na październik/grudzień Obecny scenariusz bazowy: we wrześniu brak ruchu, opcja podwyżki zachowana; jeśli inflacja w sierpniu wzrośnie, prawdopodobieństwo podwyżek w IV kwartale szybko wzrośnie. 2. Trzy scenariusze na przyszłość Scenariusz ①: Scenariusz bazowy (najbardziej prawdopodobny) | we wrześniu przerwa w podwyżkach, utrzymanie jastrzębiego tonu Kombinacja CPI i danych o zatrudnieniu nie wystarcza do natychmiastowej podwyżki. Fed utrzyma stopy we wrześniu, ton wypowiedzi pozostanie jastrzębi, nie zamykając drzwi do dalszych podwyżek. • Złoto: konsolidacja na wysokim poziomie w przedziale 4360‑4480, geopolityczne ryzyko wspiera, ale należy uważać na realizację zysków i korektę po wzrostach • Sektor pamięci (Hynix, SanDisk): złagodzenie presji płynności, okno na odbicie, nadal zróżnicowany, HBM silniejszy niż flash • SPCX: aktywa o wysokiej beta, odbicie apetytu na ryzyko, ale presja odblokowań w średnim i długim terminie pozostaje największym ryzykiem • Rynek kryptowalut: makro negatywne ustępuje, ale brak silnych pozytywnych impulsów, dominują wahania w konsolidacji, ETH kluczowe wsparcie na 1900, altcoiny słabe Scenariusz ②: Odbicie inflacji w sierpniu, wznowienie podwyżek we wrześniu (scenariusz ryzyka) Jeśli ceny ropy wzrosną z powodu napięć geopolitycznych, CPI w sierpniu odbije, a prawdopodobieństwo podwyżki we wrześniu wzrośnie powyżej 60%. Rentowności obligacji USA wzrosną, globalne aktywa wzrostowe będą przeceniane, złoto pod presją krótkoterminową, ryzykowne aktywa spadną. Scenariusz ③: Inflacja nadal spada, oczekiwania podwyżek całkowicie znikają CPI w sierpniu spada dalej, transakcje na podwyżki znikają, rynek wycenia wcześniejsze poluzowanie. Złoto bije rekordy, globalne ryzykowne aktywa odbijają. 3. Natychmiastowa reakcja głównych aktywów ✅Złoto: po publikacji CPI początkowy spadek, potem szybki wzrost, formacja głębokiego V. Neutralne dane zmniejszają presję na podwyżki, pozytywne dla złota, ale zrealizowane zyski i krótkoterminowe wykupienie powodują wzmożoną zmienność, nie należy ślepo kupować na szczycie. 📈Akcje USA: dobre wyniki CRWV i poprawa płynności, stabilizacja oczekiwań na AI, kapitał wraca do sektora wzrostowego. ⚠️Kryptowaluty: słaba reakcja. Płynność nie zmienia się na luźniejszą, tylko negatywne czynniki chwilowo ustępują, sam CPI zgodny z oczekiwaniami nie napędza dużych ruchów, ważny jest napływ kapitału do ETF-ów spot. 4. Dwa kluczowe nadchodzące terminy 1) Doroczne spotkanie banków centralnych w Jackson Hole (21-22 sierpnia) Wypowiedzi urzędników Fed ustalą ton polityki na wrzesień, to największy makro katalizator. 2) Dane CPI za sierpień (publikacja na początku września) Ostateczna decyzja o podwyżkach w IV kwartale. 5. Codzienna lista wskaźników do obserwacji 1) Rentowność 10-letnich obligacji USA 2) Sytuacja na Bliskim Wschodzie i ceny ropy (największa zmienna inflacji) 3) Kurs USD/JPY, wskaźnik globalnego apetytu na ryzyko 4) Wyniki finansowe Nvidii 26 sierpnia, weryfikacja kondycji łańcucha AI Krótka podsumowanie CPI zgodne z oczekiwaniami = podwyżki chwilowo wstrzymane, ale nie zakończone. We wrześniu prawdopodobna przerwa, ale oporność inflacji i ryzyko energetyczne na Bliskim Wschodzie pozostają, ryzyko podwyżek w IV kwartale nadal wisi nad rynkiem. Główna linia trendu wraca do fundamentów przemysłowych, wyniki finansowe zdecydują o zróżnicowaniu sektorów.