#GlobalRatesStayHigh
About GlobalRatesStayHigh
Global rate expectations are turning hawkish again. On Sept 18, the BOJ voted 7-2 to hike 25bp to 1.25%, its highest rate since 1995, and signaled more tightening if its outlook holds. Yet the yen weakened past 157 per dollar as the move was priced in. The BOE held at 3.75% by 6-3, with three members backing an immediate hike to 4% as energy costs threaten inflation. Will further BOJ hikes unwind yen carry trades and pressure long bonds, US stocks and BTC?
Populär
Senaste
GlobalRatesStayHigh Populära inlägg
#GlobalRatesStayHigh Berättelsen om sänkningen blir allt svårare att berätta 👀
BOJ höjde precis till 1,25 %, medan 3 BOE-medlemmar ville ha en omedelbar höjning. Ändå försvagades yenen fortfarande över 157 eftersom Japans rörelse till stor del var inprisad.
Det som fångade min uppmärksamhet är risken över marknadsgränserna. Mer åtstramning av BOJ kan göra yen-finansierade carry trades mindre attraktiva, samtidigt som de globala lånekostnaderna förblir höga.
Den kombinationen kan samtidigt pressa långa obligationer, dyra aktier och BTC.
Japans höjning betyder mindre för huvudnivån än för vad yenen gjorde härnäst. En rörelse på 25 punkter till 1,25 %, den högsta sedan 1995, lämnade ändå yenen svagare än 157 per dollar eftersom marknaderna hade prisat in den.
Med BOE-splittringen 6-3 på 3,75 % är signalen att en strammare politik kan fortsätta utan att ge omedelbar valutastyrka. Om BOJ-åtstramningen överraskar senare, ser carry trades mer sårbara ut än de gör idag.
#GlobalRatesStayHigh
#美联储10月再加息概率破55 %: Varför faller inte kryptomarknaden på 'dåliga nyheter'?
De senaste CME-data visar att sannolikheten för att Federal Reserve höjer räntorna med 25 punkter i oktober har stigit till 55,4 %. För kryptomarknaden borde detta ha varit ett hårt slag – stigande räntor innebär att alternativkostnaden för att inneha räntefria tillgångar som Bitcoin ökar ytterligare.
Men marknadens faktiska reaktion är intressant.
#美联储10月再加息概率破55%
Ytterligare en höjning på 25 punkter i oktober? Kniven hänger redan! 😱
16 september: Fed höjde till 3,75 %–4,00 %, vilket bröt en treårig paus.
Marknaden trodde att det var över, men terminer har nu ~55% chans för ytterligare en höjning i oktober. Chansen för ingen rörelse i december sjunker till ~10%.
Översättning: Hög sannolikhet att dra åt kranen igen i år, kanske till och med två gånger.
Fed slutar sällan efter bara ett drag — dot plot visar redan att de flesta tjänstemän låser in ytterligare en höjning i år. Vissa mäklare förväntar sig
Kanadas statistikbyrå: Kanadensiska investerare sålde rekordhöga 31 miljarder CAD-aktier i juli, främst stora teknikbolag.
De sålde också amerikanska statsobligationer på 5,1 miljarder dollar per år, sjätte månaden i rad med nedskärningar, totalt 37,3 miljarder CAD sedan januari.
Massiv kapitalutflyttning från amerikanska tillgångar. Tillsammans med 55 % sannolikhet för en höjning av Fed i oktober omformar detta den globala likviditeten och påverkar $BTC utsikter. #美联储10月再加息概率破55 %
颜值糕（乞讨版）
US Central Command: 104 handelsfartyg omdirigerade
Den 17 september lokal tid släppte CENTCOM bilder som visar en F/A-18F Super Hornet som lyfte från USS George H.W. Bush. Hangarfartyget opererar i regionen för att stödja USA:s tillsynsinsatser mot Iran. Från och med den 17 september har CENTCOM omdirigerat 104 handelsfartyg för att säkerställa full efterlevnad av reglerna. #美联储三年来首次加息25个基点 #OKX百万规划师
🚨JAPAN STÅR INFÖR ETT BESLUT SOM KAN FLYTTA BILJONER ÖVER GLOBALA MARKNADER
BoJ förväntas höja räntorna från 1 % till 1,25 % idag, medan amerikanska räntor ligger kvar på 3,75 %–4 %.
Även efter höjningen är gapet fortfarande mer än 2,5 procentenheter.
Det gapet har bidragit till att driva yen-bärhandeln – låna billigt i Japan och flytta kapital till högre avkastningsinnehavande tillgångar utomlands.
Japan kan minska avståndet, men att minska det är mycket svårare.
Statsskulden ligger över 200 % av BNP, medan Japans tioåriga avkastning har skjutit i höjden till omkring 3 %, den högsta nivån på ungefär 30 år.
Japans räntekostnader har redan mer än fördubblats under de senaste fyra åren.
Den genomsnittliga avkastningen på befintlig statsskuld ligger fortfarande runt 1 %, vilket innebär att omfinansiering av mer skuld nära nuvarande marknadsräntor kan driva räntekostnaderna avsevärt upp över tid.
Detta lämnar BoJ fast mellan att bekämpa inflation och kontrollera de växande kostnaderna för Japans skuld.
Yenen har redan stärkts kraftigt från cirka 164 dollar sedan slutet av juli.
En överraskande höjning på 50 punkter eller en hökaktig signalhöjning kan utlösa ytterligare en kraftig yenrörelse och sätta press på risktillgångar.
Men även vid 1,5 % skulle räntegapet mellan USA och Japan förbli över 2 procentenheter.
Japans inflation var också lägre än väntat idag, vilket minskar trycket på BoJ att höja räntorna aggressivt.
🇺🇸 Den tioåriga statsobligationen översteg 5 % för första gången sedan 2007.
Washington har under den senaste månaden försökt pressa ner långa räntor medan korta räntor steg.
David Lin förklarar vad som just gick fel med den planen.
Den långa änden fortsatte ändå att stiga, och nu lyfter Fed även den korta änden.
Endast cirka 17 % av den federala skulden ligger i intervallet 10 till 30 år, så den långa delen var överlevbar.
Att båda ändarna stiger samtidigt innebär att nästan alla typer av värdepapper blir dyrare, och den räkningen ökar tyst tills den inte gör det.
@davidlin_TV
