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TraderS | 缺德道人
昨天简略的从地缘政治层面聊了下日韩，结果才一天日韩就同时救市，海力士大涨大家都知道了，日元汇率股圈币圈的都关注的比较少但同样激烈。
去年关税战之后，日元汇率从140朝着160+一路狂奔，近期最高点接近164，记得前年的时候我跟倪大 @PhyrexNi 还就日元汇率打过赌，赌2024年10月更靠近160还是130。不过那年日本尚有力量，日元也还处在宽幅震荡之间，跟现在一边倒的单边趋势贬值截然不同。
日韩现在的核心问题实际上还都是产业链在被中美拆解，尤其是日本原本的优势产业很多都被中国赶上后压低了利润率，没有外部利润换取美元回补本国货币。再加上朝着打断日本国运去的军民两用禁售，未来前景堪忧，贬值预期拉满。
韩国这波股市大震荡很多人说是钱被美国拿走，技术被中国拿走虽然不全对但也有一定道理。
首先钱应该是确实被拿走了，在禁空令并没有落地的情况下，反弹的力量主要来源于外资。数据显示，今天创下了历史最大单日外资净买入记录，其中海力士3.59万亿、三星2.10万亿。这波抄底后本土韩系资本控制力可能进一步下降。与之对比的是此前四个交易日（24-29日）外资是净卖出11.95万亿的，先砸后拉，手起刀落，韩国人民就背上了一生难以还清巨额债务，不得不令人唏嘘。
而技术不会直接被拿走，但是三海元气大伤叠加此前不断被美国要求迁移搬厂客观上给中资贡献了追赶时间。
三海股价下跌，长鑫上涨，此消彼长之间资本成本剪刀差就形成了，资本开支竞赛的胜负本质上由谁的资本更便宜决定,这个剪刀差每天都在标价“追赶时间”的转移速度。
伴随股价暴跌而来的薪酬崩塌+士气重伤会加速工程师向中资流动，中韩地理文化靠近，加上中国对韩免签政策更是提供了便利，工程师去苏州合肥面试连手续都不用办。现实中韩国检方的技术外泄案子也从来就没断过。
从美元潮汐角度看，体量大到吃掉就能补上美国亏空的国家本就不多，而中国一定不会救的就是日本了。起码在长鑫攻克HBM之前，韩国都还属于边拉边打的统战对象，受伤大概会轻一些。
总之，这次股灾美国拿走的是融资权、定价权、大客户订单和越来越多未来利润的索取权；中国拿走的是产业利润空间和技术追赶时间。日韩仍然拥有工厂、工程师和核心技术，但承担了最高的资本开支、汇率波动与地缘成本。韩股日汇的剧烈波动真相也就在此了。
#韩股KOSPI盘中飙升14%，创历史最大单日涨幅 #日韩同日抛售美元护汇 $SNDK $SKHYNIX $MU
TraderS | 缺德道人
说起来作为一个平时喜欢关注地缘，金融，炒股，炒币的人在这波海力士ADR上市事件中真的是学到了以及见证历史了。
稍微有点年龄的人应该还记得97年亚洲金融危机，当时韩国大妈纷纷卖掉金首饰支持国家。
这次这波海力士事件也很像是一件美国设计好吃掉韩国优质资产的事。
美国现在的处境大家都很清楚了，整体国力相比于97年衰落太多吃相只能更难看。
在韩国股市上蹿下跳的同时，日元汇率也在不断下探，破165只是时间问题，明年干到180也基本上是注定要发生得了。
说回三星海力士，这两家典型韩企也是在几次危机中逐渐丧失股权控制权的。这次危机又是一个收紧绳索的好时机。
抛开涨跌不看，本质上是美国需要吃掉盟友补自己的亏空。
所以除了前面提到的那些可能的救市力量之外，后续也许会有美资收购/注资等新闻出来，如果真的发生了，那这次的故事就完全闭环了。到那时候股价也应该就是真的到底开始反转了。
没有人知道现在仅限于存储赛道的危机是否会扩散到整个金融系统和股市。也没有人知道此次“青瓦台协议”是不是类似于让日本失去三十年的“广场协议”。但是，韩国的政治架构决定了它不会过得太好，不是不努力，是不被允许。$SKHYNIX $SKHY $MU #韩股波动剧烈引监管介入，财长为杠杆ETF道歉 #
