Друзья, сегодня обсудим важное событие — доходность 30-летних американских облигаций достигла 5,304%, что стало новым максимумом с 2007 года. Что это значит? В последний раз такой уровень был до начала глобального финансового кризиса. Поэтому не стоит смотреть только на графики, давайте сначала разберёмся, почему "деньги стали дороже", а потом посмотрим, как это повлияет на крипторынок. 🌪️ Новый максимум доходности 30-летних американских облигаций — что это значит? В двух словах: "базовая цена" денег в мире была пересмотрена. 18 августа доходность 30-летних американских облигаций в течение дня достигла 5,304%, не только превысив максимум прошлого месяца, но и установив рекорд с июня 2007 года. В то же время 30-летние облигации Канады достигли максимума с 2010 года, доходность немецких долгосрочных облигаций — максимума с 2011 года, а 10-летние японские государственные облигации (JGB) взлетели до 2,945%, что является рекордом с 1996 года и близко к порогу в 3%, который считается финансовым предупреждением. Почему так внезапно? Несколько факторов сложились вместе: ежегодный дефицит бюджета США почти 2 триллиона долларов, государственный долг растёт, предложение долгосрочных облигаций огромно; бум инвестиций в AI вызвал всплеск корпоративного заимствования, рекордное предложение облигаций поглощает сотни миллиардов долларов, что усугубляет снижение спроса традиционных покупателей долгосрочных облигаций; инфляция последние пять лет стабильно выше цели ФРС, рынок сомневается, что "краткосрочные ставки останутся высокими долго"; ситуация на Ближнем Востоке и рост цен на энергоносители усиливают опасения по инфляции, а давление на предложение облигаций и ожидания в отношении денежно-кредитной политики толкают доходности на длинном конце вверх.

#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 ？ Биткойн по-прежнему колеблется в диапазоне от 62 000 до 66 000 долларов. Пять недель назад он был на уровне 63 000, и через пять недель он всё ещё на 63 000. Несколько раз пытались пробить максимум в 65 000, но неудачно, минимум в 62 000 не пробивается, дневная волатильность менее 2%. Весь рынок словно поставлен на паузу — это не шутка, а реальное описание ситуации. В отчёте 10x Research отмечается, что объём торгов биткойном упал до небольшой части от пиков после инаугурации президента США и резкого падения в октябре прошлого года, цена вошла в самый узкий диапазон за несколько месяцев. Некоторые аналитики даже говорят, что объём спотовых торгов BTC снизился до двух с половиной летнего минимума. Проще говоря — никто не торгует. Покупки ETF: колебания В первую неделю августа 13 спотовых ETF на биткойн в США зафиксировали чистый приток в размере 854 млн долларов, что стало крупнейшим недельным притоком с апреля. Однако во вторую неделю произошёл резкий разворот — чистый отток составил 390 млн долларов. FBTC от Fidelity стал основным источником оттока. С 12 по 14 августа подряд три дня фиксировались оттоки — 61,1 млн, 131 млн и 56,2 млн долларов. Некоторые аналитики описывают этот отток ETF как «крупнейший с конца июня». Вернётся ли покупательская активность ETF? Честно говоря, в краткосрочной перспективе не очень оптимистично. Во-первых, новых средств нет. Большая часть покупок ETF уже отыграла ожидания роста. Сейчас BTC в состоянии «не падает сильно, но и не растёт» — это даже более изматывающе, чем резкий обвал. Во-вторых, макроэкономическая ситуация не способствует. В июле общий индекс потребительских цен вырос в годовом выражении