Qu’est-ce qu’un ordre à cours limité ?
Un ordre à cours limité permet d’acheter ou de vendre à un prix défini ou meilleur. Pour un achat, la limite est le prix maximal accepté ; pour une vente, le prix minimal accepté. L’ordre encadre le prix d’exécution, sans garantir une exécution.
Comment fonctionne un ordre à cours limité ?
Une fois le sens, la quantité et la limite envoyés par le participant, le système confronte l’ordre aux cotations existantes : c’est l’appariement. Le carnet d’ordres recense les prix et quantités des achats et ventes non exécutés.
Le système traite l’ordre selon le prix et la quantité :
Cotations admissibles et quantité suffisante : exécution intégrale.
Cotations admissibles mais quantité insuffisante : exécution partielle, puis attente habituelle du reliquat dans le carnet.
Aucune cotation admissible : pas d’exécution immédiate ; l’ordre rejoint généralement le carnet en attente.
Voici des offres de vente au comptant hypothétiques. Les prix sont exprimés en USDT et les quantités en unités d’un même actif. Pour simplifier, les cotations sont supposées inchangées pendant l’appariement et l’ordre normalement exécutable.
Prix vendeur (USDT) | Quantité |
|---|---|
100 | 2 |
101 | 3 |
102 | 5 |
Un ordre visant à acheter 6 unités avec une limite de 101 USDT achète d’abord 2 unités à 100, puis 3 à 101. La dernière unité ne peut pas être achetée à 102, au-dessus de la limite ; elle attend dans le carnet une vente à un prix ne dépassant pas 101.
Deux points en découlent : la limite n’est pas nécessairement le prix réellement exécuté ; une quantité admissible insuffisante peut entraîner une exécution partielle. Pour vendre, le sens est inversé : seuls les prix acheteurs à la limite ou au-dessus sont acceptables.
La quantité non exécutée peut être annulée selon les règles de la plateforme. Cette annulation ne revient pas sur les transactions déjà exécutées.
Quelle différence avec un ordre au marché ?
L’ordre à cours limité fixe d’abord les prix acceptables ; l’ordre au marché tente de s’exécuter au plus vite aux cotations actuellement disponibles. La différence n’est pas lequel est toujours plus rapide, mais l’existence d’une limite de prix fixée par le participant.
Face aux mêmes offres, un achat au marché de 6 unités continuerait en achetant la dernière unité à 102 et compléterait la quantité, à condition de ne rencontrer aucune restriction de la plateforme. L’achat limité à 101 n’accepterait pas ce prix.
Critère | Ordre à cours limité | Ordre au marché |
|---|---|---|
Limite de prix | Fixe un maximum à l’achat ou un minimum à la vente | Ne fixe pas de limite de prix d’exécution |
Exécution | Apparie les cotations opposées à la limite ou à un meilleur prix | Tente d’utiliser successivement les meilleures cotations exécutables |
Principal compromis | Encadre le prix, mais peut attendre ou rester partiellement exécuté | Privilégie l’exécution, mais le prix peut différer des attentes |
Un ordre à cours limité peut aussi s’exécuter immédiatement si les cotations existantes satisfont ses exigences de prix et de quantité. L’ordre au marché n’est pas garanti non plus : manque de quantité, protection de prix ou limites de quantité peuvent empêcher une exécution intégrale.
Que faut-il aussi comprendre sur l’exécution et les frais ?
Le dernier prix négocié affiché correspond à une transaction déjà réalisée. Il ne prouve pas qu’une quantité suffisante reste disponible à ce prix pour un ordre. Pour vérifier une exécution, consultez les relevés d’exécution, et pas seulement si le marché a atteint la limite.
Un ordre à cours limité n’est pas nécessairement facturé au tarif maker. La partie exécutée immédiatement contre une cotation existante est taker ; celle qui attend avant d’être exécutée par un autre ordre est maker. Les frais dépendent des exécutions réelles et des tarifs applicables ; ils ne sont pas inclus dans la limite de prix elle-même.
Termes associés
Consultez les ordres au marché, le slippage, ainsi que les conditions particulières des ordres IOC et FOK, ou revenez au glossaire crypto.
