$MU $SNDK Сегодня ситуация на рынке сектора памяти уже начала вызывать подозрения. Micron и SanDisk слишком быстро росли, особенно $SNDK, который за короткое время пережил резкие взлеты и падения, и борьба за капитал становится все более ожесточенной. 17 августа сектор памяти впервые показал коллективный рост: SanDisk за день вырос почти на 9%, Micron — более чем на 4%; но на следующий день произошел разворот: SanDisk упал почти на 9%, Micron — более чем на 7%. Такая динамика говорит о том, что сейчас позиции очень нестабильны. Сегодня я больше беспокоюсь о продолжении падения вечером. Причина проста: фундаментальные показатели пока не ухудшились внезапно, но цена акций уже слишком сильно опережает оптимистичные ожидания. Сейчас рынок начинает переключаться с обсуждения «насколько сильный спрос на AI-память» на вопрос «может ли эта оценка еще удержаться». Последние рыночные мнения также отмечают, что акции памяти недавно явно потеряли импульс, и часть капитала выходит из этого переполненного трейда. Мое мнение: если сегодня вечером после открытия американского рынка $MU и $SNDK не смогут быстро отыграть утреннее падение, а наоборот начнется объемное снижение, то легко может возникнуть эффект «много продают — много продают». Особенно $SNDK, у которого волатильность выше, чем у $MU, и который раньше рос более резко; как только капитал начнет концентрированно фиксировать прибыль, падение будет жестким. Конечно, я не говорю, что фундаментальные показатели памяти внезапно рухнули. Спрос на AI-серверы, HBM, NAND по-прежнему является ключевой логикой этого ралли, но действительно стоит опасаться того, что при высокой оценке и высокой волатильности рынок начинает преждевременно бежать вперед. Поэтому сегодня вечером я лично склоняюсь к медвежьему сценарию. Если на открытии будет резкое падение, я не стану усреднять шорт, а подожду разворота