帖子

美债强干预下的人造牛市，狂欢背后藏着选举周期的拐点 最近全球金融市场最大的焦点，莫过于美债市场被强力压制，叠加美国政坛的一系列重磅表态，带动风险资产集体回暖，比特币等加密资产同步迎来一轮强势反弹，市场到处弥漫着牛市回归的氛围。但这一轮行情，并不完全是经济基本面驱动，很大程度上掺杂了中期选举的政治诉求，人为托市的痕迹十分明显。 近期长期美债收益率一路狂飙，30年期美债收益率一度冲高至5.34%，创下近二十年新高，美国总债务规模已经突破40万亿美元大关，巨额赤字、海外买家持续减持，让美债市场抛售压力陡增。长端收益率持续走高，会直接抬升全社会借贷成本，股市、加密货币、贵金属全部都会承受估值压制，一旦债市失控，会直接冲击国内民生，也会给执政当局的选举前景蒙上巨大阴影。面对债市的危机，美国财政部率先出手，宣布把长期美债单次回购规模从20亿美元提升至40亿美元，通过回购债券向市场注入流动性，试图强行压低长端收益率，稳住债市盘面。 只是这次回购的实际效果十分短暂，消息公布之后收益率短暂回落，仅仅一天时间，压力再度卷土重来，收益率快速反弹，单纯的财政部回购，很难扭转庞大债务带来的根本抛压。就在市场担忧救市工具失效的时候，特朗普放出极具争议的言论，被记者追问债市还有什么终极干预手段时，直言终极干预手段是美军，必要的时候会动用这张底牌。这番言论在全球市场掀起巨大波澜，市场解读分化严重，一部分人认为这只是竞选造势的口头狠话，另一部分交易者则解读为，为了维护美债体系，不排除通过地缘冲突倒逼全球资金回流美债避险，用外部手段来解决内部债务难题。 不管言论本身是否会落地执行，这番表态已经向市场传递一个清晰信号：当下执政层绝对不希望看到债市崩盘、资产大跌。距离11月美国中期选举越来越近，本次选举将决定参众两院的控制权，选举结果直接影响后续政策推行。对于当局而言，中期选举之前，股市不能崩，风险资产不能持续走熊，民众看到资产账户红彤彤，才更有利于选票，人造牛市的诉求变得格外强烈 。 债市被强行托底之后，流动性预期改善，风险资产迅速反应，美股科技板块走强，比特币也就是圈内俗称的“大二饼”同步起飞，摆脱了前期长时间震荡磨底的格局，出现大幅拉升，大量空头被爆仓，市场情绪快速回暖，很多交易者开始坚定看多，认为新一轮大牛市已经正式开启。 站在当下盘面，短期牛市氛围确实真切存在。财政部回购会持续到11月4日，刚好覆盖中期选举的关键窗口期，在选举尘埃落定之前，政策层面有很强的动力去维护市场环境，尽量避免出现大幅度杀跌。只要美债收益率不会再度失控飙升，流动性预期维持宽松，股市、加密货币就还有继续向上的动力，这也是当下行情能够持续的底层逻辑。 但我们必须分清，这是选举驱动的阶段性人造行情，不是经济基本面彻底反转的长期大牛市。人为干预可以拖延风险，却不能彻底化解债务的顽疾。美国40万亿的债务不会凭空消失，财政赤字依旧高企，通胀隐患、中东地缘冲突依旧悬在头顶，这些现实问题没有被解决，只是被流动性操作暂时掩盖起来 。 市场上有一种普遍的观点：现阶段继续享受牛市红利，等到中期选举尘埃落定之后，熊市才会真正到来。这个逻辑有现实依据。选举周期里面，执政者会尽可能释放利好，托举资产价格换取选民好感；可一旦选举结束，选票压力消失，人为托市的动机就会大幅减弱。到时候，财政部回购到期，财政的真实压力重新摆上台面，被暂时压住的美债收益率风险，很可能再度卷土重来，流动性的潮水退去，前期被推高的各类风险资产，就会迎来剧烈回调。 历史上美国中期选举的市场规律也值得参考，选举前夕往往扰动不断，选举结束之后，市场才会回归真实基本面，很多被政策推出来的行情，在选举落幕之后就会发生反转 。 当然，这也不代表选举一结束就会立刻断崖式暴跌，中间会有缓冲、震荡反复的过程，不会是简单的时间点开关。但交易者要清醒，现在的上涨，掺杂大量政治托底的水分，不能完全当成纯粹的基本面牛市。 这一轮行情也给所有投资者上了一课，宏观和政治周期，会深刻左右资产价格。我们可以顺势参与当下的牛市行情，但不能盲目疯狂看多，把所有希望寄托在政策托底之上。要时刻盯着美债收益率变化，跟踪财政部回购政策的后续调整，紧盯中期选举的进度。可以在选举之前吃这一波人造牛市的红利，但心里要提前做好预案，当选举落地，政策护盘动力消退的时候，就要警惕熊市风险悄然到来，提前做好止盈和仓位管理，不要被短期的赚钱效应彻底冲昏头脑。 $ETH $BTC #BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入