PANews em 11 de agosto informou que o presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Paul S. Atkins, enviou uma carta ao presidente da Autoridade Reguladora da Indústria Financeira dos EUA (FINRA) e do Comitê Operacional do Programa CAT NMS, Robert Walley, declarando que a SEC avançará com uma reforma abrangente do Sistema Consolidado de Auditoria de Trilhas (Consolidated Audit Trail, CAT) para resolver problemas persistentes relacionados a custos, governança e financiamento. Atkins afirmou que, durante seu mandato, a SEC implementou medidas de isenção e aprovou revisões do programa CAT NMS, reduzindo significativamente os custos operacionais anuais do CAT e eliminando a exigência de relatar informações pessoais identificáveis (PII) ao sistema CAT. No entanto, ele acredita que o CAT ainda precisa de ajustes adicionais para estabelecer um sistema regulatório mais eficiente e de baixo custo. A SEC espera, em última análise, criar um novo recurso regulatório CAT que seja "adequado às necessidades regulatórias, com governança razoável e custos operacionais controláveis", e continuará a divulgar atualizações ao mercado durante o processo de reforma. Anteriormente, em 16 de abril de 2026, a SEC publicou um documento de solicitação de comentários conceituais para uma revisão abrangente do CAT e de outros sistemas de auditoria de trilhas e dados usados para regular o mercado de valores mobiliários dos EUA. A SEC informou que recebeu centenas de comentários, com um consenso principal de que investidores e participantes do mercado desejam que a SEC assuma mais responsabilidade na gestão e financiamento do CAT. Sabe-se que Atkins solicitou à equipe da SEC que avance com as seguintes medidas de reforma: Pesquisar novos modelos de financiamento para o CAT, incluindo o uso de dotações orçamentárias e receitas de taxas de transação sob a Seção 31 da Lei de Câmbio de Valores Mobiliários para financiar o CAT; Elaborar propostas de modificação de regras, considerando a revogação da atual Regra 613 e exigindo que bolsas, FINRA e corretores continuem a usar a infraestrutura e os padrões de relatório existentes do CAT para enviar dados diretamente à SEC ou a uma entidade designada; Avaliar a alocação interna de recursos da SEC para preparar a futura assunção da responsabilidade de gestão do CAT pela SEC. A SEC afirmou que, se as propostas de reforma forem aprovadas, o processo de reestruturação do CAT deverá ser concluído até o final de 2027. A reforma se concentrará em resolver os problemas atuais de altos custos operacionais, estrutura de governança complexa e fontes de financiamento incertas. O sistema CAT foi estabelecido em 2017 sob a Regra 613 da SEC, com o objetivo de coletar dados de transações dos mercados de ações e opções dos EUA para fornecer às autoridades reguladoras a capacidade de monitoramento intermercado. No entanto, devido aos altos custos de construção e operação, questões de privacidade de dados e controvérsias de governança, o CAT tem sido criticado por participantes do mercado por um longo período.

PANews em 11 de agosto informou que a ENS anunciou oficialmente que os detentores de tokens aprovaram a proposta "Next Era of ENS DAO", e as transações executáveis relacionadas já foram concluídas na blockchain, tornando a Fundação ENS uma organização operacional formal com diretor executivo em tempo integral, funcionários e um conselho de cinco membros. A fundação representará a ENS na participação nos trabalhos de padronização de nomes em instituições como ICANN, IETF e W3C, sendo responsável pela comunicação de políticas, proteção de marca e propriedade intelectual, contratação de pessoal e programas de financiamento, entre outras atividades fora da cadeia. Os tokens ENS detidos pela ENS DAO representam 54,6% do fornecimento total e continuam sob controle dos detentores de tokens, tendo sido aprovada apenas uma alocação única de 1.000.000 de tokens ENS para a fundação para pagamento de salários dos funcionários. A fundação e a ENS Labs são entidades legais e operacionais independentes; a ENS Labs continuará responsável pelo desenvolvimento de protocolos e produtos como o ENSv2.

Autor: Jae, PANews Em meio à onda de calor no campus de Rockdale, no Texas, uma fábrica que antes era repleta do rugido de dezenas de milhares de mineradores de Bitcoin está passando por uma remodelação de ativos de grande alcance. Segundo a Bloomberg, a empresa de IA Anthropic assinou um acordo de hospedagem de supercomputação de 20 anos com a mineradora de Bitcoin Riot Platforms, com um valor contratual de 9,1 bilhões de dólares. Estimulado por essa notícia, o preço das ações da Riot subiu mais de 25% nas negociações fora do expediente. A corrida armamentista de poder computacional entre os gigantes da IA colocou ex-empresas de mineração de criptomoedas no centro das atenções. A corrida pelo poder computacional entrou em águas profundas, e a Anthropic garantiu contratos de arrendamento de longo prazo com travas de energia e seguros Em 11 de agosto, a Anthropic firmou um acordo de poder computacional de 9,1 bilhões de dólares para centros de dados de IA (AIDC) com a mineradora de Bitcoin Riot Platforms para atender à crescente demanda de poder computacional dos usuários de Claude. A Riot afirmou que fornecerá 191 megawatts de poder computacional, equivalente a abastecer cerca de 143.000 residências simultaneamente, com um contrato de 20 anos. De acordo com documentos da SEC, a colaboração da Anthropic com a Riot em poder de computação não será lançada imediatamente: o primeiro lote de 96 megawatts deve ser entregue até dezembro do próximo ano, com implantação em capacidade total prevista para junho de 2028. Na corrida armamentista entre os principais laboratórios de IA, a certeza do fornecimento de poder computacional tornou-se o fio vital para grandes fornecedores de modelos. A demanda por poder computacional para treinamento e inferência de modelos está crescendo exponencialmente, e a capacidade e o escalonamento dos provedores individuais de nuvem estão cada vez mais incapazes de atender a esses requisitos. Para evitar ser travado por fornecedores a montante enquanto controla custos de longo prazo, a Anthropic está tecendo uma rede de infraestrutura de "ativo leve, ciclo longo" mundial: em vez de construir data centers por conta própria, ela garante eletricidade, instalações e poder computacional antecipadamente por meio de contratos personalizados de longo prazo que duram de 15 a 20 anos. Nos últimos anos, além de cooperar com provedores de nuvem pública como AWS e Google Cloud, o layout de infraestrutura da Anthropic prosperou em várias áreas: Assinou um contrato de locação de 20 anos com a TeraWulf para capacidade de 401 MW, com valor de contrato de $19 bilhões; Chegou a um acordo de fornecimento de 10 bilhões de dólares com a startup de infraestrutura Volta Infra Holdings; Quase 45 bilhões de dólares em intenções de aquisição de poder computacional foram finalizadas com a xAI; Também estabeleceu parcerias para data centers de IA com Hut 8 e Fluidstack. Seu objetivo estratégico é singular: capturar os recursos físicos de computação das próximas décadas à frente. Comparado à construção de AIDCs autoconstruídos, que frequentemente levam anos, com enormes investimentos de capital e riscos operacionais, esse modelo "de longo prazo" permite que a Anthropic garanta fornecimento de poder computacional por décadas, mantendo máxima flexibilidade financeira, transferindo o ônus da construção de ativos pesados para fornecedores de infraestrutura mais especializados, enquanto foca no desenvolvimento e comercialização do modelo. Essa também é a estratégia típica dos líderes de jogadores após a corrida armamentista da IA entrar em águas profundas: a competição não é mais apenas sobre a capacidade de comprar chips, mas sobre a velocidade de garantir eletricidade e terra. A Riot garantiu um pedido de 9,1 bilhões de dólares: eletricidade pronta, entrega sólida e recursos profundos Impulsionadas pelo duplo impulso do halving do Bitcoin e do boom da IA, quase todas as empresas de mineração listadas nas ações americanas começaram a migrar para o AIDC. Core Scientific, TeraWulf, IREN, Hut 8, Cipher Mining — cada uma conta a história da "gestão de poder computacional." A PANews acredita que a Anthropic acabou entregando à Riot um super pedido de 9,1 bilhões de dólares por três razões. 1. Energia: Poucos nós "energizados" Atualmente, o maior gargalo na construção global do AIDC é o licenciamento de subestações e conexões de rede de alta tensão. Desenvolvedores tradicionais de data centers frequentemente precisam esperar de 2 a 4 anos desde a solicitação de acesso à rede até a reação oficial. O campus da Riot em Rockdale é um dos maiores parques de infraestrutura digital da América do Norte, tendo recebido aprovação da Texas Grid (ERCOT) há muito tempo e alcançado acesso a energia de alta voltagem. É um dos poucos nós prontos nos EUA que pode ser convertido diretamente em centros de poder computacional de IA. Em contraste, a maior parte da capacidade da Core Scientific foi bloqueada pelo CoreWeave; A capacidade existente da TeraWulf também é fortemente descarregada por clientes como a Fluidstack. Para a Anthropic, que está ansiosa para expandir a capacidade de produção, as cotas de energia "plug-and-play" da Riot são quase impossíveis de encontrar no mercado. O Texas se tornou um destino popular para a AIDC devido aos baixos preços da eletricidade, mas é importante ser cauteloso: o impacto de instalações de grande escala e alta carga na rede está acionando um escrutínio regulatório crescente. A mineração de Bitcoin oferece alta flexibilidade, capaz de desligar a qualquer momento para responder ao corte de picos da grade e ao preenchimento do vale, mas o treinamento e a inferência de modelos de IA exigem energia ininterrupta 24 horas por dia, 7 dias por semana, o que é fundamentalmente diferente em termos de estabilidade da rede. Quando cargas elevadas continuam pressionando a rede, as regulamentações locais podem se tornar mais rígidas. 2. Certeza de Entrega: Capacidades de engenharia comprovadas pela AMD Os laboratórios de IA da Frontier são altamente sensíveis ao momento da entrega do poder de computação. Atrasos na construção significam treinamento de modelos desatualizado, lançamentos de produtos atrasados, cronogramas de financiamento interrompidos e custos potenciais muito superiores aos custos de construção. A capacidade de execução de engenharia da Riot foi validada pelo mercado. Em janeiro deste ano, a empresa alcançou seu primeiro contrato de locação de data center de 50 MW com a AMD. No segundo trimestre, concluiu a construção e entrega da primeira fase de 25 MW de capacidade de TI dentro do prazo e dentro do orçamento. Mais importante ainda, a Riot não é apenas um "proprietário secundário". Ela possui suas próprias instalações de fabricação e montagem em Denver e Houston, fornecendo controle de engenharia de ponta a ponta desde o projeto de transformadores e sistemas de resfriamento personalizados até a construção das estações, reduzindo significativamente as interrupções na cadeia de suprimentos e atrasos na construção. No entanto, no campo da IA que está em rápida iteração, a janela de dois anos de engenharia está cheia de incertezas: arquiteturas de chips podem iterar, estruturas de demanda por poder computacional podem mudar e custos de construção podem exceder o orçamento. 3. Resiliência financeira: Uma base sólida o suficiente pode resistir a transformações pesadas de ativos A atualização de fazendas de mineração de Bitcoin para a AIDC é um enorme investimento: o gasto médio de capital da indústria para adaptação chega a US$ 7,5 milhões por megawatt. Muitas pequenas e médias empresas de mineração colapsaram devido a balanços frágeis, levando a uma cadeia de capital quebrada. No final do segundo trimestre deste ano, a Riot tinha mais de US$ 1,2 bilhão em ativos líquidos em seus livros, incluindo cerca de US$ 549 milhões em dinheiro e 11.380 reservas de Bitcoin. Para apoiar a construção do campus de Rockdale, também foi alcançado um acordo de financiamento transitório de US$ 573 milhões com a Morgan Stanley. Com dinheiro, reservas e crédito bancário, a Anthropic não precisa se preocupar com a Riot ficando sem fundos no meio da construção. No entanto, seja a Riot ou outros mineradores de Bitcoin em transformação, seus grandes pedidos atuais dependem fortemente de alguns laboratórios de IA e provedores de nuvem. Se o ritmo de comercialização ou financiamento deles não acompanhar o enorme investimento de capital, a capacidade de desempenho dos acordos de custódia de longo prazo enfrentará dúvidas no mercado. Dizendo adeus à dependência do clima, as empresas de mineração de Bitcoin estão reescrevendo sua fórmula de avaliação Esse acordo de 9,1 bilhões de dólares não é apenas uma atualização de negócios para a Riot, mas também representa uma reestruturação fundamental da lógica de capital dos mineradores de Bitcoin. Aumento de lucros: A eficiência de renda aumenta de 1 a 3 vezes O impacto mais direto é o salto qualitativo na eficiência da receita por megawatt de eletricidade. No passado, os retornos de mineração de Bitcoin estavam fortemente ligados a flutuações de preço e dificuldades na rede, e após a redução pela metade, as margens de lucro continuaram a se reduzir, com fortes características cíclicas. Após transferir a eletricidade para a gestão computacional, a receita anual por megawatt chega a US$ 2,4 milhões, com eficiência de uma a três vezes maior que a da mineração. Mais importante ainda, a receita vem de protocolos de longo prazo, o fluxo de caixa é altamente previsível e escapa das flutuações cíclicas do mercado cripto. Remodelação de Avaliação: De Ações de Conceito de Alto Risco a Operadores de Infraestrutura Uma mudança mais profunda que a receita é uma mudança na lógica de avaliação. Os mercados de capitais tradicionalmente valorizam empresas de mineração de Bitcoin com desconto, com multiplicadores de EBITDA tipicamente entre 6 e 12 vezes. Operadores de infraestrutura de data center com fluxo de caixa estável de longo prazo geralmente têm multiplicadores de avaliação EBITDA de 20 a 25 vezes. Com contratos de longo prazo totalizando 241 MW e cerca de 9,8 bilhões de dólares com AMD e Anthropic, a Riot está prestes a concluir sua transformação de identidade: de uma ação altamente volátil em conceito cripto para uma empresa de infraestrutura com atributos de utilidade. Alocação de capital: venda Bitcoin, compre ativos sólidos Por trás dessa transformação está uma rotatividade de capital dentro da indústria cripto. Para arrecadar fundos para a atualização do AIDC, a Riot vendeu 9.665 bitcoins no segundo trimestre deste ano, retirando aproximadamente 733 milhões de dólares. Isso pode se tornar um consenso entre os mineradores: converter reservas de Bitcoin que não geram mais fluxo de caixa em ativos físicos físicos que possam gerar renda estável e de longo prazo. As empresas de mineração não serão mais apenas "mineradores" de Bitcoin, mas "proprietários" de recursos de poder computacional. Aproveitando sua experiência em engenharia e ativos físicos, estão se tornando provedores de infraestrutura indispensáveis na era da IA. Claro, a transformação nunca acontece da noite para o dia. Capacidades de entrega, mudanças tecnológicas e riscos regulatórios são todos desafios à frente, mas aqueles players que conseguiram recursos cedo acabarão realizando sua reavaliação de valor nessa onda de IA.

PANews em 11 de agosto informou que a plataforma de agentes inteligentes de IA geral Manus anunciou que em breve retomará as operações como uma empresa independente. Como parte da transição e para cumprir os requisitos regulatórios de certas jurisdições, alguns usuários devem fazer backup dos dados antes das 7:59 do dia 23 de agosto, horário de Singapura, e restaurar os dados através do portal de recuperação a partir das 8:00 do dia 25 de agosto para garantir o uso normal. Manus afirmou que notificará os usuários afetados por e-mail e dentro do aplicativo; contas não afetadas não precisam tomar nenhuma ação. Usuários afetados não serão cobrados durante o período de transição e receberão recompensas de retorno.

Autor: Lucas Tcheyan, Vice-Presidente de Pesquisa da Galaxy Digital; Compilado por: Shaw, Golden Finance Introdução O desempenho da Solana no segundo trimestre continuou as tendências que apresentamos em nossos Relatórios do 4º trimestre de 2025 e dos Relatórios do 1º trimestre de 2026. Apesar de um mercado enfraquecido e da contínua queda na atividade geral on-chain, essa cadeia pública ainda está entre as primeiras em vários indicadores principais, como volume de negociação de exchanges descentralizadas (DEX), taxas de inscrição e taxas de rede. (Leitura relacionada: Relatório Solana Q2: Volume de negociação de ativos tokenizados dobra, demanda não especulativa cresce significativamente) No entanto, dados superficiais não são suficientes para refletir totalmente a transformação contínua de Solana: impulsionando a economia on-chain de uma forte dependência da especulação de meme coins para uma plataforma de infraestrutura capaz de suportar atividades financeiras multi-ativos. Progressos estão sendo feitos em todos os níveis de toda a pilha tecnológica: a infraestrutura central e o ambiente de execução da cadeia pública subjacente, os marcos legais e técnicos necessários para apoiar listagens tradicionais de ativos na cadeia, novos locais de negociação e soluções de integração de finanças descentralizadas (DeFi), além de aplicações voltadas para usuários comuns voltadas para reduzir atritos de entrada e ampliar os canais de participação em ativos. As vantagens diferenciadas da Solana não se limitam mais à execução de operações de baixo custo e alta produtividade; ela está gradualmente integrando múltiplas funcionalidades, como capacidade de execução, liquidez, canais de distribuição e composição. Uma série de desenvolvimentos confirma ainda mais que a Solana tem chance de se afastar de um único caminho de crescimento baseado exclusivamente na especulação nativa de criptoativos. No entanto, a capacidade de fornecimento de tecnologia ainda lidera a escala real de implantação. A grande maioria dos ativos tokenizados na Solana está ociosa; O mercado de empréstimos ainda não depende dos estoques em constante crescimento de ativos tokenizados e stablecoins para formar uma demanda sustentável por empréstimos; A receita de taxas continua altamente concentrada em transações de Meme coin. No segundo trimestre, a Solana continuou em desvantagem no setor líder de negociação independente: a hiperliquidez manteve a maior liquidez de contratos perpétuos; A febre do mercado de previsão liderada pela Polymarket e Kalshi ocorre principalmente fora do ecossistema Solana. Portanto, ao entrar na segunda metade de 2026, a questão central não será mais se a infraestrutura de suporte está completa, mas se a Solana consegue converter a emissão tokenizada e a distribuição de ativos em demanda contínua de uso de garantias, demanda de empréstimos, atividade de negociação e receita de taxas. O progresso no segundo trimestre tornou a lógica do desenvolvimento diversificado mais convincente; O indicador mais importante para o restante de 2026 é se essa transformação de diversificação pode gerar valor econômico real. Métricas de rede Desempenho da rede e estabilidade operacional No segundo trimestre de 2026, a rede Solana continuou operando de forma robusta. A duração mediana da geração de blocos durante todo o trimestre permaneceu estável no valor alvo de 400 milissegundos, alcançando o nono trimestre consecutivo sem tempo de inatividade. A equipe de desenvolvimento continua a iterar a série cliente Agave, melhorando constantemente a estabilidade da rede. O Agave v4.0, que se tornou a versão recomendada na mainnet no final de maio, e o Agave v4.1, lançado no final de junho, lançaram as bases para a próxima rodada de grandes upgrades de desempenho. O Agave v4.2, programado para lançar a implantação inicial da mainnet no início a meados de agosto, inclui várias otimizações chave: aumento do limite de unidades de computação (100 milhões de), otimizações de rede XDP, mecanismos de mapeamento direto e mecanismos mais fortes de reparo de dados. As mudanças mais notáveis nessa atualização são impulsionadas pela documentação aprimorada SIMD-0525 da Solana, que visa reduzir a duração do bloco de 400 milissegundos para 200 milissegundos, com a latência de confirmação esperada para ser reduzida pela metade. Os ajustes no comprimento dos blocos não são implementados em uma etapa, mas em etapas: em quatro épocas consecutivas, cada vez uma redução de 50 milissegundos (400 milissegundos→ 350 milissegundos→ 300 milissegundos→ 250 milissegundos→ 200 milissegundos); Somente quando a taxa de salto de blocos permanecer baixa a próxima fase será avançada, com implementação total esperada ao longo do restante de 2026. Durações de bloco mais curtas também reduzem o período de janela para um único nó produtor de blocos controlar a construção do bloco, o que também aumenta a resistência da rede à censura. O throughput de transações sem direito a voto continua estável dentro do limite máximo de capacidade da rede Solana, com o processamento mediano de transações por segundo (TPS) permanecendo em vários milhares; Os dados percentuais altos mostraram apenas picos intermitentes e não criaram pressão de congestão sustentada. Durante a maior parte deste trimestre, sob o atual limite de 60 milhões de unidades de computação, o espaço em blocos é suficiente para acomodar todas as transações dos usuários. Em 30 de julho, a rede principal Solana lançou oficialmente a proposta SIMD-0286, elevando o limite de computação em bloco para 100 milhões de unidades de computação. Esta é a segunda expansão após o aumento de julho de 2025 para 60 milhões de unidades de computação. O rendimento do staking nominal do SOL caiu ligeiramente cerca de 7% neste trimestre, continuando a lenta tendência de queda vista no trimestre anterior. Os retornos de emissão por inflação ainda representam quase 90% dos retornos de staking, com o valor máximo extraível (MEV) e as taxas de transação representando apenas uma pequena parte do restante; À medida que a receita de taxas diminuiu, a proporção da receita real proveniente de taxas diminuiu ainda mais no segundo trimestre. Essa situação, combinada com o desempenho geral fraco do token nativo SOL, é o principal pano de fundo por trás do atual processo de governança que promove propostas de aceleração da deflação (detalhadas abaixo). Embora o cenário de clientes tenha permanecido estável no segundo trimestre, com o Agave da Anza R&D labs dominando os clientes, as taxas de adoção em várias categorias de clientes continuaram a se diversificar. Notavelmente, a versão mais recente do JitoBAM da Jito, construída sobre o Agaze, aumentou sua participação de mercado, subindo de 28% para 33%. BAM significa Block Assembly Marketplace, que suporta aplicações no controle da ordenação de transações por meio de mecanismos de plugins (também conhecido como Execução Controlada de Aplicações, ACE). Com esse recurso, a cadeia pública universal Solana pode alcançar capacidades anteriormente disponíveis apenas para cadeias específicas de aplicação. Outros desenvolvimentos notáveis em nível de rede O desenvolvimento continua girando em torno da implementação da atualização Alpenglow, com a maioria das tarefas centrais focadas em atender aos pré-requisitos; Enquanto isso, discussões sobre economia de tokens voltaram a ser temas centrais de governança. Atualização Alpenglow: A maior atualização de protocolo da Solana começou a ser testada publicamente em 11 de maio. A equipe da Anza implantou essa versão no cluster de testes comunitário e completou uma demonstração de migração em tempo real a partir do mecanismo de consenso original. A Alpenglow substituirá o Proof of History e o consenso Tower BFT por uma nova arquitetura, reduzindo os tempos de confirmação de transações para cerca de 150 milissegundos e aumentando a velocidade final de confirmação em quase 100 vezes; Cancelar transações de votação on-chain — essas transações são a principal fonte de custos contínuos para validadores; Adicionou o limiar de entrada do validador de 1,6 SOL por época; A nova arquitetura é altamente resiliente; mesmo que até 20% do valor staking seja controlado por nós maliciosos e outros 20% estejam offline, a rede ainda pode operar normalmente. Esses recursos pré-instalados foram gradualmente integrados ao Agave 4.0, lançado em maio, e no Agave 4.1, lançado em junho. O Agave 4.2 inclui código Alpenglow embutido para testes comunitários contínuos, com o objetivo de ativar oficialmente na mainnet no Agave 4.3, lançado em outubro. Mecanismo de Tokenomics do SOL: O desempenho do preço da SOL neste trimestre foi fraco, alimentando discussões mais acaloradas sobre tokenomics, com duas propostas específicas surgindo. A proposta SIMD-0550 da Helius visa dobrar a aceleração anual da deflação para 30%, subindo o piso final de inflação de 1,5% de 2032 a 2029, reduzindo a emissão futura de cerca de 18,9 milhões de SOL, mas ao custo de acelerar a queda nos rendimentos de staking nominais. A proposta da Temporal, SIMD-0553, introduz uma taxa baseada em recursos que varia dinamicamente com o consumo de recursos, com a taxa permanentemente destruída. Com base na atividade atual on-chain, a escala diária de queima pode atingir de 7.500 a 9.000 SOL, cerca de 10 vezes o valor atual da queima, equivalente a 12%–15% da emissão incremental diária. O SIMD-0550 visa desacelerar o crescimento da oferta, enquanto o SIMD-0553 estabelece a ligação entre o valor do token e a atividade da rede. As duas propostas entraram na fase formal de revisão em 3 de agosto e iniciaram a primeira rodada de votação de governança. Se implementado junto com o SIMD-0123, formará a ideia de reforma mais clara até hoje: a receita da rede retorna aos detentores do SOL, não apenas aos produtores de blocos. Nós de proposta multiconcorrentes e soluções antiquânticas: No final de março, a Anza lançou a solução Constellation, introduzindo um mecanismo de nós de proposta multiconcorrentes, encerrando o monopólio temporário dos produtores de bloco único nos direitos de ordenação de transações e restringindo o espaço de arbitragem de valor máximo extraível (MEV). O plano específico e o caminho de implementação ainda estão em discussão, e a data de lançamento da mainnet ainda não foi determinada. Por outro lado, em 27 de abril, Anza e a equipe do Firedancer divulgaram planos pós-migração quântica. Anza estima que, nos próximos cinco anos, a probabilidade de computadores quânticos capazes de criptcriptoanálise aparecerem é de 3% a 5%. Atividade na rede O volume de negociação da bolsa descentralizada Solana (DEX) caiu 45% no segundo trimestre, marcando dois trimestres consecutivos de queda, com o volume total atingindo seu nível mais baixo desde o terceiro trimestre de 2024. Em 2026, os volumes mensais de negociação de DEX têm consistentemente falhado em voltar às máximas de janeiro e continuam a cair; Em junho, impulsionado pela recuperação no comércio de meme coins (emissão $ANSEM tokens) e pelo lançamento de ativos tokenizados como o SPCX, o volume de negociações aumentou 20% mês a mês. Do ponto de vista da estrutura trimestral, SOL e stablecoins, e as trocas entre stablecoins, ainda representam a grande maioria do volume de negociação; Meme coins mantêm uma participação de volume de negociação de 15%–20%; A proporção do volume de negociação entre ações tokenizadas e ativos em moeda estrangeira encapsulada cross-chain varia em torno de 10%. Críticos citam os dados acima para argumentar que a Solana ainda depende demais do setor de meme coins. Mas o fato é que uma tendência continuou a surgir no segundo trimestre: várias equipes estão construindo projetos e infraestrutura necessários para o desenvolvimento econômico das moedas não-Meme. Em maio, Securitize, Jump Trading e o super app Jupiter da Solana lançaram juntos o que é conhecido como a primeira infraestrutura de ações totalmente regulada on-chain do setor. Essa solução integra o sistema de corretora e negociação alternativa (ATS) da Securitize, a liquidez proprietária do Jump (PropAMM) e os canais de distribuição da Jupiter, permitindo que a emissão e liquidação de ativos sejam atomizadas dentro de um único bloco. Em junho, a Backpack Securities e a Sunrise lançaram oficialmente serviços de tokenização com qualificação de corretor-dealer. Os ativos relacionados são mantidos na forma de valores mobiliários de acordo com o Artigo 8 do Código Comercial Uniforme de Nova York, utilizando o mesmo arcabouço legal das contas Charles Schwab e Fidelity, apoiando dividendos em dinheiro e participação corporativa em ações corporativas. A Jito lançou a plataforma de negociação de autocustódia JTX, que suporta tipos profissionais de ordens e ativos do mundo real (RWA), com acesso antecipado começando no final de junho e planos para lançamento oficial em julho. Em abril, a Galaxy (GLXY), listada na Nasdaq, tornou-se o primeiro token listado em uma blockchain pública, usando a agência de transferência Superstate para se conectar ao protocolo DeFi Kamino como garantia, transformando ações tokenizadas de ativos estáticos em ativos ativos capazes de participar de negócios DeFi. Atualmente, a Solana possui a infraestrutura para escalar ações tokenizadas e ativos offshore, liberando-se da dependência de meme coins. Durante o segundo trimestre, a Solana gerenciou mais de 95% das negociações de ações tokenizadas em todo o mercado. A Solana ocupa a liderança das bolsas descentralizadas (DEXs) em volume de negociação pelo sétimo trimestre consecutivo, mas sua participação de mercado caiu 6 pontos percentuais, para 30%, marcando seu nível mais baixo desde o terceiro trimestre de 2025. A queda na participação de mercado é geralmente consistente com a tendência geral de redução no volume de negociação do mercado; As redes públicas restantes absorveram a maior parte do volume de negociação perdido, principalmente porque esse grupo tem uma base menor e flutuações relativamente maiores no volume de negociação. A competitividade central de Solana vai mudar gradualmente: deixando de depender apenas do posicionamento público de cadeias de menor custo e melhor desempenho, passando a depender de ativos de alta qualidade que o mercado está disposto a negociar. No geral, a atividade on-chain na indústria cripto permanece lenta, com variações limitadas mês a mês no volume de negociação de DEX e na participação de mercado. O foco central daqui para frente é a transformação contínua das estruturas de transações on-chain, enquanto se verifica se a Solana conseguirá manter sua posição como a cadeia pública número um em volume de transações. À medida que pontos de entrada on-chain como o FOMO continuam a abstrair operações subjacentes complexas, a vantagem da Solana dependerá cada vez mais de sua capacidade de agregar ativos de negociação de alta qualidade, em vez de servir apenas como infraestrutura de negociação de baixo custo e alto desempenho (a recém-lançada Robinhood Chain é um exemplo típico dessa tendência). Taxas de rede As taxas da rede Solana caíram drasticamente no segundo trimestre de 2026, com uma queda de cerca de 44% em trimestre a trimestre. As taxas base e as taxas prioritárias (gorjetas) diminuíram por vários trimestres consecutivos. Após o pico de taxas do quarto trimestre de 2024 ao primeiro trimestre de 2025, as taxas de rede continuaram a cair; Naquela época, as taxas trimestrais da rede somavam 919 milhões de dólares, com as gorjetas MEV sozinhas representando mais de 60% da receita total. O nível atual de taxas é apenas cerca de 6% do período de pico, refletindo o esfriamento da febre de leilões de taxas prioritárias impulsionado por moedas Meme e o resfriamento das atividades de arbitragem MEV desde o início de 2025, que também constitui a principal característica do ciclo de taxas de Solana. A queda nas taxas é influenciada tanto por fatores cíclicos quanto estruturais. No nível cíclico, as transações relacionadas a meme coins continuaram a esfriar. Desde o início de 2025, o congestionamento da rede diminuiu, levando a um enfraquecimento dos lances de taxas prioritárias e da competição MEV. No nível estrutural, a transformação estrutural de atividades on-chain também desempenha um papel. Ações tokenizadas impulsionaram a recuperação do volume de negociações em junho em comparação com outras negociações de ativos do mundo real, transações puras de meme coin, geraram menos congestionamento de rede causado por bots e menos lances agressivos com taxas prioritárias. Combinado com a otimização contínua da eficiência da rede, isso significa que, para a mesma escala de atividade econômica, a receita de taxas de Solana pode ser estruturalmente inferior aos níveis máximos dos ciclos de boom anteriores. A participação de mercado de taxas de rede da Solana caiu de 26,6% no primeiro trimestre de 2026 para 17,3% no segundo trimestre, revertendo a tendência de crescimento do trimestre anterior e caindo abaixo do nível de 18,9% no quarto trimestre de 2025. Essa tendência está alinhada com o padrão indicado em nosso relatório trimestral anterior: a receita de taxas da Solana depende fortemente dos ciclos de negociação especulativa. No segundo trimestre de 2026, o mercado de taxas da indústria enfraqueceu, com as taxas da Solana caindo mais do que a média do setor. Embora a Solana ainda mantivesse sua posição de liderança no volume de negociação de DEX (como mencionado anteriormente), sua participação de mercado ainda diminuiu. No entanto, a queda generalizada nas taxas de rede em todo o setor cripto indica que o aperto das taxas é um fenômeno comum no setor, não exclusivo da Solana, mas sim que a Solana foi afetada de forma mais significativa. Taxas de inscrição As taxas de inscrição Solana caíram pelo terceiro trimestre consecutivo, caindo 31% trimestre a trimestre, para US$ 552 milhões. O tamanho atual é cerca de um quarto do pico do primeiro trimestre de 2025; Naquela época, impulsionadas pela agitação especulativa de janeiro de 2025 (especialmente o evento de lançamento da meme coin de Trump), as taxas aumentaram cerca de 40% mês a mês. A receita de taxas permanece altamente concentrada em atividades relacionadas a Meme-coins. A plataforma de lançamento de meme coins Pump gerou sozinha US$ 212 milhões em taxas no segundo trimestre de 2026, representando cerca de 38% do total de taxas de inscrição em toda a rede, excluindo MEV e receitas relacionadas a stakings. As principais aplicações ainda focam em plataformas de lançamento, infraestrutura de exchange descentralizada e terminais/agregadores de negociação. No entanto, sinais positivos apoiando a diversificação da receita de taxas estão começando a surgir. O mercado de colecionáveis Collector Crypt (também destacado no relatório do trimestre anterior) é uma exceção notável, com taxas quase dobrando trimestre a trimestre, sendo o quinto maior aplicativo neste trimestre e provando que o ecossistema Solana pode incubar projetos com valor comercial. A Solana ocupa a liderança em participação de taxas de aplicativo em todas as redes públicas por dez trimestres consecutivos, um recorde que continua desde o primeiro trimestre de 2024. No entanto, sua participação diminuiu drasticamente a partir de um pico de cerca de 48% no primeiro trimestre de 2025, caindo para o número mais recente de 23%. Essa tendência corresponde às tendências de taxas de rede: os rendimentos da camada de aplicação da Solana estão altamente vinculados, alimentando ciclos de negociação especulativa no pico do mercado de 2024–2025. Enquanto isso, o setor de não-meme coin já mostrou pontos iniciais de crescimento — as taxas do Collector Crypt quase triplicaram, a infraestrutura de ações tokenizadas e ativos do mundo real (RWA) está gradualmente se formando, e sistemas de ações on-chain conformes estão sendo implementados, tudo indica que uma base de receita de taxas mais diversificada está sendo cultivada. Se esses negócios diversificados conseguirão compensar o impacto da queda contínua no mercado de moedas meme determinará se a Solana conseguirá manter sua posição de liderança em taxas de aplicativo nos próximos trimestres. Contrato perpétuo À primeira vista, o volume de negociações de contratos perpétuos de Solana disparou acentuadamente no segundo trimestre de 2026, dobrando para US$ 111 bilhões. Mas esses dados impressionantes são enganosos. Quase todo o crescimento incremental vem da plataforma única de negociação GMTrade, que contribui com cerca de 90 bilhões de dólares em volume de negociação, mas suas posições abertas permanecem em grande parte estáveis. Esse recurso está alinhado com o comportamento dos usuários de escalar pontos de contrato perpétuo forex e recompensas de airdrop, e não é um requisito real de negociação. Se os dados do GMTrade forem excluídos para ambos os trimestres, o volume de negociação de contratos perpétuos cairia na verdade 43%, dando continuidade à tendência de queda iniciada no terceiro trimestre de 2025. A redução do volume de negociações se deveu em grande parte à antiga segunda maior plataforma de contratos perpétuos da Solana, a Drift: o trading foi suspenso após um ataque de vulnerabilidade de US$ 285 milhões em 1º de abril (o maior incidente de roubo DeFi do ano) e desde então não retomou substancialmente as operações. Este trimestre não foi só sinais negativos. A nova plataforma de contratos perpétuos da Solana, Phoenix, viu seu volume de negociações crescer 14 vezes, chegando a US$ 700 milhões; O interesse aberto cresceu cinco vezes, ultrapassando 5 milhões de dólares. A plataforma continua expandindo sua gama de ativos de negociação e lançou os "Flight Codes" — um mecanismo de código embutido desenvolvido pela plataforma, permitindo que qualquer aplicação, terminal de negociação ou bot roteie fluxos de ordens para Phoenix e pague as taxas correspondentes. Após excluir o GMTrade, o volume de negociação perpétua de contratos e a participação de interesse aberto da Solana são apenas cerca de 1%, com a rede pública continuando sendo superada por plataformas dedicadas como Hyperliquid e Lighter. A recente ascensão do Hyperliquid é impulsionada em grande parte pelo TradeXYZ — como um dos principais construtores no mercado HIP-3 de não-entrada, o TradeXYZ foi o primeiro a listar ativos tokenizados não nativos de criptomoedas, como ações, índices e commodities, e a demanda por negociação on-chain está se deslocando constantemente para esses ativos. Em junho, o interesse aberto do HIP-3 atingiu cerca de US$ 3,2 bilhões, várias vezes o tamanho total do mercado de contratos perpétuos da Solana. Lighter finalizou a parceria no início de julho, tornando-se o fornecedor de contratos perpétuos incorporado à carteira Robinhood. Uma coisa que fica cada vez mais clara é que categorias suficientes de ativos e canais institucionais de distribuição se tornaram condições fundamentais essenciais para uma plataforma competitiva de contratos perpétuos. O crescimento do volume de negociação da Phoenix, o lançamento iminente de plataformas de negociação como a Bulk, os esforços do ecossistema para melhorar a cobertura de ativos contra plataformas líderes como a Hyperliquid, e a otimização contínua de produtos front-end como JTX e Imperial, todos contribuem para fatores favoráveis. Mas isso sozinho não é suficiente para colocar Solana entre as três melhores faixas de contrato perpétuo on-chain. Por exemplo, no início do terceiro trimestre, a Phoenix lançou uma campanha de incentivos, distribuindo $15.000 diários em recompensas da plataforma. Embora o volume de negociações e o interesse aberto da plataforma tenham atingido novos picos nos primeiros dias, os dados diários da Phoenix mostram menos de 1.500 traders ativos, muito longe dos 50.000 maiores em plataformas líderes como a Hyperliquid. O avanço da Solana pode estar em permitir que os traders usem o número crescente de ações tokenizadas na cadeia como margem para posições de contrato perpétuo. Contratos spots de ações tokenizados e perpétuos emitidos com base no ativo subjacente são liquidados na mesma cadeia pública componível — essa é uma vantagem única diferenciadora das plataformas de negociação on-chain e o caminho mais viável para o negócio de contratos perpétuos da Solana alcançar um crescimento substancial. Previsão do mercado No segundo trimestre de 2026, o mercado dentro do ecossistema Solana ainda é pequeno, mas em constante desenvolvimento. Após uma exploração inicial no primeiro trimestre baseada em DFlow (marketplace tokenizado de Kalshi) e soluções de agregação Jupiter, o volume de negociações nesse setor permanece relativamente baixo em comparação com DEXs à vista e contratos perpétuos. No entanto, neste trimestre, com foco em usuários gerais, negociação orientada por eventos e cenários profissionais de trading, a diferenciação de produtos tornou-se mais proeminente, e a infraestrutura relacionada continuou a ser implementada. Em junho, Júpiter lançou a Forecast, o primeiro mercado nativo de previsões de Solana. O produto inicialmente lançou um mercado de negociação de criptoativos de 15 minutos com ciclo, onde os formadores competiam para reduzir os spreads de compra e venda, e cada mercado de previsão emitia um token independente para possibilitar a composabilidade. Ao mesmo tempo, a exchange de previsões não custodial Pascal lançou uma versão beta privada, projetada para traders profissionais, e não para especuladores comuns. A Pascal utiliza um motor de correspondência off-chain combinado com um modelo de liquidação on-chain, com ativos colaterais armazenados em contratos inteligentes da Solana e uma plataforma over-the-counter que suporta transações de negociação em larga escala. A plataforma foca na qualidade da execução das transações e na estabilidade da liquidação, em vez de depender de incentivos de tokens para atrair usuários. Logo após o término do trimestre, o protocolo não custodial World foi oficialmente lançado em 1º de julho, substituindo o Kalshi como o serviço de previsão de mercado embutido na carteira Phantom. (Nota: Este projeto não deve ser confundido com o projeto de criptografia de varredura de íris homônimo de Sam Altman. ） O volume nativo de negociação do mercado de previsão permanece baixo, com as soluções de integração Jupiter e DFlow dominando, mas a escala total é de apenas dezenas de milhões de dólares. A vantagem mais proeminente da Solana nesse setor continua sendo a compostibilidade de sua blockchain pública. O mecanismo do DFlow converte as participações Kalshi conformes em tokens SPL (padrão do ecossistema Solana, correspondente ao Ethereum ERC-20). Esses tokens podem ser negociados, emprestados ou usados como garantia dentro do ecossistema DeFi da Solana — características que as aplicações nativas e as exchanges centralizadas da Polymarket não conseguem alcançar. Semelhante ao setor de contratos perpétuos, a Solana está entrando nesse mercado de crescimento mais rápido como distribuidora e infraestrutura tokenizada. O teste não resolvido agora é se a plataforma nativa de negociação de Solana consegue acumular um volume considerável de negociação próprio. TVL, RWA e stablecoins O valor total bloqueado (TVL) da Solana caiu pelo terceiro trimestre consecutivo, caindo cerca de 14% no segundo trimestre para US$ 12,5 bilhões (em parte devido à queda nos preços do SOL). A proporção da participação dessa cadeia pública no valor total bloqueado dos ativos cripto em toda a rede é relativamente pequena, cerca de 7% no final do segundo trimestre, basicamente estável. Essa mudança é um fenômeno generalizado causado pela redução dos ativos em todo o mercado, e não por uma saída direcionada de Solana. Essa queda na escala de bloqueio mostra uma queda geral e não se concentra em acordos individuais. No nível do protocolo, o setor de staking líquido (Jito, Marinade, Binance Staked SOL, Sanctum) e o setor de empréstimos/agregação (Kamino, Jupiter, Raydium) permanecem como pilares centrais do valor total de Solana bloqueado. A oferta de stablecoins continua a crescer, crescendo cerca de 1,9% trimestre a trimestre, com um total de oferta atingindo US$ 15,6 bilhões. A participação da USDC nas ações de stablecoin da Solana caiu drasticamente, passando de cerca de 77% no primeiro trimestre de 2025 para menos de 47% no segundo trimestre de 2026, com USDT, USD1, USDG e PYUSD capturando participação significativa de mercado. A participação da Solana no mercado global de stablecoins subiu levemente para cerca de 5,0%, aproximadamente inalterada em relação aos 4,9% do primeiro trimestre; Globalmente, Tron e Ethereum ainda dominam. Os ativos do ecossistema Solana (RWA) continuaram a crescer neste trimestre, ultrapassando US$ 3 bilhões em escala em junho, marcando a primeira vez que a mainnet ultrapassou esse marco desde seu lançamento. Atualmente, as RWAs representam quase um quarto do valor total bloqueado (TVL) da Solana, e a estrutura de ativos também se reverteu. Com base na análise anterior do volume de negociação tokenizada, as ações listadas cresceram no segundo trimestre até se tornarem a maior categoria individual, superando o crédito privado em escala; A escala dos ativos de títulos permaneceu basicamente estável mês a mês. No entanto, a maioria dos valores dos ativos permanece parada. De acordo com análise de dados de custódia pela 21Shares, apenas cerca de 9% dos ativos reais tokenizados na Solana são úteis no DeFi, servindo como liquidez de negociação ou garantia de empréstimo; Após excluir as reservas emissoras não transferíveis, essa proporção sobe para cerca de 16%. Reservas do emissor e carteiras pessoais juntas detêm mais de três quartos do total. Um passo fundamental para a Solana estabelecer competitividade diferenciada no setor RWA é mover esses ativos além dos propósitos puramente comerciais: servir como garantia, apoiar operações de empréstimos e possibilitar rendimentos compostos dentro do ecossistema DeFi — essa é exatamente a vantagem única que as redes públicas em geral têm em relação às plataformas de negociação independentes. No lado das aplicações de empréstimos, Jupiter Lend e Kamino dominam o segmento de ações tokenizadas, mantendo cerca de 83% dos ativos colateralizados de ações tokenizadas. Ações também são os ativos que os usuários da Solana realmente investem em DeFi. Ativos conhecidos como QQQx, NVDAx, SPCX e COINx têm cada um entre 15% e mais de 30% de sua oferta circulante implantada no ecossistema DeFi. Kamino também suporta outros produtos de estratégia de tokenização. Por exemplo, o fundo de crédito privado tokenizado Apollo apoia uma estratégia de alavancagem rotativa, permitindo que os detentores participem de ativos para empréstimos e assim amplificar retornos; Os ativos da Superstate que ultrapassam US$ 17 milhões (incluindo as ações da Galaxy GLXY) também são mantidos como garantia na plataforma. Impulsionando o crescimento contínuo da adoção e crescimento das RWA está junto com a garantia de contratos perpétuos e a previsão do crescimento da participação de mercado, que é a direção central de desenvolvimento do ecossistema Solana na segunda metade de 2026. Construir infraestrutura de emissão de ativos e acumular volume de negociação tokenizada de ações desde o início é apenas o começo. A chave para o avanço da Solana é habilitar ativos tokenizados não apenas para negociação, mas também como garantia, apoio ao empréstimo e juros compostos dentro do sistema DeFi; Essa também é a principal vantagem das redes públicas em geral em relação às plataformas de negociação independentes. A Solana precisa se esforçar para ser uma infraestrutura assim: os ativos não apenas negociam aqui, mas também permitem integração componível com toda a stack DeFi. Conclusão No final do segundo trimestre, o caminho de desenvolvimento da Solana ficou mais claro, mas o limiar de sucesso também aumentou. Otimizar continuamente a execução de transações, os mecanismos de consenso e a tokenômica permite velocidades de rede mais rápidas e maior estabilidade, enquanto o mecanismo de distribuição de benefícios beneficia melhor os detentores de SOL. No entanto, depender exclusivamente dessas atualizações não é suficiente para determinar a próxima fase do desenvolvimento da cadeia pública. À medida que os custos de blocos continuam a cair e a oferta se torna cada vez mais abundante, a competitividade da Solana não dependerá mais apenas do desempenho nativo subjacente, mas mais dos ativos e da liquidez suportados pelo ecossistema, bem como das diversas aplicações escolhidas para construir negócios ali. À medida que os custos de blocos continuam a cair e a oferta se torna cada vez mais abundante, a competitividade da Solana não dependerá mais apenas do desempenho nativo subjacente, mas mais dos ativos e da liquidez suportados pelo ecossistema, bem como das diversas aplicações escolhidas para construir negócios ali. A oportunidade que o ecossistema enfrenta está em crescer para a liquidação subjacente e colaboração de um sistema financeiro on-chain mais amplo: ações tokenizadas, stablecoins, alvos de mercado de previsão e diversos ativos, que não se limitam mais à emissão e negociação, mas também podem ser reciclados para garantias, empréstimos, negociação de margem e valorização do rendimento. O desenvolvimento no segundo trimestre mostra que o ecossistema está reunindo todos os elementos necessários para competir por esse posicionamento. O próximo teste é se esses setores podem formar um forte empoderamento mútuo para gerar demanda sustentável e valor econômico.

PANews 11 de agosto, segundo Business Wire, a empresa de IA full-stack River AI, fundada pelo cofundador da xAI Igor Babuschkin, anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento de 1,1 bilhão de dólares. Esta rodada foi liderada pela General Catalyst e AMP PBC, com investimentos estratégicos da Nvidia e AMD Ventures, além da participação da Y Combinator, Temasek, entre outros. O financiamento será usado para construir uma pilha tecnológica de IA aberta e fornecer ferramentas para desenvolvedores e empresas treinarem, ajustarem e implantarem seus próprios modelos de IA. A River AI afirma que sua API pode concluir treinamentos complexos de aprendizado por reforço em 15 a 20 minutos sem a necessidade de uma equipe de infraestrutura dedicada, com custos 2 a 4 vezes menores do que as alternativas proprietárias.

Autor: Eric, Foresight News O caminho de toda indústria rumo à prosperidade deve passar por uma rodada de "cadáveres espalhados por toda parte", e o Web3 não é exceção. Segundo a Foresight News, com base em uma análise de informações públicas, de 2025 até o presente, pelo menos 78 projetos Web3 com financiamento total superior a 1,5 milhão de dólares anunciaram encerramentos, com 69 projetos com financiamento confirmado e um investimento total superior a 900 milhões de dólares. Se você incluir pequenos projetos que não receberam financiamento institucional e morreram discretamente, o total ultrapassa muito 300. Isso significa que, nos últimos quase 600 dias, em média, um projeto Web3 morreu a cada dois dias, seja conhecido ou desconhecido. Dos 75 projetos contabilizados pela Foresight News, 37 serão encerrados em 2025, 41 pouco depois da metade de 2026 e 17 serão encerrados apenas no segundo trimestre, marcando o maior pico em um único trimestre desde essa rodada de aprovação. No último mercado de alta, os "blockbusters" DappRadar e Zapper, assim como exchanges consolidadas como BitMEX e AscendEX (antiga BitMax), encerraram suas carreiras nos últimos dois anos. A reorganização não parou com a recuperação do mercado; em vez disso, está acelerando. Depois de arrecadar milhões ou até dezenas de milhões de dólares em financiamento, toda equipe que entrou nesse novo mundo já manteve o espírito ambicioso de "rir de coração quando saímos, não somos pessoas comuns." Mas, após anos de testes de mercado, esses números frios e severos ainda estão à mostra de todos. Mercados emergentes também são mercados; Web3 não é mais brando do que outras indústrias. "Incapaz de me sustentar" é a principal "causa de morte" Dividindo as "causas de morte" entre 75 projetos, a principal causa é "financiamento insuficiente", com 31 projetos fracassando por causa desse problema, representando mais de 40%; Isso foi seguido por "demanda de mercado insuficiente", com 17 empresas fechando como resultado. Juntos, os dois representam quase dois terços do total. Em outras palavras, a grande maioria dos projetos morre por apenas um motivo: eles nunca conseguiram se alimentar. A redação usada nesses anúncios de fechamento foi em grande parte semelhante, com muitos afirmando: "Apesar de todos os nossos esforços, ainda não encontramos um caminho para o desenvolvimento sustentável." A implicação desta frase é: no início do projeto, não havia uma ideia clara de como prosseguir, ou a visão inicial era muito diferente da situação real do mercado. Alguns observadores do setor descreveram essa onda de fechamentos como "uma manifestação direta de falha do modelo de negócio e cadeias de capital quebradas, e não meras flutuações do sentimento do mercado", o que é um ponto direto. Nos últimos dois anos, a lógica de investimento no mercado primário mudou completamente. A primeira pergunta que os investidores fazem ao se reunir não é mais "quanto espaço para imaginação", mas sim "como ganhar dinheiro." Projetos cuja receita não conseguia cobrir custos operacionais e não podiam contar novas histórias estavam entre os primeiros a desmoronar após apertar as barreiras de financiamento. O OSL Research Institute resume essa mudança em seu relatório anual como a transição da indústria da "primeira metade" para a "segunda metade": o modelo de crescimento impulsionado pela alta dos preços dos ativos e pela inovação em protocolos chegou ao fim, e o mercado está mudando "da narrativa para a entrega." Para ser mais direto, o mercado e o capital não estão mais dispostos a pagar por "experimentos"; a capacidade de autossustentação do projeto tornou-se essencial. Comparados às razões mais sensacionais, os cinco projetos que declaram o "modelo insustentável" parecem muito mais honestos. Por exemplo, a Goldfinch, que fornecia crédito não garantido, foi encerrada devido a dívidas inadimplentes persistentes em empréstimos para empresas de mercados emergentes; Jogos sociais que viralizaram por meio de incentivos tokenizados fantasy.top acham o modelo de incentivo insustentável quando o hype passa. "Modelos insustentáveis" é uma razão muito interessante para o fechamento. Empréstimos de crédito sem garantia nos mercados financeiros tradicionais geralmente estabelecem limites razoáveis baseados em big data ou histórico de crédito pessoal. Como uma "empresa de crédito" emergente, Goldfinch ousa oferecer empréstimos de crédito não garantidos em mercados emergentes sem suporte de dados de crédito. Esse não é um problema que a criptomoeda e o Web3 sozinhos possam resolver. Claramente, o motivo do nascimento desta empresa com quase 40 milhões em financiamento total é difícil de acreditar. Não está claro como uma instituição de ponta como a a16z foi atraída para entrar no mercado. Além disso, algumas empresas morreram devido a questões regulatórias. Mango Markets encerrou o acordo por meio de uma votação comunitária após chegar a um acordo com a SEC; A Tokenize Xchange entrou em colapso após sua solicitação de licença ser rejeitada. Também existe uma forma muito no estilo Web3 de morrer: ser arrastado para baixo por um parceiro maior. O banco cripto Juno funcionou razoavelmente, mas fechou devido à reação em cadeia de falência dos parceiros de custódia. Esses riscos embutidos nas cadeias financeiras tradicionais são frequentemente as partes que as equipes de projeto não conseguem controlar. Falando em riscos, os quatro projetos encerrados diretamente devido a incidentes de segurança também são muito característicos do Web3. L2 Kinto, Ctrl Wallet (anteriormente XDEFI), Radiant Capital e zkLend sofreram suas já tensas cadeias de capitais devido a um único ataque de hacker. Como acessam diretamente dinheiro real, um projeto Web3 sendo hackeado é como se dinheiro bancário fosse transferido — a confiança desmorona instantaneamente, deixando quase nenhuma chance de recuperação. Esses casos expõem vulnerabilidades de projetos Web3. Após ser hackeado, o projeto só pôde usar seus fundos operacionais diários para pagar compensações. Enquanto isso, o preço dos tokens do projeto despencou, perdendo a capacidade de vender tokens para obter fundos e refinanciar. "A morte" era quase uma questão de tempo. Exceto por alguns poucos projetos com forte apoio financeiro, a maioria das equipes pequenas simplesmente não pode arcar com isso, mas os riscos que enfrentam não são diferentes. Mas, de outra perspectiva, não conseguir sobreviver a um incidente de segurança pode ser eliminado. No final da involução, é uma bagunça Quando a análise de dados cruza com a dimensão da trilha, os padrões ficam mais claros. Desde 2023, o Bitcoin tem surgido gradualmente das sombras, ultrapassando a marca de $100.000 e até se aproximando da "profecia" de 1 milhão de RMB anos atrás; Por outro lado, em setores comprovadamente viáveis como o DeFi, o efeito de confronto direto está se tornando cada vez mais evidente, enquanto as bolhas continuam sendo comprimidas. A DeFi, como a área mais afetada nessa onda de fechamentos, representou quase 30% dos 75 projetos. Essa distribuição por si só destaca um problema há muito evitado na indústria: as finanças são, de fato, uma das poucas aplicações da tecnologia blockchain com cenários reais, mas nem todos os produtos financeiros têm demanda suficiente no mercado, nem todos são adequados para operação independente. Entre os 22 projetos DeFi fracassados, estavam o protocolo stablecoin Angle, o protocolo de derivativos Polynomial e o protocolo de restaking MilkyWay. As causas de morte foram variadas: falta de recursos, falta de demanda, invasões, regulação e modelos que não funcionavam. Quase todo tipo de morte tinha um caso. A homogeneização é o principal fio condutor: quando Uniswap e Aave drenaram a grande maioria da liquidez, a história contada pelo segundo nível não passa de narrativa. Mais importante ainda, muitos protocolos DeFi são essencialmente uma função, e não um negócio. Como um módulo de protocolos líderes, eles podem prosperar, mas se se tornarem independentes, terão que arcar com os custos de aquisição de usuários, segurança e operação por conta própria. A demanda do mercado é limitada, e quando um nicho é comprimido em players muito além do tamanho total do mercado, alguns inevitavelmente são eliminados. A principal razão para o fracasso dos projetos DeFi continua sendo a falta de financiamento. Para o DeFi, que é um dos poucos projetos geradores de receita na indústria Web3, todos eles estão limitados por questões de financiamento, indicando que a capacidade do setor DeFi maduro está se aproximando da saturação. Dos nove projetos de paralisação no setor de jogos, seis morreram porque "não conseguiram levantar a próxima rodada." Isso se encaixa na lógica da indústria de conteúdo: desenvolvimento de jogos leva de três a cinco anos e gasta dinheiro. Um orçamento de 100 milhões de dólares não é exagero, mesmo nos jogos tradicionais. Equipes de jogos em cadeia querem replicar experiências AAA com apenas alguns milhões de dólares. Quando os dados de teste não suportarem a próxima rodada de financiamento, o projeto não terá uma segunda chance. Dos nove projetos nas áreas de NFT e metaverso, quatro morreram devido ao desaparecimento da demanda: quando o X2Y2 foi encerrado, o volume total de negociações no mercado de NFTs havia caído cerca de 90% desde seu pico; Bloktopia, por outro lado, caiu diretamente em meio ao declínio das narrativas do metaverso. NFTs e o metaverso podem ser considerados as primeiras faixas na história do Web3 a serem "refutadas". Atualmente, os NFTs ainda mal sobrevivem, e o metaverso quase desapareceu. O metaverso não só enganou o Web3; até o Facebook se rebatizou como Meta em 2022 e está quase totalmente comprometido com o metaverso. Olhando para trás agora, NFTs e o metaverso parecem mais produtos da era da bolha, promovidos por fundos excedentes e "impróprios para existir". Quando a economia declina, esses tempos prósperos deixam de ser desejados. De outra perspectiva, esses projetos começaram a prosperar tarde, e o mercado não proporcionou um boom longo o suficiente para educá-los e encontrar um modelo operacional equilibrado. Até mesmo a Yuga Labs, que já arrecadou centenas de milhões de dólares, recentemente recuperou os direitos das DAOs e agora controla o próprio "gasto de dinheiro". O colapso da L1/L2 e da infraestrutura aponta para outro superávit. Blockchains públicas já foram a narrativa mais cara no mercado de financiamento, mas quando a Ethereum Layer 2 ficou tão supercarregada que competiu por usuários, uma nova cadeia sem um ecossistema único quase nasceu e morreu, e cadeias antigas como Kadena e Evmos só conseguiram sair com dignidade após sangramentos prolongados no mercado. A trilha de infraestrutura é semelhante: cross-chain, sequenciadores, abstração de contas—cada camada é lotada por uma dúzia de equipes, e o volume real de transações da indústria simplesmente não suporta tantos 'construtores de estradas'. O jogo de eliminação no setor de infraestrutura está bem alinhado com nosso entendimento da indústria. Esses projetos não estão sem demanda, nem afrouxaram em operação; simplesmente perderam na brutal concorrência do mercado. O colapso dessas empresas serve como um alerta para investidores e participantes do setor: a lógica do mercado passou por uma mudança qualitativa: você é novo, tecnologicamente capaz, e não mais um "cartão de saída da cadeia". Em vez de começar às cegas de forma independente, é melhor integrar boas ideias em projetos ou sistemas existentes. A maré recua, e os veteranos encalham ao lado da baleia gigante Nesta rodada de reorganizações, a escala do financiamento não pode servir como escudo protetor. Dos 75 projetos, 23 arrecadaram mais de 15 milhões de dólares (quase 100 milhões de RMB): Mango Markets recebeu 70 milhões de dólares, AscendEX arrecadou 63 milhões de dólares, Loopring arrecadou 45 milhões. Quer não tivessem dinheiro para continuar queimando ou tivessem dinheiro, mas queimar era inútil, esses projetos acabaram optando por não continuar. O que o financiamento realmente pode comprar é muito limitado. O Loopring é um dos primeiros protocolos de negociação no Ethereum a implementar o zkRollup. Tecnicamente, não está desatualizado e a equipe é diligente, mas sob pressão dos principais DEXs e exchanges centralizadas, o volume de negociações tem sido baixo há muito tempo e, no fim, teve que anunciar o encerramento e a transição para produtos de próxima geração. O dinheiro pode manter as equipes funcionando, subsidiar usuários e manter a dignidade por anos, mas não pode comprar necessidades reais. Quando o produto de uma empresa é ignorado, quanto mais financiamento ela arrecada, maior o custo de manter essa "negligência". Um problema mais comum é que o aumento no alto financiamento se deve apenas ao tempo de tentativa e erro, não à probabilidade de um modelo de negócio ter sucesso. Após receber fundos muito acima da demanda real, o tamanho da equipe, a colocação no mercado e os incentivos de tokens frequentemente se expandem simultaneamente, aumentando rapidamente os custos fixos. Quando o mercado está bom, essas despesas são ofuscadas pelo aumento dos números; uma vez que o mercado esfria, a estrutura de custos inchada dificulta a recuperação de projetos de alto financiamento do que para equipes pequenas. Sob essa perspectiva, um financiamento enorme às vezes não é um amortecedor, mas um amplificador; ele amplifica o otimismo de um projeto durante períodos de expansão e também amplifica a taxa de colapso quando uma bolha estoura. Polka, que "joga dinheiro de olhos fechados", é o melhor exemplo. A estrutura baseada no tempo é ainda mais ilustre: projetos estabelecidos entre 2021 e 2022 representaram 45% do total, o que corresponde exatamente ao pico da rodada anterior de bolhas de financiamento. Durante esses dois anos, o mercado primário de criptomoedas arrecadou mais de 30 bilhões de dólares anualmente, com muitos projetos nascidos sob a lógica de "ganhe dinheiro primeiro, encontre a demanda depois." Agora, três a quatro anos depois, todos morreram juntos — um caso clássico de liquidação atrasada. Notavelmente, nove "veteranos" que operam há mais de sete anos desapareceram nesses dois anos, incluindo a BitEX fundada em 2014, a Loopring em 2017 e a Blocknative em 2018. A duração mediana de todos os 75 projetos é de quatro anos. Juntos, esses números mostram que essa rodada de reorganização não é apenas projetos especulativos nascidos de períodos de bolha, mas uma reprecificação de um conjunto de modelos de negócios que nunca foram realmente estabelecidos. Qualificações, financiamento e reputação técnica não estão isentos. A A16Z já resumiu um "ciclo de preço e inovação cripto" usando dados que abrangem dez anos: após cada ciclo atingir o pico de preço, o número de desenvolvedores, atividade empreendedora e investimento em infraestrutura não cai junto com o preço; em vez disso, eles se estabilizam e se tornam as sementes para o próximo ciclo. Sob essa perspectiva, a lista de paralisações dos últimos dois anos é, por um lado, uma liquidação tardia, mirando a capacidade excedente amadurecida durante a bolha de financiamento de 2021, e não a própria indústria. Dados fundamentais da indústria também apoiam isso: a capitalização total de mercado das stablecoins ultrapassou US$ 300 bilhões, e os dólares on-chain estão visivelmente penetrando nos processos de pagamento e liquidação do sistema financeiro real; Pendle, que só introduziu o conceito de "tokenização de rendimento" em 2021, agora tem um TVL que ultrapassa US$ 10 bilhões, figurando entre os principais protocolos DeFi; O dólar sintético americano USDe da Ethena já ultrapassou US$ 14 bilhões em oferta em 2025, tornando-se a terceira maior stablecoin em dólar, atrás apenas apenas do USDT e USDC. Uma característica comum desses projetos é que eles atendem a necessidades reais e possuem modelos claros de receita; eles não vivem em narrativas, mas sim no fluxo de caixa. Por outro lado, o agravamento do cenário econômico fez com que alguns projetos nascidos no novo ciclo após 2022 percebessem rapidamente que não podem sobreviver no atual cenário de mercado: a plataforma DeFi Dango optou por fechar menos de quatro meses após o lançamento. Além disso, em julho, BitMax, BitMEX e BitMart anunciaram sucessivamente fechamentos. Essas exchanges, antes consideradas "impressoras de dinheiro", agora estão lutando para sobreviver, o que mostra que, por trás da prosperidade superficial, a tendência de queda está acelerando. A história ainda não acabou O economista Steven Klepper, ao estudar a história da indústria automobilística americana, descobriu que por volta de 1900, havia mais de duzentos fabricantes competindo no mesmo palco, mas décadas depois, apenas os Três Grandes de Detroit sobreviveram. Ele resumiu esse padrão como um inevitável "período de reorganização" no ciclo de vida da indústria: após o nascimento de uma nova tecnologia, um grande número de empresas entra em ação, e o número de empresas rapidamente cresce até atingir um pico. Então, quando o dividendo tecnológico atinge o pico e o crescimento da demanda desacelera, a grande maioria dos players é empurrada para fora do mercado, e a concentração do mercado na verdade aumenta significativamente. Por essa razão, devemos manter a confiança no setor neste momento. Em meio à recessão geral, plataformas DeFi mais antigas como Aave e Uniswap continuam a se desenvolver. A Aave se tornou o indiscutível "Rei do Empréstimo". A Uniswap inverteu o tão debatido "troca de taxas" e iniciou o mecanismo de recompra e queima da UNI, ligando o desenvolvimento de protocolos ao desempenho dos tokens. Enquanto isso, os já mencionados Pendle e Ethena brilharam intensamente, com o novo protocolo de empréstimos Morpho TVL agora atrás apenas de Lido e Aave, tornando-se o novo rei no setor de empréstimos. Além disso, a integração das criptomoedas com as finanças tradicionais entrou na fase de salto rápido. As stablecoins gradualmente migraram de pares de negociação de Bitcoin para métodos de pagamento em mercados emergentes, e a negociação de ações e outros ativos financeiros está começando a migrar para a blockchain. Até mesmo a Nasdaq e a Bolsa de Valores de Nova York prometeram eventualmente mover a negociação de ações na blockchain. O período de reorganização nunca foi uma certidão de óbito para a indústria; é a parte mais dolorosa e necessária da cerimônia de amadurecimento da indústria. Após anos de tentativa e erro, a Web3 começou a eliminar a existência irracional, abrindo mão do mercado, do capital e dos usuários em troca de valor real. Por volta de 2010, durante as "guerras dos mil grupos", mais de 5.000 sites de compra em grupo lutaram ferozmente em dois anos até que restaram apenas números de um dígito, e Meituan subiu ao trono com milhares de "cadáveres"; Em 2017, bicicletas compartilhadas cobriam cada canto da cidade com cores vibrantes, e dois anos depois, apenas amarelo, azul e amarelo permaneceram. Olhando para trás, o que estourou com a bolha foi a adoção generalizada da infraestrutura pela indústria e o cultivo de hábitos de uso nas ruínas. As empresas que deixaram esse jogo para trás deixaram para trás talentos e uma ampla infraestrutura da indústria, cumprindo sua missão histórica. Gerações futuras poderiam construir arranha-céus ainda mais magníficos nesses solos férteis acumulados por inúmeros cadáveres.

PANews 11 de agosto, Chicago Mercantile Exchange (CME) anunciou hoje que seu contrato futuro de prata de 100 onças será estendido para negociação 24 horas a partir de 11 de setembro de 2026, sujeito à aprovação regulatória. Jin Hennig, diretor-gerente do Grupo CME e chefe global de negócios de metais, afirmou: "A prata conecta os mundos dos metais preciosos e dos metais industriais, sendo para os investidores tanto uma ferramenta de diversificação quanto uma resposta às notícias macroeconômicas e à demanda real. Nossos clientes de varejo demonstraram forte demanda para que o contrato futuro de ouro de 1 onça esteja disponível para negociação a qualquer momento, por isso agora estendemos o mesmo direito de negociação 24 horas para a prata, ajudando os participantes a gerenciar riscos e aproveitar oportunidades." Desde o lançamento da negociação 24 horas para o contrato futuro de ouro de 1 onça em 24 de julho, o novo período de negociação nos finais de semana acumulou mais de 53.000 contratos negociados, com valor nominal aproximado de 219 milhões de dólares, tornando-se o mercado com maior liquidez para negociação de ouro nos finais de semana.

Autor: KarenZ, Foresight News Há um mês, 4444 StonkBrokers, corretores pixelados, estrearam na Chain. Agora, cada NFT vale 13 ETH. Se multiplicarmos o preço mínimo de 13 ETH pelo total de 4444 NFTs, a "avaliação mínima" do conjunto ultrapassa 100 milhões de dólares. Mas isso não é o valor real de mercado, pois esse cálculo assume que todos os NFTs podem ser vendidos pelo preço mínimo atual, sendo mais útil para medir o interesse do mercado do que o valor real realizável. O token STONKBROKER, que faz parte do mesmo ecossistema dos NFTs, também está em alta. Segundo dados da GMGN, sua avaliação chegou perto de 100 milhões de dólares. O mercado está precificando não só os 4444 avatares pixelados, mas também a próxima camada de produtos que StonkBrokers tenta expandir — a plataforma de lançamento de tokens Stonk Launcher e o protocolo de negociação. Próximo passo dos StonkBrokers: Stonk Launcher Em 21 de julho, escrevi no artigo "NFTs também podem ganhar tokens de ações? O que exatamente é StonkBrokers?" que StonkBrokers é um conjunto de produtos NFT, tokens e DeFi lançado pela Clutch Markets na Robinhood Chain. Seus ativos principais incluem 4444 NFTs StonkBroker e o token ERC-20 STONKBROKER, que pode ser transferido e negociado. (Leitura relacionada: Volume diário de negociação entre os maiores da rede, um panorama dos sete NFTs populares na Robinhood Chain) Cada NFT StonkBroker está vinculado a uma Conta Token-Bound ERC-6551, ou seja, uma carteira on-chain. Simplificando, o NFT vem com uma carteira on-chain que pode conter tokens de ações e outros ativos. Quando a propriedade do NFT é transferida, a conta vinculada permanece no endereço original, mas o controle da conta passa para o novo dono do NFT. No momento da cunhagem, o NFT recebe um aporte inicial de tokens de ações. Depois, o detentor pode pagar STONKBROKER para ativar o NFT e participar das recompensas Clock In distribuídas por peso de nível. O processo pode ser resumido assim: Ao negociar o NFT na Anvil, gera-se uma taxa em ETH → 70% dessa taxa vai para o StockBooster → usuários da comunidade chamam o Clock In → ETH é convertido em tokens de ações → os tokens entram na conta vinculada do NFT ativado. Inicialmente, StonkBrokers buscava resolver se um NFT poderia ter uma carteira própria, receber recompensas em tokens e entrar no mercado de negociação e empréstimos. O Stonk Launcher, que será lançado em breve, tenta expandir esse sistema para uma infraestrutura de emissão de tokens e liquidez para outros projetos. Como funciona o Stonk Launcher? Segundo a página do projeto, o Stonk Launcher abrirá às 20h do dia 11 de agosto, horário do leste dos EUA, correspondendo às 8h do dia 12 de agosto, horário de Pequim. O Stonk Launcher é essencialmente uma plataforma de lançamento de tokens na Robinhood Chain, permitindo que criadores lancem tokens ERC-20 e configurem os métodos de venda. Atualmente, há três modos principais de emissão: Preço fixo: tokens vendidos a preço fixo durante a fase de venda. Curva combinada: preço do token varia conforme regras da curva combinada, mudando com compra, venda e estado da curva. Emissão personalizada: criadores podem ajustar a oferta de tokens, divisões e outros parâmetros. Criar uma emissão custa 0.00042069 ETH. Os tokens podem ser pareados com ETH, STONKBROKER ou tokens de ações da Robinhood. O documento do projeto define o limite padrão para "formatura" como 4 unidades do ativo pareado, mas esse número não necessariamente equivale a 4 ETH: se outro ativo for escolhido, o limite será na unidade correspondente, podendo ser ajustado na emissão personalizada. O fluxo completo do Stonk Launcher é: Criar token ERC-20 e configurar parâmetros de venda → usuários compram durante a venda → condições são atingidas → emissão entra na fase Finalize → criação de pool de liquidez Uniswap V3, posição LP, contrato de distribuição de taxas e cofre de staking. Cada token emitido terá seu próprio cofre de staking. Conforme o design atual, detentores podem depositar tokens no cofre e compartilhar as taxas LP distribuídas pelo contrato de taxas, proporcionalmente à sua participação. Contudo, a documentação pública não detalha a proporção exata das taxas, e a receita real depende do volume de negociação, liquidez e operação da posição LP, não sendo um rendimento fixo. O Stonk Launcher também planeja se conectar ao Stonk Exchange, ainda não lançado. Tokens emitidos podem solicitar ou entrar nessa vDEX para negociação. O Stonk Exchange está previsto para abrir às 20h do dia 29 de agosto, horário do leste dos EUA, usando arquitetura Uniswap V3, com detentores de STONKBROKER decidindo parte das taxas e incentivos de liquidez. Antes da abertura oficial do Stonk Launcher, em 11 de agosto, a Clutch Markets introduziu o up, camada nativa de negociação e liquidez (3,3) na Robinhood Chain, listada como parceira dos "Special Projects". Conforme o plano divulgado em 11 de agosto, o up fornecerá infraestrutura de negociação e liquidez para Stonk Launcher e Stonk Exchange; tokens emitidos via Launcher entrarão automaticamente no pool de liquidez do up e serão negociados na interface dos StonkBrokers. Opening Bell: parte das taxas de negociação retorna ao mercado O design mais distintivo do Stonk Launcher é o Opening Bell Buybacks, uma recompra aleatória de mercado impulsionada pelas taxas da curva combinada. Segundo o documento, cada negociação na curva combinada paga uma taxa ao Launcher, parte da qual vai para um pool on-chain chamado Buyback Bar. Quando o pool atinge certas condições, o projeto usa um mecanismo VRNG para decidir dois resultados: quando o Opening Bell pode ser acionado e qual token ainda na fase da curva combinada será comprado. Porém, o Opening Bell só se aplica a tokens no modo curva combinada que ainda não se formaram. Tokens já em pool Uniswap V3 ou com preço fixo ou outros modos não participam dessa seleção aleatória. A probabilidade de um token ser escolhido depende da contribuição dele para as taxas do Buyback Bar. Quanto mais ativo e maior a contribuição, maior a chance, mas todos os tokens em curva ativa têm chance. Quando o Opening Bell pode ser acionado, qualquer usuário pode pagar Gas para chamar o Clock In. O protocolo usa os ativos do pool para comprar de uma vez o token sorteado na curva combinada, e o acionador recebe uma recompensa de aviso. Esse design tenta redirecionar parte das taxas para o mercado de tokens do Launcher, em vez de deixar todas as taxas saírem do sistema de emissão. Mas "recompra" aqui não significa que o projeto garante o preço mínimo do token: a compra só ocorre se as condições forem atendidas e o sorteio selecioná-la, não sendo uma recompra periódica nem suporte igual para todos os tokens. A documentação atual também não revela qual proporção das taxas da curva combinada vai para o Buyback Bar. Portanto, se o Opening Bell conseguirá gerar compras contínuas depende dos parâmetros do contrato e do volume real do Launcher. Depois de DERP e MANCER, quem mais virá? Embora o Stonk Launcher ainda não esteja aberto ao público, sua página já mostra os projetos DERP e MANCER. Eles são listados como "Special Projects" dos StonkBrokers, ou seja, projetos independentes incubados previamente. A página destaca que DERP e MANCER são desenvolvidos e operados por suas equipes independentes, com tokens próprios e riscos próprios, não devendo ser vistos como produtos próprios da Clutch Markets. DERP corresponde ao StonkPit, um sistema on-chain de "mineração" que conecta NFTs StonkBroker, PitBoy NFT (MineBoy vindo da ApeChain via LayerZero) e prova de trabalho do navegador, combinando entropia on-chain e geração verificável de números aleatórios (VRNG). Diferente da mineração comum de tokens, DERP não é só uma recompensa, mas um instrumento econômico para suportar serviços de aleatoriedade on-chain. Usuários ativam StonkBrokers e PitBoy NFTs, executam cálculos SHA-256 no navegador e submetem provas; se validadas pelo contrato, recebem DERP, e os resultados alimentam o sistema público de entropia The Ticker. The Conductor gerencia pedidos externos de entropia e fornece resultados aleatórios para jogos on-chain ou contratos que precisam de números aleatórios. Assim, DERP conecta mineração, demanda por entropia e serviço de números aleatórios. O projeto tem duas áreas de mineração: a verde para StonkBrokers e a azul para PitBoys via ponte; o máximo de DERP é 4,444 bilhões, com 75% para a área verde, 15% para a azul, e o restante para parceiros, liquidez e fundos de jogos. MANCER corresponde ao protocolo de negociação Mancer, token MANCER e NFTs Chain Mancers. Segundo o whitepaper, a equipe planeja construir na Robinhood Chain um protocolo descentralizado que suporta troca de tokens, ordens limitadas e compras periódicas. Usuários não precisam depositar todo o capital no cofre do protocolo ao fazer ordens, apenas assinam uma ordem EIP-712; os fundos permanecem na carteira do usuário e só são retirados quando a ordem é executada. Mancer planeja 5000 NFTs Chain Mancers, com preço mínimo atual de 1.3 ETH. No lançamento, executores autorizados processarão ordens, cobrando 10 pontos base (0,1%) de taxa do protocolo e pagando 5 pontos base (0,05%) de gorjeta. Futuramente, com a rede Keeper, Chain Mancers ativados poderão executar ordens: Keepers que completarem ordens ganham 5 pontos base de gorjeta, e os 10 pontos base de taxa do protocolo serão convertidos e distribuídos para NFTs ativados. Além de DERP e MANCER, o projeto Clock In também confirmou planos de emissão via Stonk Launcher. Clock In se define como um "token temático" derivado da cultura da comunidade StonkBrokers, enfatizando sua operação independente e comunitária. Planeja criar pools de negociação para ETH, STONKBROKER, APE e tokens de ações TSLA, NFLX e AMZN. CLOCKIN não aplica taxa de negociação; sua economia depende das taxas geradas por posições LP permanentemente bloqueadas. Segundo o plano, 20% das taxas LP vão para os StockBooster brokers participantes, 20% para desenvolvimento futuro, e 60% para comprar e queimar CLOCKIN no mercado aberto. Além disso, CLOCKIN reserva 2% do total, ou 20 milhões de tokens, para recompensar NFTs StonkBroker ativados em quatro rodadas. Cada rodada corresponde a atingir e manter valores de mercado de 1 milhão, 3 milhões, 5 milhões e 7 milhões de dólares, distribuindo 5 milhões de tokens por rodada. Exceto na primeira rodada, as recompensas seguintes exigem que os detentores mantenham certa quantidade de CLOCKIN para cada NFT participante. TickerYard precisa de tratamento separado. Seu documento técnico não indica emissão via Stonk Launcher, mas planeja usar Anvil para criar um mercado composto por 3333 NFTs Yardkeeper e tokens YARD. TickerYard quer construir uma interface de roteamento de ativos cross-chain: o usuário escolhe o ativo original, rede alvo e ativo desejado, e o sistema busca rotas disponíveis em protocolos cross-chain externos e canais de liquidez, mostrando custos, tempo e suposições de segurança. O foco inicial é tokenizar ações, com planos futuros para bloquear ativos elegíveis em seus networks nativos via cofres normatizados e gerar representações em outras redes suportadas. Yardkeeper NFT é um assento transferível de participação no protocolo. Atualmente, detentores só podem participar de tarefas específicas do protocolo ao atingir níveis de ativação Anvil, completar o Keeper Enrollment (registro de executores de tarefas) e vincular um Runner local. Resumo StonkBrokers tenta expandir seu limite de produto: de NFTs com carteira própria e recompensas em tokens de ações para um ecossistema que inclui emissão de tokens, incubação e protocolo de negociação. Se o Stonk Launcher for entregue conforme o planejado, o uso do STONKBROKER se estenderá da troca e ativação de NFTs para pareamento de tokens, curadoria da plataforma e o ecossistema vDEX subsequente. Mas antes do lançamento e operação real, todas as avaliações sobre volume, receita e efeito de rede são apenas teóricas. Enquanto isso, o ecossistema Robinhood Chain ainda está em estágio inicial; NFTs StonkBrokers, STONKBROKER e tokens criados via Launcher podem enfrentar riscos como baixa liquidez, alta volatilidade de preço e vulnerabilidades em contratos inteligentes. Projetos parceiros como DERP, MANCER e CLOCKIN são operados por equipes independentes, e a relação de incubação com StonkBrokers não garante segurança, liquidez ou valor dos tokens. Participantes devem verificar informações e avaliar riscos cuidadosamente.