Qu’est-ce qu’un ordre à déclenchement ?
Un ordre à déclenchement ne soumet un ordre effectif d’achat ou de vente au système de négociation qu’une fois une condition prédéfinie remplie. En trading crypto, il s’agit souvent d’un prix atteignant un niveau donné. Le participant définit à l’avance la condition, le sens, la quantité et le type d’ordre à soumettre ; le système surveille d’abord la condition, puis tente la soumission lorsqu’elle est remplie.
Quelle condition le système surveille-t-il ?
Le déclenchement par le prix comporte deux éléments : le prix de référence utilisé et le niveau auquel ce prix déclenche l’ordre. Par exemple, pour acheter lorsque le dernier prix négocié d’un token monte à 105 USDT, le système vérifie si le prix de la dernière transaction atteint ou dépasse 105. L’USDT sert ici d’actif de cotation ; les chiffres sont illustratifs.
Les ordres conditionnels sur contrats peuvent proposer différentes références :
- Dernier prix négocié : prix de la dernière transaction sur ce marché.
- Prix de référence (mark price) : prix du contrat calculé selon les règles de la plateforme, principalement pour valoriser les positions et évaluer le risque.
- Prix de l’indice : référence de l’actif calculée à partir de sources et de méthodes définies, généralement en combinant plusieurs marchés au comptant.
Ces prix peuvent différer : un même seuil peut donc être atteint à des moments différents selon la référence choisie. Les références proposées dépendent des paramètres du produit ; les articles correspondants expliquent leur calcul.
Comment l’ordre s’exécute-t-il une fois la condition remplie ?
Le déclenchement lance seulement la soumission ; la transaction doit encore être exécutée par l’ordre qui suit. Un carnet d’ordres répertorie les cotations d’achat et de vente non exécutées et leurs quantités. Le système associe les ordres compatibles en prix et selon les autres conditions : c’est l’appariement.
L’ordre soumis utilise le sens et la quantité prédéfinis :
- Avec un ordre au marché, le système tente une exécution rapide aux cotations disponibles ; le prix d’exécution peut différer du seuil.
- Avec un ordre à cours limité, l’achat ne peut dépasser la limite et la vente ne peut se faire en dessous. Des cotations compatibles permettent une exécution immédiate ; sinon, le solde attend ou est annulé selon la durée de validité de l’ordre.
Le seuil détermine « quand commencer à soumettre », la limite « quels prix accepter » ; ils peuvent différer. Le marché peut aussi franchir le seuil d’un saut, par exemple de 104 à 106. Même si la condition de hausse jusqu’à 105 est remplie, le système ne revient pas à 105 pour organiser l’exécution.
Si l’ordre effectif a été soumis, un repli ultérieur du prix ne l’annule pas automatiquement. À l’inverse, les contrôles de solde, de quantité de position ou de limites de prix peuvent empêcher la soumission ; un ordre soumis avec succès peut aussi n’être exécuté qu’en partie. Il faut donc distinguer « déclenché », « soumis » et « exécuté ».
En quoi diffère-t-il d’un ordre à cours limité ordinaire ?
Un ordre à cours limité ordinaire participe à l’appariement dès sa soumission ; un ordre à déclenchement attend sa condition avant de soumettre l’ordre effectif. La limite ordinaire est une frontière de prix d’exécution, pas une condition imposant d’attendre ce niveau pour commencer à soumettre.
Supposons que le dernier prix négocié et le meilleur prix vendeur d’un token soient de 100 USDT. Les exemples sont indépendants, avec des ordres valides et une quantité vendeuse suffisante à 100 :
- Achat ordinaire limité à 105 : le prix vendeur de 100 est inférieur au plafond de 105 ; l’achat peut donc s’exécuter immédiatement à 100, sans attendre une hausse à 105.
- Seuil de 105 suivi d’un achat au marché : le système surveille le dernier prix négocié et ne tente la soumission qu’à partir de 105 ; le prix final dépend des cotations à ce moment-là.
Le déclenchement permet donc de définir séparément le début d’exécution et les prix que l’ordre peut accepter.
Quel lien avec les ordres stop-loss et take-profit ?
L’ordre à déclenchement décrit le mécanisme de soumission après réalisation d’une condition. Les ordres stop-loss et take-profit décrivent son usage pour sortir d’une détention ou position. Le stop-loss se déclenche généralement à un niveau défavorable à la position, le take-profit à un objectif favorable.
Ce mécanisme peut aussi ouvrir une nouvelle position ; en clôture, il réduit ou termine une position existante. Le rattachement à une position et la restriction à sa seule réduction dépendent du produit, pas du seul nom « ordre à déclenchement » ou « take-profit/stop-loss ».
Que deviennent les fonds et les ordres avant le déclenchement ?
Attendre un déclenchement ne signifie pas que les fonds sont réservés pour l’exécution. Par exemple, les ordres à déclenchement autonomes d’OKX ne bloquent ni marge ni position lors du paramétrage ; au déclenchement, il faut toujours disposer de fonds ou d’une quantité de position suffisants. La marge est le collatéral du trading à effet de levier ; voir marge pour son affectation et sa libération.
Une instruction non déclenchée peut généralement être annulée ; sa modification et sa durée de validité dépendent du produit. Un ordre déjà soumis suit ses propres règles ; annuler son solde non exécuté ne revient pas sur les transactions réalisées.
Termes associés
Consultez les ordres stop-loss, les ordres take-profit, les stops suiveurs et le slippage, ou revenez au glossaire crypto.
