Przestań się tak bardzo skupiać na pojedynczych akcjach, istnieje ryzyko recesji makroekonomicznej, a duże fundusze masowo sprzedają i wycofują się Obecnie na rynku najbardziej boją się nie Fed, lecz gwałtownego spowolnienia amerykańskiej gospodarki, a duże fundusze wyprzedzają wydarzenia, wycofując się i szukając bezpiecznych przystani. 1. Gospodarcza bomba może wybuchnąć w każdej chwili. Spadek inflacji sprawił, że ludzie przestali się bać podwyżek stóp, ale słabe dane z handlu detalicznego budzą obawy, że gospodarka może nagle zgasnąć. W tym tygodniu rynek uważnie obserwuje, czy rzeczywiście dojdzie do recesji. 2. Akcje technologiczne są najbardziej narażone na duże straty. Gdy gospodarka się pogarsza, akcje technologiczne, jako aktywa wysokiego ryzyka, są pierwszym celem wyprzedaży. Gdy otoczenie się ochładza, instytucje instynktownie sprzedają, by się zabezpieczyć. 3. Kluczowe wskaźniki ujawniają karty głównych graczy. Dziś współczynnik beta S&P 500 spadł z 1,73 do 1,69. To oznacza, że kapitał masowo sprzedaje akcje wysokiego ryzyka i skupuje wysokiej jakości aktywa odporne na spadki. Nie spiesz się z zakupami na dołku, nadal uważnie obserwuj ten wskaźnik. Jeśli będzie dalej spadał, oznacza to, że panika przed recesją się rozprzestrzenia, a wysokiej jakości aktywa są bardziej odporne na spadki. Dopiero gdy wskaźnik odbije, będzie to oznaczało, że kapitał odważył się ponownie zaryzykować. #闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧

Zysk spadł gwałtownie o 40%, a Xiaomi $XIAOMI nadal szaleńczo pali pieniądze – czy może jeszcze wzrosnąć? Po opublikowaniu najnowszego raportu finansowego dane Xiaomi są trudne do utrzymania. Całkowite przychody wyniosły 108,9 mld, lekki spadek to raczej korekta techniczna, ale zysk netto spadł aż o 42,6%, do zaledwie 6,22 mld. To tak, jakby zysk za jeden kwartał został przecięty na pół, a firma zdaje się wpadać w spiralę śmierci. Szczegółowa analiza raportu pokazuje, że Xiaomi ugrzęzło w trzech bagnach: 1. Główna działalność telefonów komórkowych krwawi. W drugim kwartale sprzedaż telefonów spadła o 26%, a marża brutto z 11,5% runęła do 8,5%. Na domiar złego krótkoterminowy brak i wzrost cen pamięci i chipów jest nie do rozwiązania, co bezpośrednio dusi zyski. 2. Nowe biznesy stały się bezdenną dziurą na pieniądze. Chociaż dostarczono 100 tys. samochodów, nowe biznesy łącznie nadal przyniosły stratę 2,6 mld, a koszty badań i rozwoju wzrosły do 9,2 mld. Rozmach jest duży, ale to same nierentowne, palące gotówkę przedsięwzięcia. 3. Założenia wysokiej wyceny się załamały. Wcześniej rynek płacił wysoką cenę, wierząc w wielkie plany Xiaomi dotyczące wzrostu i produkcji samochodów. Teraz, gdy zysk z głównej działalności telefonów spadł o połowę, nowe historie opierają się tylko na wydawaniu pieniędzy. Xiaomi to w gruncie rzeczy firma montażowa, która na razie nie ma nowych punktów narracji. Gdy wielkie plany nie przekładają się na realne pieniądze, rynek zaczyna przeliczać na nowo. Jako doświadczony fan Xiaomi utrzymuję długoterminową negatywną ocenę, więc proszę, nie kupujcie na ślepo na dołku, lepiej się wycofać jak najszybciej. #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？

Wszyscy redukują pozycje i czekają, co oznacza, że rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA przekroczyła 5,3%? Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA osiągnęła nowy rekord, a Stany Zjednoczone mają obecnie prawie 40 bilionów długu, brak pieniędzy zmusza do masowego emitowania obligacji. Kłopot w tym, że Fed nie skupuje tych obligacji, zagraniczni duzi nabywcy redukują swoje pozycje, nawet popularna infrastruktura AI walczy o fundusze. Rynek ma więcej sprzedających niż kupujących, inflacji nie da się opanować, więc trzeba podnosić stopy procentowe, by znaleźć chętnych na zakup. Wielki deficyt prowadzi do masowej emisji długu, co podnosi stopy procentowe, a wysokie stopy generują ogromne odsetki, co z kolei powiększa deficyt. Dopóki wysokie stopy procentowe będą trwały, koszty finansowania firm i zakupu nieruchomości będą szaleńczo rosnąć, a segmenty amerykańskiego rynku o wysokiej wycenie na pewno ucierpią jako pierwsze. Złoto i Bitcoin są krótkoterminowo pod presją, ale długoterminowo, gdy pojawią się wątpliwości co do wiarygodności dolara, staną się atrakcyjną przystanią. Rozwiązaniem jest albo ograniczenie wydatków, albo odważne luzowanie polityki pieniężnej i obniżanie stóp, a najzdrowszą metodą byłoby zwiększenie produktywności dzięki AI, ale to potrwa zbyt długo. Więc teraz nie patrzcie tylko na Fed, ale zastanówcie się, kto jeszcze zechce przejąć ten ogromny dług. #30年期美债收益率创2007年以来新高

Presja wzrostu cen pamięci oraz wzrost wartości Xiaomi sprawiają, że prognozy finansowe dla działu smartfonów Xiaomi nie wyglądają dobrze. Goldman Sachs i kilka innych instytucji bezpośrednio przewidują, że zysk netto Xiaomi w drugim kwartale spadnie o 40%. Jako fan Xiaomi nie mogę też zaakceptować działań firmy w tym roku. W zeszłym roku seria Mi od nazwy po wygląd była w pełni inspirowana Apple, a nawet influencerzy Xiaomi polecali kupno Redmi K90PM zamiast Mi 17. Seria Mi wypadła z pierwszej trzydziestki pod względem sprzedaży, a udział Xiaomi w rynku smartfonów w Chinach spadł do 12%. Ponadto niedobór pamięci konsumenckiej ma trwać jeszcze dwa-trzy lata, a wzrost cen w łańcuchu dostaw mocno ogranicza zyski Xiaomi, niedawno ceny zostały podniesione na szeroką skalę. Nieliczną dobrą wiadomością jest to, że podobna trudna sytuacja miała już miejsce w pierwszym kwartale. Wysoka inteligencja emocjonalna: rynek już wcześniej uwzględnił złe wiadomości dotyczące wyników za drugi kwartał. Niska inteligencja emocjonalna: jest się już na dnie, więc każdy ruch to krok w górę. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？

80% firm z indeksu S&P przekroczyło oczekiwania dotyczące wyników, to dlaczego nie ma jeszcze hossy? Obecnie prawie 90% spółek na amerykańskim rynku akcji opublikowało wyniki, a zdecydowana większość zysków i przychodów znacznie przewyższa oczekiwania. Teoretycznie rynek powinien mocno rosnąć, ale główne instytucje są bardzo ostrożne. Wszyscy bowiem już wcześniej przewidzieli dobre wyniki i wcześniej kupili akcje, więc pozytywne informacje są już uwzględnione w cenach. Amerykański rynek akcji stoi przed dwoma odwiecznymi problemami. Po pierwsze, rentowność obligacji skarbowych USA jest nadal zbyt wysoka, co mocno ogranicza potencjał wzrostu rynku akcji. Po drugie, koncepcja AI była już długo spekulowana, więc nawet jeśli firmy nie zarabiają wystarczająco szybko, kapitał może gwałtownie wycofać się z rynku. Faza podnoszenia cen akcji na podstawie opowieści już się skończyła, teraz liczy się prawdziwa zdolność do generowania zysków. Kupując akcje, nie skupiaj się tylko na popularnych koncepcjach, szukaj firm, które naprawdę potrafią przekształcić technologię AI w zyski i przepływy pieniężne. Dopóki wyniki nie będą gorsze, amerykański rynek akcji może nadal rosnąć, ale jeśli zyski nie nadążą, obecne wysokie wyceny mogą stać się ogromną pułapką. #标普盈利超预期，华尔街为何仍谨慎？

Nie skupiaj się tylko na inflacji w USA, podwyżka stóp jena to prawdziwy główny aktor na rynku makroekonomicznym w najbliższym czasie. Wielu znajomych ostatnio śledzi decyzje Rezerwy Federalnej, ale to jen jest prawdziwą bombą głębinową. Z najnowszych danych o inflacji w Japonii wynika, że podwyżka stóp we wrześniu jest praktycznie przesądzona. Prawdziwym zmartwieniem nie jest ta jedna podwyżka, lecz czy Bank Japonii nie zacznie trybu ciągłych podwyżek. Obecnie inflacja w USA spowalnia, podczas gdy ceny w Japonii rosną. Jeśli stopy procentowe jena wzrosną zbyt szybko, powodując szybkie zwężenie różnicy stóp między USA a Japonią, japoński kapitał za granicą zacznie masowo wracać, co odwrotnie odciągnie płynność z rynku dolarowego. To także powód, dla którego ostatnio USA i Japonia rzadko współpracują, by interweniować na rynku walutowym – USA nie mogą pozwolić, by Japonia upadła, ale też nie mogą pozwolić, by stopy procentowe w Japonii wzrosły zbyt gwałtownie. Teraz kluczowo obserwuj poziomy 160 i 162. Jeśli kurs walutowy ponownie przekroczy 162, Japonia prawdopodobnie zostanie zmuszona do ciągłych podwyżek stóp; jeśli uda się utrzymać poniżej 160, tempo będzie mogło się nieco uspokoić. #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约

Entuzjazm konsumpcyjny i ceny spadają, co znacznie zmniejsza prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych we wrześniu. Jednak nie śpiesz się z optymizmem, bo jeśli ceny energii odbiją się, koszmar stagflacji – stagnacji gospodarczej i gwałtownego wzrostu inflacji – natychmiast powróci. Dzisiejsza sesja na amerykańskim rynku akcji pokaże, czy inwestorzy świętują dobre wiadomości, czy obawiają się recesji. Najnowsze dane dotyczące sprzedaży detalicznej są dość słabe, co wskazuje, że Amerykanie rzeczywiście mniej wydają, a gospodarka zwalnia. Na pierwszy rzut oka dolar spadł, a złoto wzrosło, co wydaje się chwilowym oddechem, ale w rzeczywistości kryje się za tym poważne zagrożenie wygaszenia gospodarki. Obecnie kryzys jest ledwo maskowany dzięki taniej energii. Jeśli w regionie Bliskiego Wschodu pojawią się problemy i ceny ropy gwałtownie wzrosną, najbardziej niepokojący scenariusz stagflacji może się zrealizować, a rynki akcji, obligacji i walut mogą zostać jednocześnie zaatakowane. Obecne prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu spadło do 28,8%, ale dopóki nie spadnie poniżej bezpiecznej granicy 25%, alarm nad głową nie zostanie wyłączony. Aby całkowicie wyeliminować obawy o podwyżki, trzeba będzie obserwować dalsze dane i ceny ropy. Dzisiejszy przebieg sesji będzie wskaźnikiem nastrojów – czy główne fundusze zamierzają inwestować, by zatrzymać podwyżki, czy też wycofać się wcześniej, obawiając się recesji. #CPI与PPI同步降温，加息分歧扩大

Ukryj nazwy instrumentów i okresy czasowe, nawet najlepsi traderzy nie będą w stanie odróżnić, czy to wykres 5-minutowy, czy dzienny. Wybór okresu nie jest kluczem do zarabiania, najważniejsze jest zrozumienie kwantyfikacji i walki kapitału oraz dobranie odpowiedniego dla siebie okresu. 1. Czy świece na wszystkich okresach wyglądają identycznie? Większość transakcji na nowoczesnych rynkach finansowych jest wykonywana przez programy kwantowe. Od wysokoczęstotliwościowej gry co 5 sekund po miesięczne pozycje, wiele algorytmów podejmuje decyzje na podstawie prawdopodobieństwa matematycznego i stosunku zysku do ryzyka. Wszystkie poziomy trendów powtarzają cztery fazy: wybicie, wąski kanał, szeroki kanał i zakres konsolidacji. Bez względu na wykres, świece są śladami walki kapitału, a logika i wzory są takie same. 2. Różne instrumenty wymagają dopasowania różnych okresów Wybór okresu zależy przede wszystkim od charakterystyki instrumentu. Akcje amerykańskie są silnie zależne od kwartalnych raportów, cykli makroekonomicznych oraz podwyżek i obniżek stóp procentowych, więc trend potrzebuje czasu na rozwinięcie się; wykresy dzienne i tygodniowe są zwykle bardziej odpowiednie. Na rynku Forex i kryptowalut wiele kapitału toczy intensywne walki w ciągu dnia, więc sygnały wejścia i wyjścia na krótkich okresach są bardziej wyraźne. Im większa płynność instrumentu, tym więcej algorytmów instytucjonalnych rywalizuje na wykresach od 5 sekund do 1 godziny; zrozumienie zachowania cen pozwala znaleźć okazje. 3. Pułapki błędnego dopasowania okresów, na które najczęściej wpadają początkujący Wielu początkujących dzieli ekran na siedem czy osiem części, jednocześnie obserwując wykresy 1-minutowe, 5-minutowe, 15-minutowe, a nawet dzienne. To nie przynosi większych zysków, a wręcz generuje ogromne zakłócenia sygnałów. Jeszcze gorsze jest przypadkowe przełączanie okresów, by się uspokoić. Wielu znajduje powód wejścia na wykresie 5-minutowym, po czym nie chce zamknąć pozycji z zyskiem, a gdy trend się odwraca i trzeba stracić, przełącza się na wykres 1-godzinny, twierdząc, że to tylko drobna korekta na wyższym poziomie, nawet nie spadek. Takie usprawiedliwianie strat krótkoterminowych dużym okresem często prowadzi do likwidacji pozycji. 4. Ćwicz myślenie wielookresowe i trzymaj się swojego głównego okresu Prawdziwy profesjonalny trader nie potrzebuje dziesiątek okien, lecz podstawowej umiejętności kojarzenia wielu okresów. Patrząc na wykres 5-minutowy, w głowie automatycznie odtwarzasz strukturę większego okresu. Złożone wahania na 5 minut mogą być prostą korektą na wykresie 2-godzinnym; kilka dużych świec spadkowych na wykresie dziennym to szeroki kanał spadkowy na wykresie 1-godzinnym. Trading nie wymaga częstego przełączania okresów. Początkujący powinni wybrać jeden, najbardziej dopasowany do swojego rytmu i charakteru, główny okres, dobrze poznać zachowanie cen w tym okresie i na tym się skupić, by utrzymać się na rynku. #交易之声：你的经验值得被听到

Rynek znowu wierzy, że pamięci RAM zawsze będzie brakować? Czy pamięci RAM faktycznie brakuje, nie jest tak naprawdę ważne, obecna wycena jest niemożliwa do obalenia, dopóki ktoś wierzy, ktoś będzie dalej kupował. Akcje koreańskich firm chipowych mogą odbić o ponad 22% w ciągu dziesięciu dni, co oznacza, że logika ciągłego niedoboru pamięci RAM została ponownie zaakceptowana przez kapitał. Po raportach finansowych za drugi kwartał nastąpiła korekta wyceny, a wyniki największych gigantów AI potwierdziły, że narracja o AI wcale się nie załamała. Dopóki ktoś wierzy w tę historię, ktoś będzie chciał za nią zapłacić, a cena akcji naturalnie będzie szła w górę. W rzeczywistości to, czy pamięci RAM naprawdę zawsze będzie brakować, nie ma większego znaczenia. Jeszcze nie nadszedł czas, by historia się skończyła, prawdziwym testem tej opowieści będzie moment, gdy wycena ponownie osiągnie historyczne szczyty. Do tego czasu, dopóki ktoś kupuje, odbicie akcji chipowych jeszcze się nie zakończy. #闪迪投资者日后，长期目标成焦点

PPI za lipiec ogólnie poniżej oczekiwań, rentowności obligacji skarbowych USA gwałtownie spadły, a przed sesją na giełdzie w USA nastąpił duży wzrost, co wskazuje na złagodzenie krótkoterminowej presji. Dane z sektora produkcyjnego są tym razem bardzo mocne, wskaźnik bazowy miesięczny utrzymuje się stabilnie na poziomie 0,2%, a w połączeniu z wczorajszymi danymi o inflacji oznacza to jednoczesne złagodzenie presji inflacyjnej zarówno dla przedsiębiorstw, jak i konsumentów. Na rynku obligacji rentowności obligacji skarbowych USA na krótkim, średnim i długim terminie gwałtownie spadły, rentowność rocznych obligacji spadła o 0,75%, a przed sesją na giełdzie w USA nastąpił gwałtowny wzrost. Przestrzeń na oddech dla kapitału się powiększa, a uczucie duszenia spowodowane wysokimi stopami procentowymi znacznie się zmniejszyło. Ale nie śpiesz się z otwieraniem szampana. Prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych we wrześniu, wskazywane przez stawki swapowe, spadło do 32,1%, ale dopóki nie spadnie poniżej bezpiecznego poziomu 30%, alarm nie może zostać całkowicie wyłączony. W drugiej połowie dzisiejszej sesji na giełdzie w USA nadal trzeba uważać, aby kapitał nie zaczął nagle się wycofywać i ponownie obawiać się inflacji, tak jak to miało miejsce wczoraj nad ranem. Teraz wszystko zależy od jutrzejszych danych o sprzedaży detalicznej i czy będą one nadal słabnąć. Dopiero gdy prawdopodobieństwo podwyżki stóp spadnie całkowicie do 30% lub nawet poniżej 25%, duże fundusze będą mogły naprawdę bezpiecznie i odważnie wejść na rynek i świętować. #CPI与PPI同步降温，加息分歧扩大