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这周黄金是真猛，直冲4339美元，一周涨了7.27%，要是月初跟我说黄金能一周涨7%，我大概率是不信的。 但这事它就真发生了。 非农是直接原因，-2.3万，预期还是加8万呢，差了10万人，数据一出来加息概率直接从接近60%砸到44%左右。 美元走弱，黄金就起飞了。 但这轮涨幅能这么猛，光靠非农不够，底下有三层东西垫着。 第一层是宽松预期，就业一弱，市场就觉得美联储不敢再加息了。加息概率低，美元就弱，黄金自然就硬。 第二层是避险，特朗普和伊朗还在互相放狠话，中东那边霍尔木兹悬着呢，央行也没停，黄金储备一直在加。这些需求不会因为一个月非农数据就消失。 第三层是资金在跟进，CFTC的数据显示黄金净多头在加，不是散户在买，是有规模的钱在动。 然后就是很有意思的现象了，黄金在涨，SPCX也在涨，BTC没怎么动。 同一个宏观叙事，三个资产的表现完全不一样。 花旗给了SPCX 220的目标价，两天拉了23%。BTC还在65000那儿晃，ETF钱在进但Coinbase溢价一直负着，美国机构和亚洲在互相抵消。 那金价这波到底是反弹还是新趋势的开始？ 我倾向于后者，非农给的是点火器，但底层逻辑是资金在重新配置，4300破了之后技术面也打开了空间。 后面CPI数据如果继续配合，金价可能还有空间。 如果CPI反弹，短期肯定要喘口气，但黄金的避险需求不会因为一个月数据就消失。 数据好，黄金和SPCX还能继续走，BTC可能补涨。数据不好，降息交易回摆，那就得重新看了。 方向是清晰的，但节奏等数据落地再定。 $SPCX $SNDK $XAU #黄金升破4300美元，资金在押降息还是避险？