加密借贷市场正在经历一次结构性变化——中心化金融（CeFi）贷款规模自2023年第三季度以来首次超过去中心化金融（DeFi）贷款。 Galaxy Research报告显示，2026年第二季度加密资产抵押贷款规模下降16.78%至561.6亿美元。其中： DeFi贷款：下降27.61%至204.3亿美元 CeFi贷款：下降9.62%至229.8亿美元 数据解读 CeFi贷款首次超过DeFi。 自2023年第三季度以来，CeFi贷款规模首次超越DeFi。这并非CeFi的扩张，而是DeFi贷款规模在二季度大幅缩水了27.61%，降幅远超CeFi。市场整体在收缩，但DeFi收缩得更快。 Tether主导CeFi市场。 在CeFi贷款市场中，Tether以58.5%的份额居首，Tether、Maple、Nexo三者合计占74.96%——CeFi贷款市场高度集中在头部机构手中。 DeFi贷款缩水的主要原因。 加密资产价格下跌导致抵押品价值缩水，叠加部分DeFi协议的风险事件，借款人和放贷人都在减少风险敞口。 写在最后 CeFi贷款规模自2023年以来首次超过DeFi——这不是CeFi在扩张，而是D

Solana ETF市场刚刚经历了一轮值得关注的资金回暖——但背后并非全面爆发。 SoSoValue数据显示，截至8月14日当周，美国现货Solana ETF合计净流入约1026万美元，较前一周约14.5万美元暴增近70倍，创5月22日以来最强单周资金流入。 数据一览 单周净流入 : 1026万美元 较前一周增幅: 约70倍 创纪录时间: 5月22日以来最强 数据背后的结构 资金高度集中在少数产品中： Bitwise旗下BSOL：单日流入880万美元，占当周总流入约86% Morgan Stanley旗下MSOL：流入约143万美元 两只基金几乎贡献了全部资金 本轮资金激增更像是少数机构集中加仓，而非整个Solana ETF市场的全面转强。1026万美元相较于比特币ETF的资金体量仍然有限，且资金来源高度集中。 后续观察方向 短期：关注持续性。 对SOL而言，真正的看涨信号不是单周70倍的增长，而是未来几周能否持续净流入并扩大资金来源。 间接影响：资金轮动预期。 若SOL资金热度持续升温，ETH、XRP等其他山寨币ETF也可能获得资金轮动关注——但这一传导需要SOL ETF的

加密行业正在从“所有资产一起涨跌”的阶段，进入“不同赛道各自演进”的新阶段。 Bitwise CEO Hunter Horsley表示，加密领域已分化为比特币、区块链基础设施、代币化、稳定币、永续合约、Meme币/NFT、借贷市场等多个独立赛道，未来12个月行业焦点将转向“链上金融”。 七个独立赛道 Horsley将当前加密行业划分为七个独立赛道： 比特币：数字黄金、价值存储 区块链基础设施：L1/L2网络、节点运营 代币化：RWA、代币化证券 稳定币：支付与结算工具 永续合约：链上衍生品交易 Meme币/NFT：注意力经济、社区叙事 借贷市场：加密信贷 “链上金融”的下一阶段 Horsley认为，未来12个月行业焦点将转向“链上金融”——即上述赛道的融合与协同。链上金融的核心是将传统金融的核心功能（支付、借贷、交易、资产管理）转移到区块链基础设施上运行，而代币化资产（RWA）、稳定币和永续合约是这一阶段的核心驱动赛道——它们将作为链上金融的三个支柱，推动加密行业从“投机驱动”向“效用驱动”转型。 写在最后 当加密行业从一个“整体”分化为七个独立赛道时，投资逻辑也需要从“买整个行业”转

比特币的长期持有者正在将供应锁定推向历史极限。 CryptoQuant分析师Axel Adler Jr.表示，比特币长期持有者供应量为1635万枚BTC，较7月30日的历史峰值1641万枚BTC仅低5.8万枚，且过去90天增加138万枚BTC。过去15天内仅有2天长期持有者供应量下降，抛售压力较低。 数据解读 长期持有者供应量接近历史峰值。 1635万枚BTC的长期持有者供应量距离历史峰值仅差5.8万枚，意味着绝大多数长期持有者仍在持有，并未大规模离场。 90天增加138万枚。 过去90天内，长期持有者供应量净增加138万枚BTC，说明在这一周期内，买入并持有的资金量超过了卖出的资金量。 抛售压力极低。 过去15天内仅有2天长期持有者供应量下降，表明长期持有者整体处于“持有”状态，而非“派发”状态。 成本基础与风险区 长期持有者成本基础约49,400美元，当前BTC价格约64,200美元，处于49,400美元至74,100美元之间的低风险区。这一区间意味着长期持有者目前处于账面盈利状态（成本49,400美元，现价64,200美元），距离历史极端高点仍有空间，但风险水平相对可控——距离成

加密矿企正在将比特币储备转化为运营资金。 Lookonchain监测显示，Riot Platforms在2026年上半年以平均75,785美元的价格出售了9,665枚BTC，总价值约7.3246亿美元。 数据解读 出售均价75,785美元：这一价格高于当前比特币价格约64,000美元，意味着Riot在年初比特币处于相对高位时完成了大部分出售。如果Riot继续持有这些BTC至当前价格，其价值将缩水约1.14亿美元。 9,665枚BTC的体量：按当前价格计算，这批BTC价值约6.18亿美元。Riot选择在75,000美元以上区间出售，体现了其在市场高位锁定利润的策略。 矿企现金为王：Riot的大规模出售反映了矿企在当前市场环境下的普遍策略——将挖矿产出及时变现，以覆盖运营成本和资本开支，而非囤积BTC等待更高价格。 写在最后 Riot Platforms以75,785美元的均价出售近1万枚BTC，套现7.32亿美元——这不是看空，而是矿企在运营层面的现金流管理。 当比特币价格从75,000美元以上回落至64,000美元时，Riot的出售时机显得尤为关键。对于矿企而言，卖出时机的选择直接影响

欧盟正在将对俄制裁的范围扩展到加密服务的所有权层面。 据Bitcoin.com报道，欧盟于7月23日通过第21套对俄制裁措施，对格鲁吉亚、巴拿马、阿联酋、白俄罗斯等地14个加密服务平台实施交易禁令，并自8月25日起禁止俄罗斯及白俄罗斯公民在欧盟MiCA框架下的加密服务商中持有任何职位或所有权，同时授权欧盟对未能阻止受制裁加密活动的第三国实施全面交易封锁。 制裁要点 加密服务平台禁令（7月23日已生效）： 对格鲁吉亚、巴拿马、阿联酋、白俄罗斯等地的14个加密服务平台实施交易禁令 这些平台被指控为受制裁实体或个人提供交易通道 所有权与职位禁令（8月25日起生效）： 俄罗斯及白俄罗斯公民不得在欧盟MiCA框架下的加密服务商中持有任何职位或所有权 这是对个人层面的限制，不涉及企业实体的加密交易服务 授权全面交易封锁（8月25日起生效）： 授权欧盟对未能阻止受制裁加密活动的第三国实施全面交易封锁 这意味着第三国的加密交易平台如果为受制裁实体提供交易服务，可能面临被欧盟全面封锁的风险 对加密行业的影响 MiCA合规加密服务商的运营空间进一步收窄。 8月25日后，任何MiCA框架下的加密服务商将无法

以太坊开发网络即将迎来一次影响深远的Gas机制变更。 以太坊基金会协议DevOps团队发出警告，Glamsterdam升级将调整以太坊Gas模型，部分钱包、索引器及Gas估算器可能出现功能异常，依赖硬编码最大Gas上限的工具面临失效风险。 Gas模型的核心变化 EIP-8037将引入独立的状态Gas维度： 向已有账户转账：仍为2.1万Gas 向新账户转账：将额外收取状态Gas费用 这一变化意味着向新账户转账的成本将高于向已有账户转账，反映了以太坊状态增长的成本。依赖硬编码最大Gas上限的工具可能因未考虑新的Gas维度而出现估算偏差。 升级时间表 本周四：Glamsterdam分叉在Plataberget公共测试网激活 后续：部署至Sepolia和Hoodi测试网 最终：上线主网（具体时间待定） 其他升级内容 Glamsterdam升级还涵盖： 提议者-构建者分离（PBS）机制：进一步分离区块构建和提议的角色 区块级访问列表：提升交易执行的效率 合约与初始化代码大小上限的提升：允许更复杂的智能合约部署 写在最后 Gas模型的调整是Glamsterdam升级中最值得关注的变化——它改变了以

HYPE再次出现一笔大额交易所提币操作。 据Onchain Lens监测，一个新建钱包从Coinbase提取5.7万枚HYPE，价值约336万美元。 操作特点 新建钱包+大额提币+自托管 该钱包是新建地址，尚未观察到其他链上活动。从Coinbase提取336万美元的HYPE至自托管地址，意味着持有人选择将资产从交易平台转移至自己控制的私钥地址。 可能的主体类型：336万美元的HYPE体量相当于一个中型机构的单笔配置规模，但也不排除是高净值个人的配置行为。与此前Multicoin关联钱包（持有177.7万枚HYPE）相比，此次提取体量较小，但操作模式一致——从交易所流向自托管。 对HYPE供应结构的影响 大额HYPE从交易所流向自托管。 当大额代币从交易所提取至自托管地址时，它意味着这些HYPE短期内在市场上不再处于可交易状态——减少了交易所的流动性储备。自托管的HYPE不会出现在订单簿上，也不会被用于卖空或高频交易，减少了市场上的可交易供应。 写在最后 5.7万枚HYPE从Coinbase提取至新建钱包——又是大额资金从交易所流向自托管的一个链上样本。 当HYPE反复出现从交易所向自托

黄金多头彼得·希夫对比特币近期拒绝下跌感到意外。 彼得·希夫表示，对比特币近期未下跌感到困惑，认为反弹为持有者提供了抛售机会，并指出6.5万美元是比特币当前的关键阻力位。 希夫的核心观点 1. 为何困惑？ 希夫的困惑点在于，他认为在当前宏观环境下，比特币应该承压下跌，但价格并未如他所预期的那样走弱——在美债收益率上升、地缘政治不确定性的背景下，比特币相对稳定地维持在64,000美元附近。 2. 反弹是“抛售机会”。 希夫认为，比特币的反弹为持有者提供了离场的窗口，而不是重新建立多头仓位的信号。这是他作为黄金长期支持者对风险资产的一贯立场。 3. 6.5万美元是关键阻力。 希夫将65,000美元视为比特币当前最重要的技术阻力位——此前BTC在65,000美元附近多次受阻，64,600-65,000美元区间是短期需要关注的位置。 写在最后 希夫作为黄金多头，对比特币的怀疑态度并非新鲜事。但他指出的6.5万美元阻力位，与近期市场的技术信号一致——这是一个需要关注的位置，不论来自哪一方的观点。 当市场的技术信号与长期批评者的观点偶合时，通常意味着这个位置确实值得被纳入考量。 $BTC $ETH

以太坊基金会正在为即将到来的Glamsterdam升级做准备。 据Cointelegraph报道，以太坊基金会推出Plataberget测试网，为8月20日的Glamsterdam升级进行早期公开测试。 Plataberget测试网的意义 Plataberget是一个专用的公共测试网络，旨在为Glamsterdam升级提供早期公开测试环境。它允许开发者和节点运营者在主网升级前，提前测试新功能并识别潜在问题。 Glamsterdam升级的核心变化： Gas模型调整：EIP-8037将引入独立的状态Gas维度，向新账户转账将额外收取费用 提议者-构建者分离（PBS）机制 区块级访问列表 合约与初始化代码大小上限提升 测试计划 8月20日：Glamsterdam分叉在Plataberget测试网激活 后续：部署至Sepolia和Hoodi测试网 最终：上线主网 写在最后 Plataberget测试网的推出，为Glamsterdam升级提供了一个公开测试环境。开发者可以在主网升级前测试新功能，并识别潜在问题。 对于开发者和节点运营者来说，这是参与测试和准备升级的窗口期。当Gas模型发生变化时，