4E 观察：比特币跌破 10.7 万大关，鲍特朗普罕见会面

周四（5月29日）金融市场经历震荡，美国贸易政策的不确定性成为焦点。美国联邦上诉法院暂缓执行此前贸易法院关于特朗普关税措施无效的裁决，这意味着相关关税措施暂时重新生效。这一戏剧性反转引发市场波动，10年期美债收益率盘中一度冲高至4.53%，但随后辗转回落，最终收于4.42%，较前日下跌5个基点。

然而，与美债的波动不同，比特币全日呈现震荡下行态势，并一举跌破关键的107,300美元支撑位。分析指出，这凸显了比特币多头在前期大幅上涨后选择获利了结并保持观望的意愿。有观点认为，比特币（BTC）的属性正逐渐从类似科技股的风险资产转向更接近黄金的美元资产替代品。因此，若市场对美债、日债的担忧情绪缓和，同时通胀上行风险未消，高企的美债收益率（如维持在4.5%以上）可能持续对比特币价格构成压力。

通胀前景与美联储鹰声再起

同日，美联储主席鲍威尔与美国总统特朗普在白宫举行了自特朗普今年1月开启第二任期以来的首次会面。双方讨论了经济增长、就业和通胀等议题。鲍威尔重申了美联储的“独立性”，强调利率决策将基于“非政治性”分析。特朗普则表达了不同观点，称不降息是一个“错误”。

与此同时，达拉斯联储主席洛根（Lorie Logan）发表了偏鹰派言论，表示美联储“可能需要在相当长一段时间内保持短期利率不变”，并强调需要更多时间观察风险平衡的变化。自去年下半年累计降息100个基点后，美联储一直维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%。尽管美国4月CPI同比涨幅为2.3%，显示当前利率水平仍具限制性，存在理论下调空间（若通胀不反弹），但市场仍需警惕：若通胀走高，其稀释债务的作用叠加不断扩大的财政赤字，可能削弱投资者对美债作为“超级安全”资产的信心。

后市展望：聚焦通胀数据，比特币技术面转弱

市场焦点正转向关键经济数据，尤其是周五（5月30日）将公布的美国核心PCE物价指数，该数据将为通胀前景提供更清晰的线索。

日线图上，比特币已有效失守 107,300 美元 的关键支撑位，显示短期抛压明显增强。若该位置无法快速收复。目前来看，比特币大概率已进入高位震荡整理阶段，短期内回调风险不容忽视。投资者需密切关注关键支撑位的防守情况。不过，从中期视角审视，比特币整体的上升趋势尚未被破坏，长期结构依然保持向上。

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