Análisis del movimiento de BTC de EMC Labs ayer (29/07/2026) 0. Situación del mercado $BTC BTC cerró en 63,861, con una variación de +0.25%, y un volumen de operaciones spot de 63,357.14 BTC 1. Macroeconomía y liquidez La evolución de la crisis geopolítica en el Estrecho de Ormuz (Irán cerró el estrecho y reguló la navegación, EE.UU. planea usar activos congelados de Irán para compensar pérdidas de barcos comerciales) sigue anclando el sentimiento de refugio seguro en el mercado. La presión geopolítica y la rigidez de la inflación mantienen el rendimiento del bono estadounidense a 10 años (US10Y) en un nivel alto de 4.604% (ligeramente por debajo del 4.641% del día anterior), el índice del dólar (DXY) en 101.336, y la liquidez neta de la Reserva Federal se mantiene estable en 5.84 billones. Los altos rendimientos libres de riesgo y el entorno de refugio seguro mantienen el capital atrapado en activos tradicionales de refugio, constituyendo una restricción fundamental que limita la entrada de capital macro hacia los activos cripto. 2. Flujo de capital y estructura de oferta y demanda Bajo esta presión macroeconómica, ayer la salida neta de fondos de BTC ETF se amplió a 49.81 millones de dólares (frente a 11.34 millones el día anterior), y la prima de Coinbase se mantuvo en un valor negativo de -0.1062, reflejando una grave falta de demanda de compra spot institucional en América, en una actitud de espera y refugio. Sin embargo, el saldo en exchanges mostró una gran salida neta diaria de 9,506 BTC (reduciéndose a 3.296 millones de BTC), indicando que los poseedores en el mercado no están depositando sus monedas en los exchanges para vender activamente, mostrando una convergencia de la presión de venta spot y una acumulación pasiva en wallets frías. 3. Valoración y limpieza de presión de venta Las ganancias y pérdidas en cadena y la estructura de ventas indican que el mercado está en una fase profunda de limpieza cíclica. Ayer, la ratio Realized P/L no suavizada bajó a 0.467 (frente a 0.608 el día anterior), manteniéndose significativamente por debajo de 1.0, confirmando que las transacciones dominantes en cadena son ventas con pérdidas y no distribución con ganancias. El STH SOPR (0.99) y el LTH SOPR (0.97) ambos cayeron por debajo de 1.0; según la dinámica cíclica, LTH SOPR < 1 indica la rendición de los holders a largo plazo en la segunda mitad del mercado bajista, y la presión de venta activa se ha convertido en una limpieza pasiva, mostrando signos de agotamiento en la presión marginal de venta. 4. Apalancamiento y movimiento del precio La limpieza del apalancamiento en el mercado de derivados está completa, sin amplificadores de volatilidad. La tasa de financiación de los contratos perpetuos es baja, en 0.007%, el interés abierto (OI) se mantiene estable en 57.02B, y las liquidaciones de posiciones largas en toda la red fueron solo 8.06 millones de dólares, sin acumulación especulativa de largos. Como resultado de la restricción macroeconómica, la espera institucional, la limpieza de pérdidas en cadena y el bajo apalancamiento, el precio de BTC subió ligeramente un 0.25% ayer, cerrando en $63,861 (una caída del -48.8% desde el ATH de este ciclo en $124,714), mostrando un patrón típico de consolidación con volumen reducido y formación de base. 5. Evaluación integral Conclusión principal: la ligera subida con bajo volumen de BTC ayer (+0.25%) no es una señal de reversión de tendencia, sino una fase de consolidación en el fondo causada por la presión macroeconómica geopolítica que reprime la demanda institucional incremental y la limpieza de pérdidas de holders largos y cortos en cadena (LTH SOPR < 1). Confianza: alta (la transmisión de malas noticias macro, la salida spot y los datos de limpieza en cadena están altamente correlacionados). Cadena de evidencia: crisis geopolítica en Ormuz → alto rendimiento del bono a 10 años (4.604%) reprime el apetito por riesgo → salida de ETF ampliada a $49.81 millones y prima negativa en Coinbase (-0.1062) confirman falta de demanda institucional → Realized P/L (0.467) y LTH SOPR (0.97) ambos por debajo de 1 confirman que la presión de venta proviene de limpieza por pérdidas y no dumping → bajo apalancamiento (OI 57.02B) impulsa el precio a consolidarse en $63,861 con volumen reducido. 6. Indicadores clave y umbrales de activación Prima de Coinbase supera -0.01: confirma la recuperación de la demanda incremental spot institucional en América. LTH SOPR se recupera por encima de 1.0: confirma el fin de la limpieza de pérdidas de holders a largo plazo, entrando el mercado en fase de recuperación. Rendimiento del bono a 10 años cae por debajo de 4.50%: confirma un relajamiento marginal de la restricción dura de liquidez macro. #美联储即将公布利率决议 #财报观察员：微软Meta亚马逊今夜交卷