Post

När resultatrapporten först släpptes var jag nära att missbedöma marknadens inställning. Med den sista hela timmen före resultatet som riktmärke föll GOOGLEs första timme efter rapporten med 4,1 %, vilket är tyngre än TSLA:s 2,5 %. Vid det här laget var min första reaktion: marknaden var mer orolig för Googles nästan 45 miljarder dollar kvartalsvisa kapitalutgifter. Men åtta dagar senare återhämtade Google i princip förlusterna, och Tesla låg fortfarande cirka 16 % lägre än tidigare. Det är intressant. Båda företagens intäkter växte med cirka 25 %, båda investerade kraftigt i AI. De upplevde också negativt kvartalsvis fritt kassaflöde, så varför uppstod två helt olika prissättningsvägar till slut? Tillbaka till resultaträkningen vill jag besvara två frågor: Vem har redan tillräckligt med vinster för att betala för denna omgång AI-investeringar? Om du bara kan hålla en långsiktigt, vem ska du välja till det nuvarande priset? Låt oss först titta på den mest direkta vinstmarginalen. När man sätter de två resultatrapporterna sida vid sida är det mest påtagliga inte intäkterna, utan rörelsevinsten. Alphabet (Googles moderbolag) redovisade en omsättning på 119,796 miljarder dollar under andra kvartalet, en ökning med 24,2 % jämfört med föregående år; Rörelsevinsten var 40,77 miljarder dollar, en ökning med 30,4 % jämfört med föregående år, med en rörelsemarginal som steg till 34,0 %. Teslas intäkter var 28,236 miljarder dollar, en ökning med 25,5 % jämfört med föregående år; Bruttovinsten ökade också med 22,5 %, men rörelseresultatet sjönk från 923 miljoner till 398 miljoner dollar, en minskning på 56,9 % jämfört med föregående år, med rörelsemarginalen nere till endast 1,4 %. Intäktstillväxten låg bara 1,3 procent efter