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Jeonlees
$BTC 最容易被误解的一点，是很多人以为减半就是上涨按钮。
过去几个周期，市场形成了一个非常简单的记忆：
减半来了。
供应减少。
然后牛市。
但现在的Bitcoin已经和以前完全不同。
以前矿工产出对市场影响很大。
现在ETF、机构资金、企业财库每天的资金规模，可能已经超过新增供应带来的影响。
所以减半依然重要，但它不再是唯一变量。
真正决定BTC价格的，是需求端。
有没有新的资金进入。
有没有更多长期持有人。
有没有更大的资产配置需求。
这也是为什么这一轮市场不能简单复制2017和2021。
以前BTC上涨更多来自Crypto内部资金循环。
现在它开始受到美联储政策、美债收益率、美元流动性和机构风险偏好的影响。
换句话说：
Bitcoin正在变得更像全球资产。
这其实是好事。
但代价就是它越来越受到传统金融影响。
未来看BTC，不能只看链上。
也要看华尔街。
因为现在推动Bitcoin价格的，已经不只是矿工和散户。
而是全球资本市场。
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