Допис

7月通胀没有给市场带来新的方向。美国CPI环比上涨0.1%、同比上涨3.4%，核心CPI环比上涨0.2%、同比上涨2.5%，全部符合市场预期。数据不热，暂时压住了重新加息的担忧，但它也没有弱到足以让降息预期明显提前，所以这次CPI更像卸下了一块石头，而不是点燃了一把火。 值得注意的是，7月能源价格环比下降1.5%，而伊朗与美国围绕霍尔木兹海峡的谈判仍未真正解决，能源风险随时可能重新传导到8月通胀。今晚7月PPI接棒，如果生产端通胀继续温和，市场才有理由进一步交易政策宽松；若PPI超预期，CPI带来的短暂安稳很快会被收回。 多空仓位依旧偏向多头。最新账户数据显示，多头约62.7%、空头约37.3%，虽然较盘中65.4%的高位有所回落，但拥挤程度仍然不低。BTC合约未平仓量约11.04万枚，比上一轮记录增加约2200枚，资金费率维持小幅正值。 价格没有明显上涨，杠杆却在继续累积，说明CPI落地以后又有资金提前押注突破。这样的结构有两面性：站上关键压力，新增仓位会成为助推器；跌破支撑，拥挤多头也会变成踩踏的燃料。市场最怕的不是没有方向，而是所有人都提前站在同一个方向。