Цього тижня індекс S&P 500 дійсно суттєво змінився 4 серпня він досяг 7700, а до 13 серпня вже досяг 7800 — загалом сім торгових днів. 100 балів, виконано за тиждень. Дані PPI виявилися нижчими за очікування, що підвищило ймовірність підвищення ставки у вересні до нижче 40%. Citi підвищила прогноз прибутку на акцію з $350 до $365, з цільовою ціною 8 100. Інфляція знижується, очікування зниження ставок зростають, а очікування щодо прибутків переглядаються вгору. Три предмети складені разом, кошти мчали вперед, і ніхто не зупинявся, щоб чекати. SanDisk$SNDK продовжив зростання, піднявшись на 2,7% у передринкових торгах до $1,612. Залишковий імпульс для інвесторів досі зберігається: 80% і 100% валових марж повертають гроші акціонерам — цей довгостроковий наратив наративний ринок засвоюється. SK Hynix і Micron наслідували цей приклад, і сектор зберігання в цілому відновлюється. Золота $XAU, яка кілька днів тому набирала обертів, тепер відступає, падаючи з максимуму до приблизно 4355. Зростаючі очікування щодо зниження ставок мають бути позитивними для золота, але ціни на золото фактично впали. Це свідчить про те, що фонди переходять від безпечних активів до ризикових активів, інфляція охолоджується, економіка не обвалилася, і немає потреби в грошах, щоб залишатися в золоті. Акції США досягли нових максимумів, запаси сховищ зросли, а золото відступило — ці три напрямки відповідають одному й тому ж макроекономічному наративу. Індекс S&P 500 вже вище 7800, менш ніж на 3% від 8000. Цільова ціна Citi — 8100, Reddit буде включено до S&P 500 наступного понеділка, і на ринок увійдуть короткострокові пасивні фонди. Макроекономічні умови послаблюються, ліквідність змінюється, а очікування щодо прибутку зростають. Напрямок чіткий; він має підніматися до 8000 пунктів. Але я не буду ганятися за вищими цінами на цьому рівні. Правильний напрямок не означає заходити з найвищої точки; зачекайте на відкат для підтвердження, перш ніж приймати рішення. Ринок ніколи не просто піднімається і не падає. $SPY #标普收盘再创新高. Очікується, що рівень у 8 000 пунктів підвищиться

З вибуховим сплеском SanDisk, чому я вирішив його коротко закоротити? День інвестора SanDisk минулої ночі був справді вибуховим. 80% валової маржі, 75% операційного прибутку та 100% надлишкового грошового прибутку для акціонерів — ці три цифри різко зросли, і ринок зійшов з розуму. Того дня він закрився з 13,67% на 1 528 доларів, а перед відкриттям ринку він продовжив стрімко до 1 635 доларів, з сумарним зростанням на 455% з початку року. Сектор зберігання пішов за цим прикладом, відсвяткувавши колективне святкування: Micron, SK Hynix і Western Digital зростали. Але я не зовсім розумію таке підвищення цін. Тижнем раніше, 6 серпня, SanDisk щойно впала більш ніж на 10% у передпродажах через прогнози доходів на наступний квартал, які не виправдали очікувань. Citigroup, Wells Fargo та Jefferies знизили свої цільові ціни, а Jefferies знизив ціну з $3,000 безпосередньо до $1,750. Jefferies чітко дав зрозуміти: зростання цін NAND звужує ASP у червні квартал до кварталу (33% у порівнянні з кварталом), але вересневі прогнози впали приблизно до 8%. Найшвидша фаза короткострокового зростання прибутків може бути в минулому. Якщо фундаментальні показники залишаться незмінними, але новини змінюються, ціна акцій може перейти від різкого падіння до різкого зростання акцій. Це саме по собі говорить багато за себе. Мені досі не вистачає SanDisk, куплений за $1520. Чесно кажучи, ця позиція трохи ризикована, адже вона вже піднялася до 1635 до відкриття ринку. Але я налаштував поетапний механізм додавання: коли вона падає, я коригую позицію, а коли вона зростає — коригую ціну. На мою думку, сьогоднішній фондовий ринок США може й надалі зростати, не щоб отримати прибуток, а щоб очистити стоп-лос ордерів і підірвати ведмедів, щоб ніхто не наважився відкрити короткі позиції. Звісно, це лише моя особиста думка. Я використовую великий важіль, але основний кредит не є великим. Коли конвертуєш його у малий важіль, це просто десятки U, десятки U. Ця позиція насправді дуже ризикована, тому я зазвичай не дію поспішно. Але для такого, як SanDisk, лише день тому температура коливалася в межах 1200-1300, а одна новина підняла її одразу до 1700. На мою думку, це надто нереалістично. Такий насильницький мітинг, викликаний новинами, може перетворитися на панічні розпродажі, щойно з'являється навіть найменша негативна новина. Раніше я займав довгі позиції на SanDisk, і тоді це було понад 900 пунктів, з повною позицією на банку, що відчувалося як глухий кут. Тепер у мене є психологічні тіні щодо волатильності SanDisk. Поки що я все ще ведмежий настрій. Якщо я справді не зможу втриматися, можливо, заблокую свої позиції. Хоч я й не дуже вправний у хеджингових операціях, під час попереднього досвіду довгої торгівлі, якби я не заблокував позиції, можливо, вже досяг би цілі в 1000U. Врешті-решт я все одно сказав: пливи за течією, не наслідуй мене. Бики справді сильні зараз; покупки щойно зросли до 1635 року, що лякає. Якщо у вас немає великого серця, не чіпайте SanDisk. Чим вище гойдається маятник, тим сильніший удар при падінні. $SNDK $SKHYNIX $MU #闪迪投资者日后 фокус стають довгостроковими цілями

З початку цього року і до сьогодні інцидент в Ормузі дедалі більше перетворюється на словесну битву Один сказав 100% контроль, інший — що жоден корабель не може розглядатися без дозволу Трамп заявив, що США мають 100% контроль над Ормузькою протокою, американські військові розчистили міни, а водний шлях відкритий. Іран прямо відповів, заявивши, що командувач Військово-морських сил вартових революції заявив, що протока наразі закрита, а Іран зберігає повний контроль. Обидві сторони стверджують, що вони мають остаточне слово, але насправді суттєвих змін у правилах навігації не відбулося. Маргінальний ефект цих взаємних криків зменшується; наші вуха вже стали мозолистими. Після зростання на 10% протягом п'яти торгових днів WTI$CL вчора впав на 2,4% до $81,25. Brent $BZ також коливається близько $87. Але хоча вона каже «ні», її тіло чесне. Військові США щойно оголосили про створення своєї першої багатодоменної багатонаціональної ударної ударної групи дронів — Falcon Strike. Минуло лише дев'ять місяців відтоді, як американські військові створили свій перший спеціалізований підрозділ ударів дронів — Scorpion Strike. У грудні минулого року вони запустили свій перший ударний дрон з військового корабля, а в липні цього року розгорнули безпілотні системи для ударів по іранських портових об'єктах. Від ударів Scorpion до Falcon — можливості дронів швидко розвиваються. Це не короткостроковий жест тиску, а підготовка до більш тривалої військової присутності. Іран також не відступає; радник Верховного лідера заявив, що якщо умови не будуть виконані, країна відповість ескалацією конфлікту. Обидві сторони набирають обертів, гра загострюється, а не заспокоює. Є ще одна річ, яку варто згадати. IEA раніше попереджало, що світові запаси нафти наближаються до переломного моменту. Якщо протока залишиться закритою, запаси можуть впасти нижче мінімальних рівнів, необхідних для підтримки роботи системи транспортування нафти. Ринок став байдужим до словесних баталій, але не є імунним до реальних перебоїв у постачанні. Усна розмова може бути притупленою, але інвентар не бреше. Протока залишається закритою, ціни на нафту коливаються між 80 і 87 юанями. Ринок чекає на реальну змінну — чи буде укладена угода, чи постачання дійсно припинено. У той час дійсно можуть бути дуже серйозні наслідки, такі як вплив на глобальну енергетику. Ми все ще сподіваємося на мир, адже це єдиний спосіб сприяти подальшому розвитку $BTC $ETH $XAU #霍尔木兹通航谈判未果 тиск з боку США та Ірану посилюється

Дані цього тижня досить чіткі. ІСЦ знизився з 3,5% до 3,4%, а базовий CPI — з 2,6% до 2,5%. PPI знизився з 5,5% до 4,7% у річному вимірі, а базовий PPI — з 4,7% до 4,2%. Початкові заявки на допомогу з безробіття збільшені до 209 000. Три перекриваючись: інфляція падає, зайнятість послаблює, а терміновість підвищення ставки у вересні зменшується. Але внутрішні суперечки всередині Федеральної резервної системи все ще тривають. Гамак заявив, що підвищення ставок потрібно підвищити, посилаючись на «поточні політики, які не є обмежувальними». Баркін сказав: «Багато хто вважає, що нинішні процентні ставки вже досить жорсткі.» Один кликав підкріплення, інший сказав, що поспішати нема чого, їхні позиції зовсім різні. Трейдери не мають часу слухати їхні аргументи; короткострокові контракти на відсоткові ставки більше не повністю оцінені у цьогорічному підвищенні ставок, дохідність казначейських облігацій США впала всюди, а S&P 500 одразу впав до рекордних максимумів. Ринок не послухався; вони зняли ринок і пішли першими. Ціни на нафту також на користь: WTI впав більш ніж на 2% до близько 81 долара, а Brent — до 87 доларів. Глухий кут в Ормузі ще не вирішено, але геополітична премія справді відступає. Коли ціни на нафту послабляються, якір інфляційних очікувань знижується. SanDisk піднявся майже на 14 пунктів у четвер, забравши з собою весь сектор зберігання. Індекс S&P 500 вперше перевищив 7 800, акції США досягають нових максимумів, золото тримається на рівні 4 380, а біткоїн досі тримається близько до 63 800. Аналогічно, у наративі охолодження інфляції акції США, золото та біткоїн пішли зовсім різними шляхами. Акції США торгують очікуваннями зниження ставки, золото тримається на високих рівнях, що свідчить про те, що фонди безпечного притулку не залишилися, а низький рівень біткоїна означає, що його цінова логіка ще не змістилася в бік макроекономіки. Одне й те саме макросередовище вимагає різних реакцій активів. Ринок уже рухається до зниження ставок, і напрямок очевидний; темп залежить від фундаментальних показників кожної людини. $BTC $SNDK $XAU #CPI与PPI同步降温 розбіжності у підвищенні ставок посилилися

SanDisk піднявся сьогодні ввечері, одного разу піднявши майже 15 очок за сесію. З 1427 року прямо до 1580 року. З підняттям SK Hynix на 5,6 і Micron на 5,28 — разом із ним злетів весь сектор зберігання. Причина в тому, що SanDisk здійснив значний крок на Дні інвестора. Мета полягає в досягненні середньо- та високого двозначного зростання доходів з 2028 по 2030 фінансовий рік, досягнення валової маржі 80%, операційної маржі 75% та обіцянки повернути всі надлишкові кошти акціонерам. Це як сказати ринку, що я не лише можу заробляти гроші, а й ділитися ними з тобою. Що означає 80% валової маржі в індустрії чипів? Nvidia лише на цьому рівні. Більше того, дивлячись на три роки вперед за один раз, наважившись давати такі віддалені рекомендації, показує, що керівництво має міцну довгострокову логіку щодо зберігання ШІ. Ще кілька днів тому Маск заявив, що обчислювальна потужність ШІ досягне 10 гігават, а сьогодні SanDisk представив трирічну дорожню карту. Історія інфраструктури ШІ змінюється від «малювання мрії» до «розрахування рахунків»: SpaceX повідомила, що доходи від ШІ перевищили всі інші компанії у вересні, SanDisk заявила, що досягне 80% валової маржі за три роки і поверне всі кошти акціонерам. Одна стосується того, скільки вони можуть заробити в майбутньому, інша — розрахунки, скільки можуть залишитися в майбутньому. Індекс S&P 500 також історично прорвав 7 800 пунктів сьогодні. Дані про інфляцію охолоджуються, стверджує ФРС, але ринок більше їх не слухає. І CPI, і PPI підтвердили уповільнення інфляції, дохідність казначейських облігацій США впала всюди, ціни на нафту також падали, а геополітична премія Ормуза знижувалася. Ринок зростає, інфляція падає, очікування щодо ліквідності послаблюються, а SanDisk запропонувала жорсткий довгостроковий план, капітал якого переоцінює весь ланцюг індустрії інфраструктури ШІ. За допомогою потягу СанДиска він підштовхнув Гінікса і Мікрона разом вгору. Лінійка інфраструктури ШІ — від чипів до сховищ і обчислювальної потужності — переоцінюється. Раніше сектор зберігання не встигав за минулорічним AI-ралі минулої п'ятниці, але сьогодні ввечері він повністю наздогнав. Такий розіграш справді затягує — я не міг його контролювати і одразу замикав його, щоб спробувати маленьку позицію голови Вей. $SNDK $MU $SKHYNIX #波动雷达: Моніторинг валютних коливань

Дані про інфляцію охолоджуються, а чиновники ФРС досі сперечаються, чи варто підвищувати ставки. Одна дані, дві різні інтерпретації. PPI зріс на 0% порівняно з очікуваними 0,2%. CPI знизився вдруге поспіль, а початкові заявки на допомогу по безробіттю зросли до 209 000. Три перекриваючись сигнали разом малюють картину зниження інфляції, послаблення зайнятості та зменшення терміновості підвищення ставок у вересні. Але Гамак заявив, що підвищення ставок потрібно підвищити, посилаючись на «поточні політики, які не є обмежувальними». Баркін сказав: «Багато хто вважає, що нинішні процентні ставки вже досить жорсткі.» Один викликав прискорення, інший сказав, що поспішати не треба, а напрямок був зовсім протилежним. Торговці їх не слухали. Короткострокові контракти на процентні ставки показують, що ринок більше не повністю підготовлений до підвищення ставки ФРС цього року. Індекс S&P 500 подолав 7 800 пунктів, що стало першим випадком в історії. Дохідність казначейських облігацій США впала по всіх напрямках, причи прибутковості нових 30-річних облігацій, як очікується, досягне найвищого рівня з 2001 року. Кошти голосують реальними грошима. Ціни на нафту також підтримують ринок, впавши більш ніж на 3% у четвер. Глухий кут в Ормузі залишається, але ціни на нафту вже почали повертати свої геополітичні премії. Зниження цін на нафту безпосередньо перетворюється на інфляційні очікування, а загальний макронаратив рухається до пом'якшення. SanDisk вже прорвався до 1485 і продовжує підніматися з моменту відновлення. Золото перебуває у волатильному стані; після підтвердження CPI охолодження, воно не продовжило зростання і консолідується на високому рівні. Біткоїн залишається млявим і ледве слідує за цим раундом макропозитивних новин. Ethereum також коливається близько 1890 року. Аналогічно, у макронаративі охолодження інфляції логіка ціноутворення між традиційними та криптоактивами почала розходитися. Індекс S&P 500 досягає нових максимумів, а SanDisk піднімається вище. Напрямок чіткий, а темп залежить від фундаментальних навичок кожної команди. Чи зможе ралі SanDisk продовжитися, залежить від темпів капітальних витрат у інфраструктуру ШІ; щоб біткоїн наздогнав його, йому потрібно чекати власного каталізатора. $BTC $SNDK $XAU #CPI与PPI同步降温 розбіжності у підвищенні ставок посилилися

Сьогодні, щойно Мазі Ге заговорив, ракети злетіли прямо в небо $SPCX Сьогоднішній максимум зріс до 149,6, закрившись на 9,65% на 146,15. З самого низу він зріс майже на 40%. Моя стратегія продавати довгі замовлення занадто рано — це зараз як ляскати по стегну. На загальній зустрічі Маск заявив, що доходи від ШІ перевищать усі інші компанії SpaceX наступного місяця. Вони також поставили за мету досягти 10 гігават обчислювальної потужності ШІ до кінця наступного року. Що означає його розрахунок? Через п'ять років ШІ забезпечуватиме 99% вартості SpaceX. Логіка оцінки SpaceX була скасована, і компанія перетворилася з аерокосмічної компанії на компанію з космічного AI у сфері обчислювальної енергетики. Логіка оцінки змінилася, тому ціни, які пропонує ринок, природно відрізняються. Але варто згадати: капітальні витрати у другому кварталі склали 18,37 мільярда, з яких 15,8 мільярда були інвестовані в інфраструктуру ШІ, з доходом лише 7,8 мільярда — це спалювання готівки у 2,35 раза більше за рівень доходу. Чим більший пиріг, тим більше грошей вигорає. Сектор зберігання також різко зріс. SK Hynix зріс більш ніж на 9%, SanDisk — на 5,76%, а Micron — майже на 5%. Розширення обчислювальної потужності потребує чипів, зберігання та оптичних засобів зв'язку — вся галузева ланцюг слідує цьому прикладу. SanDisk також сьогодні має День інвестора, і ринок чекає на представлення керівництва дорожньої карти для зберігання ШІ. Лінійка інфраструктури ШІ — від чипів до сховищ і обчислювальної потужності — переоцінюється. $SNDK $SKHYNIX $XAU #马斯克称AI将占SpaceX价值99%

Останній раунд фінансових звітів про інфраструктуру ШІ стає дедалі цікавішим чим більше ви дивитеся. Lumentum, CoreWeave та AMD зафіксували зростання доходу понад 90%, а Nebius — ще більш вражаюча — дохід другого кварталу зріс на 454%. Логічно, з такими результатами, хіба ціна акцій не повинна стрімко злетіти? Але діаграма свічки не слідує звичній схемі. Квартальні капітальні витрати Nebius досягли 5,7 мільярда доларів, результати Coherent перевищили очікування, а прогнози були надійними, але все одно впали на 8% після робочого часу. Це досить цікаво. Справа не в тому, що на ШІ бракує попиту, але ринок починає ставитися до цього серйозно. Раніше, поки згадувався штучний інтелект і доходи швидко зростали, капітал був готовий платити; Сьогодні просто «спалювати готівку для масштабування» вже недостатньо; люди постійно питають: з такою кількістю інвестицій, де ж прибуток? Коли повернеться грошовий потік? Тому майбутній фінансовий звіт Applied Materials є надзвичайно важливим. Вона продає обладнання для напівпровідників і знаходиться далі вище в ланцюгу індустрії ШІ. Якщо попит на передову логіку, HBM та передове пакування залишається високим, це свідчить про те, що цей етап розширення потужностей ШІ все ще поглиблюється; Але якщо накази чи рекомендації навіть трохи знизять ланцюг, високі оцінки можуть бути вдарені одразу. На сучасному ринку ШІ зростання — це лише вступний квиток; перетворення зростання на прибуток — справжня майстерність. Наступний баттер залежить від того, чи зможе Applied Materials його зловити. $AMAT $CSCO $NBIS $COHR #财报观察员: Звіт про прибутки інфраструктури ШІ з'являється один за одним

Після впровадження ІСЦ не було ні очікуваного різкого зростання, ні різкого падіння. Минулої ночі ІСЦ знизився у річному вимірі до 3,4%, а базовий CPI — до 2,5%, що відповідало очікуванням. Після публікації даних ймовірність збереження ставок без змін у вересні одразу зросла до 59,9%. Це свідчить про те, що ринок тимчасово зітхнув з полегшенням, але ще не повністю опустив свою пильність. BTC продовжував коливатися, і ETH явно не гнався за зростанням. Золото XAU все ще торгується на високих рівнях, доходність короткострокових казначейських облігацій США знизилась, але фіскальні дефіцити та термінові премії продовжують підтримувати довгострокові ставки. Порівняно з CPI, я б сказав, що OKB останніми днями була найпомітнішою монетою, явно вийшла зі свого незалежного тренду і тихо піднялася. Однак силу платформних монет не можна пов'язати виключно з CPI; здається, що після зниження макроекономічного тиску фонди почали шукати цілі зі своїм власним наративом. Логіка тепер зрозуміла: зниження CPI зменшує потребу ФРС негайно підвищувати процентні ставки; Але одного набору даних, що відповідає очікуванням, недостатньо, щоб повністю переписати шлях політики. Отже, основна увага зараз на сьогоднішньому PPI, який є останнім тестом на даний момент. Якщо інфляція у виробництві продовжить охолоджуватися, очікування щодо паузи підвищення ставок можуть ще більше зростати; Якщо PPI буде відносно високою, дохідність долара США та казначейських облігацій може знову зміцнитися, знову поставивши ризикові активи під тиск. CPI дає ринку лише перепочинок, і лише тоді PPI вирішує, чи може цей подих тривати. $BTC $ETH $XAU #7月CPI平稳落地 році очікування підвищення ставки у вересні охололи

Мо Ге вже дуже детально пояснив, як гратися з підробками. Я згадаю кілька моментів, які він згадав, але ніколи не розкривав детальніше. По-перше, зворотний бік високої волатильності — це «надзвичайно низький запас похибки». Більшість людей бачать лише «висока волатильність = багато можливостей», але не усвідомлюють, що «висока волатильність = висока вартість помилок». У A-акціях ви можете відновитися після 20% відкату, але коли крипто-альткоїни утримують 20%, ціна може вже бути знижена вдвічі. Мо Ге сказав, що встановлення стоп-лоссу на 5% — це не консервативно; це тому, що на цьому ринку просто немає капіталу для торгівлі. По-друге, вхід у період, коли обсяг торгів високий, а не чекати на вихід обсягу Це речення має найбільшу вагу. Багато людей змінили свій торговий порядок: спочатку купуй, а потім очікуєш, що обсяг торгів вплине на ціну. Але ліквідність фальшивих активів — це обмежений ресурс. Якщо кошти не прийдуть, вони не прийдуть. Як довго ти можеш сидіти всередині? Правильний підхід — чекати, поки обсяг торгівлі явно зросте, а не робити засідку заздалегідь. Засідки призначені для гравців, які мають терпіння і достатньо коштів; новачки не можуть дозволити собі такі витрати часу. По-третє, секторна когніція не призначена для «вибіркової», а для «виключення». Ви знаєте класифікації різних секторів, але найбільша цінність не в тому, щоб сказати, який сектор підніметься — це допомагає усунути більшість негідних напрямків. Якщо DeFi надто складний, його можна уникнути; якщо ігровий сектор сильно занепадає, можна його уникнути; якщо концепція хмарного зберігання розмита — її можна уникнути. Після фільтрації через вибування залишаються лише два-три сектори, які справді варто спостерігати, тому фокус на моніторингу насправді більш зосереджений. $BEAT $APR $BICO #交易之声: Ваш досвід заслуговує на те, щоб його почули