Recomendo fortemente que todos prestem atenção à Cloudflare $NET, que atualmente tem um valor de mercado de centenas de bilhões Só depois de criar meu próprio site recentemente percebi que essa empresa poderia ser muito impressionante no futuro Se você é como eu agora, raramente abre ativamente um site e sempre deixa a IA chamar por você, então entende o que estou prestes a dizer Porque a Cloudflare incorporou um de seus cenários de negócios na ligação intermediária entre IA e sites ➠ No passado: tive a necessidade → abrir o site → o site retornava dados ➠ Agora está se tornando: Tenho a necessidade → pedir acesso IA → a sites/APIs→ rastrear e organizar dados→ devolver para mim O que eles realmente fazem não é criar um negócio totalmente novo. Depois de analisar nos últimos dias, percebi que quase todos os lançamentos de produtos giram em torno desse caminho de transmissão: ➠ Clientes → Cloudflare → origem/aplicação← ← usuários externos ou agentes solicitam Cloudflare A lógica para os negócios futuros é, na verdade, a mesma; pode-se dizer que está passando de "carregar a Internet" para "carregar a Internet empoderada pela IA". No segundo trimestre de 2026, cerca de 23% dos sites no mundo já utilizavam o Cloudflare como proxy reverso (veja a Figura 1) Em outras palavras, a Cloudflare já está no ponto de entrada de solicitações para uma parte significativa dos sites Além disso, com base em dados dos últimos sete trimestres, já comprovou o potencial de crescimento de seus segmentos de negócios originais (ver Figura 2) ➠ A receita trimestral cresceu de 460 milhões para 696 milhões de dólares; ➠ A taxa de crescimento ano a ano aumentou de 27% para 36%; ➠ O DBNR se recuperou de 111% para 120%; ➠ O número de grandes clientes com receitas anuais superiores a $100.000 aumentou de 3.497 para 4.698 Esse negócio original na verdade não era muito sexy — era antiquado A nova história em si (o link para IA solicitar acesso ao site) é o que considero o espaço mais significativo Porque é impossível para uma pessoa abrir uma dúzia de sites consecutivamente, ligar repetidamente para dezenas de interfaces e realizar tarefas 24 horas por dia ao mesmo tempo. Mas esse comportamento é algo que a IA fará e pode fazer. De acordo com as próprias observações da Cloudflare, o tráfego não humano ultrapassou 50% pela primeira vez. Embora nem todos sejam agentes de IA, mas também rastreadores tradicionais, ferramentas de automação e bots maliciosos, a direção é clara: as máquinas estão se tornando visitantes importantes da internet Também precisamos prestar atenção aos aspectos do lado da oferta da própria plataforma: ➠ No segundo trimestre de 2026, a Cloudflare adicionou quase 2 milhões de novos desenvolvedores em um único trimestre, enquanto o número total de novos desenvolvedores para todo o ano de 2025 é de apenas cerca de 1,5 milhão. Atualmente, seus desenvolvedores ativos ultrapassaram 7,4 milhões (Figura 3) Isso significa que, enquanto mais máquinas estão "passando pela Cloudflare", cada vez mais pessoas também estão começando a "construir aplicações na Cloudflare" Mais desenvolvedores → mais aplicações → agentes, mais computações e requisições de rede→ mais produtos Cloudflare são invocados→ gerando mais uso e receita É aqui que a Cloudflare cria um ciclo de imaginação: No passado, ele esperava o site ser construído antes de atrair tráfego No futuro, espera que o aplicativo esteja disponível na Cloudflare desde o nascimento Claro, como diz o ditado, essas são coisas para o futuro, não para a renda já realizada Além disso, a Cloudflare possui um grande nível gratuito, e a plataforma para desenvolvedores não divulgou receita independente, índices de pagamento ou ganhos médios Mas, sem dúvida, essa é uma empresa que vale a pena acompanhar a longo prazo No final do post original, também há opiniões sobre se vale a pena entrar agora e como entrar, mas não vou entrar em detalhes aqui — apenas alguns pontos para complementar

Q2 Pump fun$PUMP tem uma escala de taxas de cerca de $212 milhões. Resumindo: Durante a fase da Curva de Bonding, as taxas reais arrecadadas pelo protocolo Pump Fun somaram 62,06 milhões de dólares, o que corresponde a uma taxa de 0,95% Isso significa que, para cada US$ 1 milhão em volume de negociação, a Pump Fun pode gerar cerca de US$ 9.500 em renda de taxas Nessa fase, quando os usuários compram ou vendem Memes, a Pump Fun recebe uma parte das taxas de transação da plataforma No entanto, olhando para a tendência trimestral, após atingir um pico de estágio no terceiro trimestre de 2025, essa receita geralmente entrou em tendência de queda. Embora tenha havido uma breve recuperação no primeiro trimestre de 2026, caiu novamente no segundo trimestre, e a tendência geral permanece para baixo Pump Fun basicamente deixou para trás a fase de crescimento rápido trazida pela febre inicial dos memes de Solana. Mais precisamente, o segmento Bonding Curve depende fortemente da emissão de novos memes e do hype inicial das negociações Portanto, quando a atenção aos Memes na Solana diminui, ou quando alguns fundos e usuários são desviados para outros ecossistemas, essa receita é frequentemente a primeira a ser afetada

Aqui vai um fato curioso: o DEX da Pump Fun também é o maior DEX da Solana Isso significa que Pump Fun é tanto o maior Launchpad quanto o maior DEX de Solana, com um projeto liderando ambas as faixas Atualmente, essa situação não existe nas redes de mercado tradicionais Além disso, a maior fonte de taxas da Pump Fun é, na verdade, a PumpSwap, que não faz parte do negócio da LaunchPad No gráfico da Figura 2, você pode dividi-los em três partes para analisar a estrutura principal de receita Esses são os dados gráficos que compilei; se você olhar para os dados originais de calibre da Defillama, fica ainda mais caótico: (1) Escala de taxas da Curva de Garantia = 62,06 milhões + 10,86 milhões + 5,22 milhões, totalizando aproximadamente 78,14 milhões de USD Esse é o principal negócio conhecido da Pump Fun, que serve como a fase de início do ciclo de vida do token Do ponto de vista da captura de protocolo, essa fase permanece atualmente como a maior fonte de dinheiro da Pump Fun (2) Escala de taxas de swap de bomba = 23,4 milhões + 25,64 milhões + 74,87 milhões, totalizando cerca de 124 milhões de USD Essa é a parte dos dados mais facilmente ignorada pelo mercado, porque no passado, a percepção do mercado sobre o Pump Fun era principalmente limitada a "uma plataforma para postar memes." Mas, na realidade, depois que um Meme ou token completa a fase da Curva de Ligação no Pump Fun, ele entra no PumpSwap para continuar negociando Essa etapa segue a segunda fase do ciclo de vida do token (3) Outros negócios = 9,05 milhões + 1,06 milhão, totalizando aproximadamente 10,11 milhões de USD Essa parte atualmente é relativamente pequena, totalizando apenas cerca de 10 milhões de yuans, e faz parte das ferramentas auxiliares, então não vamos entrar em mais detalhes aqui _____________________________________ A Figura 2 tem outro ponto que precisa ser expandido: No padrão estatístico original do Defillama, a receita total gerada por um protocolo é incluída no item de receita Então, na seção de custos, há várias duplicações que são facilmente confundidas, então você precisa olhar para a parte do lucro. Esse é o dinheiro deixado pelo acordo, que eu não detalhei no gráfico original Dos aproximadamente 212 milhões de dólares em taxas no segundo trimestre, a Pump fun acabou deixando um lucro bruto de cerca de 91,55 milhões de dólares, correspondendo a uma margem bruta de cerca de 43%. ➠ A PumpSwap acabou capturando US$ 23,4 milhões de lucro pelo protocolo, enquanto a Bonding Curve ficou com US$ 62,06 milhões Nesses dois segmentos de negócio, a escala de taxas é maior que a do último, mas o valor final capturado pelo protocolo é claramente maior que o do último Comparando as curvas dos dois segmentos de negócios nos últimos trimestres (Figura 3), a Curva de Ligação claramente depende do sentimento do mercado e está fortemente correlacionada positivamente com a atividade on-chain da Solana. A análise dos dados sobre os nós de mudança revela que esse segmento de mudança é muito sensível Em contraste, a curva de crescimento da PumpSwap é mais suave, indicando ainda mais uma mudança na estrutura de receita da Pump Fun ➠ Anteriormente, as plataformas dependiam principalmente da emissão de tokens para capturar valor, mas agora a fase de negociação está se tornando uma nova fonte de renda A fase de emissão possui maior capacidade de captura de protocolos, contribuindo com margens de lucro mais altas Embora o negócio de swaps precise distribuir mais valor para provedores e criadores de liquidez, reduzindo as margens de lucro do protocolo, ele cobre a demanda mais longa do ciclo de negociação após a emissão de tokens Por fim, uma breve observação: olhando para o gráfico diário de velas, $PUMP está em uma fase de recuo dentro de uma tendência de alta, e o preço próximo a 0,0022 ainda não atingiu suporte É tudo que tenho a dizer~