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比特币早期周期曾出现百倍涨幅，近几轮周期的收益则明显收窄。如果这一趋势不断延续，比特币最终会越来越像一种成熟资产，收益也将逐渐趋于常态历次最大回撤也说明了同样的问题。比特币此前三轮主要熊市的最大回撒约为85%、84% 和 77%。本轮周期中，比特币从2025年10月约12.5万美元的高点跌至2026年6月约 5.85万美元的低点，回撤约 53%。 NYDIG 在6 月低点附近也给出了相近结论：本轮回撤为52.7%，2021至 2022年为 77.6%，再往前几轮则在 84% 至94% 之间。每一轮周期的跌幅都在收窄，底部也在抬高。将这种长期波动率下降视为当前阶段最鲜明的特征之一。$BTC #新手必看：这里有你需要的一切 #交易之声：你的经验值得被听到