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瑞希鹿
标普500正在逼近8000点，指数本身处于历史最高区域，估值同样已经进入历史极高区间。截至8月13日，标普500收于7798.99点，创历史收盘新高。 按未来12个月盈利计算，目前标普500预期市盈率大约20倍，较年初22倍以上有所回落，主要原因是二季度企业盈利和市场盈利预期快速上修。 如果看更长期、更适合比较历史估值位置的席勒CAPE，目前已经达到约42.6倍，历史最高纪录约44.2倍，当前水平已经接近2000年互联网泡沫顶部。 按历史百分位计算，目前CAPE大约位于99%分位，也就是过去一百多年里，大约只有1%的时间估值比现在更高。 所以现在的标普500形成了一个很明确的组合：指数处于历史新高，企业盈利增长依然很强，同时长期估值已经进入历史最贵的1%左右区间。接下来8000点能否站稳，很大程度取决于AI投资能否继续转化成利润，以及未来几年的盈利增长能否消化当前估值。
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