Еще учиться у Роберта Кийосаки? Долг достиг 1,2 миллиарда долларов 2 сентября, по сообщению «New York Post», автор книги «Богатый папа, бедный папа» Роберт Кийосаки недавно в интервью рассказал, что его долг составляет 1,2 миллиарда долларов, что быстро привлекло внимание рынка. Однако этот долг в размере около 1,2 миллиарда долларов фактически связан с ипотекой на жилой комплекс, а не с его долгосрочными инвестициями в биткойн и золото. Бывшая жена и деловой партнер Кийосаки уточнила, что этот долг — совместный заем с партнерами, связанный примерно с 1500 квартирами, и реальная финансовая нагрузка Кийосаки значительно ниже этой суммы. Стоит отметить, что, несмотря на многократные публичные заявления Кийосаки о владении золотом и биткойном как инструментами защиты от инфляции, эти цифровые активы не использовались в качестве залога по каким-либо кредитам. Фактически, хотя Кийосаки активно продвигает биткойн, реальным залогом являются физическая недвижимость и доходы от аренды, что отражает тот факт, что биткойн в современной финансовой системе пока не может широко использоваться в качестве залогового актива, как недвижимость. Тем не менее, критики отмечают, что такая модель с высоким кредитным плечом может увеличить прибыль в периоды роста рынка, но при остановке роста цен на недвижимость приведет к значительным убыткам, что особенно актуально в нынешних экономических условиях. Интересно, что Кийосаки ранее публично предупреждал, что дешевые кредиты могут разрушить финансовую систему, но при этом его собственный инвестиционный портфель сильно зависит от кредитов. Это расхождение между словами и делом вызывает сомнения у наблюдателей по поводу его инвестиционных советов. Фактически, у Кийосаки уже был опыт банкротства: его компания в 2012 году подала заявление о защите от банкротства после проигрыша в суде. Этот опыт показывает, что даже авторитет в области финансового образования не всегда принимает безупречные инвестиционные решения.

В Чэнду действительно много вкусной еды, повсюду острые кроличьи головы и лапша с жирной кишкой, так хочется попробовать, но, к сожалению, мои спутники не едят острую пищу, пришлось согласиться на пять пресных блюд, примерно за 18 долларов. Повсюду маленькие пивные и бары с живой музыкой, народной музыкой, уличные — все довольно колоритные. Вечером мы ели острые шашлычки, не пили, завтра наверстаем.

"Момент Лонги" Чжан Лэя: убыток в сотни миллиардов, когда "друг времени" был обманут временем В последний день августа 2026 года цена акций Longi Green Energy закрылась на отметке 12,07 юаней, а рыночная капитализация составила менее 100 миллиардов. А пять лет назад этой компанией была самая яркая звезда солнечной энергетики на рынке A-акций с капитализацией более 540 миллиардов. Когда Hillhouse Capital приобрел 6% акций за 15,8 миллиарда юаней по соглашению, рынок воспринял это как "лучший пример стоимостного инвестирования в Китае". Сегодня Hillhouse исчез из списка десяти крупнейших акционеров Longi. По оценкам рынка, фактический чистый убыток по этой инвестиции составляет от 7 до 10 миллиардов юаней. За шесть лет от "инвестиции по учебнику" до "выхода по учебнику" — что же произошло? Жестокость момента: дело не в "переплате", а в "покупке на вершине цикла" Самое легко упускаемое при анализе этой сделки: цена входа Hillhouse в 70 юаней за акцию была после того, как акции Longi уже выросли почти в три раза за год. Даже с учетом двух последующих дивидендных выплат в виде акций (10 к 4), скорректированная цена входа составляет около 35,71 юаня за акцию, и в ноябре 2021 года на пике цена акций обеспечивала бумажную прибыль свыше 10 миллиардов. Но проблема в том, что пик прибыльности солнечной отрасли пришелся на 2022 год — чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 14,8 миллиарда юаней, а валовая маржа около 20% — после чего показатели пошли вниз. Hillhouse купил акции по оценке, близкой к вершине цикла, ожидая, что компания будет расти, как лидер потребительского рынка, преодолевая циклы. Это похоже на покупку фьючерсов на пуховики летом в надежде на холодную и долгую зиму, не предвидя "теплую зиму" из-за резкого роста производственных мощностей. Почему "защитный ров" Longi оказался бессилен перед циклом? Чжан Лэй в "Ценности" подчеркивал структурные конкурентные преимущества компании. Longi действительно обладает самой низкой в мире себестоимостью кремниевых пластин без учета кремния, передовыми технологиями монокристаллов и устойчивой финансовой стратегией. Но суть производства солнечных панелей такова, что эти преимущества не дают "ценового контроля" при избытке мощностей. С 2020 по 2023 год отрасль вложила более 3 триллионов юаней в расширение мощностей, что привело к значительному превышению предложения кремния, пластин, ячеек и модулей над мировым спросом. Когда цена модулей падает ниже себестоимости, даже компании с самой низкой себестоимостью просто "теряют меньше", но не "зарабатывают". Валовая маржа Longi по модулям и ячейкам в первой половине 2026 года приблизилась к нулю, а по кремниевым пластинам даже стала отрицательной — продавая одну пластину, компания теряет деньги. Ключевым также является колебание технологического пути. Переход отрасли с PERC на TOPCon произошел быстрее, чем ожидалось, а Longi поставил ставку на BC (технология с задним контактом). В 2024 году HPBC 1.0 из-за несоответствия по производительности и стоимости вызвал обесценение запасов и убытки от остановки производства, что напрямую повлияло на результаты. Основатель Ли Чжэнго в 2025 году ушел с поста генерального директора, перейдя в исследовательскую группу — этот сигнал "отступления основателя" более символичен, чем любые финансовые показатели. Спор вокруг трансферного кредитования: от "маяка" до "возбуждения дела" и падения репутации В 2023 году HHLR, подконтрольный Hillhouse, через трансферное кредитование предоставил в заем 64,48 миллиона акций, снизив долю с 5,85% до 5,00%, а затем без объявления дополнительно сократил до 4,98%. Эта "точно рассчитанная" операция вызвала расследование регулятора, в результате чего Hillhouse в 2024 году вынужден был увеличить долю обратно выше 5% для соблюдения правил. Но ущерб репутации необратим. Организация, которая строила имидж на "долгосрочности" и была эталоном стоимостного инвестирования для множества розничных инвесторов, была обвинена в использовании лазеек для "тайного вывода акций". Это не только подорвало доверие к честности Hillhouse, но и выявило фундаментальные проблемы частных фондов: когда давление на выкуп от LP, оценка результатов и срок действия фонда накладываются вместе, "долгосрочность" часто уступает "ликвидности". Кто должен нести ответственность за убыток в сотни миллиардов? Более структурный взгляд Если сводить к простому "Чжан Лэй ошибся", это слишком грубо. На самом деле провал Hillhouse в Longi — это переплетение трех несоответствий: Несоответствие оценки и цикла: вход на пике отраслевого бума с оценкой, рассчитанной на "десятилетний горизонт". Несоответствие свойств актива и инвестиционной модели: оценка производственного циклического актива как потребительского или технологического роста, переоценка глубины "защитного рва" от преимуществ по себестоимости. Несоответствие характера капитала и срока владения: срок действия и давление на выход частного фонда не позволяют дождаться следующего цикла восстановления. Для сравнения, инвестиции Hillhouse в Gree — 41,6 миллиарда юаней с аналогичным убытком свыше 10 миллиардов, но у Gree есть бренд, дивиденды и стабильный спрос на замену кондиционеров, что смягчает удар. А у солнечных модулей нет привязанности к бренду, клиенты ориентируются только на цену, и при избытке мощностей ни один лидер не может избежать отраслевых убытков. "Пост-Hillhouse эпоха" Longi: структурный рассвет и долгий туннель После ухода Hillhouse отчет за первое полугодие 2026 года у Longi по-прежнему плох: выручка 27 миллиардов юаней, снижение на 17,6% в годовом выражении; чистый убыток 3,68 миллиарда, рост убытка на 43%; операционный денежный поток отрицательный —58 миллиардов. Но за этими цифрами стоят две структурные перемены: Продажи BC-модулей 19,55 ГВт, рост на 125%, доля в отгрузках превысила 65% — ставка Ли Чжэнго на технологию, сделанная шесть лет назад, наконец начала масштабироваться; Убыток во втором квартале сократился, валовая маржа за квартал стала положительной — 3,13%, продажи зарубежных модулей выросли на 26%, доля зарубежных доходов превысила 65%. Более 50 миллиардов юаней денежных средств на балансе дают Longi "теплую одежду" в отраслевую зиму, гораздо более толстую, чем у большинства конкурентов. Если технология BC в ближайшие 2-3 года продолжит снижать себестоимость и повышать эффективность, достигнув уровня конкуренции с TOPCon или превзойдя его, то средства, выведенные сегодня, возможно, были проданы в "самый темный момент перед рассветом". Друг времени в итоге проиграл времени Случай Longi и Hillhouse — это по сути стресс-тест "долгосрочности" на циклических акциях китайского производства. Результат теста: когда цикл отрасли длиннее срока фонда, когда неопределенность технологического пути разрушает преимущества по себестоимости, когда регуляторное и общественное давление сужают пространство для маневра, даже самый умный капитал вынужден признавать убытки и выходить. Но это не означает, что "долгосрочность" сама по себе потерпела крах. Это лишь напоминание инвесторам: условие применения долгосрочности — это возможность действительно дождаться наступления этого "долгосрочного" периода. Для фондов с ограниченным сроком и требованиями к результатам говорить о десятилетних перспективах на пике цикла — слишком дорогая роскошь. Longi все еще здесь, Ли Чжэнго все еще в лаборатории, BC все еще набирает обороты. Hillhouse ушел, убытки реальны. А окончательный ответ на вопрос "правы ли были инвестиции", возможно, даст следующий цикл солнечного бума, когда оглянутся на сегодняшнюю цену в 12,07 юаней — и тогда станет ясно, кто же настоящий "друг времени".

Самое страшное для китайской киноиндустрии случилось: фильм «Нюлай» не только не сняли с проката, но и продлили показ, и теперь кассовые сборы почти достигли 60 миллионов. Ещё смешнее то, что всё больше фильмов «Нюлай» заполняют кинотеатры, например, на третьем фото фильм «Неотводящий взгляд», где один человек взял на себя всю работу, максимально проявив индивидуальные способности, и даже превзошёл своих учителей, ведь у создателей «Нюлай» всего двое человек #Нюлай

Это что, армия ботов JT активизировалась? Везде критикуют Сунь Юченя, говорят, что он якобы попал в список охоты, но я считаю, что это невозможно, ведь он находится в Гонконге (Сунь даже выкладывал фото с хешем блока Tron и видом на Викторию Харбор). Если бы его хотели поймать, разве нужен был бы список? Просто бы перехватили, ведь Гонконг уже вернулся под юрисдикцию Китая. Немного подумайте: на этот раз в Гонконге с размахом проходит конференция Bitcoin Asia, и среди присутствующих крипто-лидеров нет никого, кто бы не рисковал быть под контролем. Все они смело приехали в Гонконг на крипто-конференцию, открыто показались на камерах — это уже многое говорит. Эти люди явно не глупцы, а глупцы — те, кто распространяет слухи. Вчера я ужинал с родственницей, и мы заговорили о скандале с яйцами. Она не понимает, что такое криптовалюта, но ругала виртуальную валюту Сунь, называя её мошенничеством. Я сказал ей посмотреть на данные: токен Tron за 9 лет вырос в 226 раз, за последние 5 лет — в 4,7 раза, за последние 3 года — в 4,5 раза, за последний год — в 1,2 раза. Конечно, я не призываю всех играть на виртуальных валютах, потому что волатильность слишком высока, и обычные люди не выдержат. Но если говорить, что Сунь обманул вас на деньги, это немного натянуто — нельзя только жаловаться на потери и не замечать прибыли. ​@justinsuntron @HTX_Molly #TRONEcoStar

Очень красиво, похоже, что дни просмотра AI-блокбастеров в кинотеатрах уже не за горами! Давайте насладимся первой серией «Падение бога 2» #НебоПадаетБог, земля трескается и становится пустошью. Останки богов превращаются в сокровища, за которые борются люди. #Фэнтези #AIкороткометражка

Иногда приходится восхищаться тем, насколько разнообразны творения природы, насколько велики различия между людьми, даже у родных братьев характеры могут сильно отличаться. Например, некоторые не могут просидеть в доме и минуты, постоянно хотят выйти на природу, заниматься спортом. А другие этого не понимают, предпочитают сидеть дома, хорошо есть, спать и играть в онлайн-игры. На самом деле каждый занимается своим делом, и нет правильного или неправильного. Самое страшное — когда два таких разных человека пытаются жить вместе, тогда это утомительно, и в итоге один из них вынужден отказаться от своих увлечений ради другого, и, возможно, на всю жизнь. В молодости, когда другой кажется прекрасным, это терпимо, но со временем, когда наступает усталость от постоянного сосуществования, нежелание идти на уступки приводит к конфликтам. Поэтому я категорически против идеи искать партнера, дополняющего тебя. На самом деле никакого дополнения нет, просто одна сторона уступает другой. Гораздо проще и комфортнее, когда вместе два одинаковых человека, никто не тратит силы на компромиссы и подстройку. Ты любишь дайвинг и горы — я тоже, ты любишь сидеть дома и играть — я тоже, вот это настоящая гармония и счастье. Так что запомните, выбирайте партнера, похожего на себя, и ни в коем случае не ищите дополняющего, ни в коем случае

Вчера была возможность побывать в Пекинском театре малой сцены и посмотреть студенческий театральный фестиваль этого года — действительно очень интересно и захватывающе, зал был полностью заполнен, атмосфера была очень жаркой. Обратите внимание на фото с едой внизу, мне кажется, я увидел знакомого из криптосообщества, кто-нибудь может узнать? В тот день выступали студенты из Пекинского педагогического университета, Народного университета, Тяньцзиньского педагогического университета, Пекинского нормального университета и Центральной академии драмы. Выступления молодых студентов были полны страсти и очень впечатляющи. Пьеса "Белая снежная свинья" театральной труппы Пекинского педагогического университета произвела на меня глубокое впечатление, она основана на коротком рассказе Су Туна, сюжет был полон поворотов, игра была искренней и естественной, режиссура, свет и смена сцен были очень профессиональными, полностью передавая суть оригинала. Нельзя не отметить, что эффект выступления в Пекинском театре малой сцены был просто потрясающим, свет был настроен так, что казалось, смотришь кино, черты лица и цвета были четкими и яркими, звук вообще на высоте, актеры выступали без микрофонов, каждую реплику слышно было отчетливо по всему залу, настоящее наслаждение. Не зря это одна из ведущих национальных сцен в самом центре Пекина. Рекомендую всем, кто имеет возможность, обязательно посетить.