#财报观察员：博通业绩超预期，Snowflake上调指引

#财报观察员：博通业绩超预期，Snowflake上调指引 这波热门到底在说什么（数字先落地）： • 戴尔：全年营收指引从约1670亿上修到1920亿美元；AI服务器全年从600亿上修到740亿；过去12个月AI服务器订单超1300亿，本季订单609亿、积压950亿。算力基建订单还在堆。 • 博通 Q3 FY26（截至8月2日）：营收295.91亿美元（+86%），略超预期；调整后EPS 3.32美元（+96%）。AI半导体收入167亿美元（同比+221%，环比+54%），占当季总营收约56%。 
Q4总营收指引348亿美元（+93%），略低于市场约350–351亿 —— 这是盘后先砸的直接原因。
电话会才是真正的戏：全年AI收入从560亿上调到580亿；2027财年AI约1150亿（翻倍）；2028财年再翻到2300亿。客户里谷歌、Anthropic、OpenAI、Meta都在加码定制芯片。 • Snowflake：营收15.5亿美元（+35%）超预期，产品收入+37%，连续第三季增速加快；全年产品收入指引从58.4亿上调到60.7亿美元（增速从31%提到36%）。盘后一度涨超20%。 一句话：硬件端订单还在、软件端AI也开始贡献加速，但博通把“近一季总盘子”给得不够满，市场先用脚投票，再用远期翻倍叙事往回拉。 下面是可直接发星球的文案（偏你平时的口吻：数字、坑、一句问，不吹暴富）： 博通超预期、Snowflake上调、戴尔又加码——算力这锅汤还在滚，但股价已经把“必须完美”写进价格里了。 昨晚两份重磅财报叠在一起： 戴尔把全年营收一口气上修到1920亿，AI服务器从600亿拉到740亿，积压单950亿。说明一件事——机柜、电源、服务器还在往数据中心里搬，不是PPT。 博通这边更拧巴：
Q3营收296亿、AI半导体167亿（同比翻两倍还多），账是漂亮的。但Q4总营收给到348亿，差了市场那2–3个点，盘后先砸一波。电话会上陈福阳才把远期摊开：今年AI 580亿，明年1150，后年2300。谷歌、Anthropic、OpenAI都在排队定制芯片。 Snowflake则是软件端的对照样本：产品收入连续三季加速，全年指引上调，盘后直接拉20%+。数据和AI工作负载真的在往云上迁，不完全是硬件独角戏。 我看到的坑，比数字更重要： 1 超预期已经不够用了。 博通营收、EPS、AI收入都打过预期，照样因为“指引不够满”被砸。现在定价的是“明年再翻一倍还不够，还得再翻”。这种预期一旦松一点，波动会很大。 2 硬件和软件不同步。 戴尔、博通讲的是订单和产能锁定；Snowflake讲的是客户真在烧token、迁数据。两条腿都在走，但股价反应已经提前把故事讲完了。 3 对风险资产是信号，不是开关。 算力资本开支还在，不等于今晚ETH、山寨必须拉。财报落地后资金先消化“指引瑕疵”，再消化“远期翻倍”。中间那几小时，杠杆最容易交学费。 渔夫自己的记法就三条：
看订单积压和自由现金流，不看盘后第一根K；
远期翻倍是故事，近一季差2个点是现金； 
AI基础设施还没到“需求消失”那一步，但“必须每季完美”已经是高位的标配。 你们更信哪头——戴尔这种看得见的积压单，还是博通电话会上那句“2028年AI 2300亿”？ （数字均来自公司财报与电话会，不构成买卖建议。仓位自己过冬，别把财报当加仓按钮。） $BTC $OKB

行情简读｜AI板块财报拆解：硬件订单饱满，软件端增速开始兑现 盘面概况 三家AI产业链公司财报分化： 1. 戴尔：上调全年营收、AI服务器指引。AI服务器过去12个月订单超1300亿，积压订单950亿，算力基建订单持续堆积，硬件景气度维持高位。 2. 博通：Q3营收、利润大超预期，AI半导体收入167亿，同比+221%，占总营收56%；但Q4营收指引略低于市场预期，盘后率先砸盘。电话会给出远期高预期：全年AI收入上调，2027财年AI收入翻倍、2028财年再度翻倍，谷歌、OpenAI、Meta都在加码定制芯片，远期叙事重新托住股价。 3. Snowflake：营收15.5亿同比+35%超预期，产品收入增速抬升，上调全年指引，盘后最高涨超20%，代表AI软件端收入加速落地。 整体现象：硬件订单依旧旺盛，AI软件收入正式进入加速阶段；博通出现典型的「短期指引不及预期先砸盘，远期高增长叙事再拉回」的盘面。 市场逻辑 1. 硬件侧：大厂资本开支还在释放，服务器、定制芯片订单积压，AI硬件周期没有快速熄火。

#财报观察员：博通业绩超预期，Snowflake上调指引 我是刺哥，博通和Snowflake一起交卷了。AI链条的传导正在加速。 博通第三财季营收及盈利均高于市场预期，AI半导体收入增至167亿美元，定制AI芯片和网络业务持续受益。但第四财季整体营收指引略低于分析师预测，股价盘后一度跌超6%后收窄跌幅。AI需求还在，但对业绩兑现速度的要求更高了。博通的网络芯片是AI数据中心互联的核心环节，指引略低于预期说明市场预期已经跑在了基本面前面。 Snowflake是另一条线。第二财季产品收入同比增长37%，AI辅助编码工具CoCo使用账户增至9100个，公司上调全年收入与利润率指引，股价盘后涨超21%。AI需求正在从服务器和芯片向数据云及软件应用扩散。Snowflake验证了AI驱动的数据消费在加速，而不仅仅是算力采购在增长。 戴尔此前上调全年AI服务器收入预期，算力基础设施需求保持增长。AI链条从芯片到服务器到网络到数据云的传导正在发生，但每个环节的节奏不一样。方向没变，节奏在变。刺哥说完了，你细品。$BTC $ETH $SOL

#8月非农16.2万远超预期，加息押注升温 #财报观察员：博通业绩超预期，Snowflake上调指引 这波AI算力到底还在不在加速？先看数字。 戴尔：全年营收指引上修至1920亿美元，AI服务器从600亿上调至740亿，过去12个月AI服务器订单超1300亿，积压订单950亿。 博通：Q3营收295.91亿美元，同比增长86%；AI半导体收入167亿，同比增长221%。Q4营收指引348亿，略低于市场预期，所以盘后一度被砸。 但真正值得看的，是电话会里的远期数字：全年AI收入580亿，2027财年预计1150亿，2028财年再翻到2300亿。谷歌、Anthropic、OpenAI、Meta都在加码定制芯片。 Snowflake也没掉队：营收15.5亿美元，同比增长35%，产品收入增长37%，全年产品收入指引从58.4亿上调至60.7亿美元，盘后一度涨超20%。 所以现在的逻辑其实很简单： 硬件端，订单和积压还在继续堆； 软件端，AI工作负载也开始明显加速。 但市场真正的麻烦是——现在“超预期”已经不够了。 博通业绩、EPS、AI收入全部超预期，依然因为Q4指引略低被砸。说明市场交易的已经不是“AI有没有需求”，而是“未来还能不能继续翻倍”。 所以我更关注三件事： 1、订单是不是继续增长，而不是只看股价怎么走； 2、AI收入能不能从今年580亿兑现到明年1150亿； 3、市场对AI的预期到底还能容忍多少落差。 AI算力需求目前看不到明显熄火的迹象，但高估值资产最怕的，也不是业绩差，而是业绩很好，却没有好到市场想象的那么好。 这也是这轮AI行情最大的矛盾。 你们觉得现在市场更应该看戴尔的950亿积压订单，还是博通2028年2300亿的AI收入预期？ （仅为个人观点，不构成投资建议。） $BTC $ETH $ZEC #BTC兑黄金比率升至1月以来高位，强势能否延续？

博通超预期、Snowflake上调、戴尔加码——算力这锅汤还在滚，但股价已把"必须完美"写进价格里。 戴尔全年营收上修至1920亿，AI服务器从600亿调到740亿，积压单950亿。机柜还在往数据中心搬，不是PPT。 博通最拧巴：Q3营收296亿，AI半导体167亿（同比+221%），账是漂亮的。但Q4指引348亿，比预期差2-3个点，盘后先砸。电话会才摊开远期：今年AI 580亿，明年1150亿，后年2300亿。谷歌、Anthropic、OpenAI都在排队。 Snowflake是软件端样本：产品收入连续三季加速，全年指引上修，盘后拉20%+。AI工作负载真在往云上迁。 三个坑比数字更重要： ①超预期已不够用，指引差2个点照砸不误； ②硬件讲订单锁定，软件讲真烧token，但股价已提前演完； ③财报落地先消化瑕疵，再消化翻倍故事，中间那几小时杠杆最要命 你们更信哪头——戴尔看得见的积压单，还是博通那句"2028年2300亿"？ #财报观察员：博通业绩超预期，Snowflake上调指引 #Anthropic算力采购加码，IPO成本受关注 #星球日报

AI需求从芯片蔓延到软件端，博通和Snowflake的财报一个比一个顶。Snowflake盘后直接涨了21%，产品收入同比增长37%，AI辅助编码工具CoCo的使用账户也冲到了9100个，说明企业端的AI应用正在从尝鲜变成常规生产力工具。 博通这边更炸，Q3营收295亿美元超预期，AI半导体贡献了167亿，CEO还放话预测2027财年AI芯片营收能干到1150亿美元，这个数字直接把市场对AI算力的预期又往上推了一层。不过Q4整体营收指引略低于分析师预测，盘后一度跌了6%后收窄。 戴尔也跟着涨了7%，AI服务器订单还在不断堆积。整个AI链条从芯片到服务器再到软件和云数据，都在被需求推着走，但市场对兑现速度的要求也在变高。博通Q4指引不及预期就是一个信号，预期打太满的情况下，稍微差点就得挨打。 #财报观察员：博通业绩超预期，Snowflake上调指引 #FOMC前最后一组数据：本周五非农 $DELL $SNOW 📈🛫

$SNOW 这波是真的猛，直接从300美元附近干到376美元。 9月3日，代币化 Snowflake（SNOW）一度来到 376美元附近，24小时涨幅超过 22%，24小时成交量约 109万美元。 但这里有个特别值得注意的地方。 它对应的是美股 Snowflake 的代币化资产，而 Snowflake 美股9月2日收盘只有 305.84美元。 也就是说，目前代币价格已经明显高于美股本体。 为什么会出现这么大的价差？ 核心就在于代币化资产的交易时间、流动性和市场结构都和传统美股不完全一样。 所以看到SNOW突然暴涨22%，不能简单理解成Snowflake股票今天暴涨22%。 如果看美股本身，Snowflake此前52周高点约 341.95美元，而现在代币价格已经突破这个水平。 这时候最需要盯的反而不是还能不能继续涨，而是： 这个溢价能不能维持。 如果传统美股重新交易后也快速跟上，说明市场正在重新定价。 如果美股价格没有同步，代币价格却继续高高在上，那就要小心流动性造成的价格偏离。

博通（$AVGO ）今日（9月4日）跟随费城半导体指数反弹，截至发稿报358.75美元，涨幅约0.45%。前一交易日（9月3日）该股大跌2.74%，收于357.16美元，成交额高达211亿美元。 财报"超预期"却引发大跌。博通9月2日盘后公布2026财年第三季度财报：营收296亿美元（同比+86%），Non-GAAP EPS 3.32美元，双双超预期；AI半导体营收达167亿美元，同比暴增221%。然而，第四季度总营收指引348亿美元，微幅低于市场预期的350.3亿美元，盘后股价一度跌超5%。市场对AI股票的期望已被推至极高水平。 机构评级出现明显分化：高盛上调目标价至540美元（维持"买入"）；花旗上调至515美元；Truist则从550美元下调至520美元；美银证券大幅下调至460美元，担忧客户集中度风险。 估值与风险：当前市盈率约57.7倍，股价较52周高点494.35美元已回调约28%。公司预测2027财年AI收入超1150亿美元、2028财年超2300亿美元。主要风险包括：客户集中度过高（谷歌、Anthropic等）、竞争加剧及高估值压力。 ⚠️ 以上内容仅供参考

#财报观察员：博通业绩超预期，Snowflake上调指引 两份AI产业链重磅财报相继落地，硬件端博通、软件端Snowflake交出分化却都亮眼的成绩单，也给全球风险资产传递重要信号。 博通本季度营收、EPS双双超市场预期，AI半导体收入爆发式增长，远期AI营收指引大幅上调；但短期下季度指引小幅不及预期，盘后股价出现剧烈震荡，反映市场对高估值硬件标的容错率已经很低。 另一边Snowflake直接上调全年收入指引，AI相关产品客户数量快速扩张，企业端AI付费需求被证实，盘后大幅冲高。 个人观点：AI叙事不再纯炒概念，市场开始用业绩投票。 硬件看订单指引，软件看客户付费转化，一旦财报不及预期，高估值标的会迎来快速杀估值。美股科技股的情绪，会间接影响加密市场风险偏好。 AI赛道利好，会带动加密AI板块情绪，但不能直接等同于大盘单边上涨。当下临近非农，宏观依旧是主导行情的核心变量，财报只能当做情绪催化，不能作为合约开单的主要依据。 实操上，不要被财报利好冲动追高，重点观察美股科技股整体持续性。若科技股出现集体回调，$BTC 、$ETH 也容易被连带拖累。

#沃勒：8月通胀决定9月是否加息 美股收盘总结：科技股扛大旗，AI概念股嗨了 周四美股在科技板块带领下集体收高，三大指数涨幅均超1%，市场情绪明显回暖。 成交额&涨跌幅方面，英伟达稳坐头把交椅，成交超300亿，收涨1.8%。特斯拉和SpaceX哥俩好，双双涨超5%，成交分列二五位。AI概念股集体爆发，Snowflake业绩炸裂，直接飙了16%+，Palantir搞了个大合作也涨了近8%。戴尔默默续创历史新高，涨近5%。不过博通有点惨，业绩指引不及预期，逆势跌了快3%，成了TOP20里唯一的显眼包。 消息面上，今天主线就是AI。英伟达砸130亿美金收购了Hugging Face，微软也开始单独披露云业务收入，Azure上个季度干到了294亿刀，说明AI变现路子是通的。Snowflake的财报就是AI需求火热的铁证，营收增了35%。Palantir和普华永道搞企业AI落地，也是奔着商业化去的。 整体看下来，AI这轮趋势没完，资金还是在往里冲。短期跟着业绩和消息走，但仓位控制好$SPCX $MSTR