Одной из главных причин, по которой в прошлом возникали финансовые кризисы, было медленное распространение информации. Недоразвитая коммуникация и низкая прозрачность рынка означают, что информация часто контролируется немногими. Многие риски могут накапливаться в системе годами, но большинство участников рынка остаются в неведении об этом. Когда проблема действительно возникает, рынок часто не успевает среагировать, паника быстро распространяется и в итоге превращается в системный кризис. Современная среда совершенно иная. Смартфоны, интернет и информация в реальном времени позволяют передавать информацию практически мгновенно по всему миру. Макроданные, изменения политики и колебания рыночных цен могут быть зафиксированы рынком за считанные секунды. Многие локальные риски пока не были усилены рынком заранее. С этой точки зрения, традиционные финансовые кризисы, основанные на информации, отстают и постепенно накапливаются, действительно стали сложнее формироваться. Но всё не так просто. Больше информации не означает больше понимания. Когда информация распространяется очень быстро, рынок также легче окружён шумом. Правдивые и ложные новости неоднозначны, эмоции быстро распространяются, часто усиливая рыночные реакции. Краткосрочные паники, концентрированные распродажи и мгновенное сокращение ликвидности на самом деле более распространены на современных рынках. Ранние дни пандемии в 2020 году были типичным примером. Фондовый рынок США сработал четыре автоматических выключателя всего за один месяц. Дело не в том, что экономические фундаментальные показатели внезапно рухнули в течение нескольких недель, а в том, что рынок быстро развил панику консолидации под сильным информационным шоком. Когда все реагируют одинаково, волатильность рынка усиливается до крайности. Более глубокая проблема на самом деле связана со сложностью самой финансовой системы. Финансовый кризис 2008 года