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#人形机器人第一股一天三市场抢跑，谁在 116 美元挂了空？ 宇树科技今天登陆科创板，发行价150.8元，开盘冲到1100元，涨了629%，市值一度飙到4449亿。但有意思的是，给这个价格定调的其实不是A股——币安、OKX、Gate、Bitget全在同一天上了UNITREE永续合约，Hyperliquid在A股开盘前就报到了92到100美元，对应估值405亿美元，比IPO定价高出四倍。我刷推时注意到一个细节，好像没什么人提：A股冲到1100元（约162美元）那会儿，链上才112美元，两个市场瞬间拉开了30%的价差。 先看OKX盘面。17:23的时候，UNITREE-USDT-SWAP报117.93美元，日内从125.95跌到112.83又拉回117.93，24小时跌了6.36%。13:00开盘125.95，14:00一根针砸到112.83，之后就在116到122之间反复拉锯——典型的冲高回落之后进入价格发现阶段。 最反常的是持仓量只有2808股，合33.1万美元，作为首日明星标的，这OI小得有点说不过去。但资金费率直接干到了-1%，连续两期顶着OKX的下限在跑。空头宁愿付钱给多头也要拿着空仓，多头压根不接。OKX的情绪指标显示24h看涨100%，但样本太小，更像是资讯端的FOMO在追，合约端直接用-1%的费率投票说"我觉得贵了"。@DRbitcoin36直接说"不敢去空宇树"，@blockTVBee在122美元开了空单，理由是"宇树PE约585倍，长鑫才136"。 链上博弈比OKX凶得多。Hyperliquid上最大的空头，5倍杠杆做空了10,431股，入场价81.8美元，赌首日回调。结果开盘冲到162，浮亏52.6万美元，清算价172.18，暂时还没爆。最大的多头是Trade.xyz，均价92.9，2倍杠杆，持仓361万，首日浮盈超过110万，但已经边涨边撤了66.8万，落袋21.8万。 A股T+1，流通盘只有7.44%，情绪是慢慢释放的；链上7×24小时交易，杠杆随便拉，开盘就把预期打满了，然后立刻进入分歧博弈。A股在850元（约125美元）附近横盘的时候，链上在116到122之间来回洗——这个价差本质上就是两个市场机制不一样造成的。 4400亿市值对应的是什么业绩？2025年营收17.08亿，扣非归母净利润6.00亿，但归母净利润只有2.78亿，两个口径差了一倍多。按开盘市值4449亿算，扣非PE约741倍，归母PE逼近1600倍——OKX话题页About里用的就是后面这个数字。对比一下，长鑫科技滚动PE约136倍，行业平均38倍。 风险方面我盯三件事：一季度归母净利润同比下滑了大概48%；核心需求还在科研教育，真正进工厂的不到一成；前5个交易日不限涨跌幅，波动会非常大。 宇树这不只是发了个新股，是给整个人形机器人赛道打了个公开市场的估值锚。 OKX合约费率连续-1%，OI只有33万美元——你觉得是空头太激进，还是多头根本不信这个价？ A股850元，链上116美元，同一个东西差了30%——A股贵了，还是链上便宜了？ $UNITREE #宇树科技 #人形机器人 #具身智能