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joker2232
1500万美元，放在今天的加密一级市场算不上大数字。真正该看的是它的出资人名单：FalconX、Arrington，加上几位知名个人LP。
这说明钱没有离场，只是从散户叙事转向了机构筛选。基金单笔只投25万到75万美元，卡在Day Zero到Seed这一段。
这个额度意味着它不追已成型项目，而是押注还没被定价的团队。首只基金投向Monad、Ethena、Nous Research，路径已经很清楚。
焦虑的点在于：机构在往更早的入口挪，留给二级市场的定价权只会更少。盯下一轮同类基金的LP构成，如果个人出资占比继续下降，这个判断就成立。
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